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美股投机板块的抛售，在周三演变成整体市场下滑。纳斯达克综合指数下跌0.9%。标准普尔500指数下跌0.6%。道琼斯工业平均指数下跌334点，跌幅为0.7%。三大指数收盘时均从盘中低点有所回升。
尽管盘中市场波动剧烈，但下午早些时候成交量相对较低，可能意味着市场走势是由量化交易者而非主动型基金经理推动的。华尔街处于风险规避状态，在防御性板块走强的背景下，房地产和消费必需品表现突出，而大宗商品相关板块、金融和科技股则落后。
10年期美国国债收益率降至10月3日以来的最低水平，跌至3.95%。2年期国债收益率也下滑至3.44%。30 年期美国国债收益率几乎没有变化，为 4.54%。
特斯拉的财报中声称，在核心汽车业务和能源存储部门创下销售新高后，第三季度实现了创纪录的营收和自由现金流。但这看上去不足以拉股价，盘后下跌。第三季度调整后每股收益为 50 美分，低于华尔街预期的 57 美分。特斯拉公布的总营收为280亿美元，远高于分析师预期的265亿美元，也高于去年同期的252亿美元。其中，汽车业务是营收的主要来源，达到212亿美元，主要受益于整个行业在9月底美国联邦税收抵免到期前抢购电动车的热潮。分析师此前预计特斯拉核心汽车业务营收为196亿美元。
一年前，特斯拉报告营业利润为 27 亿美元，每股收益为 72 美分，销售额为 252 亿美元。
尽管总销售额增长了 40%，但第三季度的营业利润下降了 12%。特斯拉第三季度售出创纪录的 497,099 辆电动汽车，销量超出预期。然而，第三季度的利润率并没有像预期的那样改善。特斯拉扣除监管信贷销售后的汽车毛利率为 15.3%，华尔街此前预计接近 15.5%。第三季度营业利润率降至 5.8%，低于去年同期的 10.8%。华尔街希望营业利润率接近 7%。
较低的定价解释了一些利润率的不足。特斯拉本季度的平均实现价格略低于 42,000 美元，低于第二季度的约 42,200 美元。
主要因为在税收抵免即将到期前的电动车抢购潮，使特斯拉在第三季度几乎清空了上半年生产的所有库存车辆。结果是一次性释放出高达21亿美元的营运资金，从而带来39.9亿美元的大额自由现金流。抢购潮还使特斯拉得以实现一年以来首次主要依靠实际运营获利。第三季度，公司62%的税前利润来自主营业务。
不过，即便如此，今年以来的累计数据仍不理想。2025年前九个月，特斯拉的利润大部分仍来自出售碳排放积分、现金利息收入，以及“其他”项目（包括外汇、加密货币等）。主营业务仅占利润的36%。
另外，尽管Model 3和Model Y的产量同比下降了2%，但真正的大幅下滑出现在其他车型上，这一类别包括Cybertruck。其他车型的产量同比下降了56%。
能源发电与存储业务营收达34亿美元，超过分析师预期的32亿美元，去年同期为24亿美元。特斯拉在上季度部署了12.5千兆瓦时的储能产品，公司表示这是历史新高，之前的纪录是2024年最后三个月部署的11千兆瓦时。
在周二盘后发布财报的奈飞和德克萨斯仪器，是标准普尔500指数中跌幅最大的两只股票，
众多尚未盈利的公司i股价当天遭遇重挫，2025年最热门的一些动量交易似乎开始遇到阻力。Oklo公司、Intuitive Machines公司和AST SpaceMobile公司等股票在尾盘交易中大跌。不过，尽管如此，Oklo和AST SpaceMobile今年以来仍维持巨额涨幅。两家公司年初至今的涨幅分别为454%和228%。
被视为未盈利科技股风向标的ARK创新ETF下跌3.46%。小盘股指数罗素2000当日交易中下跌1.4%，而对成分股盈利能力要求更高的另一小盘股指数标普600则下跌不到1%。
