easyMarkets易信：多重数据利空美元，美联储9月降息概率飙升至90%lg...

美元正站在一个关键的转折点上：美国非农和ISM服务业PMI双双疲软，引发市场对美联储降息预期的急剧升温。与此同时，特朗普的关税威胁重燃，各类资产全线受到影响。本期综述全面解读近期宏观数据、央行预期及地缘政治变动，帮助你掌握市场多空交战的核心逻辑。

外汇市场

欧元守住涨幅，美国服务业PMI疲软拖累美元

在市场动能低迷与投资者情绪谨慎的背景下，周二欧元兑美元小幅走高。最新美国数据表现分化：S&P Global PMI显示韧性，但ISM服务业PMI大幅回落，反映出就业和新订单的疲软。欧元区方面，PMI终值整体令人失望，尽管德国显露出一定企稳迹象，在一定程度上缓解了市场担忧。

美盘时段，欧元兑美元（EUR/USD）交投于1.1575附近，在宏观数据交织与市场观望情绪中，汇价温和走高。欧元区增长数据疲软叠加美国经济数据走软，使多空双方均不敢轻举妄动，行情表现出明显的盘整格局。

上周五，在美国非农就业报告大幅不及预期后，市场重新押注美联储将降息，美元承压，EUR/USD大幅反弹。不过后续买盘未能持续，1.1600构成强阻力，而1.1500提供坚实支撑。目前的盘整走势反映出市场正在等待新的催化剂。

与此同时，衡量美元兑六种主要货币的美元指数小幅下行，但仍稳定在98.50上方。

周二公布的最新美国服务业数据显示出服务业前景的复杂性。7月S&P Global服务业PMI为55.7，高于预期的55.2；综合PMI从54.6升至55.1，表明私营部门活动保持韧性。然而，ISM服务业PMI却令人失望，从预期的51.5下滑至50.1。新订单和就业指数双双走弱：就业指数从47.2进一步下探至46.4，新订单指数从51.3降至50.3。此外，价格支付指数从67.5跃升至69.9，表明在经济放缓背景下，通胀压力仍然存在。

大西洋彼岸，欧元区方面，由S&P Global和汉堡商业银行（HCOB）联合发布的PMI数据显示增长势头放缓，强化了市场对欧元区经济前景的担忧。7月HCOB欧元区综合PMI录得50.9，略低于预期的51.0，也低于6月的51.0；服务业PMI为51.0，也低于预期和前值的51.2。

不过德国数据略有惊喜。7月德国综合PMI升至50.6，高于预期的50.3和前值的50.4；服务业PMI也从50.1升至50.6，显示出欧洲最大经济体的动能虽弱但有改善迹象。

此外，6月欧元区生产者物价指数（PPI）出现明显反弹，对疲软的PMI数据构成一定对冲。PPI月率增长0.8%，符合预期，扭转了5月的-0.6%跌幅；年率增长0.6%，略高于预期的0.5%，也高于前值的0.3%。

展望未来，欧元的短期前景依然脆弱，因市场对刚刚公布的美欧贸易框架表达出更多担忧。欧盟委员会副主席马罗斯·谢夫乔维奇周二确认，他正在与美方代表沟通，以启动临时贸易框架的实施。然而，一位欧盟官员警告称，若该协议遭拒，恐引发贸易冲突升级，双方可能互征高额关税。更添紧张氛围的是，美国总统特朗普再次威胁称，若欧盟未履行协议，他将对欧盟商品征收35%关税。该表态进一步突显该协议对欧盟的单边压力，也加剧了市场对欧元区贸易脆弱性的担忧，限制了EUR/USD的上行空间。

随着美国数据走弱、美联储公信力受质疑，英镑兑美元小幅走高

由于美元失去动能，英镑兑美元在1.33关口博弈。美国ISM服务业PMI降至50.1，低于51.6的预期。在BLS局长被解职与Kugler辞职后，市场质疑美联储数据可靠性。英国央行预计将在8月7日会议上将利率降至4%，概率为90%。在美国ISM数据走软以及围绕美联储独立性的疑虑加剧背景下，英镑小幅走强。

