easyMarkets易信：美政局缓和提振风险偏好，非美货币与商品走势分化lg...

在经历了数周的美国政府停摆与市场不确定性后，全球投资情绪本周出现回暖迹象。

美国参议院以60票对40票通过临时拨款法案，为结束创纪录的政府停摆铺平道路。风险偏好回升推动主要资产走出盘整，但市场仍在消化疲软的美国就业数据与美联储可能于12月降息的预期。

与此同时，非美货币走势分化：

英镑受英国失业率上升拖累；

澳元因国内信心数据强劲而获得支撑，但涨势受限；

欧元兑英镑稳步走强，技术面看涨；

日元则在日本央行谨慎基调下持稳。

商品方面，黄金高位震荡、原油温和反弹，反映出市场在“政策宽松与经济复苏”之间的微妙平衡。

英镑/美元持平，英国失业率上升提振市场对英国央行降息的预期

英镑/美元在周二基本持平，此前英国失业率上升至5%，引发市场对英国央行12月降息的猜测。与此同时，私营部门工资增长放缓至同比4.2%，显示劳动力市场正在降温，通胀压力有所缓解。

美国方面，参议院通过政府临时拨款法案以重启政府运作，提振了市场风险偏好，投资者正等待众议院的最终批准。

英镑（GBP）在英国就业数据发布后收复部分跌幅。由于就业市场数据逊于预期，市场猜测英国央行可能在12月会议上开始降息。截至发稿时，英镑/美元报1.3172，几乎与前一交易日持平。

风险情绪在美国参议院批准“临时拨款法案”后有所改善。该法案以60票对40票通过，接下来将提交众议院审议。众议院议长、共和党领袖迈克·约翰逊（Mike Johnson）表示，他掌握足够票数通过该法案，从而重启政府运作。

与此同时，由于缺乏新的主要经济数据，交易员将注意力转向其他指标。美国全国独立企业联合会（NFIB）小型企业乐观指数10月降至98.2，但仍高于52年平均值98。其不确定性指数较9月下降12点至88，为今年以来最低水平。

NFIB报告指出，10月小企业乐观指数环比下降0.6点至98.2，但仍高于长期平均值。不确定性指数下滑至88，创下2025年新低。NFIB首席经济学家比尔·邓克尔伯格（Bill Dunkelberg）表示：“10月小企业的乐观情绪略有下降，主要因为业主报告销售和利润下滑。”他补充称：“许多企业仍面临劳动力短缺问题，他们希望招聘更多员工，但招聘难度依旧很大。”

英国方面，最新就业报告显示，9月英国失业率升至5%，连续第二个月高于英国央行预估。该数据增加了市场对英国央行在12月降息的押注。与此同时，私营部门工资增速放缓至同比4.2%，表明劳动力市场持续降温。

交易数据显示，市场目前已计入英国央行12月降息21个基点的预期，高于就业数据发布前的17个基点；到2026年12月，累计降息预期升至65个基点，较数据前的58个基点有所上升。

英镑/美元价格预测：技术面展望

从技术角度来看，英镑/美元短线似乎已在1.3180附近形成阶段性顶部，买盘仍未能突破1.3200关口。若价格上破该水平，将面临20日与200日均线汇聚区域的阻力，约在1.3248至1.3268之间。

若汇价出现明显跌破或日线收盘价低于1.3150，空头将重新占据主导，目标指向1.3100一线，随后或进一步下探至11月4日低点1.3010。

澳元/美元回落：积极澳洲数据遇上美国政治缓和情绪

澳元在周二小幅回落，尽管澳大利亚消费者信心大幅改善，但整体市场情绪依旧谨慎。澳洲央行（RBA）副行长的鹰派言论为澳元提供支撑，但美国政治不确定性限制了其进一步上涨空间。投资者正密切关注美国众议院对政府拨款法案的最终决定。

美盘时段，澳元/美元交投于0.6530附近，日内下跌约0.15%。该货币对在周一触及周内高点0.6540后进入盘整阶段，反映出市场情绪犹豫不决。尽管整体基调略偏积极，但在美国众议院就政府资金法案表决前，投资者依旧保持谨慎态度。

基本面分析

澳元得到来自澳洲央行副行长安德鲁·豪瑟（Andrew Hauser）的鹰派发言支持。豪瑟警告称，过早的货币宽松可能重新引发通胀压力。他强调，澳大利亚经济复苏表现出韧性，并重申有必要在一段时间内维持紧缩的货币政策立场。

周一公布的积极消费者信心数据进一步强化了这一观点。根据西太平洋银行（Westpac）数据，11月消费者信心指数大幅跃升12.8%，至103.8，创七年来最大单月涨幅。报告指出，这一强劲反弹受益于经济状况改善与价格压力缓解。