自4月8日美股触底以来，尚未盈利公司股价整体大幅上涨。不过，周三其他一些热门动量交易也出现疲软，尤其是黄金，尽管金价在当日交易后段部分收复了早前跌幅。
五家华丽七雄的公司将于下周发布财报，英伟达将在11月公布。考虑到近期市场的不安情绪，投资者将密切关注大型科技公司如Meta Platforms在人工智能支出方面的表现。
特斯拉召回数千辆近期生产的汽车，因电池可能突然失去电力，增加发生事故的风险。
Alphabet旗下谷歌在“Willow”量子芯片上运行的算法可被重复用于类似平台，并优于传统超级计算机，谷歌称这标志着量子技术将在五年内实现实用应用。
AT&T第三季度营收略低于分析师预期，因该公司在竞争激烈的移动市场进行大力度促销以吸引新客户。
德克萨斯仪器作为最大的模拟芯片制造商，业绩指引疲软，加剧了半导体行业复苏乏力的担忧。
美泰第三季度销售和盈利均低于预期，美国零售商因关税政策不确定性推迟下订单。
Western Alliance Bancorp称未发现更多贷款组合中的异常情况，不认为会有与First Brands Group倒闭及某房地产投资公司潜在欺诈有关的进一步风险。
Capital One第三季度利润大增，超出市场预期，并宣布将在收购Discover之后回购最多160亿美元的股票。
Reddit起诉Perplexity AI及另外三家公司，指控其在未获授权的情况下抓取讨论区内容，这反映出AI产业对原始数据的需求和价值正迅速提升。
知名做空者吉姆·查诺斯警告，线上汽车零售商Carvana“问题重重”，尤其是在Tricolor Holdings近期暴雷之后。
Lyft正试点一项新计划，向部分客户提供未来乘车的现金返还，争取从Uber手中抢占用户。
Uber与Nebius Group共同投资最多3.75亿美元，发展荷兰云基础设施公司Avride的自动驾驶子公司。
GE Vernova预计将有更多天然气涡轮机被科技巨头采购，用于建设数据中心。
经济和贸易方面，有报道称美国可能限制对含有美国软件的产品对中国的出口，进一步加重了市场压力。专家表示，这些限制可能波及技术、航空航天零部件和医疗设备的出口，因为许多日常产品的生产过程都依赖美国软件。不过，美国最终可能不会付诸行动。
财政部长斯科特·贝森特在周三下午表示：“我可以确认，一切都摆在谈判桌上，我们将带着善意和极大的尊重进入谈判。中国对包括美国在内的全球实施了稀土出口管制，如果未来出现软件、发动机或其他产品的出口限制，这些行动很可能将与七国集团盟友协调进行。”
在政府持续停摆的情况下，美联储不再从一家独立机构获得私人就业数据，进一步加剧了政策制定者在经济数据上的信息缺口。知情人士透露，自8月28日美联储理事克里斯托弗·沃勒在讲话中提及相关统计后，薪资服务公司ADP Research已停止向美联储提供这项涵盖约20%美国私营劳动力的数据。
分析方面，散户动量交易者偏好的资产遭遇最严重的损失，其中包括贵金属、加密货币以及人工智能相关公司。量化投资者用来追踪市场动量主题的指数，如彭博美国纯动量投资组合指数，近几日大幅下跌。
根据Bespoke投资集团的说法，自8月初以来市场中某些板块曾呈现“抛物线式”上涨，但过去一周热情明显降温。Bespoke策略师表示：“看起来，至少在短期内，音乐已经停止，狂欢结束了，最具投机性的股票遭遇重创。没人知道音乐何时会再次响起，但通常，涨得越猛，跌得也越狠。”