来自美国的经济数据显示，服务业商业活动疲软，根据供应管理协会（ISM）的报告，7月服务业PMI从6月的50.8降至50.1，低于预期的51.6升幅。早前公布的数据显示，美国贸易逆差已降至近两年来的最低水平。

与此同时，由于美国劳工统计局局长被撤职，市场情绪转为悲观，投资者开始质疑即将公布的美国经济数据的公信力。美联储理事Adriana Kugler的突然辞职进一步加剧了对美联储独立性和数据可靠性的担忧。

美国总统唐纳德·特朗普表示，Scott Bessent无意被提名为下一任美联储主席。

在大西洋彼岸，英国7月S&P Global服务业PMI从52.8降至51.8，主要由于新订单下降，为自2022年11月以来最大降幅。交易员的关注焦点转向英国央行（BoE）将在8月7日做出的货币政策决议，市场预计利率将下调，降至4%的概率为90%。

英镑兑美元价格预测：技术前景

考虑到基本面背景，英镑兑美元预计将在1.3300一线附近盘整，上方受限于8月4日高点1.3330以及100日简单移动均线（SMA）1.3369。尽管相对强弱指数（RSI）有上行趋势，但仍处于中性线以下。因此，任何上涨都可能被视为空头入场机会。

相反，英镑兑美元的首个关键支撑位在1.3300，若跌破，下一个关注区域将是8月1日的周期低点1.3141。

加元维持稳定，市场静待下一阶段走势

周二，加元（CAD）维持在熟悉的水平附近震荡，波动区间较小。此前，由于上周晚些时候市场对前景预期出现大幅修正，投资者目前正处于观望状态。上周五，美国劳动力数据大幅下修，美元遭遇重挫；尽管市场对美联储即将降息的预期急剧升温，但对经济衰退的担忧再次升温。

周二公布的美国服务业采购经理人指数（PMI）关键数据未达预期，进一步加重了人们对美国经济在上半年是否真的强劲的担忧。当前投资者的预期处于一个“甜蜜点”：疲软的经济数据将迫使美联储推出新的降息措施，但数据仍然足够稳固，足以避免美国陷入彻底衰退。

本周，加拿大经济数据日程几乎为空，令加元交易者陷入两难境地，因贸易与关税相关的新闻主导市场情绪。加拿大就业数据将于周五公布，预计将与美国最近的净就业数据类似。加拿大7月Ivey PMI也将在周四公布，但可能对市场情绪影响有限。

每日摘要市场驱动因素：加元走势放缓，市场等待结构性变化

加元自上周触及11周低点以来上涨0.75%。由于美元走弱，资金再次流入加元，令其在短期内反弹，终结此前的单边下行走势。 美国7月ISM服务业PMI于周二下滑至50.1，再次接近50.0的收缩水平。 市场预计加拿大7月Ivey PMI将在周四小幅上升，市场中值预期从53.3升至55.2。 加拿大净就业变化预计将大幅下降，从83,100人降至14,500人。 加拿大失业率也预计将从6.9%上升至7.0%。

加元价格预测

上周末，加元在新闻推动下成功摆脱美元单边走势的影响，标志着USD/CAD动能的急剧逆转。加元回吐了部分近期美元的涨幅，使得汇价跌回1.3800关口下方。但USD/CAD仍受技术面限制，陷于50日和200日指数移动平均线（EMA）之间，分别位于1.3740和1.3860附近。

美国ISM PMI疲软施压美元，澳元反弹

澳元兑美元周二小幅走高，AUD/USD自日内低点0.6450附近反弹，因美元走软。美国7月ISM服务业PMI降至50.1，低于预期的51.5，显示服务业增长放缓。澳大利亚7月S&P Global服务业PMI升至54.1，好于预期的53.8。

周二，澳元（AUD）兑美元（USD）小幅上涨，扭转早盘跌势。随着美国经济放缓的迹象再现，美元再度承压，澳元获得支撑。

AUD/USD在周二多数时段走低，但在触及日内低点0.6449后反弹，于美盘时段回升至0.6473附近，因美国ISM服务业采购经理人指数（PMI）未达市场预期。

美国7月ISM服务业PMI降至50.1，低于预期的51.5，也低于6月的50.8，表明美国服务业动能进一步减弱。尽管头部数据仍指向温和扩张，但细项更令人担忧。就业指数进一步跌入收缩区间，从47.2降至46.4，凸显劳动力市场疲软。新订单也从51.3降至50.3，显示需求正在减弱。

