港股IPO热潮持续，蜜雪集团、宁德时代领涨，“打新”盈利四大特征凸显lg...

内容导读

• 港股IPO市场火热延续

• 新消费与硬科技引领热潮

• A股公司赴港上市表现强劲

• 基石投资者的质量背书

• 超高申购倍数助推涨幅

• 编辑总结

• 2025年相关大事件

• 国际专家点评

港股IPO市场火热延续

根据 www.TodayUSStock.com 报道，2025年，港股IPO市场持续升温，展现出强劲的吸金能力。根据Wind数据，截至6月16日，港股共录得31只新股上市，其中仅9只破发，破发率为29.03%，较2024年上半年35.71%的破发率显著下降，显示市场对新股的热情高涨。证券时报分析指出，今年港股新股首日走强呈现四大特征：热门赛道与龙头企业、A股公司折价上市、优质基石投资者背书以及超高申购倍数。这些特征共同推动了“打新”活动的赚钱效应，吸引了散户与机构投资者的广泛参与。Deloitte中国预测，2025年港股IPO将达到80宗，募资约1300亿至1500亿港元，同比增长约48%-71%，巩固香港作为全球IPO市场前五的地位。以下为2024年与2025年港股IPO表现对比（截至6月16日）：

EY亚太区IPO负责人Ringo Choi表示：“香港IPO市场的火热得益于政策优化和市场动态，‘新消费+硬科技’成为增长引擎。”

新消费与硬科技引领热潮

“新消费+硬科技”成为2025年港股IPO的核心驱动力，涵盖新式茶饮、潮玩、宠物、医美等新兴消费赛道，以及人工智能、新能源、机器人和高端制造等科技领域。其中，映恩生物-B（09606.HK，当前股价58.74港元）作为创新药龙头，首日涨幅高达116.70%，得益于生物医药行业的资本追捧；蜜雪集团（02097.HK，当前股价22.65港元）作为新消费代表，首日上涨43.21%，反映了低价茶饮市场的强劲需求。此外，布鲁可（00325.HK，当前股价13.88港元）和沪上阿姨（02589.HK，当前股价18.42港元）等新消费企业，以及科技巨头宁德时代（03750.HK，当前股价410.12港元）和恒瑞医药（01276.HK，当前股价62.37港元）均录得优异表现。以下为部分热门IPO首日表现对比（截至6月16日）：

普华永道香港资本市场负责人Eddie Wong表示：“科技与消费类IPO的强劲表现反映了投资者对高增长赛道的信心。”

A股公司赴港上市表现强劲

2025年，A股公司赴港上市成为IPO热潮的重要推手，5家A股企业完成上市，募资总额超500亿港元，其中宁德时代单家募资410亿港元，占港股IPO总募资的近四成。值得注意的是，这5家企业无一破发，吉宏股份（02603.HK，当前股价15.22港元）首日涨39.06%，钧达股份（02865.HK，当前股价19.85港元）和恒瑞医药均涨超20%，赤峰黄金（06693.HK，当前股价24.30港元）首日持平。A股公司赴港上市通常以折价发行，提供了较大的上涨空间，吸引了大量“打新”资金。X平台用户@TaiWanHelloH评论：“A股龙头赴港二次上市热潮为港股注入了优质资产。”以下为A股赴港IPO表现对比（截至6月16日）：

宁德时代首席执行官曾毓群表示：“香港IPO为我们提供了国际化融资平台，助力全球新能源市场布局。”

基石投资者的质量背书

基石投资者制度是港股IPO的独特机制，优质基石投资者的参与被视为对企业基本面和发展前景的强力背书，直接影响首日表现。2025年，约70%的港股IPO引入了来自中国国有背景的基石投资者，较2024年增加10个百分点。科技和生物医药领域的基石投资者尤为突出。例如，映恩生物-B拥有15家基石投资者，包括国际药企BioNTech、礼来亚洲基金以及内地头部公募基金，认购金额占募资总额的60%。宁德时代的基石投资者阵容更为豪华，包括中石化、高瓴资本、科威特投资局等，认购203.71亿港元，占募资总额的66%。以下为典型IPO基石投资者对比：

BDO有限公司审计主管Andrew Lam表示：“优质基石投资者的参与显著提升了新股的市场信心。”

超高申购倍数助推涨幅

超高申购倍数是港股新股首日强势的另一关键特征，反映了散户和机构对新股的热烈追捧。以蜜雪集团为例，其IPO认购金额创纪录达到1.83万亿港元，散户申购倍数超5000倍，机构认购倍数达35.23倍，打破快手2021年创下的1.26万亿港元纪录。2025年首日涨幅超10%的13只新股中，绝大多数认购倍数超过100倍，显示市场热情直接推动了股价表现。X平台用户@propay_eth评论：“今年港股‘打新’收益爆表，超高申购倍数是牛股的标配。”香港券商实时发布的申购数据成为投资者判断新股热度的关键指标。以下为高倍数认购IPO表现对比：

香港交易所首席执行官陈翊庭表示：“高认购倍数反映了香港市场对优质企业的吸引力。”

编辑总结

2025年港股IPO市场的火热得益于“新消费+硬科技”双轮驱动、A股公司折价上市、优质基石投资者的背书以及超高申购倍数的助推。蜜雪集团、宁德时代等龙头企业的强劲表现凸显了市场对高增长赛道的追捧。然而，破发率虽有所下降，投资者仍需警惕短期热情掩盖的长期风险。地缘政治和经济不确定性可能影响市场持续性，建议投资者深入研究企业基本面和行业前景，谨慎参与“打新”以平衡风险与回报。

2025年相关大事件

6月12日：海天味业启动港股IPO，认购金额超200亿港元，申购倍数达150倍，创消费品IPO新高。

5月20日：宁德时代在港交所上市，募资410亿港元，创港股近四年最大IPO纪录。

4月15日：恒瑞医药完成港股IPO，募资35亿港元，首日上涨20%，吸引全球医药投资关注。

2月26日：蜜雪集团IPO认购金额达1.83万亿港元，申购倍数超5000倍，刷新港股历史纪录。

1月15日：布鲁可上市，募资16.7亿港元，首日上涨57%，成为新消费领域亮点。

国际专家点评

Ringo Choi，EY亚太区IPO负责人，6月12日：“香港IPO市场的火爆得益于监管优化和‘新消费+硬科技’的吸引力，A股公司二次上市进一步推高了募资规模。” 来源：EY中国报告

Eddie Wong，普华永道香港资本市场负责人，6月5日：“科技与消费类IPO的成功反映了投资者对高增长领域的信心，预计2025年港股将跻身全球前三。” 来源：普华永道香港报告

Andrew Lam，BDO有限公司审计主管，6月10日：“优质基石投资者的参与显著提升了新股的认购热情和首日表现。” 来源：Hong Kong Business

Chen Crain，香港交易所首席执行官，2月27日：“香港IPO市场的复苏得益于政策支持和市场流动性改善，预计2025年将吸引更多国际企业上市。” 来源：路透社

Ronald Chan，Chartwell Capital首席投资官，12月29日：“企业在特朗普上台前加速IPO是明智选择，以规避贸易政策不确定性带来的波动。” 来源：雅虎财经