瑞穗证券的丹尼尔·奥雷根表示，受益于人工智能热潮的股票正在遭遇打击，多头与空头之间的争论愈发激烈。空头担心投资回报率，而多头认为人工智能仍处于早期阶段：“无论如何，鉴于这些股票此前的涨幅，我们正在看到所有高波动性资产的获利了结，迷因股、量子概念股、与加密货币相关的股票，甚至包括一些人工智能主题。”
City Index的菲奥娜·辛科塔表示，在估值被拉高的背景下，“投资者正在寻找出色的基本面来为这些高企的股价提供支撑。”
在股市涨势放缓之际，另一面是本季度盈利超出预期的公司比例达到了自2021年以来的最高水平。虽然标准普尔500指数的多数公司通常都会超出预期，但本季度格外突出，因为分析师设定的预期门槛更高。摩根大通的杜布拉夫科·拉科斯-布亚斯表示，美国企业有望继续实现强劲的盈利增长，这背后有人工智能投资周期的强力支撑、持续的财政赤字支出以及依然坚挺的消费者。
Fundstrat Global Advisors的托马斯·李认为，奈飞和德克萨斯仪器等公司财报公布后的股价下滑“并未动摇市场核心逻辑”。他说：“我们并不特别担心短期的股市回调。”
李列出了2025年最后10周市场走强的主要理由：企业盈利稳健、美联储立场偏鸽、人工智能前景依然明朗，以及第四季度具有季节性利好效应，“我们继续保持积极立场，预期标普500指数在年底前至少会升至7000点，这一目标为基本情形，甚至有望进一步上探至7500点”。
公司财报表现和高管们“充满信心”的言论，与过去几个季度的情形形成鲜明对比——此前，很多CEO撤回了对未来一年的预测，并在电话会议上强调了贸易、关税和消费行为方面的不确定性。过去约10个月，企业的策略一直是压低投资者预期，并寄希望于较低的财务预估可以在经济出现最坏情境时更容易实现或超出。
奥本海默资产管理公司首席投资策略师约翰·斯托尔茨福斯表示，随着财报季深入展开，目前的结果表现令人振奋，“美国大型公司在面对各种风险的情况下依然能超出市场预期，说明它们具备足够的韧性，这也给股市提供了持续上涨的动力”。
Janney Montgomery Scott的丹·万特罗布斯基说：“今天市场再次进入观望期，投资者在评估陆续公布的财报。我们仍预计年内将出现5%到10%的调整，尽管主要基准指数仍然在50日均线之上，这构成了支撑。”
万特罗布斯基建议，本周剩余时间应关注指数是否能在收盘时守住该均线。他表示，只要守住这一水平，短期上升趋势仍将持续，“接下来几天交易环境可能依旧波动，但在表面噪音之下，总体上涨趋势仍未改变。”
随着第三季度财报季深入，本周和下周将进入最密集的披露阶段。Strategas的瑞安·格拉宾斯基指出，标普500正处于回购禁令窗口结束之际：“市场确实面临重重忧虑，但在其他条件不变的情况下，企业回购需求在未来几周重新出现，应该会为整体风险资产带来支撑。”
麦格理集团的蒂埃里·威兹曼指出，除了企业盈利，美国本土交易者还关注几条支撑风险资产和美股的“利好”叙事，“这些‘好消息’包括：第一，美联储将在10月29日再次降息，并会持续释放更多宽松信号，尽管美国通胀依旧顽固；第二，中美谈判将带来和解，避免两国之间出现更高的关税。”
国银行的策略师吉尔·凯里·霍尔表示，上周美银客户重返卖出美股的趋势，此前一周他们曾趁低吸纳。她指出机构客户主导了这轮抛售，科技股和金融股流出最为严重。尽管客户抛售了个股，但他们仍在各类风格和规模的股票ETF中加码。
派杰的克雷格·约翰逊表示：“尽管市场广度恶化，我们认为短期的盘整或回调在过去五个月大涨之后是健康且必要的。”
他认为，一旦支撑位被确认，包括能源价格下降和债券收益率回落在内的宏观利好，仍为“逢低买入”提供机会。
黄金在周二创下十多年来最大单日跌幅后收复部分失地。现货黄金下跌0.6%至每盎司4,101.82美元。
西德克萨斯中质原油价格上涨3.8%，至每桶59.40美元。
