高盛策略师表示，尽管标普 500 指数已接近历史高点，但指数成分股之间的分化程度 “极高”，其中中位数股票较其 52 周高点低 12%。以戴维・科斯廷为首的团队称，投资者正倾向于一些主题和板块，如人工智能、大盘股和工业股，但对小盘股和大多数防御性股票避而远之。标普 500 指数的三个月回报率分化飙升至 36 个百分点，在过去 30 年中处于第 82 百分位。在 11 个板块中，有 9 个板块的分化程度也高于历史第 70 百分位。他们指出，标普 500 指数中质量最高的 20% 股票，其市盈率较质量最低的股票溢价 57%，这一估值差距在 1995 年以来的数据中处于第 94 百分位。策略师们在一份报告中写道：“如果经济和盈利增长前景被证明比担忧的更具韧性，投资者应做好准备，应对可能出现的向低质量股票的剧烈轮动。”