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港股科技30ETF(513160)盘中上涨2.61%，高伟电子领涨

在海外风险事件仍未完全出清，并可能扰动港股市场的情况下，具备低风险特征的高分红风格仍有配置价值，建议关注通信运营商、能源和公用事业等高分红行业。2）中国资本市场新“国九条”，有助于投资者向更低估值、更稳定增长、更高分红的资产聚焦。而过去几年港股互联网的政策调整和估值调整都已经充分，股价正在进入击球区，可以用更长期的眼光去审视中国互联网公司的机会。行业选择方面，仍以高股息为主，并开始布局港股互联网。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-22

港股迎重磅利好，北京创新药支持政策快速落地，创新药含量达90%的港股通创新药ETF(159570)放量大涨超3%！

有连云2024-04-22

对港合作“5项措施”重磅发布，港股应声大涨，美团-W涨超5%，中概互联ETF(513220)盘中涨近3%

6日以来的四周，南向资金持续不断净流入港股市场，累计超过789亿港元，主要是港股计入过高的风险溢价，优质资产性价比凸显。分行业看，南向资金净流入港股所有行业，更青睐金融、能源和电讯等高分红行业以及互联网为主的其他优质资产。目前，南向资金对医疗保健、资讯科技和电讯等行业的话语权超过10%。国泰君安认为，中国资本市场新“国九条”，有助于投资者向更低估值、更稳定增长、更高分红的资产聚焦。而过去几年港股互联网的政策调整和估值调整都已经充分，股价正在进入击球区，可以用更长期的眼光去审视中国互联网公司的机会。行业选择方面，仍以高股息为主，并开始布局港股互联网。中概互联ETF（513220）跟踪中证全球中国互联网指数（930796.CSI），从全球上市的中国内地公司证券中选取市值较大的30只互联网公司证券作为指数样本，前十大权重股占比超84%，覆盖阿里巴巴-SW、腾讯控股、拼多多、美团-W、网易-S、百度集团-SW、小米集团-W、京东集团-SW、携程集团-S等各细分领域互联网龙头，力求充分分享中国互联网龙头公司整体发展红利。香港科技50ETF（159750）被动跟踪中证香港科技指数（931574），主要覆盖50只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头。行业分布上，不仅覆盖美团、阿里巴巴、腾讯控股、网易、百度集团等互联网龙头，还纳入了新能源汽车、生物科技、医疗器械、电子、半导体等“新质生产力”行业。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-22

南下“新规”提振港股市场，港股互联网ETF(159568)强势上涨3.00%

动性及稳定性。近四周南向资金持续净流入港股市场，且更青睐金融、能源和电讯等高分红行业以及互联网为主的优质资产。震荡阶段仍以高股息为主，并开始布局港股互联网。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-22

