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效仿日本，韩国拟推出税收优惠等激励措施，鼓励企业提升价值
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市的“韩国折价”。分析人士表示，随着日本股市飙升至创纪录高位，韩国正在借鉴日本的做法，提升本国企业的价值。韩国金融服务委员会（FSC）表示，根据“企业价值提升计划”，政府将鼓励和支持企业自愿向股东返还更多资本，并改善治理。该机构表示，企业可以参考政府将于今年上半年发布的详细指导方针来制定报告计划。金融服务委员会还在考虑为提高市值和增加股东回报的公司提供税收激励——比如税收政策上的优惠待遇。该监管机构还将推出具有强大股东价值的公司指数。韩国证券交易所本月早些时候表示，将成立一个致力于改善公司治理的团队，与此同时，韩国国家养老基金决定投资于致力于提升公司价值的公司。韩国金融服务委员会在一份声明中表示：“我们预计，一旦这些措施生效，将有助于解决‘韩国折价’问题。” 韩国综合股价指数（KOSPI）周一下跌1%，跌幅最大的是汽车股和银行股，这些股通常被认为被低估。在政府的改革提案出台之前，这些行业最近大幅反弹。韩国财长崔相穆在周一股市开盘前表示：“直到‘韩国折价’解决为止，政府的企业改革计划将继续进行。” “韩国折价”指的是韩国企业估值低于全球同行的趋势，原因包括派息较低，以及不透明的财阀集团占据主导地位。
金融界2024-02-26
细思极恐，巴菲特为美国经济瘫痪做好准备？
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本商社这里，巴菲特同样解释了他对投资日本股市的看法。巴菲特强调，“在某些重要方面，他投资的五家公司——伊藤忠商事、丸红株式会社、三菱商事、三井物产和住友商事都遵循股东友好政策，这些政策远优于美国的惯例。此外，自开始在日本进行收购以来，这五家公司都以有吸引力的价格减少了其已发行股票的数量。” “与此同时，与美国的典型情况相比，这五家公司的管理层对自己的薪酬远没有那么激进。还要注意的是，这五家公司中的每一家都只将其收益的约1/3用于股息。这五家公司保留的大笔资金既用于发展众多业务，也在较小程度上用于回购股票。与伯克希尔一样，这五家公司也不愿意发行股票。” “对伯克希尔来说，另一个好处是我们的投资可能会带来更多机会，让我们与五家大型、管理良好且备受尊敬的公司在全球范围内展开合作。他们的利益远比我们广泛得多。对他们来说，让日本的首席执行官们欣慰的是，伯克希尔总是拥有庞大的流动性资源，无论规模大小，都可以用于此类合作伙伴关系。” PS：把市场炒作的日经指数和五大商社对应起来是有失偏颇的。 5.犯了代价高昂的错误(抱怨美国通胀和电力系统的问题) 巴菲特在股东信中提到：“我犯了一个代价高昂的错误，没有预料到或考虑到公用事业行业监管回报的不利发展。”巴菲特表示，对BNSF铁路公司和伯克希尔·哈撒韦能源公司2023年业绩的预测有误。在2023年5月举办的伯克希尔年度大会中，“股神”曾预测伯克希尔旗下的保险、铁路和能源业务将会有不错的业绩。但实际上，除了保险业务表现依旧强劲以外，铁路和能源业务两项业务的2023年全年收入同比均出现下降。巴菲特是这样解释的：去年，BNSF铁路的盈利下降超出了我的预期，这是由于收入下降。虽然燃料成本下降，但美国的工资涨幅远远超过了通货膨胀目标。就算BNSF铁路运送的货物很多，资本支出也超过了北美其他五个主要铁路公司的任何一个，但其利润率却在下降；而能源公司则受到野火诉讼和更严格的监管环境的困扰。巴菲特称，“一些州的监管环境引发了零利润甚至破产的可能(加州最大的公用事业公司已经破产，夏威夷目前面临破产威胁)(这些地方曾发生过大火)。在这些管辖区，曾经被视为美国最稳定行业之一的公用事业公司，很难预测盈利和资产价值。” “一个多世纪以来，电力公司通过向各州承诺固定的股本回报率...但现在这种带来“固定但令人满意的回报方式”在一些州被打破，投资者开始担心这种情况可能会蔓延。气候变化增加了他们的担忧。地下输电可能是必需的，但在几十年前，谁愿意为这种建设支付惊人的费用呢？” 巴菲特最后总结认为，“当一切尘埃落定，美国的电力需求和随之而来的资本支出将是惊人的。我没有预料到甚至没有考虑过监管的不利因素，我犯了一个代价高昂的错误。” ... 这里研究院梳理了伯克希尔能源公司业绩下滑的背景：伯克希尔·哈撒韦能源业绩滑坡，主要源于旗下太平洋公司被卷入一场山火诉讼。该公司未来不得不投入巨额资本改造现有输电网络。在审判中，太平洋公司自己预估，其潜在责任为110亿美元。老巴可能觉得自己的公司付出了本不该多付出的支出，做事情的人反而被体制打压了。实际上，在去年5月的股东大会上，巴菲特对于美国能源转型遇到的问题，语击中要害：“中国是一个国家，但是美国是50个州，美国的政府系统是不一样的。”这就导致了美国能源转型极度困难，美国没有一个统一的中央去推进项目的实际落地，这么感觉公共事业国有统筹还是挺好的。
