受全球供应过剩和中美贸易紧张局势升级的影响，小麦价格徘徊在每蒲式耳 5 美元左右，接近 2020 年 8 月以来的最低水平。据 Hightower 报告称，小麦需求保持稳定，但全球库存充足，终端消费者可以推迟购买。俄罗斯咨询公司 SovEcon 将 2025 年俄罗斯小麦产量预测上调至 8780 万公吨，西伯利亚小麦产量创历史新高，而阿根廷预计将生产 2300 万吨小麦，与 2021-22 年的创纪录产量持平。贸易紧张局势进一步加剧了压力，特朗普总统暗示华盛顿可能终止与中国的某些贸易关系，并特别提到了食用油，尽管食用油出货量已连续一年下滑。在特朗普威胁对中国商品征收 100% 关税以及北京加强对稀土出口的控制之后，两国还开始对彼此的航运公司征收额外的港口费。