从比特币到稳定币 2025年金融市场最大赢家前景无量 如何合理配置全球资产？lg...

FX168财经报社(北美)讯 加密行业在2025年上半年已然取得辉煌胜利。

投资者以对特朗普政府支持加密货币立场的乐观态度开启了2025年，其中包括建立战略比特币储备的讨论。但年初的热情很快有所动摇，因为迷因币（meme coin）在加密世界的关键时刻引发了争议。

随着保罗·阿特金斯（PaulAtkins）被任命为美国证券交易委员会主席以及专门的加密货币主管上任，市场情绪回暖，比特币被推高至接近112,000美元的历史新高。

4月2日特朗普宣布“解放日”关税后，市场出现了剧烈抛售，短暂抑制了情绪。但随着6月以股市创新高收官，加密货币重新确立了其表现最强资产的地位。

截至目前，比特币年内上涨14%，跑赢标普500指数的5%涨幅。比特币在所有加密货币中的总市值占比已升至64%，而其他替代币则表现不佳。

与此同时，加密交易平台Coinbase年内已飙升超过40%。同期，交易平台Robinhood涨幅超过130%。

Bernstein分析师在5月指出：“HOOD在2021年率先布局加密货币，并在2022/2023年监管逆风中坚持了下来，而其他券商采取了保守策略，如今才开始意识到加密货币带来的机遇。”他们指出，Robinhood目前占据了美国散户加密交易收入的30%。

本周早些时候，Coinbase收盘创下自2021年11月以来的历史新高，标志着该公司强势复苏，较2022年FTX崩盘后的低点上涨超过900%。

Bernstein的Gautam Chhugani上周撰文称，该公司已然成为“加密金融服务领域的亚马逊”。

他补充道：“作为标普500中唯一的原生加密公司，Coinbase主导了美国交易市场，运营着交易所中规模最大的稳定币业务，并担任了美国多数现货比特币ETF的托管人。”

Coinbase还是稳定币发行方Circle的少数股东，后者发行由美元支持的USDC稳定币，这类数字代币有望改变支付行业。

受6月5日参议院通过《GENIUS法案》（一项稳定币监管框架）的推动，Circle股价已较其近期大热的IPO价格暴涨多达500%。

该法案预计将在众议院通过并于今年签署成法，要求发行方每月披露信息并接受年度审计。同时，这也为Meta和亚马逊等大型科技公司发行自有稳定币打开了大门。

范德堡大学法学院教授Yesha Yadav对雅虎财经表示：“我们目前面临的本质上是一个相对新兴的行业，其在金融市场的地位正在被重新塑造。”

Seaport Global的Jeff Cantwell最近将Circle评级为“买入”，目标价235美元，并称该公司是“顶级加密颠覆者”。

Cantwell写道：“我们认为，到明年底，整体稳定币市值将达到5000亿美元；从长期来看，我们相信它可能达到2万亿美元。”

不过，研究人员警告称，投资者可能过早地对未来预期过高。

Compass Point的Ed Engel写道：“这一波竞争的涌入可能会削弱长期的市场份额预期，并在2025年对CRCL股价造成压力。”

另一个潜在的不利因素是利率。如果美联储开始降息，美国国债收益率将下降，从而影响Circle的收入。

加密数据公司Coin Metrics的研究分析师Tanay Ved表示：“在利率预计下降的情况下，Circle的长期收入潜力将取决于扩大USDC供应，以及在新合规发行商激烈竞争中提高市场份额。”

编辑点评

纵观 2025 年上半年，从特朗普政府延续的政策预期到保罗·阿特金斯掌舵 SEC、稳定币监管法案落地，再到美联储暗示可能在下半年启动降息通道，都为比特币及稳定币赛道注入了新的想象空间。

而美股多次刷新历史高位，也在为风险资产维持风险偏好提供支撑。但需要提醒的是，近期中东地缘局势再起波澜、全球供应链压力加剧，以及新兴科技股的资金虹吸效应，都可能为下半年加密资产行情带来波动。

对投资者而言，短期亢奋之后，更应关注稳定币监管落地后的长期合规竞争格局，以及宏观利率趋势对链上收益和托管业务的深远影响。在黄金和国债收益率走低的环境下，加密资产有望再次成为资金避险与追逐收益的双重选择，但波动性与监管博弈依然是绕不过去的关口。

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