3.7%！美国通胀顽固不退 美联储下一步更难了lg...

FX168财经报社(北美)讯 美国7月通胀意外维持高位，个人消费支出（PCE）物价指数同比上涨3.7%，与6月持平，连续第65个月高于美联储2%的目标。与此同时，美国商务部经济分析局（BEA）将二季度经济增速维持在年化1.5%不变。数据公布后，市场对美联储后续利率路径的关注再度升温。

7月PCE高于预期

美国商务部经济分析局周三表示，7月PCE物价指数同比上涨3.7%，与6月持平，略高于路透调查经济学家预期的3.6%。按月计算，PCE上涨0.2%，同样高于预期；6月则下降0.1%，为2020年4月以来最弱表现。

作为美联储制定通胀目标时最看重的指标，PCE在5月曾因快速上行升至三年高点4.1%。当时，美国总统特朗普在2月下旬与以色列对伊朗发动空袭，导致能源价格飙升，冲突一度切断全球约五分之一的石油供应。

伊朗冲突推升能源价格

六个月后，这场冲突距离最终解决仍无明显进展，尽管交火频率已有所下降，油价以及由此引发的更广泛通胀压力也已从春季中期高点回落。过去两个月通胀回落，帮助支撑了美联储联邦公开市场委员会（FOMC）多数成员的立场，即7月将利率维持在3.50%至3.75%区间不变。该利率水平自去年12月以来一直保持不变。

不过，通胀改善步伐依然缓慢，可能难以安抚越来越多主张进一步收紧政策的官员。后者认为，自2021年2月以来通胀一直高于目标，若没有更多限制性政策，通胀难以回到2%。

关税压力或再度上升

PCE在2022年6月曾触及7.2%的峰值，随后在美联储自上世纪80年代以来最激进的加息周期推动下，一度回到下行轨道。但这一趋势在去年发生变化：特朗普重返白宫后掀起新一轮进口关税，推高了多类商品价格，而伊朗战争进一步加剧了这些压力。

新的关税冲击也可能正在路上。上周五，美国与第二大贸易伙伴加拿大的贸易谈判破裂，导致对200亿美元加拿大商品进口加征的新关税即将生效。此后，华盛顿和渥太华都宣布了额外的报复性措施，除非双方达成协议，否则这些措施将在未来数月内陆续实施。

二季度GDP维持1.5%

美国经济分析局（Bureau of Economic Analysis, BEA）周三公布的二季度国内生产总值（GDP）初步读数显示，美国经济按年率增长1.5%，与修正后的初值持平，且低于一季度2.1%的增速。该数据符合经济学家预期。报告还显示，二季度GDP价格指数初值上升6.4%，高于最初公布的6.2%，而市场原本预计该指标维持不变。与此同时，二季度增长初值从1.6%下修至1.5%。

整体来看，通胀仍高于目标、经济增速温和，意味着美联储在后续会议上的政策讨论仍将围绕“继续加息”与“维持不变”展开，美元、美债收益率以及利率敏感资产短线都可能继续受到通胀数据与政策预期变化的牵动。