棉花期货徘徊在每磅 64 美分左右，接近 4 月份的低点，因为全球供应激增逐渐压倒了疲软的需求。在巴西，2024/25 年度的收割面积创历史新高，Conab 估计产量为 390 万吨，Cepea 报告称，截至 6 月 21 日，4% 的面积已收割，促使卖家以更低的价格出售剩余的 2023/24 年度皮棉——6 月份迄今已下跌 5.7%，至每磅 4.1655 巴西雷亚尔。外部方面，尽管近期精炼产品饲料减少，但美国棉花库存依然充足，而 Secex 数据显示，巴西 6 月份出口日均下降 11%，5 月份同比下降 16%。与此同时，中国纺织品需求疲软、合成纤维竞争以及皮棉美元走弱，均对价格造成进一步压力。