波司登(3998.HK)：强势发力防晒服，撬动新增长、新价值

市场的"基本面驱动"提供支撑。聚焦到港股市场，经济回暖亦有助整体市场盈利预期改善，使市场焦点逐渐回归基本面，具有强业绩支撑的龙头公司的投资吸引力稳步提升。实际上，部分相关龙头也已先行开启行情，比如波司登。一段时间以来，波司登的股价持续上行。从业绩支撑的内核来看，波司登同样是值得探讨的样本，其核心的一点在于创新，持续为增长提供动力。比如2023年10月，波司登再次"革新"羽绒服品类，拉动旺季销售；近期，波司登持续加码防晒服品类创新，迎来新的机会。尽管防晒服品类在波司登整体业务中的占比还相对较低，但其成长性显著，带来更多业绩弹性，并且其发展检验了波司登的可迁移能力，让市场看到一个更具想象力的波司登，值得展开分析。防晒服产品升级+扩充品类，或将迅速起量可以看到，近期以来，波司登在防晒服品类创新上动作频频，一手提升产品专业性，一手探索更多时尚可能。波司登刚刚举办的全球首个防晒服大秀中，更是集中展现了这样的战略特征。 4月18日，波司登应邀亮相第十四北京国际电影节首次设立的"电影与时尚单元"，在雁栖湖畔举办全球首个防晒服大秀。产品角度来看，波司登整场大秀分为"骄阳系列"、"高奢系列"、"秀款"、"秀款+都市轻户外"、"女生/男生冲锋衣+轻薄羽系列"等多个主题，分别展示不同风格的防晒服。这背后，波司登迭代推出骄阳3.0，并进一步扩充防晒服品类，全新推出都市轻户外产品系列，构建多元的产品矩阵，打破传统防晒服单一形式。其中，"骄阳3.0"产品系列将时尚与自然融合，撷取春夏时节的自然美景，如樱花粉、青草绿等缤纷色彩，同时采用原纱防晒打造突出的专业性能，紫外线防护系数达UPF100+，凉感高于国标66%，透气率提升35%，产品减重10%。都市轻户外系列以轻盈、时尚为设计理念，打造防晒、透气、时尚等多重功能，扩大覆盖生活场景，如日常通勤、户外运动、周末郊游。防晒功能方面，同样采用原纱防晒，紫外线防护系数达UPF100+。具体展现形式来看，波司登整场大秀紧扣电影与时尚融合主题，带给全新的时尚体验。其秀场以电影《去年在马里昂巴德》及电影拍摄现场为灵感，运用电影中的光影变幻营造出梦幻般的走秀场景，各个主题系列按照电影的不同场景分别展示。回归商业视角，防晒服已相对普及，然而依然存在市场供需不对称的情况，市面上的防晒服产品整体功能单一、时尚设计欠缺，消费者需求仍待满足。与此同时，部分品牌信息不透明，缺乏量化数值辅助消费决策。参考艾瑞咨询近日发布的《中国防晒衣行业标准白皮书》，70.6%的被调查者认为防晒衣的性能应更加多元，而不仅是注重防晒；63.6%的被调查者希望防晒衣长时间穿着更舒适、款式更潮流；48%的用户认为防晒衣行业概念繁杂，理解成本高；66%的用户认为目前产品缺少量化数值参考。在这样的背景下，专业度与时尚度正是防晒服领域的增长要点，波司登将防晒专业性与时尚性结合推出春夏新品，并横向拓展品类，无疑将进一步驱动销售。同时，波司登的品牌与量化优势能够提供更多销售支撑。对此，各大机构也纷纷发布了针对波司登的研究报告，表示看好其经营及市场表现，具化想象空间。其中，摩通大根指出，将波司登最新推出的防晒服与Uniqlo、Beneunder等竞品相比发现，波司登在品类覆盖、量化指标等方面具有优势，有望提升市场份额；预计波司登的防晒服零售额将在2024财年增长5倍以上，并在2025财年翻倍；重申"增持"评级，上调其目标价至5.7港元。申万宏源指出，波司登防晒服核心优势突出，渠道策略布局清晰，波司登正被打造成功能性防晒服第一品牌；2023年波司登防晒服流水约为5亿元，2024年目标流水10亿元，维持"买入"评级。在消费领域，有"10亿俱乐部"的说法，这个数字往往被视为检验品牌成长性和竞争力的一个重要指标，代表品牌在市场中占据一席之地。映射来看，这也反映波司登即将在防晒服领域站得更稳，打开新局面。从四个维度，理解防晒服业务的中长期机遇更开阔的视角下，10亿级别的防晒服业务也只是一个开始，波司登有望把握这一领域的中长期机遇，从不同维度兑现成长。其一，防晒服是服饰中增长较快的品类，市场持续扩容，波司登等参与者面临增量机会。简单看两组数据：1)参考天猫平台数据，2020-2023年，我国户外运动服装CAGR为29%，细分品类中防晒服CAGR为34%，增速最快；2)根据《中国防晒衣行业标准白皮书》，中国防晒服配市场呈现稳健增长的态势，预计2026年市场规模可达958亿元，逼近千亿规模，其中防晒衣市场占比57.5%，市场规模可达554亿元。来源：艾瑞咨询其二，防晒服功能属性强、格局分散，集中度提升空间较大，波司登优势开始显现，潜在市场份额提升空间较大。首先，防晒服注重防晒性能，头部品牌掌握出色防晒技术而更有能力打造高性能产品，同时防晒服具有统一的性能评测标准如UPF，使不同品牌具有一定可比性，利于头部品牌提升市场份额。叠加上文提到，消费者对防晒服的性能需求多元，持续增强其功能属性，亦有助于加速、深化这一趋势。参考运动服饰表现，运动服饰作为功能服饰持续提升集中度，2020年CR5已达70.7%。截至2021年，防晒服CR5仅15%。随着波司登推出2024年春夏防晒服，进一步提升市场竞争力，有望更深入地参与到防晒服行业的集中度提升过程，抢占较大的市场份额。其三，防晒服与羽绒服具有"相似性"，波司登的能力可迁移，而且效率高，有望持续巩固优势。近年来，防晒服逐渐成为春夏外套标配，市场人士形象地称其为"春夏版羽绒服"。与之对应的是，防晒服的百度搜索指数逐年增长，和羽绒服"错峰"登场；防晒服同样兼具功能、时尚需求，存在技术壁垒，在底层逻辑上具有共通之处。波司登作为羽绒服赛道绝对龙头，积累深厚的专业实力和时尚资源，部分积累可迁移至防晒服领域，快速提升产品力，同时可以复用渠道力、品牌力，在"错峰"中集中资源推动防晒服业务。这也是为什么看到，波司登迅速建立相关优势，取得成效。展望未来，相信随着波司登布局的深入，以及强者恒强逻辑的演绎，其还将持续巩固优势。其四，布局防晒服有助品牌年轻化，反哺整体经营，形成正向循环。从户外运动的用户画像来看，年轻人是主体，户外日活中19-30岁的人群占比近50%，带动户外服饰成为服饰赛道中增速最快的类目之一。其中，防晒服更是深度融入年轻人的生活和心智，领跑户外服饰类目。来源：中信建投因此，一定意义上，波司登布局防晒服有望抢占更多年轻消费者的心智，助力品牌年轻化，形成整体经营与之的正向循环，激发更多活力。结语纵观来看，羽绒服在中国市场破圈快速成长的历史似乎重演，消费者对防晒衣实际需求逐渐改变，专业、时尚等需求不断增加，品类标准意识逐步出现，供需两端均将重塑。过去，波司登把时装化设计理念引入羽绒服行业，改变羽绒服的"厚、肿、重"，多次参与羽绒服品类标准制定，引领行业高质量发展；如今，波司登强势发布2024年春夏防晒服，打破传统防晒服单一形式，进一步搅动防晒服行业发展。更现实意义上，随着防晒服业务创新，波司登进一步完善多品类布局，削弱业绩的季节性波动，或者说再次启动旺季销售，强化了成长逻辑，价值也有待重估。

