中金下调阿里巴巴FY26盈利预测 电商与云业务估值维持上涨空间lg...

导读目录

• 阿里巴巴港股与美股估值概览

• FY26-FY27收入与利润预测调整分析

• 电商与云计算业务SOTP估值解析

• 中金观点与市场影响

• 编辑总结

• 常见问题解答

阿里巴巴港股与美股估值概览

根据 www.Todayusstock.com 报道，中金最新研报显示，阿里巴巴（09988.HK / BABA）当前港股与美股分别交易于FY26非通用准则市盈率30倍和FY27非通用准则市盈率21倍。研报指出，这一估值水平在市场整体科技股中处于中高位，反映投资者对阿里巴巴长期增长潜力的认可。

目前阿里巴巴-W和BABA股价分别下跌2.42%和0.12%，市场短期情绪偏谨慎，但中金认为中长期仍具上涨空间。

FY26-FY27收入与利润预测调整分析

中金下调了阿里巴巴FY26收入预测1%至10,615亿元，主要原因是AIDC和闪购业务收入低于预期。FY27收入预测维持基本不变。

在盈利预测方面，中金将FY26和FY27非通用准则归母净利润分别下调17%和4%，至1012亿元和1438亿元，原因在于闪购及其他业务亏损扩大。

电商与云计算业务SOTP估值解析

中金采用SOTP（分部估值法）对阿里巴巴进行估值，具体如下：

基于上述估值方法，中金维持阿里巴巴美股目标价204美元，港股目标价197港币，评级维持跑赢行业。对比当前股价，分别有约11%和13%的上行空间。

中金观点与市场影响

中金研报强调，短期盈利下调主要受特定业务拖累，但核心电商及云业务增长仍然稳健。分析师认为，投资者应关注阿里巴巴业务结构优化、成本控制及新业务增长，而非单一季度波动。

中金指出：“在FY27，阿里巴巴的电商及云业务仍具有稳健的成长性，SOTP估值显示存在显著上行空间。”这表明市场对阿里巴巴长期战略布局保持信心。

编辑总结

综上所述，中金下调阿里巴巴FY26盈利预期，但维持FY27收入与目标价不变，表明市场仍对其核心电商和云计算业务充满信心。投资者应关注闪购及其他亏损业务对短期利润的影响，同时把握长期增长潜力与股价上行空间。

常见问题解答

问题1：阿里巴巴当前港股和美股的估值水平如何？
回答：阿里巴巴港股当前交易于FY26非通用准则市盈率30倍，美股交易于FY27非通用准则市盈率21倍。这显示投资者对其长期增长潜力的认可，同时反映出短期市场波动。

问题2：FY26收入下调的主要原因是什么？
回答：FY26收入下调1%至10,615亿元，主要因为AIDC和闪购业务收入低于预期，影响整体营收增长，但FY27收入预测基本保持不变。

问题3：非通用准则归母净利润下调的背景是什么？
回答：中金下调FY26和FY27非通用准则归母净利润分别为1012亿元和1438亿元，原因在于闪购及其他业务亏损扩大，短期影响整体盈利表现。

问题4：SOTP估值对投资者意味着什么？
回答：SOTP估值方法将阿里巴巴分为电商与云计算业务，分别采用P/E和P/S进行估值。结果显示美股和港股分别有11%和13%的上行空间，投资者可根据分部成长性评估投资价值。

问题5：未来投资阿里巴巴应关注哪些因素？
回答：投资者应关注阿里巴巴的核心电商和云计算业务增长、成本控制能力、新业务盈利情况，以及全球宏观经济和政策环境对消费与科技行业的影响，以判断长期投资价值。