更令人担忧的是通胀前景。价格支付指数从67.1升至69.9，表明尽管活动走弱，但成本压力依旧高企。该组混合信号进一步模糊了美联储的政策前景，市场越来越倾向于认为美联储将在9月降息。据CME FedWatch数据，降息概率已升至90%，这加剧了美元的疲软，并支撑了澳元等风险敏感型货币。

早些时候，强于预期的澳大利亚国内PMI数据也为澳元提供了温和支撑。7月S&P Global服务业PMI升至54.1，好于预期和前值的53.8，显示服务业保持韧性。同时，综合PMI从53.6升至53.8，表明制造业与服务业均呈现稳定扩张。

尽管如此，投资者情绪在8月12日澳洲联储（RBA）货币政策会议前仍保持谨慎。市场普遍预期该次会议将降息25个基点至3.60%。鸽派转向的背景是核心通胀显着放缓——这是RBA首要关注的指标——6月核心通胀已降至2.7%，处于央行2%-3%的目标范围内。市场目前已计入本月降息的概率接近95%，并预计到2026年初还将有两次额外降息。

黄金

受美国服务业PMI疲软影响美元走软，金价反弹

在美国收益率和美元在疲软的ISM PMI数据后回落之际，金价自日内低点3350美元附近反弹。

美国国债收益率和美元整体承压，随着美联储降息预期升温，黄金下行空间受限。

市场定价显示9月降息的概率为90%。

周二，金价（XAU/USD）连续第四个交易日上涨，此前在3350美元区域附近获得强劲支撑，逆转了早前的回落走势。由于市场风险情绪上升，加上美国国债收益率小幅走高，金价在欧洲交易时段曾一度走低，未能延续周一的反弹。然而，买盘在50日简单移动平均线（SMA）附近介入，推动价格自日内低点反弹。美元的持续疲软为金价提供了支撑，市场坚定认为美联储将在9月降息。

XAU/USD略有回落，交投于3380美元附近，日内上涨0.20%。

投资者的注意力正转向与贸易相关的新闻，尤其是有关美国关税的进展，这可能为全球市场带来新的波动性。

数据方面，周二整体较为平静。7月S&P Global服务业PMI为55.7，略高于预期的55.2，综合PMI从54.6升至55.1，显示私营部门活动持续具有韧性。然而，ISM服务业PMI令人失望，从预期的51.5降至50.1，其中新订单和就业分项均走软。

整体市场基调仍偏向风险偏好，这可能在短期内令黄金维持区间震荡走势，因避险需求被压制。

全球各地市场在上周的下跌后大幅反弹。MSCI全球指数结束六连跌，MSCI亚太指数上涨0.6%。日本日经225指数周二上涨280点。欧洲股市也连续第二日上涨，STOXX 50与STOXX 600均上涨约0.4%。与此同时，富时100指数接近历史高点，向9150点逼近。华尔街方面，主要股指周一强势反弹，标普500指数大涨1.5%，终结四连跌，道琼斯指数上涨585点，纳斯达克综合指数上涨1.9%。

市场的乐观情绪受到美联储或将于9月恢复降息的预期推动，上周疲软的美国就业报告也强化了这一观点。根据CME FedWatch工具，市场目前预计9月货币政策会议上降息的概率为90%。这些鸽派预期限制了美国国债收益率和美元的上行空间，尽管面临短期阻力，仍为金价提供支撑。

市场动因：美国收益率在触及一个月低点后小幅反弹，美元企稳

ISM服务业就业指数从47.2下降至46.4，显示服务业招聘持续疲弱；新订单指数从51.3下降至50.3。值得注意的是，价格支付指数大幅上升，从67.5飙升至69.9，表明尽管经济活动放缓，但成本压力依然高企。

美国国债收益率在周一触及一个月新低，延续了周五的跌势，因疲软的非农就业数据和大幅下修引发了债券市场的上涨。10年期国债收益率下跌6个基点，收于4.19%，盘中曾高见4.25%；30年期国债收益率下跌8个基点，收于4.78%，低于盘中高点4.86%。尽管周二早些时候收益率略有反弹，但涨幅随后回吐。10年期收益率回落至4.19%，30年期维持在4.78%，反映出在经济数据疲软的背景下，对避险资产的需求回升。

