由泡沫化的估值和迟滞的盈利交付所构成的不佳组合，已经追上了防务股，削弱了市场此前逢低买入的热情。虽然衡量欧洲防务股的指数今年已飙升了80%，但其中大部分涨幅集中在上半年。最近，股价走势一直横向波动或不稳定。就连区域领军企业Rheinmetall AG自六月中旬以来也保持平稳，而同业Hensoldt AG自十月份的峰值以来已暴跌25%。政府增加军费开支的承诺不再引发投资者中的买入冲动，他们转而等待这些声明转化为企业业绩。以Gerry Fowler为首的瑞银集团策略师表示：“国防开支仍然是一个持续多年的主题，但该板块的估值偏高，且仓位拥挤。当积极的盈利修正变得相当不稳定，而非持续时，这是一个风险。”