受美元走强抵消贸易形势影响，巴西雷亚尔兑美元汇率跌破5.37。外部方面，市场持续预期美联储可能维持高利率更长时间，美元走强令雷亚尔承压，而近期美中贸易休战带来的缓解作用有限。尽管中美降低了关税并暂停了稀土出口管制，但该协议普遍被视为暂时的，维持现状，全球贸易流动和巴西出口前景仍存在不确定性。国内方面，尽管巴西央行维持鹰派立场和高政策利率，但通胀压力依然可控，限制了雷亚尔收益率的进一步支撑。此外，持续的贸易和关税摩擦等外部风险，加上财政不确定性加剧以及对大宗商品出口的依赖，共同维持了市场谨慎的氛围。