这一次，为何历史规律失灵了？美财经名嘴：美国这张“秘密王牌”正撑住市场lg...

FX168财经报社(北美)讯 从历史规律来看，当前的市场环境本应对股市极为不利。美伊战争实际上已令霍尔木兹海峡陷入近乎关闭状态，推动国际油价自冲突升级以来累计上涨超过50%。截至4月22日，布伦特原油价格升至102.59美元/桶左右。通常而言，如此幅度的能源冲击往往会明显打压股票市场表现，但实际情况却并非如此。就在同一天，标普500指数收于7137.90点，不仅收复了几乎所有与战争有关的跌幅，甚至还进一步走高。#伊朗危机追踪#

有”财经名嘴“之称的CNBC《Mad Money》主持人Jim Cramer在谈及这一现象时指出，市场之所以能够在战火与油价飙升的双重压力下保持韧性，关键原因在于利率并未显著上行。他认为，自己此前某种程度上低估了低利率对市场的支撑作用，而这恰恰是多头能够持续占优的重要原因。如果利率像过去一些危机时期那样迅速攀升，那么当前市场的表现将截然不同。

从估值逻辑上看，Cramer的判断并不难理解。当利率上升时，投资者通常会下调对企业未来利润的估值，从而压缩股票的市盈率水平；反过来说，当利率稳定甚至回落时，市场便更愿意给予成长型企业更高的估值。因此，即便地缘政治局势持续动荡，只要利率环境没有恶化，投资者仍可能选择继续持有甚至加仓股票。Cramer甚至用一个非常直接的方式表达了这一逻辑：霍尔木兹海峡局势与某些美国大公司的估值并没有直接关系，真正决定股票定价的，仍然是资金成本和利率水平。