Name: 东京成了全球“价格洼地”？ 日元12年跌掉一半，背后发生了什么？
Uploaded: 2026-07-15T14:47:14+08:00
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你有没有发现，最近几年，身边越来越多人去日本旅游。不少人回来后都会说一句话："东京，好像越来越便宜了。"有人发现，东京三居室的租金，只有纽约的四分之一。有人发现，在日本买iPhone，甚至比很多国家还便宜。还有人说，以前去日本觉得什么都贵，现在却觉得，吃饭、购物、住酒店，好像都比想象中便宜。这到底是日本降价了？还是我们的钱更值钱了？其实，真正变便宜的，不是东京，而是日元。今天，我们就来讲讲：为什么东京越来越便宜？日元这12年，到底发生了什么？

东京成了全球“价格洼地”？ 日元12年跌掉一半，背后发生了什么？

Annalee

Julia

9月25日技术前瞻重点关注欧元/美元、美元/日元、英镑/美元、澳元/美元、美元/加元、现货黄金、美国标普500指数以及比特币/美元。整体来看，美联储维持偏鹰立场、美国国债收益率走高以及美元持续走强，仍是当前市场的主要交易逻辑，欧元、英镑、澳元、黄金和比特币因此继续承压；美元/加元则受美加利差扩大支撑，而标普500指数仍在高利率压力与大型科技股支撑之间反复拉锯。

9月25日外汇与大宗商品技术前瞻：美元占优，黄金与比特币承压

TradingKey

瑞穗金融 (MFG) 盘中上涨4.64%, 所属行业银行业与投资服务上涨0.56% ,公司涨幅跑赢行业涨幅，行业成交额前三股票 摩根大通 (JPM) 上涨 0.42%；美国银行 (BAC) 上涨 0.19%；高盛 (GS) 下跌 0.23%。 今日是什么导致了瑞穗金融(MFG)股价上涨？ 瑞穗金融集团主要受资本管理方面的积极进展以及对日本大型银行有利的宏观经济背景推动，展现出强劲的上行势头。引发投资者热情的一个关键驱动因素是该行最近确认已成功完成其大规模股票回购计划，以约2000亿日元的价格回购了超过2400万股普通股。计划于10月注销这些回购股份（约占已发行总股本的1%），将直接提升每股股权价值，并彰显出强劲的公司治理水平以及管理层对该行长期资产负债表实力的信心。 除股票回购外，更广泛的宏观经济趋势继续为日本主要金融机构提供显著的顺风支持。市场对日本央行货币政策正常化及国内基准收益率上升的预期，从结构上改善了日本银行业的盈利前景。国内利率的提高预计将扩大商业银行和信贷业务领域的净息差，而这些领域此前一直在超低利率压力下运营。此外，近期资本结构的优化（例如为巩固一级资本比率而战略性发行

瑞穗金融(MFG)股票9月25日盘中上涨4.64%：真相来了

三井住友金融 (SMFG) 盘中上涨3.80%, 所属行业银行业与投资服务上涨0.56% ,公司涨幅跑赢行业涨幅，行业成交额前三股票 摩根大通 (JPM) 上涨 0.42%；美国银行 (BAC) 上涨 0.19%；高盛 (GS) 下跌 0.30%。 今日是什么导致了三井住友金融(SMFG)股价上涨？ 在宏观经济利好与公司战略扩张消息的双重驱动下，三井住友金融集团展现出强劲的上行势头。在日本央行近期实施货币紧缩措施后，日本国内国债收益率持续攀升，成为推动日本大型银行股价普遍走高的核心动力。随着基准收益率升至数十年来新高，市场参与者日益将净息差扩大及日本主要贷款机构盈利潜力的提升计入价格中。 除了板块整体的乐观情绪外，公司在国际扩张方面的具体进展也进一步提振了投资者信心。有报道称，三井住友银行正就增持越南VPBank的战略股权进行深入讨论。此举凸显了管理层致力于在东南亚扩大高利润、高增长业务规模的决心，进一步巩固了该集团长期的国际总股本回报率目标。 此外，坚实的机构支持以及分析师对该集团长期金融科技举措、股息增长策略和国际扩张前景的积极评价，进一步维持了市场的看涨情绪。国内贷款利差扩大与海

三井住友金融(SMFG)股票9月25日盘中上涨3.80%：投资者必看的核心信息

三菱日联金融 (MUFG) 开盘上涨3.79%, 所属行业银行业与投资服务上涨0.74% ,公司涨幅跑赢行业涨幅，行业成交额前三股票 摩根大通 (JPM) 上涨 0.62%；美国银行 (BAC) 上涨 0.55%；高盛 (GS) 下跌 0.07%。 今日是什么导致了三菱日联金融(MUFG)股价上涨？ 三菱日联金融集团（MUFG）近期股价上涨的动能，反映出在本土货币政策转向、有利的结构性催化因素以及具备吸引力的基本面估值的推动下，投资者热情高涨。主要驱动因素之一是日本央行政策立场的演变，该行近期将基准利率提高至1.25%，并释放了加快进一步推进货币政策正常化时间表的信号。市场预期日本货币当局可能会以更具规律性的按季节奏将利率上调至2%，这大幅提升了日本大型银行的中期盈利前景。本土利率上升直接扩大了MUFG庞大本土存款基础的净息差，从而推动其核心商业银行业务的营收增长。 除了宏观顺风外，基本面估值的吸引力和正在推进的战略举措也提振了机构对MUFG的情绪。市场动态表明，MUFG的交易价格相较于其内在价值指标存在显著折价，吸引了机构投资者和基金经理加大建仓。该行积极的资产负债表管理——包括股票

