由于对美国新宣布的关税的担忧盖过了瑞士通胀的小幅上升，瑞士法郎兑美元汇率下跌至 0.81 左右。8 月 1 日，特朗普政府宣布对瑞士出口征收 39% 的关税，高于 4 月份宣布的 31%，该措施将于 8 月 7 日生效。如果持续下去，预计关税将加剧瑞士的通货紧缩压力。与此同时，7 月份通胀率同比小幅上升至 0.2%，高于预期的 0.1%，但仍徘徊在零附近。价格增长疲软，加上外部风险不断增加，表明瑞士央行仍可能进一步降低利率至负值。瑞士制造业 PMI 从 6 月份的 49.6 降至 7 月份的 48.8，加剧了人们的担忧。