Name: 10年美债冲到5.1% 黄金危险了？
Uploaded: 2026-09-24T14:33:51+08:00
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10年美债收益率一夜冲到5.1%，黄金直接被打到一周低位。

10年美债冲到5.1% 黄金危险了？

Annalee

有连云

过去，有色金属的需求锚是地产、基建与制造业；如今，一个新的变量正在改写这条曲线——AI算力基础设施。中国有色金属工业协会数据显示，2026年上半年，锡、钽、铟价格涨幅分别突破40%、158%和60%，铜、铝价格分别上涨31.4%、18.8%，“算力金属”行情全面爆发。（数据来源：中国有色金属工业协会 截至：2026H1） 图：AI算力建设驱动算力金属价格集中上行 数据来源：中国有色金属工业协会 截至：2026H1 国联民生证券在《金属行业2026年度中期策略系列报告之新材料篇》中直言：AI算力升级带动整体产业链迎来材料革命，AI金属材料板块深度受益；国金证券8月底的深度报告更明确判断“有色周期或已至右侧”。 这轮行情的底层逻辑，华西证券在《能源金属周报》中概括得极为精准：在AI基建爆发与出口管制双重催化下，部分有色金属材料正加速向高附加值领域跃迁，从传统的工业原料升级为全球抢夺的战略级资产。 下文我们将以一些代表性的AI金属为例，来充分探讨当下AI发展对于有色行业的影响与布局机会。 镍：从不锈钢到AI服务器的价值跃迁 镍是本轮AI金属叙事中最具代表性的品种，其价值重估沿两条路径展开。 

算力时代的“金属暗线”，AI或将重估有色金属，有色ETF景顺(560290)一键布局多领域AI金属机遇

2026年9月23日，标普全球公布的数据显示，美国综合PMI产出初值在本月升至58.4，显著高于8月份的56.0，达到自2021年7月以来的最高点，引发市场对经济从"韧性"转向"过热"的担忧，并触发国债市场的大规模抛售，十年期美债收益率因势飙升逾16个基点，站上5.1%关口。与此同时，美伊冲突持续升级推动油价重回高位区间。在油价上涨与强劲经济数据的双重夹击，市场对美联储10月再度加息的押注急剧升温。 （资料来源：《美联储10月加息的概率抬升至69.7%》-20260924） 全球利率走高、外围宏观环境不确定性加剧的背景下，红利类资产的韧性优势凸显，成为不少市场资金的核心配置方向之一。一方面，当前资本市场震荡加剧，投资者对冲需求持续抬升，红利类资产依托较为稳定的现金流，有望一定程度上对冲市场波动风险；另一方面，在加息周期环境下，对利率波动高度敏感的科技成长板块波动显著放大，而高股息资产具备相对现金流久期短、股息率稳定偏高的特性，对折现率变动的敏感度较低，在较高利率市场环境中有望展现出更强的韧性。（资料来源：《意外强劲PMI重燃加息预期，美债遭“血洗”！纳指终结四连涨，美元涨黄金跌》-20

10月二次加息预期升温，港股红利类资产获南向资金青睐！港股通红利ETF华泰柏瑞(513530)配置价值或凸显

ChainCatcher链捕手

早报｜财新：HyperLiquid定价中国资产，新兴离岸交易所挑战全球金融监管；贝莱德发布白皮书：数字资产连接智能、商业与计算

云涌

周四(9月24日)全球债券市场的抛售进一步加剧，令投资者受到冲击。强劲的美国经济数据以及国债拍卖需求疲软，推动美国国债收益率曲线多个期限升至近20年来最高水平。

【直击亚市】惨烈抛售全面蔓延！股债双杀，黄金失守4300，美联储加息概率又升了

金融界

9月24日，港股股指低开低走，探底回升收复盘中跌幅，午前再度震荡下挫，截止午盘，恒生指数跌0.52%报24704.75点，恒生科技指数跌1.11%报4330.66点，国企指数跌0.46%报8235.44点，红筹指数跌0.47%报4008.32点。盘面上，大型科技股多数走低，阿里巴巴涨0.27%，腾讯控股跌1.54%，京东集

