750亿美元史上最大IPO震撼登场！SpaceX首日开盘报150美元，“估值教父”直呼估值离谱lg...

FX168财经报社(北美)讯 美国太空探索公司SpaceX以750亿美元融资规模完成史上最大规模首次公开募股（IPO），公司估值一举跃升至约1.8万亿美元，跻身全球市值最高的上市企业行列。随着周五（6月12日）正式登陆纳斯达克，市场即将迎来对SpaceX及其创始人埃隆·马斯克（Elon Musk）的一场重要考验。

尽管此次IPO获得投资者空前追捧，但真正的挑战才刚刚开始。市场不仅将评估SpaceX在人工智能、卫星互联网以及深空探索领域的长期增长潜力，也将检验投资者对马斯克高度集中的治理结构是否愿意给予持续认可。

超额认购逾四倍 首日或迎强劲上涨

据彭博社报道，SpaceX此次IPO认购需求超过发行规模四倍以上。由于公司采用固定发行价格和发行规模的罕见方式，承销银行未能充分释放市场需求，大量机构和个人投资者未能获得理想配售额度。

这一供需失衡为上市首日股价表现创造了有利条件。纳斯达克最新数据显示，SpaceX开盘指示价进一步回落至150美元附近，较早前一度显示的175美元明显降温。尽管如此，该价格仍较135美元发行价高出约11%，表明市场对这家全球商业航天龙头企业的认购热情依然强劲，但投资者情绪正趋于理性。

高盛集团总裁John Waldron在接受彭博电视采访时表示：“这预示着未来将出现一波规模庞大的IPO浪潮。资本市场愿意为这些建设AI基础设施的卓越企业提供融资支持。”

分析人士认为，SpaceX的成功上市不仅关乎公司自身，也将直接影响Anthropic和OpenAI等AI巨头未来IPO计划的市场前景。

马斯克冲击“全球首位万亿美元富豪”

此次上市还可能推动马斯克创造新的财富纪录。

根据彭博亿万富豪指数数据，截至周四收盘，马斯克个人净资产约为9700亿美元，距离1万亿美元大关仅一步之遥。

如果SpaceX上市后股价大幅上涨，马斯克有望成为全球历史上首位净资产突破1万亿美元的富豪。

散户与指数基金共同推动买盘

市场人士指出，未获充分配售的投资者中，大量来自散户群体。

数据显示，散户投资者累计提交的认购需求超过1000亿美元，而实际获得配售比例有限。上市后，这部分资金很可能继续涌入二级市场追涨。

与此同时，随着SpaceX预计将快速纳入主要指数体系，被动型指数基金也将被迫买入相关股票。

彭博行业研究（Bloomberg Intelligence）预计，指数基金可能带来高达60亿美元的新增需求，为股价提供进一步支撑。

IPO狂欢背后：亏损与估值风险仍存

不过，历史经验显示，大规模IPO并不一定意味着长期成功。

数据显示，2025年上市的软件设计公司Figma曾在首日暴涨250%，但随后大幅回落，目前股价已跌破发行价约41%。

稳定币发行商Circle则在上市首日上涨168%，目前仍维持在高于发行价的水平。

值得注意的是，SpaceX目前尚未实现盈利。

公司2026年第一季度净亏损达到42.8亿美元。根据Trivariate Research此前研究，持续亏损企业上市后18个月内的表现平均落后盈利企业超过10个百分点。

此外，此次IPO实际流通股比例仅约4.2%，远低于一般大型IPO水平。

较低的流通盘虽然有利于短期推高股价，但随着未来锁定期结束，大量内部持股解禁可能对市场形成压力。

Janus Henderson Investors投资组合经理Jeremiah Buckley表示：“真正值得关注的是未来流通股逐步释放后市场的承接能力。750亿美元IPO本身并不可怕，但如果未来有接近1万亿美元规模的流通盘需要市场消化，那就完全是另一回事了。”

