日本投资者持有的法国国债远高于基准权重，随着法国债务危机持续发酵，日本资金进一步抛售可能加剧法国债市跌势。截至7月，日本投资者持有约23万亿日元（1450亿美元）的法国国债，占其海外债券持仓总额的6.6%，在彭博全球综合债券指数覆盖的欧元区国家中超配程度最高。随着市场对法国债务的信心因财政赤字目标落空、政策僵局以及明年总统大选等因素恶化，法国正面临债市危机。尽管日本投资者此前在法国多次经历政治和市场动荡期间仍坚持持有法国国债，但此次进一步抛售的风险可能更高。原因在于，日本国内债券收益率上升正提升日本国债的吸引力，增加资金回流日本的动力，并可能削弱欧洲债市的一大重要支撑。Fivestar Asset Management的Hideo Shimomura已押注法国国债将进一步下跌。