8 月份，巴西雷亚尔兑美元汇率升至 5.4，为近一年来的最高水平，因为投资者在央行持续紧缩政策的前景与美元走弱以及政府采取措施减轻关税损害之间进行权衡。7 月份总体年通胀率从 6 月份的 5.35% 降至 5.23%，低于 5.33% 的市场预期，再加上央行决定将 Selic 维持在 15% 的水平，强化了以下信息：在通胀显示出更强劲地向目标靠拢之前，政策将保持限制性。与此同时，与华盛顿的谈判以及宣布一项应急方案以保护出口商免受美国新征收 50% 关税的影响，降低了出口收入和经常账户受到严重打击的短期可能性。外部因素加剧了这一走势，因为美国 7 月份 CPI 数据低于预期，为 0.2%，提升了人们对美联储早些时候放松政策的预期，并机械地削弱了美元。