美国方面，市场焦点依然集中在政府拨款僵局的解决上。参议院已于周一通过法案，在经历超过40天的停摆后重新开放联邦政府。然而，在众议院最终批准前，投资者普遍保持观望情绪。与此同时，美元（USD）整体保持稳定，因市场预期美联储（Fed）可能在12月降息，而近期美国劳动力市场指标持续疲软也支撑了这一观点。

未来几日，美国财政局势进展及美联储官员讲话预计将成为引导澳元/美元走势的主要因素。

欧元/英镑价格预测：技术前景保持建设性，关注突破0.8830关口

欧元/英镑美盘时段交投于0.8800关口附近。因英国疲软的劳动力市场数据令英镑承压。技术面显示，该货币对维持在关键均线上方，整体趋势依然偏多。当前阻力位在0.8830，支撑位于0.8750。交易员正等待本周四英国第三季度GDP与欧元区工业产出数据，随后周五将迎来欧元区就业与GDP数据。

技术面分析

从日线图来看，该货币对稳居主要移动平均线之上，维持整体的上行结构。

上行方向： 即时阻力位于0.8830——该位置为11月5日高点，同时也是年内高点，为自2023年4月以来的最高水平。若价格能够有效突破并收于此位上方，将为进一步上行打开空间，目标位看向0.8850–0.8900区间，随后多头可能挑战心理关口0.9000。

下行方向： 0.8750构成强劲支撑，代表此前盘整区间的上沿，并受到21日简单移动均线（SMA）的支撑（位于0.8747）。若汇价持续跌破该区域，可能意味着多头动能减弱，下一支撑目标将位于50日SMA 0.8716附近。

技术指标也强化了偏多信号：

相对强弱指标（RSI）位于约63，显示动能稳定上行且未进入超买区。

平均趋向指标（ADX）为27，表明上升趋势正在增强，买盘力量仍占据主导。

总体而言，技术面依旧看涨，短期方向取决于能否成功突破0.8830区域。

美元/日元持稳于154.00附近：市场权衡疲软美国就业数据与日本央行谨慎立场

美元/日元周二美盘时段在154.00附近持稳，早盘一度触及九个月高点。盘中回调主要受美国疲软的就业数据影响，这进一步表明劳动力市场正在降温，并强化了美联储可能尽快采取宽松政策的预期，而日本方面的谨慎政策立场与经济担忧同样令市场保持观望。

美国方面：疲弱就业数据强化降息预期

由于官方报告尚未发布，投资者转而关注替代性指标，例如ADP周二公布的一份报告。该报告显示，截至10月25日的四周内，美国私营部门平均每周流失超过11,000个岗位。此外，高盛（Goldman Sachs）估计，政府停摆期间推迟的辞职潮可能导致10月非农就业总人数减少约50,000人。这一疲软数据加剧了市场对就业放缓的担忧，强化了市场对美联储年内降息的押注。 根据CME FedWatch工具，市场目前预计美联储12月降息的概率为70%，较前一日的62%显着上升。

美元指数美盘徘徊在99.40附近，接近两周低点，已连续第五日下跌，反映出美元整体承压。

日本方面：日元疲软与高通胀引发政策担忧

日本经济再生大臣木内登英（Yoshitaka Kiuchi）周二发表讲话时表示，日元疲软与高通胀正在损害消费者支出，政府计划推出新的刺激计划以缓解物价压力。 木内指出，政府目标是实现工资增速超过通胀水平，同时将推出一系列措施，帮助家庭应对生活成本上升。他坦言，日元贬值正在推高进口成本，而持续的通胀正削弱私人消费。

此外，日本政府正筹备新的以增长为导向的刺激方案，预计将于11月21日正式公布。该计划将敦促日本央行（BoJ）在维持物价稳定的同时，更加注重可持续经济增长。 一位首相高市早苗（Sanae Takaichi）的重要顾问近期也呼吁日本央行年内避免加息，警告称过早收紧政策可能破坏日本脆弱的经济复苏。

整体市场情绪：谨慎与观望并存

尽管美元走软，但市场对日本央行的宽松立场依旧心存疑虑，限制了日元的上行空间。投资者普遍保持谨慎，等待后续来自日本政府财政政策及美国经济数据的进一步信号。

黄金维持在 4,110 美元附近，市场等待美国众议院就拨款法案进行投票

黄金价格周二美盘基本持稳，在触及三周高点 4,148.84 美元后，回落至 4,110 美元附近。此前，美国参议院通过了临时拨款法案以重启政府运作，该法案正送往众议院审议。市场情绪总体谨慎，投资者在等待最终投票结果的同时，也在权衡疲软的美国就业数据与对美联储 12 月降息预期的升温。