华尔街估值争议升温：“估值教父”质疑SpaceX市值过高

尽管SpaceX上市受到市场热烈追捧，但其高达约1.8万亿美元的估值也引发部分华尔街分析人士质疑。

被誉为“估值教父”（Dean of Valuation）的纽约大学金融学教授阿斯沃斯·达莫达兰（Aswath Damodaran）周五接受CNBC采访时表示，虽然SpaceX是一家令人惊叹的企业，但当前估值水平已经远远超出其基本面所能支撑的范围。

达莫达兰表示：“SpaceX是一家卓越的公司，是工程技术领域的奇迹。但即便采用最乐观的增长假设，要证明1.8万亿美元的估值合理，仍然是一项极其困难的任务。”

他指出，即便按照最积极的增长预期进行测算，SpaceX合理估值约在1.3万亿美元左右。“1.3万亿美元已经是在极端乐观情景下得出的结果。这不是一个普通的成长故事，而是我见过规模最大的成长叙事之一。但即便如此，我仍然看不到其估值能够轻易突破1.3万亿美元。”

达莫达兰尤其对SpaceX招股书中提出的“28.5万亿美元潜在市场规模（Total Addressable Market，TAM）”表示强烈质疑。

他调侃称：“看到这个数字时，我甚至怀疑这份招股书是不是由马斯克旗下人工智能助手Grok写的，而不是由投资银行家完成的。”

他进一步表示：“这简直是一种幻想（hallucination）。如果是我，我甚至会为把这样的数字写进招股书感到尴尬。”

分析人士指出，围绕SpaceX估值的争议实际上反映出市场对马斯克未来愿景的不同判断。一方面，支持者认为SpaceX有望通过星链（Starlink）、人工智能基础设施、卫星通信及未来深空经济创造前所未有的新市场；另一方面，谨慎派则认为，公司当前盈利能力尚未成熟，未来增长预期已在估值中被过度透支。

随着SpaceX正式开启公开交易，市场对于其真实价值的争论或将持续成为华尔街最受关注的话题之一。

市场关注SpaceX与特斯拉合并可能

除了IPO本身，投资者还在关注另一个更具想象空间的话题——SpaceX与特斯拉（Tesla）的潜在合并。

长期以来，市场一直猜测马斯克希望打造一个整合机器人、自动驾驶、人工智能、能源和太空探索业务的超级企业帝国。

今年1月，部分投资者曾建议公司考虑推进SpaceX与特斯拉合并计划。早期投资人Peter Diamandis更在今年5月接受彭博电视采访时表示，双方整合“只是时间问题”。

事实上，两家公司业务联系已经十分紧密。

数据显示，2025年第四季度特斯拉售出的Cybertruck中，接近20%流向SpaceX及马斯克旗下关联企业。

与此同时，包括Terafab半导体项目在内的多项AI基础设施计划，也需要特斯拉与SpaceX未来投入数百亿美元资金共同推进。

不过，彭博行业研究（Bloomberg Intelligence）分析师Steve Man认为，中期内完成合并的可能性仍然有限。

他指出：“Terafab芯片项目、Macrohard软件开发计划以及特斯拉参与太空探索业务所带来的协同效应，距离真正产生价值仍需数年时间。”

Morningstar分析师则认为，如果SpaceX上市后股价出现回调，反而可能提高未来与特斯拉合并的可行性。

分析师表示：“在IPO前估值已经大幅上涨的背景下，特斯拉股东未必愿意以远高于自身估值倍数的价格收购SpaceX。除非SpaceX股价回落至我们估算的每股63美元合理价值附近，否则达成交易难度较大。”

华尔街开启新一轮AI与太空竞赛

随着SpaceX正式登陆资本市场，华尔街对于马斯克“让人类成为多星球物种”的宏伟愿景也将迎来公开定价时刻。

目前，包括高盛、摩根士丹利、美国银行、花旗集团和摩根大通在内的多家华尔街大型投行已对SpaceX给出最高190美元的目标价。

分析人士认为，无论短期股价表现如何，SpaceX的上市都标志着AI、航天和先进制造领域进入新的资本扩张周期，也为未来OpenAI、Anthropic等潜在超级IPO打开了市场空间。

周五，SpaceX将以股票代码**“SPCX”**在纳斯达克及纳斯达克德州交易所正式挂牌交易，市场正密切关注这场资本市场历史性时刻的最终表现。