easyMarkets易信：非农显着走弱引发跨资产波动，降息押注顶格、收益率下行lg...

8月非农显着弱于预期，触发利率与美元的再定价链条：美国2年期国债收益率快速下行，联邦基金期货对9月降息的定价上修，美元指数日内回撤约0.7%至97.6附近。外汇与商品端呈现一致性响应——EUR/USD收于1.1711并稳居1.17上方，USD/CHF跌破0.80、USD/CAD回到1.38上方；贵金属方面，黄金盘中突破$3,600并创历史新高。权益市场冲高回落。欧洲端，欧盟二季度GDP同比小幅上修，为欧元相对强势提供边际支撑。整体上，“增长放缓+薪资温和→前端利率下压→美元走弱”的传导链条清晰。

EUR/USD

收盘1.1711，因美国疲弱就业数据拖累美元

欧元上涨，因8月非农就业数据表现为招聘疲软、失业率上升且薪资增速稳定。

美国2年期国债收益率暴跌，市场完全计入9月降息；美元指数下跌0.70%至97.57。

交易员将目光投向下周的美国CPI，以确认通胀放缓趋势，同时欧盟第二季度GDP被小幅上修。

在最新的美国就业报告显示劳动力市场正在恶化后，北美时段欧元/美元走高。因此，随着美联储在2025年进行首次降息的迹象显现，投资者抛售美元。

非农就业报告显示，美国经济创造的就业岗位少于预期，引发市场反应。起初，美股被买入并上涨，但对更深层经济放缓的担忧触发避险情绪，华尔街最终收跌。

进一步的就业数据显示，6月数据被下修，失业率上升，平均时薪保持稳定。受该报告影响，美国2年期国债收益率暴跌，因为投资者在即将到来的9月会议上完全计入美联储降息。

因此，美元大幅下跌。追踪美元兑一篮子同业货币表现的美元指数下跌0.70%至97.64。

芝加哥联储主席表示，对他而言9月会议是“活跃”的（仍在议程上）。与此同时，美国财政部长斯科特·贝森特表示，美联储必须重新致力于维护美国人民的信心。

在美国就业报告之后，交易员的焦点转向下周美国消费者价格指数（CPI）数据。如果通胀放缓进程推进，这将巩固在9月16–17日会议上降息的理由。

在大西洋彼岸，2025年第二季度国内生产总值（GDP）数据在同比基础上被上修。环比来看，经济增长与先前公布一致。

市场推动因素：

美联储降息概率上升提振欧元 在劳工统计局报告显示8月经济仅新增2.2万个就业岗位后，欧元/美元上涨，远低于7.5万的共识预期，也低于7月上修后的7.9万。平均时薪环比增长0.3%，与预期一致，而失业率从4.2%小幅升至4.3%。对此，与2025年12月联邦基金利率合约挂钩的期货到年底计入了接近65个基点的宽松。在9月美联储会议之前，基于当前定价（在下周公布8月CPI之前），市场显示25个基点降息的概率为100%，50个基点降息的概率为14%。欧盟2025年第二季度GDP环比维持在0.1%不变。同比来看，经济增长1.5%，高于此前公布和1.4%的预期。德国经济研究所表示，德国经济显示出从长期低迷中走出的初步迹象，2025年国内生产总值预计小幅上升0.2%。

技术前景：欧元/美元以1.1700上方收官本周 欧元//美元突破1.1700，触及五周高点，随后有所回落。动能显示买方仍掌控局面，正如相对强弱指数（RSI）所示。

据此，欧元/美元下一个阻力位在1.1759，其后为1.1800。突破后者将暴露年内高点1.1829。相反，若回撤1.1700下方，则可能转而挑战1.1650，其后为1.1600。更深的跌势位于100日简单移动平均线1.1526。

美元/瑞郎

在疲弱非农数据影响下跌破0.80

美元/瑞郎跌破0.8020的50日简单移动平均线，收于0.8000下方，动能倾向进一步下行。

空头关注0.7950以及7月23日低点0.7911，路径已打开，指向年内低点0.7872。

多头必须收复0.8000与50日均线，方能挑战0.8047阻力及100日均线0.8122。

美元/瑞郎周五延续跌势，跌破0.8020的50日简单移动平均线。劣于预期的美国非农就业报告巩固了在9月会议降息的理由。该货币对收盘0.7976，下跌0.94%。

技术前景 价格走势显示，卖方重新夺回动能，日/周线收于0.8000整数位下方。这重新点燃了测试年内低点0.7872（7月1日触及）的可能性。动能显示空头占据上风，正如相对强弱指数（RSI）所示。也就是说，若美元/瑞郎跌破0.7950，将暴露7月23日低点0.7911。跌破该位将打开测试0.7900的路径，随后指向年内低点。另一方面，若买方收复0.8000，必须先收复50日均线，随后测试20日均线0.8047。上方关键阻力在100日均线0.8122。