三菱日联金融(MUFG)股票9月25日开盘上涨3.79%：投资者必看的核心信息

TD SYNNEX Corp. (NYSE: SNX)公布了强劲的第三财季业绩增长，这得益于其分销业务的全面走强以及 Hyve Solutions 总开票金额翻倍以上的增长。营收同比增长38%至215.6亿美元，Non-GAAP稀释后每股收益增长59%至5.68美元。公司预计这两项业务的增长势头将延续至第四财季。 截至2026年8月31日的三个月中，Non-GAAP总开票金额增长40%至318.3亿美元（按固定汇率计算增长40.5%），超出公司业绩指引的上限。Non-GAAP营业利润攀升55%至7.364亿美元，增长反映了业务量的增加、Hyve贡献的提升以及分销业务营业利润率的改善。 Non-GAAP营业利润占总开票金额的2.31%，同比上升22个基点。按营收计算，Non-GAAP营业利润率从3.03%扩大至3.42%。 在GAAP准则下，营业利润从3.837亿美元升至6.429亿美元，净利润从2.268亿美元增至4.162亿美元。稀释后每股收益为5.18美元，而上年同期为2.74美元。Non-GAAP净利润从2.962亿美元增至4.559亿美元。 分销业务增长覆盖各地区与技术领域 综

TD SYNNEX第三季度营收增长38% 得益于Hyve开票额翻倍

格隆汇

平均翻倍！卖不动钻石，却越涨越猛

开市客公布2026财年第四季度利润和销售额均实现两位数增长，主要得益于可比客流量增加、平均客单价提高以及强劲的数字渠道销售。净利润增长14.9%至30.0亿美元，稀释后每股收益增长15.0%至6.75美元。 该季度包含来自《国际紧急经济权力法案》（IEEPA）关税退税（扣除部分再投资）带来的每股稀释收益0.15美元的一次性收益。扣除该收益后，开市客表示净利润增长12.3%，稀释后每股收益增长12.4%。 销售与数字业务增长 净销售额达到939亿美元，同比增长11.2%。公司整体可比销售额增长9.4%，反映出可比客单价增长5.9%，客流量增长3.3%。剔除汽油价格和外汇汇率变动影响后，可比销售额增长6.7%，调整后客单价增长3.3%，客流量同样增长3.3%。 按销售额增长计算，美国仍是开市客表现最强劲的地区市场。美国可比销售额增长10.7%，受客单价增长7.3%和客流量增长3.2%推动。经汽油和汇率因素调整后，美国可比销售额增长7.2%。 加拿大可比销售额增长5.0%，其他国际市场增长7.0%。在调整后基础上，加拿大增长4.6%，其他国际市场销售额增长6.2%。其他国际市场的客流量增幅最

开市客2026财年第四季度每股收益增长15% 销售额达939亿美元

风起

日本资金回流本土的趋势已经开始显现，但更大规模的海外资产回流仍受到两大不确定因素制约：日本国债收益率究竟会升到多高，以及日本央行还需要进一步加息多少。

“没人愿接一把下落的刀”！700亿美元撤出海外债券，日本资本正在悄悄转向本土

原本被视为全球金融市场“压舱石”的美国国债，正重新成为市场波动的中心。

美债杀疯了！10年期冲上5.22%，全球资产都要重新定价

美元/日元 (USDJPY) 9月25日 02:15(ET) 下跌0.51%，价格为158.029美元，近一周上涨0.74%。 今日是什么导致了美元/日元(USDJPY)股价下跌？ 美元/日元的回调主要源于技术性获利了结，以及汇率逼近 160.00 附近的关键心理阻力区时干预戒备情绪的升温。由于日本财务省实施官方外汇干预的风险持续存在，机构市场参与者对上行动能持谨慎态度，从而减少了美元多头敞口。这一战术性仓位调整恰逢市场对日本央行结构性政策正常化的认可度上升，尽管近期美债收益率具备上行动能，但仍为日元提供了底部支撑。 利差动态和央行政策预期在推动日内资金流向方面发挥了关键作用。尽管在稳健的经济活动以及美联储强硬政策立场的预期下，美国短端收益率继续获得支撑，但美债与日本国债之间不断扩大的利差显示出短期疲态。交易员在即将公布的美国通胀数据前锁定利润，暂时抑制了美元需求。同时，日本国内收益率上升以及国内通胀进一步扩大的迹象，强化了市场对日本央行将维持紧缩路径的预期，在中期内收窄了跨境实际利率差。 仓位转变和机构资金流向进一步放大了这一走势。宏观对冲基金和系统性策略交易台平仓了杠杆化的日元空头

美元/日元(USDJPY)9月25日下跌0.51%：市场预期正在调整？

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一个危险信号正在闪烁！历史上16次类似飙升后，金融市场都曾“出事”

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