受需求疲软和供应增加预期拖累，自 5 月中旬以来，棉花期货一直在每磅 65 至 66 美分之间窄幅波动。在特朗普总统贸易行动转变以及与中国和欧盟等主要合作伙伴持续紧张关系的背景下，市场情绪依然脆弱。法院判决阻止美国上调关税并随后暂时搁置该决定后，市场更加混乱。与此同时，最新的美国每周出口报告显示，2024/25 年度陆地棉净销售量为 118,700 包，较前一周下降 16%，但比四周平均值高出 8%。在供应方面，由于西德克萨斯州存在天气相关风险，美国棉花产量受到密切监控。在印度，棉花协会小幅上调了 2024/25 年度的产量预期至 2910 万包。根据美国农业部 5 月份的 WASDE 报告，预计 2025-26 年全球棉花产量将比 2024-25 年增长近 1.5%。