在当前的IPO市场中，企业的经销模式因涉及多方主体、交易流程复杂，成为监管财务审核的重点领域。 从券商处获悉，近日，上交所发布的最新一期《发行上市审核动态2025年第3期（总第28期）》中着重指出了部分保荐机构在经销模式核查中存在的典型执业问题，其中，企业的非直销模式引起监管的高度关注。 上述文件举例，某拟IPO企业未说明个别经销商和供应商由同一自然人控制的情况，研发内控实际情况与申报文件中陈述不符。（界面新闻）