镍期货价格徘徊在每吨 15,000 美元左右，在数周的波动范围内，距离 4 月份触及的四年多低点 14,150 美元不远，受持续的供应过剩担忧打压。供应压力源于印尼产量激增，目前印尼产量约占全球产量的 63%。分析师预计，随着印尼多个项目接近完工，这种过剩局面将持续到 2027-2028 年。与此同时，需求增长疲软（部分原因是价格更低的磷酸铁锂 (LFP) 电池的兴起）进一步打压了价格。分析师目前估计，到 2030 年，电池行业的镍需求将为 96.7 万吨，大幅低于之前的 150 万吨。目前全球约有四分之一的生产商处于亏损状态，印尼冶炼厂面临利润率紧缩的局面。尽管政府承诺管理供应，但产量仍然强劲，这增加了进一步下滑的风险。