美光成AI风向标：“好”可能已经不够了！盈利暴增十倍也未必能让市场满意？lg...

FX168财经报社（亚太）讯 周三（6月24日），到目前为止，美国股指期货保持较为稳定，但真正的考验将在收盘铃响后到来。所有目光都聚焦于今天的美光财报电话会。

昨日美国科技股受挫时，市场一度出现“这轮抛售还会走多远”的疑问。

存储芯片制造商承受了最沉重的抛压，美光和闪迪均下跌逾13%，而在此之前的周一交易中，两只股票刚刚大幅上涨。

这个时间点颇为微妙，因为美光将在今日收盘后召开财报电话会。这将成为华尔街最值得关注的事件。它将为未来几天，甚至短期内的市场定下基调，因为AI交易正受到质疑。

盈利暴增十倍也未必够

华尔街分析师预计，美光调整后每股收益将达到20.83美元，比美光三个月前给出的指引区间高出逾1美元，也远高于去年同期的1.91美元，几乎增长十倍。销售额预计为359亿美元，同样高于公司此前展望，并较2025年增长285%。

美光调整后毛利率是一项受到密切关注的指标，因为它能够很好地反映美光的定价能力，以及当前库存周期所处位置。华尔街预计该指标将达到81%的历史高位，相当于成本基础上的加价幅度达到432%。

或许更重要的是，美光对第四财季销售额、盈利和毛利率的指引。任何增长或盈利能力滑坡的迹象，都可能导致该股大跌。

投资者周二提前应对潜在失望风险，推动美光股价下跌13%，创下一年多来最大单日跌幅。

许多人仍因曾经误判存储周期而留下伤痕，因此他们会提前卖出，试图抢在最终股价崩盘前离场。美光通常获得较低的市盈率，而这一点并未改变。尽管该股过去一年已上涨762%，但其未来12个月预期市盈率仍只有9.5倍，相比之下，标普500指数为20.8倍。

科技股脆弱性仍被低估

从图表上看，可能不会觉得情况有多糟。

即便经历近期动荡，标普500指数和纳斯达克指数距离纪录高位也分别只有略超3%和近6%。而且，在昨日抛售之后，目前并未出现进一步延续跌势。标普500指数期货现上涨0.1%，纳斯达克指数期货上涨0.5%。

不过，市场实际情绪掩盖了当前科技股潜在的脆弱性。

市场有一种感觉：在AI基础设施出现巨额支出之后，投资者正继续转向“拿结果说话”的阶段，要求企业交出实际成绩。除此之外，市场也开始认为整个行业需求正接近平台期。

考虑到市场预期高企，并且每一份关键财报都被要求近乎完美，这种情况不会被市场轻易接受。

美光将决定AI狂欢能否继续

因此，美光只是下一个将被放在显微镜下审视的公司。它必须交出远超预期的表现，才能让这场狂欢继续下去。

可以把它视为一个风向标，用来判断整个AI淘金热是否仍在强劲延续，还是已经开始放缓。

财报电话会的风险在于，“好”可能还不够。如果真是这样，未来几天局势可能会变得相当棘手。对风险情绪而言，这感觉像是本周市场唯一真正关注的焦点。

央行动态方面，短期内鹰派重新定价已经达到峰值。由于自FOMC会议以来缺乏其他重要催化因素，市场目前更多是在惯性推动下运行。