证券之星2024-02-26
富达国际：日股面临最大风险是通缩回归但可能性很低
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日本股市在2024年持续表现强劲，日经225指数创1989年以来新高。富达国际日本股票投资总监主管Jeremy Osborne借此分析日本股票的投资机遇及投资者应留意的重点。对于日本市场的长线风险与机遇展望，他认为，日本股市面临的最大风险是通缩回归，但富达认为发生的可能性很低。通胀风险及利率上升将冲击市场估值，但预期利率将渐进上升。富达认为，日本股市能为目前低配此市场的投资者带来具吸引力的价值。尽管国际投资者或对日本股市创新高感意外，但日本近年企业管治改革及经济正常化等利好因素持续带动日本股市，包括东京证券交易所鼓励企业市帐率高于一倍的工作渐见成效。
金融界2024-02-26
小心！中国市场疲惫感显现日本股市瞄准4万关口日元逼近调整拐点？
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亚洲股市本周开局势头明显，尤其是日本和中国股市，但随着投资者在上周科技股和人工智能推动的全球狂潮买盘后稍作喘息，可能容易出现获利回吐。
云涌2024-02-26
AI巨头英伟达推动全球主要股指创新高，是时候获利回吐了！
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在限制抛售。国际市场本周市场回顾日本股市周五因公众假期休市。本周四，日经225指数以39098.68收盘，较上周上涨1.59%。本周五，德国DAX 30指数以17419.33收盘，较上周上涨1.76%。本周五，英国FTSE 100指数以7706.28收盘，较上周下跌0.07%。分析与展望欧洲在本周开局缓慢后，周五欧洲股市收高，在泛欧基准收盘创下历史新高后延续积极势头。 GfK 周五公布的最新调查数据显示，英国 2 月份消费者信心下降，表明通胀上升继续打压经济好转的希望。在欧洲数据方面，Ifo 研究所的一项调查显示，12 月份欧洲最大经济体德国的企业士气意外下降。Ifo 总裁克莱门斯·福斯特 (Clemens Fuest) 表示：“德国经济正在低位稳定。” 由于经济数据和央行官员继续削弱投资者对欧洲央行今年快速降息的希望，周五德国债券收益率连续第三周上涨。日本强劲的企业盈利和旨在提高投资者回报的措施推动了今年日本股市的强劲上涨，日经 225指数突破了历史新高。日经指数和东证指数在亚太地区表现突出，继 2023 年飙升 25% 以上之后，2024 年涨幅超过 10%，分别是至少十年来的最佳年度涨幅。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在做出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。
汉邦金融2024-02-26
日股重返历史巅峰，本土散户终于要出手了
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关注。外国投资者的疯狂涌入，被认为是日本股市本轮大涨的潜在驱动力。东证的数据显示，在整个一月份净买入的基础上，二月份第一个完整交易周，外资在东证主板市场净买入了3780亿日元的现金股票。而反观日本国内，许多散户投资者仍保持警惕。早期证据表明，日本人的账户中存入的产品要么是美国股票，要么是全球一篮子股票，而不是国内股票。这在一定程度上是由于1989年泡沫破灭留下的创伤，许多日本人仍然认为股市的风险只比赌场稍微小一点。华尔街见闻此前提及，由于老年散户投资者普遍经历过泡沫时代、极盛到极衰的转变过程，因其拥有更强的风险规避意识。在过去长达25年的通缩时期中，她们更倾向于持有现金，并在股市上涨时“见好就收”，擅长“逆向投资”，因此想要让老年投资者的存款推动日股涨幅似乎并不容易。