美元/加元

逆转看涨动能，周五进一步回落

加元周五对美元下跌0.65%。劣于预期的非农就业数据促使投资者涌向美元这一避险资产。

加拿大就业数据对加元无益，显示劳动力市场大幅收缩。

加拿大元周五走弱，对美元连跌至第五个交易日，此前来自加拿大和美国的就业数据显示，两国都未能吸收美国总统唐纳德·特朗普对全球发动的贸易战所带来的负面影响。

加拿大和美国的就业数据周五走弱，因为总统特朗普的全球关税同时拖累了美国经济及其最亲密贸易伙伴加拿大的劳动力市场。美国非农就业大幅低于预期，而加拿大8月招聘数据显示明显收缩，引发新的衰退担忧，并推动两国央行在年内降息的押注大幅上升。

市场推动因素：恶化的就业数据重挫加元 加拿大8月净减少6.55万个就业岗位，远低于预期的回升至7,500个。美国非农就业也仅新增2.2万，远低于7.5万的预测。 加元周五由早盘涨势逆转，单日自高至低下挫约三分之二个百分点，将加元对美元的连跌扩大至第五天。随着避险资金推升美元全盘走强，美元/加元被推回至1.38上方。下周加拿大在经济日程上几乎没有重要数据，关键的美国通胀数据将主导节奏。

加元价格预测 加元周五的急剧逆转由日益黯淡的劳动力市场阴影所驱动，已大幅降低加元复苏的几率。美元/加元回到1.3820区域，并从1.3780附近的50日指数移动平均线处录得新的技术性反弹。 看涨的美元资金流正在把美元/加元再次推近1.3870附近的200日指数移动平均线，目前动能有望再次挑战上一波摆动高点1.3925。

黄金

飙至创纪录的3,600美元，疲弱非农点燃降息狂潮

在非农就业不及预期后，黄金/美元飙升至新的历史高位，失业率上升而薪资增长保持稳定。

美国2年期国债收益率下挫11个基点至3.48%，在风险厌恶情绪下，美元指数下跌0.70%至97.57。

对美联储独立性的担忧以及渣打银行提出的50个基点降息预期，在美国CPI公布前强化了看涨理由。

金价周五大幅上涨，触及3,600美元的新历史高位，因疲弱的非农就业报告提高了美联储准备恢复降息的猜测。黄金上涨1.30%，因疲弱非农压低收益率与美元，并提升更大力度宽松的猜测这份备受期待的美国就业报告证明了美联储理事克里斯托弗·沃勒的判断，他称自2025年7月下旬以来，劳动力市场已经出现了一些裂痕。数据大幅失准，失业率上升，平均时薪保持稳定。整个收益率曲线的美国国债收益率都大幅下滑。受对联邦基金利率预期变化最为敏感的2年期美债受创最深。撰写时，美国2年期国债收益率下挫逾11个基点至3.48%。因此，随着美国收益率下行，美元走弱，投资者转向黄金避险。在特朗普试图解雇美联储理事丽莎·库克之后，对美联储独立性的威胁削弱美元、提振黄金需求，使得金价前景看好。

渣打银行的分析师更大胆预测，预计9月将降息50个基点，并提到去年7月与9月的就业数据走软，导致一次“幅度较大”的降息。他们写道：“我们承认我们行动较早，但我们预计下周发布的2024年4月至2025年3月就业数据初步修订将支持我们关于50个基点的判断。”

黄金交易员将目光投向下周的美国消费者价格指数（CPI）数据。如果通胀放缓进程推进，这将巩固在9月16–17日会议上降息的理由。

市场推动因素：美国劳动力市场走弱，黄金暴涨 美国劳工统计局报告称，8月经济仅新增2.2万个就业岗位，低于7.5万的预期，并较7月上修后的7.9万放缓。工资增长保持稳定，平均时薪环比上涨0.3%，与预期一致；失业率自4.2%升至4.3%。随后，与2025年12月联邦基金利率合约挂钩的期货到年底计入约68个基点的降息。美国国债收益率走低，10年期国债下跌逾8.5个基点至4.076%。美国实际收益率（以名义收益率减去通胀预期计算）下降近9个基点至1.696%。

技术前景：黄金有望在短期内挑战3,650美元 金价上行趋势保持完好，下一个关键阻力位将是3,650美元与3,700美元。相反，若日线回撤3550美元下方，将暴露9月4日摆动低点3,511美元，其后为3,500美元。

