7月就加息！？华尔街大佬警告：“债券义警”正逼迫美联储转向lg...

FX168财经报社(北美)讯 华尔街资深策略师、Yardeni Research总裁兼创始人Ed Yardeni警告称，即将出任美联储主席的Kevin Warsh原本被寄望于推动降息，但现实可能恰恰相反。面对通胀压力升温和美债收益率飙升，沃什或不得不尽快释放鹰派信号，甚至推动加息，以重建美联储的政策信誉。

Yardeni表示，如果新任美联储主席不能向市场表明政策制定者已经充分关注通胀压力，美债市场可能继续发起反击，表现为美国国债收益率进一步攀升。值得注意的是，“债券义警”这一用来形容投资者通过抛售债券倒逼政策调整的说法，正是由Yardeni本人提出。

“沃什将主持6月的联邦公开市场委员会（FOMC）会议，但谁才是真正坐在货币政策驾驶位上的人？我们认为，是债券义警。”Yardeni在周一（5月18日）的报告中写道。

他进一步指出，从美联储内部政策立场来看，Warsh可能会成为“少数派”。“但他是新任美联储主席，而债券市场正对他的鸽派立场作出负面反应。”

上周五，美国国债收益率大幅飙升，其中30年期美债收益率突破5%，升至近一年来最高水平。周一早盘，30年期美债收益率基本持平于5.138%；对美联储利率路径更为敏感的2年期美债收益率小幅回落至4.07%。

在接任美联储主席之前，沃什曾表示，他认为美联储可以将基准利率从当前3.5%至3.75%的目标区间下调。然而，近期通胀重新升温，主要受到伊朗战争引发的能源价格上涨推动，同时也受到其他潜在因素影响，市场对美联储利率路径的预期已经出现重新定价。

随着沃什即将上任，局面变得更加复杂。市场不仅不再确信美联储会降息，反而开始提高对加息的押注。根据CME FedWatch工具，目前市场定价显示，美联储在年底前加息的概率约为42%。

不过，Yardeni认为，加息可能来得更早。他预计，美联储将在6月会议上按兵不动，但7月加息25个基点的可能性“很高”。

Yardeni表示：“美联储必须追上债券市场的步伐，以避免失去对借贷成本的控制，并安抚债券义警。到目前为止，他们可能需要看到的不是中性立场，而是紧缩立场。一次意外的联邦基金利率上调，实际上可能会令他们满意。”

在Yardeni看来，Warsh领导下的美联储如果能尽早释放紧缩倾向，反而可能缓解债券市场的担忧，抑制长期收益率上行，并为未来政策调整保留空间。

他说：“因此，通过表现得更鹰派，沃什或许反而有机会实现白宫想要的结果：降低现实世界中的借贷成本。抵押贷款利率可能下降，企业融资环境可能改善，而特朗普也可以将长期收益率下降视为一项经济成果。”

此前，Yardeni已经表示，如果10年期美国国债收益率继续从4.63%附近走高，他预计收益率将在未来几周于4.75%至5%之间见顶。他认为，这可能为债券和股票同时提供良好的买入机会。

Yardeni仍维持标普500指数年底8250点的目标位不变，但他也提醒称，该指数“可能已经在一段时间内见顶”。随着美债收益率上行，股市可能再次出现回调，而这在他看来反而可能构成新的入场机会。

推动收益率上行的关键因素之一，是能源价格持续攀升。布伦特原油价格近期在每桶110美元附近交投，并一度突破111美元。Yardeni表示，油价维持在111美元或更高水平的时间越长，美联储从4月的宽松倾向转向6月的紧缩倾向、并在7月实际加息的可能性就越大。他也不排除6月加息的可能。

不过，Yardeni对于7月加息的判断仍明显偏离市场共识。虽然市场对今年晚些时候加息的押注正在上升，但根据FedWatch数据，目前7月加息的隐含概率仅为4.2%。

这意味着，沃什上任后的首场政策考验或将异常艰难：一方面，他需要回应白宫对降低借贷成本的期待；另一方面，他又必须面对债券市场对通胀失控和政策信誉受损的警告。对于新任美联储主席而言，真正的压力可能并非来自政治层面，而是来自正在重新定价风险的美国债券市场。