9月份，巴西雷亚尔兑美元汇率升至5.3以上，创下2024年6月以来的最高水平。此前，巴西央行将巴西雷亚尔汇率维持在15%的水平，并暗示通胀将逐步下降，因此将长期维持不变。这拉高了实际利差。经济活动有所放缓，7月份巴西雷亚尔指数环比下降0.5%，但8月份通胀率仍保持在5.1%左右的高位，远高于3%的目标，这证明谨慎的政策立场是合理的。市场目前预计，降息要到2026年初才会出现。与此同时，美联储降息25个基点，并暗示将进一步放松货币政策，这削弱了对美元的支撑，也减轻了巴西面临的外部压力。