镍期货价格徘徊在每吨 15,000 美元左右，在数周的波动范围内，距离 4 月份触及的四年多低点 14,150 美元不远，受到持续的供应过剩担忧的压力。供应压力是由印度尼西亚产量激增造成的，该国目前约占全球产量的 63%。基准价格在过去三年中下降了一半，分析师预计，随着印度尼西亚的几个项目接近完工，供应过剩将持续到 2027-2028 年。与此同时，需求增长疲软（部分原因是更便宜的磷酸铁锂 (LFP) 电池的兴起）进一步打压了价格。分析师现在估计，到 2030 年电池行业的镍需求量将为 96.7 万吨，大幅低于之前的 150 万吨。目前全球约有四分之一的生产商处于亏损状态，印度尼西亚的冶炼厂面临利润率被挤压的问题。尽管政府承诺管理供应，但产量依然强劲，增加了进一步下滑的风险。