Alphabet面临黑天鹅风险：巴克莱警告Chrome剥离或致股价暴跌25%lg...

内容导读

• 反垄断案背景

• Chrome剥离风险

• 财务与股价影响

• 其他潜在补救措施

反垄断案背景

根据 www.TodayUSStock.com 报道，2024年8月，美国联邦法官阿米特·梅塔（Amit Mehta）裁定，Alphabet在在线搜索和搜索广告市场构成非法垄断，违反了《谢尔曼反垄断法》。此案由美国司法部于2020年发起，指控Alphabet通过与苹果、三星等公司的独家协议，确保谷歌搜索成为默认搜索引擎，阻碍竞争对手发展。司法部表示，谷歌在过去15年中通过这些协议“破坏了市场竞争”。预计2025年8月，法院将决定最终的补救措施。Alphabet计划在裁决后上诉，称剥离Chrome和Android将损害企业并增加网络安全风险。谷歌首席执行官桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai）在2024年10月表示：“我们对裁决持异议，相信长期来看我们会胜诉。”

Chrome剥离风险

巴克莱银行在6月3日的客户报告中指出，Chrome剥离是谷歌反垄断案的“黑天鹅”情景，尽管概率较低，但可能性正在上升。报告称，法官梅塔在庭审中暗示，剥离Chrome可能是“最干净”的补救措施。Chrome拥有约40亿用户，贡献谷歌搜索收入的35%。若被迫出售给微软或OpenAI等公司，可能重塑互联网竞争格局。司法部反垄断司助理检察长盖尔·斯莱特（Gail Slater）表示：“Chrome是谷歌搜索垄断的关键入口，剥离将为竞争对手创造公平竞争机会。” Alphabet则警告，剥离Chrome可能削弱Chromium开源项目，导致浏览器安全性下降。

财务与股价影响

巴克莱估计，若Chrome被剥离，Alphabet每股收益可能下降超30%，股价可能下跌15%-25%。6月3日，Alphabet股价（GOOGL）收于166.59美元，较前日下跌1.5%，反映市场对剥离风险的担忧。参见上方金融卡片。以下为潜在影响对比：

巴克莱分析师罗斯·桑德勒（Ross Sandler）表示：“没有投资者将Chrome剥离纳入股价预期，这一情景若发生将对Alphabet造成重大打击。” OpenAI等AI公司表达了收购兴趣，可能进一步加剧市场竞争。

其他潜在补救措施

除了剥离Chrome，司法部还提出其他补救措施，包括要求谷歌向竞争对手分享搜索数据，以及逐步取消与苹果等公司的流量获取协议（如每年支付苹果200亿美元的默认搜索引擎协议）。这些措施可能使每股收益下降10%-20%，股价下跌5%-10%。谷歌律师约翰·施密特莱因（John Schmidtlein）在庭审中表示：“分享搜索数据相当于变相剥离搜索业务，损害谷歌数十年的技术投资。” 司法部则认为，取消独家协议和数据共享将为新兴AI公司（如Perplexity）提供竞争机会。Perplexity首席商务官德米特里·舍韦连科（Dmitry Shevelenko）表示：“消费者应有更多选择，而非被高额付费锁定。”

编辑总结

Alphabet面临的反垄断诉讼对其商业模式构成重大挑战。Chrome剥离虽为低概率事件，但可能导致股价大幅下跌和收入结构重塑，反映了市场对其垄断地位的高度敏感。其他补救措施，如数据共享和取消独家协议，可能对财务影响较小，但仍将削弱谷歌的市场控制力。司法部推动的强硬措施得到两党支持，显示出对科技巨头监管的广泛共识。未来数月，法院的最终裁决和Alphabet的上诉进程将决定其市场地位和全球科技竞争格局。投资者需密切关注8月裁决及潜在的市场反应。

2025年相关大事件

2025年5月30日：谷歌与司法部完成反垄断案补救阶段闭幕陈词，法官梅塔预计8月做出最终裁决，市场对Chrome剥离风险的担忧加剧。

2025年5月11日：Alphabet同意支付5亿美元调整合规结构，以和解股东针对反垄断违规的诉讼。

2025年4月21日：谷歌反垄断案补救听证会启动，司法部要求剥离Chrome并分享搜索数据，谷歌称此举将损害创新。

2025年3月8日：司法部放弃要求谷歌出售AI投资（如Anthropic），但坚持Chrome剥离和Android行为整改。

2025年1月2日：谷歌提交补救建议，提出修改与苹果等公司的非独家协议，反对Chrome剥离和数据共享。

国际投行与专家点评

Ross Sandler，巴克莱，2025年6月3日：Chrome剥离是Alphabet的黑天鹅事件，尽管概率低，但可能性上升。若发生，每股收益可能下降30%，股价跌幅达15%-25%，投资者尚未充分计价此风险。

Evelyn Mitchell-Wolf，Emarketer，2025年4月18日：Chrome剥离将切断Alphabet最大收入来源，类似微软当年的反垄断案，可能为竞争对手如微软创造机会，但冗长的上诉过程将延迟影响。

David Dahlquist，司法部，2025年4月21日：剥离Chrome是恢复搜索市场竞争的关键，谷歌的独家协议阻碍了创新，法院需向所有垄断者传递明确信号。

Karina Montoya，新闻与自由中心，2025年5月11日：Chrome是谷歌搜索垄断的重要支柱，其数据收集能力巩固了市场优势，剥离将为AI初创公司提供竞争空间。

George Hay，康奈尔大学，2025年4月22日：谷歌可能通过上诉拖延补救措施执行，但无法避免基于垄断定价的集体诉讼，长期市场影响仍需观察。