市场动态：参议院通过拨款法案，黄金企稳于高位

该法案以 60 票对 40 票通过，如若众议院批准，将确保政府运作持续至 2026 年 1 月 30 日，部分机构的资金则可维持至 9 月 30 日。 一些温和派民主党议员支持了共和党的提案，并放弃了延长《平价医疗法案》（ACA）补贴的要求，从而缓解了政府停摆的不确定性。

尽管美国官方经济数据仍受停摆影响较少，但 ADP 披露的就业报告显示，截至 10 月 25 日的四周内，美国私营部门持续疲软。

因此，投资者加大了对美联储 12 月降息的押注。根据 CME FedWatch 工具，市场预计 12 月降息概率升至70%，高于前一日的 62%。这与美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）此前“年内进一步降息尚不确定”的言论形成对比。

市场动因：疲弱数据下黄金高位震荡

尽管部分投资者在高位获利了结，但黄金整体依旧表现坚挺。美国缺乏新的重要经济数据，但现有数据表现黯淡。

NFIB 小企业乐观指数在 10 月下降至 98.2（但仍高于 52 年平均值 98）；

不确定性指数则大幅下降 12 点至 88，为今年最低水平。

NFIB 首席经济学家比尔·邓克尔伯格（Bill Dunkelberg）表示：“10 月小企业的乐观情绪略有下降，许多业主报告销售与利润下降。企业依然在应对劳动力短缺问题，想要招聘却难以实现。”

美国国债市场因退伍军人节休市，但 10 年期美债收益率维持在 4.12% 附近，实际收益率为 1.83%，与黄金价格形成反向相关。

此外，美联储理事斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）周一表示，考虑到劳动力市场疲软与通胀回落，12 月进行 50 个基点的降息可能是合适的。

技术面分析：黄金稳于 4,100 美元上方，短线多空拉锯

从技术面来看，黄金整体走势仍偏多，但上行动能暂时放缓。 当前价格结构呈现十字星形态，表明买卖双方暂时均势。

若金价突破 4,160 美元，则上方阻力目标为 10 月 22 日高点 4,161 美元，进一步目标看向 4,200 美元；

若跌破 4,000 美元，下方支撑位在 3,950 美元，更深支撑位于 10 月 28 日低点 3,886 美元。

技术指标显示相对强弱指标（RSI）仍位于多头区间，暗示黄金仍具延续上行的潜力。

WTI原油上涨：美国拨款法案提振需求复苏乐观情绪，供应过剩仍构成压力

美国西德克萨斯原油（WTI）价格周二美盘时段上涨约1.2%，交投于60.80美元/桶附近。随着美国国会朝着通过拨款法案以结束政府关门迈进，市场对经济活动恢复的预期提升，从而提振了原油需求复苏的希望。然而，持续的供应过剩信号仍在限制油价的上行空间。

不过，供应面压力仍未消退：

美国原油库存已连续第四周增加；

亚洲海上浮仓储量自10月以来已翻倍，显示全球供应依然充裕。

自9月中旬以来，全球原油基准价格下跌约15%，主要受非OPEC产量上升及中国炼化需求低于预期的拖累。 据Oilprice报道，OPEC+确认计划在12月增产13.7万桶/日，但将在2026年第一季度暂停增产，以尝试重新平衡市场，这显示出产油国的谨慎立场。

美元走弱助推油价回升

ADP数据表明，截至10月25日的四周内，美国私营部门平均流失11,250个岗位，就业疲软强化了市场对美联储进一步宽松的预期。 CME FedWatch 工具显示，市场预计12月降息概率上升至70%（前一日为62%）。 疲弱美元令以美元计价的原油相对更具吸引力，从而对油价形成支撑。

投资者关注后续报告

市场目光现聚焦于即将公布的几项关键报告：

周三：OPEC月度原油市场报告（MOMR）及美国石油协会（API）周度原油库存报告；

周四：美国能源信息署（EIA）库存数据。

这些报告预计将为市场提供新的线索，以判断需求复苏与供应过剩之间的脆弱平衡。

结语

随着美国拨款法案的推进与美联储降息预期升温，市场整体情绪正从“避险”逐步转向“试探性乐观”。短期内，外汇与大宗商品走势仍将围绕通胀降温、就业放缓与政策预期展开博弈。未来几日，来自英国GDP、欧元区工业产出、OPEC报告及美国EIA库存数据的结果，将为下一阶段市场方向提供关键线索。

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2025-11-12