招银国际调降小米目标价至61.3港元，预计第三季净利润同比增长60%lg...

第三季经调整净利润预测及增长分析

根据 www.Todayusstock.com 报道，招银国际预计小米集团(01810.HK)第三季经调整净利润同比增长60%至100.1亿元人民币，符合市场预期。这表明小米在智能手机、电动车及互联网业务的整体盈利能力保持稳健，尽管面临行业成本上升压力。

毛利率变化及成本压力分析

招银国际指出，虽然智能手机物料成本(BOM)上升，但公司预计第三季毛利率将达到22.9%，略高于市场预测的22.5%。这反映出小米在成本管理与产品组合优化方面的有效应对能力，维持了盈利稳定性。

智能手机与电动车业务表现分析

在产品方面，智能手机销量方面，小米17Pro及Pro-max预计带来更高销售组合比例；电动车业务交付强劲，盈利能力提升，且存在潜在产能扩张空间。同时，互联网业务维持稳定增长，毛利率预计达75%，进一步支撑公司整体盈利。

第四季前景及长期盈利预测调整

尽管第三季表现良好，招银国际略微下调小米2025至2027财年的经调整净利润预测约3至4%，主要反映智能手机业务疲软、电动车业务在第三季收支达到平衡以及BOM成本上升。然而，研究报告重申对小米“买入”评级，并将目标价由62.96港元下调至61.3港元，显示对长期前景依然保持正面态度。

小米近期财务表现对比表

编辑总结

综合来看，尽管小米面临智能手机BOM成本上升和电动车业务初期盈利压力，公司通过产品组合优化、互联网业务稳健增长以及潜在产能扩张维持整体盈利能力。短期目标价略有下调，但长期增长前景仍然积极，投资者可关注第三季实际财务表现及第四季策略执行情况。

常见问题解答

问：招银国际对小米第三季净利润的预测是多少？
答：预测第三季经调整净利润为100.1亿元人民币，同比增加约60%，符合市场预期。

问：毛利率为何高于市场预期？
答：虽然智能手机物料成本上涨，但小米通过优化产品组合及成本管理，使毛利率达到22.9%，高于市场预测的22.5%。

问：电动车业务的表现如何？
答：电动车交付强劲，实现盈利改善，并有潜在产能扩张空间，但第三季总体收支刚达到平衡。

问：招银国际对小米长期预测有什么调整？
答：略微下调2025至2027财年的经调整净利润预测3至4%，以反映智能手机疲软和成本上升，但仍维持“买入”评级。

问：小米未来盈利增长的主要动力是什么？
答：主要来自高端智能手机销售比例提升、电动车业务潜力、以及互联网业务毛利率稳健增长。