衡量美元兑六种主要货币表现的美元指数在早前录得日内涨幅后转而走低，投资者正在消化服务业动能减弱的信号。

据数据显示，2025年上半年全球黄金总需求升至2384吨，为2013年以来最强劲的上半年表现。零售与ETF流入推动投资需求大幅上升，抵消了黄金珠宝消费的疲软。投资需求突破1000吨，其中黄金ETF录得397吨净流入，扭转了去年的资金外流，零售投资增长38吨至636吨。

尽管珠宝需求同比下降18%，至782吨，但全球增长放缓、通胀顽固、地缘政治紧张局势及关税风险等宏观阻力因素继续强化黄金作为避险资产的吸引力。虽然各国央行的购金量放缓至415吨，但预计2025年全年仍将维持在900-950吨的高位，为金价提供持续支撑。

旧金山联储主席玛丽·戴利对市场激进的降息预期略作反驳。她在接受路透社采访时表示，尽管劳动力市场正在走弱，但“尚未处于危险境地”，并警告称进一步的恶化将令人担忧。戴利表示，她在7月选择再等待一个周期，但强调美联储“不能永远等待”。她还提到，是否在9月降息仍存在很多不确定性，同时淡化了关税带来持续性通胀压力的担忧。市场将戴利的言论视为美联储可能在9月准备降息的又一信号。

除了ISM服务业PMI与S&P Global综合及服务业PMI外，美国周二经济日历还包含商品与服务贸易差额以及Redbook零售销售数据。尽管这些数据本身不算重磅，但可能为消费、服务活动及外贸等经济基本面提供更多线索。

技术分析：XAU/USD坚守3350美元附近支撑位

黄金（XAU/USD）在上周反弹后难以进一步上行，目前价格徘徊于3350美元附近。

上周金价跌破上升三角形形态，并短暂触及一个月低点后，已在100日简单移动平均线（SMA）上方获得支撑，显示空头仍缺乏足够信心。

目前金价略高于50日SMA，该均线构成短期支撑，其次是100日SMA。如果价格跌破这些支撑，下一目标或为3275美元和3200美元。

日线图上的相对强弱指数（RSI）处于中性区域，约为51，显示动能缺乏明确方向。同时，MACD指标仍位于零轴下方，但柱状图趋于平缓，暗示下行压力或在减弱。

若多头能重新站上被跌破的三角形下沿并坚决突破3380美元，则有望进一步上探3450美元，甚至重启对历史高位的挑战。

道琼斯指数

在ISM服务业PMI数据不及预期后，道琼斯指数周二早盘下跌。

44,000点仍是这一主要股指的关键转折点。

美国总统唐纳德·特朗普在其最新贸易协议截止日前再度发出关税威胁。

由于美国7月ISM采购经理人指数（PMI）数据不及预期，加剧了投资者原本已低迷的情绪，道琼斯指数周二早盘遭遇打击。美国总统唐纳德·特朗普当天再次发布关税威胁，重申如果欧盟不履行其“义务”，他将把对欧盟的关税全面提高至35%。这些义务很可能是指美欧之间达成的一个松散、初步的非正式协议，即未来某个时间点欧盟将在美国商业基础设施上投资数十亿美元。

道琼斯指数一度跌至44036点的日内低点，随后回升至开盘水平附近。此前，该指数自历史高点下跌近4%，近期出现技术性反弹，支撑位在50日指数移动均线（EMA）附近的43,790点。尽管该指数在周一终结了连续六个交易日的跌势，但整体走势仍显示出疲态，多头在44,350点上方的买盘乏力。

美国PMI数据预警贸易与就业疲软

美国ISM服务业PMI调查显示，7月指数降至50.1，未能实现从6月的50.8升至51.5的预期。在进一步细看数据时可以发现，PMI报告的大部分分项仍处于扩张区间，包括商业活动、供应商交付以及价格指数均较上月有所改善。然而，就业预期跌入收缩区间，大多数企业将其归咎于季节性因素与天气影响。同时，由于关税效应持续渗透至美国经济数据，对新出口与进口活动的预期也都出现大幅下降。