与此同时，20多岁和30多岁的日本散户投资者往往对股票更感兴趣，因为他们在成年后的大部分时间里经历过市场的繁荣。随着对社会福利计划可持续性的担忧日益增加，许多人正在使用NISA账户和其他工具来积累资产。松井证券高级市场分析师Tomoichiro Kubota表示，开设新NISA账户的申请比去年同期增加了一倍，行政流程“几乎跟不上”。在全新的高位背后，日股市场的基本面、日本经济的结构、日股投资者的构成，其实已经与当初截然不同。分析人士指出，归根结底源于盈利驱动，即企业盈利持续改善。东京证券交易所多年来积极进行上市公司治理，改善企业利润表，今年1月还要求上市公司自愿提出提高资本效率的业务计划，并警告称没有有效利用其资本的公司最早可能在2026年面临退市前景。此外，日本宽松的货币环境为其股价抬升提供了支撑。T.Rowe Price新兴市场和日本股市投资组合专家Daniel Hurley在本周早些时候的一份研究报告中表示，日元疲软是推动股市上涨的主要因素之一。没有多少市场人士当前会认为，眼下的日股像34年前那样充斥着泡沫。事实上，如今即便日股再创新高，其在全球股市中的占比也不过仅有6%，而在1989年的占比为40%。还有一个显著的变化是，1989年由于资产价格膨胀，银行成为日本市场上真正的重量级企业。现在的市场更加平衡和多样化，主要公司包括索尼、休闲服装连锁店运营商迅销，半导体设备制造商Tokyo Electron排名第五。
金融界2024-02-25
巴菲特股东信：我犯了一个代价高昂的错误
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这两项活动都非常符合国家的利益。关于日本股市巴菲特同样解释了他对投资日本股市的看法。巴菲特强调，在某些重要方面，他投资的五家公司——伊藤忠商事、丸红株式会社、三菱商事、三井物产和住友商事都遵循股东友好政策，这些政策远优于美国的惯例。此外，自开始在日本进行收购以来，这五家公司都以有吸引力的价格减少了其已发行股票的数量。伯克希尔现在分别拥有这五家公司约9%的股份。伯克希尔还向每家公司承诺，它不会购买超过9.9%的股份。伯克希尔公司在这五家公司的成本总计为1.6万亿日元，而这五家的年末市值为2.9万亿日元。但因为近年来日元走弱，公司在年末未实现美元收益为61%，即约80亿美元。巴菲特预计伯克希尔公司将“无限期”保持对这五家日本公司的投资。关于目前市场巴菲特表示，虽然股票市场比早年大得多，但今天的活跃参与者既没有比他在学校时情绪更稳定，也没有比他在学校时受过更好的教育。不管出于什么原因，现在的市场表现出比他年轻时更像赌场的行为。赌场现在存在于许多家庭中，每天都在诱惑着住户。今年的股东信，巴菲特没有依照惯例，在最开始提供伯克希尔的业绩与美股风向标——标普500指数表现的对比，而是放在了最后。2023年，伯克希尔每股市值的增幅为15.8%，标普500指数为增长26.3个百分点。从1965年到2023年，伯克希尔的年平均回报为19.8%，总回报为4384748%，而同期标普500指数的平均回报为10.2%，总回报为31223%。
金融界2024-02-25
欧洲股市连续第五周上涨并再创历史新高
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持续时间最长的周连涨，并且周四与美国和日本股市一道创下历史新高。在市场对人工智能的狂热之下，芯片制造商英伟达的乐观前景驱动了华尔街最近的涨势。现在的关键问题是欧洲市场是不是已经涨得太多了。这是市场预测人士的看法，根据调查，观察人士认为斯托克600指数几乎没有上涨空间，风险回报组合看起来没有吸引力。 “今年开局出人意料地强劲，但随着经济衰退的可能性不断降低，而且这个周期势必会继续下去，应该选择的是风险较高的资产，” Santander Asset Management欧洲策略主管Francisco Simón表示。“尽管短期内市场可能会更加稳定，但我们认为还有进一步上涨的空间，市场年底应该会高于当前水平。”
金融界2024-02-24
英伟达再添一把火、但市场最大弱点被暴露！中国资产摇摆不定下周小心这一爆点
