美联储立场明显转向鹰派，新掌门沃什将如何选择？lg...

FX168财经报社(亚太)讯 沃什(Kevin Warsh)接掌美联储之际，FOMC纪要与官员表态显示降息预期急剧降温，若通胀持续高企，加息风险正在上升。

眼下，沃什正面对一个立场明显转向鹰派的联邦公开市场委员会。最新公布的4月FOMC会议纪要显示，美联储内部对于维持限制性政策更长时间的共识正在增强，降息已基本不再是政策基准情景；若通胀继续高于2%目标，进一步收紧政策的可能性正在被更多委员纳入考量。

上周公布的会议纪要显示，美联储在政策措辞上作出重要调整。此前强调根据数据“灵活”“敏捷”调整政策的表述被删除，取而代之的是更偏鹰派的措辞，即在通胀持续高企、且伊朗冲突对经济影响的持续时间仍存在不确定性的背景下，政策利率可能需要在限制性水平维持更长时间。三名委员甚至主张取消声明中残留的宽松倾向；多数与会者认为，如果通胀继续持续高于2%目标，某种程度的政策进一步收紧可能会变得适宜。

新任主席面临的通胀环境也并非单纯由能源价格推动。美联储官员指出，燃料成本上升正逐步传导至航运费率、机票价格和化肥成本，意味着通胀压力正在从最初的油价冲击扩散至更广泛领域。这种二次传导效应削弱了将通胀视为“暂时性”的理由，也为委员会内鹰派继续主张维持高利率甚至加息提供了更具持续性的依据。

费城联储主席安娜·保尔森(Anna Paulson)上周的表态反映了当前委员会的主流基调。她表示，当前货币政策立场处于适当位置，同时对固定收益市场重新定价加息可能性表示欢迎。保尔森指出，今年年初市场一度预计2026年将有三次降息，但这一预期如今几乎被完全消化，市场基准情景已转向利率维持不变，甚至小幅收紧。

这意味着，沃什本人及白宫所倾向的较低利率立场，可能难以在短期内充分体现于政策路径之中。尽管仍有少数分析师认为，美联储低估了劳动力市场下行风险，并预计2026年12月及2027年3月会议仍可能各降息25个基点，但这一观点正逐渐成为少数派。

固定收益市场释放的最核心信号，是美联储降息定价几乎被完全排除。若通胀未能如期回落，市场已开始评估2026年末或2027年初加息的可能性。沃什潜在的鸽派倾向与一个日益鹰派化的FOMC之间，可能形成政策沟通上的张力，并在其领导风格逐步明朗的过程中加剧市场波动。

与此同时，伊朗冲突引发的通胀传导正在从能源端扩散至航运、化肥和航空出行等领域，使通胀冲击更具广泛性和粘性。即便油价随后回落，这种成本扩散效应也可能限制美联储转向宽松的空间。