特朗普的贸易政策：一个混乱多变的局面

美国总统唐纳德·特朗普重申，如果欧盟不履行对美国的贸易与投资承诺，他将把未来对欧盟的关税水平提升至35%。一如既往，具体细节仍极为有限，而特朗普在设定截止时间方面也相当随意。美欧之间的贸易协议正在酝酿中，但与特朗普政府此前多数贸易协议类似，相关细节基本不存在，迄今也未有任何内容获得政府立法确认。

本周早些时候，特朗普曾承诺对印度进口俄国原油产品实施第二轮高额关税，如今他在周二又将注意力转回俄罗斯。市场传闻称，俄罗斯正考虑提出临时空中停火协议，以安抚特朗普总统。然而，据金融时报报道，如果俄罗斯总统普京在本周五前未能与乌克兰达成全面停火协议，特朗普团队可能准备对俄罗斯实施新的经济制裁。

瑞波币

尽管整体加密市场情绪仍受压制，XRP仍微妙地维持在3.00美元上方。 XRP社区的关注焦点在美国证券交易委员会（SEC），该机构预计将在8月15日向上诉法院提交更新报告。XRP期货未平仓合约与资金费率的小幅回升表明投机性需求正在逐步恢复。

周二，瑞波币（XRP）略低于3.00美元的支撑-转阻力位。作为Ripple支付平台采用的跨境汇款代币，XRP在周日和周一出现稳定回升，但在3.10美元遇阻，限制了其价格上行。

若XRP在未来几个交易日中收于3.00美元上方，投资者信心可能得到改善，XRP延续上行趋势并冲击历史高点3.66美元的概率将上升。

SEC是否会与Ripple达成和解？

美国证券交易委员会（SEC）对Ripple提起的诉讼正接近最终解决。然而，在结束这场长达五年的法律战之前，仍需先清除一些障碍。

Ripple最近采取大胆举措，主动撤回其上诉，但SEC的上诉仍在，令案件暂时陷入停滞。法律专家比尔·摩根指出，SEC并没有规定时间必须撤回上诉。然而，预计SEC将在8月15日前向上诉法院提交案件进展报告。在接下来的一周内，可能会出现关键进展，XRP社区和法律观察人士正密切关注这一截止日期。

SEC于2020年起诉Ripple，指控其违反美国证券法，未经注册出售证券。2023年的一项里程碑式裁决认定，XRP在第三方平台（如加密货币交易所）上的程序化销售不构成未注册证券，但直接向机构的销售则构成。

近年来，Ripple与SEC尝试探索和解途径，尤其是在该区块链初创公司被罚款1.25亿美元后，该笔款项目前正存入一个可产生利息的托管账户中。

今年，双方曾达成一项5000万美元的和解协议，但法院驳回了终止诉讼的联合动议，理由是法律程序尚未完成。8月15日的截止时间或可提供关于诉讼走向的线索。

与此同时，在上周抛售过后，市场对XRP的兴趣有所回升。数据显示，XRP期货加权资金费率自周日的0.0004%升至周二的0.0101%。资金费率的稳步上升说明，交易者日益倾向于持有多头仓位，预期XRP价格将迎来突破。

技术前景：

XRP价格显示有跌破3.00美元支撑的迹象，移动平均收敛发散指标（MACD）发出了卖出信号。只要7月25日触发的卖出信号仍在，交易者可能会持续减持。XRP每日收盘价若能守住或跌破3.00美元支撑，可能为短期走势提供方向参考。上行方面，关键阻力位包括7月28日测试过的3.33美元，以及历史高点3.66美元。

在当前支撑下方，潜在支撑位包括50日指数移动平均线（EMA）2.80美元与100日EMA的2.59美元，若价格跌势加速，可能向该区域寻求支撑。

结语

当前市场处于高度敏感阶段：一方面，美国数据疲软和美联储独立性争议令美元承压；另一方面，欧盟与美国的贸易紧张局势、英国与澳洲的降息预期、以及加密市场对监管政策的博弈，构成了短期内市场的主导力量。投资者需重点关注美联储官员表态、贸易政策落地及8月中旬的关键经济数据，这将决定汇市与商品市场是否继续盘整，或迎来新一轮趋势性行情。

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2025-08-06