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持稳定。澳大利亚、台湾和韩国股市走高。日本股市星期五因公共假日休市。中国股市今日摇摆不定。上证综合指数突破了3000点的心理关口。该指数本周累计上涨4.6%，较两周前创下的五年低点反弹了约10%。周五公布的数据显示，1月份中国新房价格连续第七个月下跌，令市场人气脆弱。政策制定者试图恢复对债务缠身的房地产业信心的努力难以奏效。 10年期美国国债收益率上涨了约3个基点，此前美联储高级官员周四强调，美联储今年仍将降息，只是不会很快降息。德国债券收益率周五有望连续第三周上升，经济数据和央行官员继续削弱投资者对欧洲央行(ecb)今年迅速降息的希望。美联储理事沃勒表示，决策者应将降息至少再推迟几个月，以观察近期通胀上升是预示物价稳定进程停滞，还是只是受阻。他说，通胀方面的进展是“真实”和“可观的”。美元指数基本保持稳定。周五，美元恐录得2024年以来的首次单周下跌，此前投资者对美联储未来降息的预期减弱，推动美元走高。大宗商品方面，油价下跌，因投资者权衡市场趋紧的迹象和对需求的持续担忧。黄金小幅走弱至2020下方。镍和铝价格攀升，但铁矿石创下近一年来最大单周跌幅，因市场担心中国钢铁需求可能令人失望。分析师也在展望下周即将公布的数据。 “我们认为现阶段有道理的一个论点是，一旦英伟达效应消退，随着美元继续上升，股市估值将越来越高，”荷兰国际集团(ING bank)分析师表示。荷兰国际集团称，下周公布的美国个人消费支出物价指数应会强劲，恐进一步推低降息预期。
厉害啦2024-02-23
决策分析：英伟达效应席卷全球！中国刺激房地产努力难奏效日元大跌警惕干预
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期休市，但日经指数期货上涨近1%，表明日本股市下周将延续创纪录的涨势。#决策分析# 一些地区科技股在本周大幅上涨后稍作休息，但摩根士丹利资本国际亚太地区(不包括日本)IT指数仍上涨0.3%，达到2022年3月以来的最高水平。全球第二大内存芯片制造商韩国海力士股价上涨2.2%，英伟达是其重要客户的。台积电股价上涨1%。Global X亚洲半导体ETF上涨0.9%。 “英伟达效应席卷了全球股市，给市场带来了新风，而此前市场似乎已经不祥地准备好下跌3-5%，”墨尔本Pepperstone研究主管Chris Weston说。他说：“考虑到英伟达将在3月18日举行备受期待的GTC(技术)会议，届时他们可能会向市场发布新产品和创新，因此该股的回调幅度应该不大，我们可能会看到买家在会议期间推高价格。” 摩根士丹利资本国际(MSCI)除日本外最广泛的亚太地区股指回吐早盘涨幅，上涨0.2%，本周涨幅有望达到1.3%。中国股市在涨跌之间摇摆不定。上证综合指数一度突破3,000点的关键心理关口，随后回落至上涨0.3%。该指数本周累计上涨4.6%，较两周前创下的五年低点反弹约10%。周五公布的数据显示，1月份中国新房价格连续第七个月下跌，令市场人气脆弱。政策制定者试图恢复对债务缠身的房地产业信心的努力难以奏效。 AMP首席经济学家Shane Oliver表示，尽管全球央行打消了尽早降息的希望，但总体而言，市场仍具有韧性。 “我认为市场正在逐渐形成这样一种观点，‘好吧，也许我们会降息’。但可能没有我们想象的那么多，可能会晚些时候到来，但如果经济活动仍然良好，那就不是问题。” 路透调查显示，全球股市近期的涨势还有一点空间，但他们对未来三个月是否会出现回调看法不一。颇具影响力的美联储理事沃勒(Christopher Waller)周四表示，决策者应至少再等上几个月，看看通胀是否真的回到了目标水平。在美国经济数据强劲的背景下，利率市场继续缩减美国政策宽松的预期。初请失业金人数下降，房屋销售升至五个月高位，不过企业活动扩张略有下滑。目前市场已经完全消化了美联储7月份的首次降息，今年的曲线只反映80个基点的降息幅度。美国国债现货市场周五休市，但隔夜，10年期国债收益率升至三个月高点4.3540%。在外汇市场，日元兑美元周五持平于150.59水平，高于150的水准，该水准被视为可能招致日本干预以减缓日元跌势。不过，日元兑一篮子货币受到打压，因投资者押注日本央行在结束负利率后仍将维持宽松的货币政策。由于对供应的担忧，油价在上涨之后下跌，原因是红海的敌对行动没有显示出减弱的迹象。美国原油库存的大量增加也令油价承压。布伦特原油价格下跌0.5%，至每桶83.23美元，美国原油价格下跌0.6%，至每桶78.17美元。
云涌2024-02-23

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