摩根大通称，外国投资者可能会提高购买日本股票的外汇对冲比率，进而引发日元抛售。其表示，过去几个季度外国投资者持续大量买入日本股票，不过外汇对冲比率仍维持在10-20%左右的较低水平。考虑到近期日股涨势，如果更多传统中长期投资者重返对冲型日本股票基金，该比率可能会上升，这将是被忽视的日元利空催化剂。如果外汇对冲比率正常化上升1%，可能会触发约3万亿日元的美元/日元买盘，或推动美元/日元上涨2.8。