道琼斯指数

在令人失望的非农数据后回落，引发衰退担忧

道琼斯指数周五回落，跌回45,500点下方。

非农就业增幅远低于预期，进一步增加对美联储降息的押注。

就业创造的陡峭放缓已经走得太远，超出了市场对降息的期望，重新点燃衰退担忧。

道琼斯工业平均指数周五下跌，在美国非农就业数据显示新增就业远低于预期后，盘中最低下跌近400点，将对美联储在9月17日降息的预期固定下来。

最新的非农报告显示，美国在8月仅新增2.2万个净就业，甚至低于7.5万的市场中位数预期。上月数据略微上修至7.9万，但8月的急剧下滑把对美联储降息的押注推到了顶格。关于“加倍降息”的市场讨论重回台面，利率市场为本月的下一次利率决议计入50个基点降息的概率为10%。

股市对“低但不能太低”的非农预期处理失当 尽管股市交易员希望看到表现不佳的非农数据，但最新一轮就业数据却成了“猴爪”式的情形。较低的招聘增速有助于推动美联储在几周内降息，但过低的非农数据又在更广泛的市场上重新点燃了衰退担忧。尽管盘中创下新的历史高位，道指却从纪录区间急速回落，抹去周四的乐观涨幅，并使该主要股指本周再度转为下跌。

下周为数据观察者带来新的挑战。最新一轮消费者价格指数（CPI）通胀以及密歇根大学消费者信心与通胀预期将分别于下周四和周五公布。预计截至8月的年度总体CPI通胀将再次走高，而市场预测密歇根大学消费者信心指数将回升。

瑞波币价格

在3美元下方的抛售加剧，因波动性飙升

随着波动性加剧，瑞波币在4小时图上于100周期指数移动平均线下方的日内突破被扼杀。

随着未平仓合约降至740亿美元，瑞波币面临零售需求下降。

期货资金费率支撑对瑞波币杠杆多头头寸的上升需求。

瑞波币面临不断增加的卖压元。一次日内反弹尝试在2.90美元的短期阻力下方失去动能，导致价格短暂闪跌至2.80美元支撑位附近。

市场参与者正密切关注关键的美国经济数据，以洞察美联储的货币政策方向，尤其是预计在9月17日公布利率决定的联邦公开市场委员会会议。 高风险资产类别将受益于本年度的首次降息。然而，交易员在接下来几天可能需要在价格波动中保持耐心，同时管理风险。

瑞波币面临零售需求下降，未平仓合约缩减 近几周，瑞波币的零售需求显着下降，期货未平仓合约从7月22日峰值的1,094亿美元降至740亿美元。 未平仓合约的持续下降表明市场对瑞波币在短期内维持反弹缺乏信心。随着参与者减少，阻力最小的路径可能仍偏向下行，瑞波币测试2.70美元支撑的概率上升。

尽管如此，0.0083%的正向期货加权资金费率意味着更多交易员正越来越多地建立瑞波币的杠杆多头头寸。如果资金费率在接下来几天上升，风险偏好情绪可能支撑瑞波币，使其能够在3.00美元这一心理关口上方维持反弹。

技术前景：瑞波币或延续跌势 在回吐部分日内涨幅后，瑞波币价格正在测试2.80美元支撑，反映出美洲交易时段的风险厌恶情绪。相对强弱指数为46且向超卖区域下行，显示多头动能减弱、空头占据上风。

移动平均线收敛/发散指标在零轴附近横向运行，显示多空拉锯。如果MACD线下穿信号线确认卖出信号，跌势可能加速，测试2.70美元支撑。 如果在2.80美元有买盘支撑、买方重新掌控，且在4小时图上突破50周期指数移动平均线，则可能开启更为积极的上攻，冲击3.00美元关键位。

结语

当前定价主线为“弱非农→降息概率上升→美元与实际收益率承压”。核心检验点转向下周美国CPI与密歇根通胀预期：

基线情景：通胀延续降温→9月16–17日降息落地概率高，EUR/USD有机会测试1.1759/1.1800区间，黄金关注$3,650/$3,700上沿。

反向情景：若CPI回弹或显示粘性上行→前端利率与美元阶段性反抽，警惕EUR/USD回落至1.1700下方、黄金回吐前高。

关键位监控：EUR/USD 1.1700/1.1759/1.1800；USD/CHF 0.8000与0.7950；USD/CAD 1.3870与1.3925；XAU/USD $3,600的收盘确认度。

在事件密集与波动抬升阶段，以事件驱动+价位纪律为主：分批执行、硬性止损与头寸控制优先于方向自信。

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2025-09-08