港股午评：恒指跌0.52%、科指跌1.11%，科网股、黄金股及芯片股走低，石油、内银板块活跃

政策驱动的“924行情”启动至今，刚好两周年。而这两年，也是AI从大模型预训练竞赛，全面过渡到AI Agent（智能体）工程化落地的高速发展期。AI Agent的高速发展也带动了硬件需求爆发与升级，国产芯片正式黄金发展周期，也迎来了波澜壮阔的行情。924以来，科创芯片ETF汇添富（588750）标的指数累计涨幅高达135%。 往后看，虽然美联储加息扰动、AI 资本开支节奏、投资回报隐忧仍会带来阶段性震荡与回调压力，但 AI Agent 驱动的算力范式变迁，正在给国内半导体打开新的成长维度，CPU、存储、晶圆等芯片各环节国产替代逻辑并未被破坏，科创芯片ETF汇添富（588750）等AI硬科技产品仍然是市场关注焦点。 科创芯片ETF汇添富（588750）标的指数成分股多数回调，澜起科技跌超2%，拓荆科技、华虹宏力等跌超1%，中芯国际、华海清科等回调，寒武纪、海光信息等逆势上涨。 【科创芯片ETF汇添富（588750）标的指数前十大成分股】 截至11:04，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。 消息面上，芯片产业链正迎来前所未有的“硅基通胀”。台积电晶圆代工价格或再度上涨。供应链人士透露，部

DeepSeek最新Agent论文发布，924行情两周年，科创芯片ETF汇添富(588750)指数累计涨幅高达135%！AI通胀，台积电晶圆代工价格或再上涨

截至2026年9月24日 10:43，黄金ETF博时(159937)跟踪指数AU9999下跌0.58%。 流动性方面，黄金ETF博时盘中换手0.62%，成交2.61亿元。拉长时间看，截至9月23日，黄金ETF博时近1年日均成交13.29亿元。 昨日，贵金属价格受美债收益率走高与油价回弹的共同影响而下跌，现货黄金收跌1.64%。标普全球公布了美国PMI数据。服务业与制造业PMI分别录得58.7和57，均超预期上升。其中，新订单与未完成订单分项同步增长，反映出美国市场需求走强，且企业产能压力较大。该数据推高了市场对10月加息的预期，美债收益率因此大幅上行，2年期美债收益率收涨3.28%，对贵金属价格形成压制。 PMI公布后，市场预计美联储在10月会议上至少加息25个基点的概率升至约75%，数据公布前约为53%。高盛预计，美联储在10月27日的议息会议上会完成今年的最后一次加息，随后本轮美联储的加息周期可能就结束了。 申银万国期货表示，美国制造业PMI数据走强，国际油价再度上行，叠加美联储官员释放鹰派信号，加息预期升温，对贵金属造成压制。短期来看，在美联储加息预期降温之前，美债利率和美元指数

PMI数据超预期推升10月加息概率，贵金属承压，黄金ETF博时(159937)连续4天合计“吸金”1.66亿元

tqttier

美国国债市场周三遭遇剧烈抛售。在美国制造业数据意外强劲后，市场重新担忧美联储可能继续加息，推动全球最重要的债券市场掀起剧烈波动。市场所有目光都聚焦于美国国债收益率的突然飙升。

一份数据引发美债市场疯狂抛售！美联储10月加息预期惊人飙升

数据显示，伦敦金属交易所铜期货上周五上涨0.2%，收报每吨14521.50美元。在过去12周的上行周期中，铜价本月早些时候一度触及历史高位。今年迄今，铜价累计涨幅已接近17%。 加息落地后宏观压力边际缓和，中信建投证券认为金属价格进入筑底回升阶段。铜因国内库存低位叠加冶炼厂计划检修，现货升水走高，价格有望再创新高；铝则受益于年内短缺现实，价格具备冲击25000元/吨动力。尽管美联储表态偏鹰，但市场对加息已充分计价，商品属性重新主导价格走势，基本面支撑强化反弹逻辑。（来源：《有色金属行业动态报告：加息冲击落地 金属筑底回升》，时间：2026年09月21日） 中信证券认为，AI基础设施建设拉动电力投资，为铜等基础金属提供坚实需求支撑，数据中心、电网升级等中长期需求明确。 此外，地缘政治风险推升通胀预期，黄金避险属性凸显，央行增持黄金的长期逻辑未改变。（来源：《有色金属行业专题：AI算力基建拉动铜需求，黄金配置价值凸显》，时间：2026年09月21日） 消息面上，亿纬锂能与Fluence签订206GWh储能电池供应协议，成为全球储能行业史上最大单笔订单，覆盖2027-2031年交付周期，规模

基本面支撑强化金属价格反弹逻辑，布局有色板块选哪个ETF？低费率有色ETF景顺(560290)聚焦上游矿业资源端

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