摩根士丹利发表报告，将安踏体育(02020.HK)目标价维持117港元及“增持”的投资评级。大摩指，安踏5月份销售额增长优于4月份，原因包括：1）6.18比去年提早10天；2）假日增加；3）天气恢复正常。线下销售本身也表现强劲。宝胜集团的业绩也呈现同样的趋势：5月销售额较去年同期下降3%，而4月销售额则是年减15%。安踏表示，如果6.18购物节后需求减弱，将考虑在6月提供更多线上折扣以提振销售。大摩认为，安踏和FILA的零售额增长将在2025年第二季达到5—9%，其中FILA的增长将强于安踏。该行维持安踏/FILA2025年20—25%/~25%的营业利益率指引，并提到迪桑特/可隆目前的营业利益率分别为>30%/>/20%。