中金宏观指出，2025年8月以美元计价出口同比+4.4%（7月为+7.2%）、进口同比+1.3%（7月为+4.1%），皆低于市场预期（Bloomberg出口、进口市场预期分别为+5.4%、+4.4%）。基数有所抬升，外需整体稳定。这也能从分地区出口结构中得到印证。中金认为，8月对美国出口降幅扩大的主要贡献因素或是出口前置效应消退。进口方面，价格贡献边际回落，内需仍待政策支撑。中金预计随着9月基数下降，出口同比或有所改善。