美国《Clarity法案》引发加密监管争论：支持者称其将终结灰色地带并利好代币化创新lg...

FX168财经报社讯 美国加密行业围绕《Clarity法案》的争论继续升温。Blockchain Association首席执行官、前美国商品期货交易委员会（CFTC）委员Summer Mersinger表示，这项市场结构法案并非外界担心的那样充满“政策地雷”，相反，它将结束上一届政府留下的监管灰色地带，为投资者和银行提供未来政府不能轻易推翻的规则，并为代币化股票和债券等创新打开通道，帮助金融体系降低摩擦和成本。

她指出，法案的核心并不是放松监管，而是把责任明确落到真正控制协议、交易场所和中介机构的主体身上，同时让没有客户、也不掌控交易的软件保持中立。Mersinger认为，这种设计符合自由市场逻辑：让新产品在清晰规则下竞争，而不是等待既有行业的许可。

稳定币奖励并未被全面放开

针对外界最关注的稳定币条款，Mersinger强调，法案明确禁止仅因持有稳定币而获得支付，也禁止任何在经济或功能上等同于银行存款利息的安排，并对试图规避这一限制的行为设置处罚。她表示，相关条款的测试标准已经写得很清楚，因此媒体担心的“向持有稳定币的客户支付奖励”实际上已落入禁止范围。

不过，法案允许对客户的“活动”给予奖励，只要这种奖励不等同于银行存款利息。Mersinger举例称，信用卡积分和会员忠诚计划几十年来一直按这一原则运作，并未对银行体系造成风险。她认为，反对将这一逻辑延伸到新竞争者，本质上是在主张大型银行应垄断客户奖励机制，这是一种极端保护主义。

DeFi与反洗钱要求

对于去中心化金融（DeFi）领域，Mersinger表示，法案第10301条并不是豁免条款，而是要求美国证券交易委员会（SEC）在财政部配合下，为那些“名义上去中心化、实质上仍由某些人控制”的协议制定规则。她列举的情形包括：有人能够实质性修改协议规则、协议运行依赖人为裁量而非透明代码、或者某一方能够限制或审查使用。

她还提到，第10201条将注册的数字商品经纪商、交易商和交易所全面纳入《银行保密法》（Bank Secrecy Act）报告义务；第九章则在五年内拨出30亿美元，支持州和地方调查人员开展执法。Mersinger说，这些安排足以说明，外界称该法案“对非法金融过于宽松”并不属实。

她进一步指出，法案没有要求没有客户的软件承担客户识别义务。对于不托管资产、也不控制交易的软件，要求其执行KYC（了解你的客户）并不现实，因为这不会让中介机构更合规，反而等同于禁止发布代码。

代币化证券仍受SEC监管

围绕代币化证券可能流向“影子市场”的担忧，Mersinger表示，法案第10505条明确规定，证券不会因为在区块链上结算就不再是证券，相关资产仍受SEC管辖；而第10301条则针对的是控制交易场所的人。她强调，若银行发行并结算代币化股票和债券，这将减少摩擦、降低成本，值得支持；但如果同样的工具在其他场所交易，外界就会把它视为规避监管的影子市场。

她认为，技术本身并没有变化，变化的是使用技术的机构身份。Mersinger借此批评部分传统行业借“自由市场”之名要求华盛顿放慢竞争对手的步伐，称这种做法与其一贯主张的开放市场立场并不一致。

法案推进并不仓促

对于“共和党急于在离开华盛顿前推动法案”的说法，Mersinger回应称，市场结构立法已经酝酿多年。她指出，美国众议院一年前已以压倒性两党支持通过该法案，参议院银行委员会今年5月完成审议，6月起就已列入参议院日程，本周也尚未进入参议院正式议程，因此“仓促推进”并不是问题所在。

她最后表示，当前数字资产市场确实存在一个现实的政策风险点，但并不在《Clarity法案》本身，而在于：合法的美国企业是否会因为未来政府可随时撤销的解释性指引而面临执法行动。Mersinger认为，真正的自由市场应当让新产品在公开、可读的规则下竞争，而不是依赖既有行业的认可；从这一角度看，《Clarity法案》恰恰是在推动她所支持的市场秩序。