渣打银行的Steve Englander在报告中表示，全球外汇储备管理者似乎在美元走弱时买入、而在美元走强时卖出。国际货币基金组织（IMF）数据显示，在过去20个季度中，有17个季度美元储备与美元指数的走势相反。Englander指出，2025年第二季度美元下跌6.6%，但各国外汇储备增加了500亿美元，这表明储备管理者当时可能担心进一步加大市场的卖压。相反，在2024年第四季度，美元上涨7.1%，而外汇储备减少了1540亿美元，说明他们趁势减持美元。“我们认为这种动态反映了谨慎、机会主义和规模效应的综合作用。”