格隆汇2024-04-22

中金：优化互联互通机制巩固提升香港金融中心地位

本市场协同发展。整体来看，本次变化针对港股市场近年来所面临的新变化和新形势，尤其是市场流动性不足，融资吸引力下降以及内地投资者可投资范围有限等问题，有的放矢的提供应对措施。中长期看，不仅有利于丰富交易产品种类、为外资和内地投资者提供更多便利和选择，同时也有助于促进两地资本市场进一步融合，助力人民币国际化并强化香港金融中心地位。

金融界2024-04-22

中金公司：优化互联互通机制，巩固提升香港金融中心地位

本市场协同发展。整体来看，本次变化针对港股市场近年来所面临的新变化和新形势，尤其是市场流动性不足，融资吸引力下降以及内地投资者可投资范围有限等问题，有的放矢的提供应对措施。中长期看，不仅有利于丰富交易产品种类、为外资和内地投资者提供更多便利和选择，同时也有助于促进两地资本市场进一步融合，助力人民币国际化并强化香港金融中心地位。

金融界2024-04-22

中国海洋石油晋升张坤“头号重仓股”！重磅发声：当前市场风险偏好较低，体现在对静态股息率的重视度上升，对成长性的怀疑态度加深

示出张坤对权益市场的持续看好。张坤对港股市场的配置比例也保持了一贯策略，四只基金的港股仓位大致维持在40%至60%区间，其中易方达亚洲精选尤为多元化，其持有的港股和美股占比分别达到59.97%和34.53%，并且在科技和消费领域做出了平衡布局。值得注意的是，一季度随着周期股的强劲表现，易方达蓝筹精选的头号重仓股由中国海洋石油，取代了过往常驻的贵州茅台和腾讯控股。中国海洋石油一季度也成为其旗下易方达亚洲精选基金的头号重仓股，第二及第三大重仓股依次是腾讯控股、台积电。张坤对于市场的看法，一直以来都是市场关注的焦点。张坤指出，一季度房地产市场开局疲软，新房销售面积和销售额大幅下滑，投资增速也呈现负增长；政府工作报告强调了对房地产市场健康发展的支持，力求实现平稳过渡。在经济增长方面，国家设定的2024年目标为5%左右。此外，张坤观察到，一季度股票市场分化明显，低估值、高分红的行业表现优异，而医药生物、计算机、电子等行业相对落后。他认为，当前市场风险偏好较低，体现在对静态股息率的重视度上升，对成长性的怀疑态度加深。在此背景下，市场更倾向于投资静态股息率较高、成长性相对稳健的企业A，而非成长性较强但股息率较低的企业B。然而，张坤强调，股票投资的核心竞争力在于长期成长性，优质的股票应当具备可持续的增长潜力。尽管在高质量发展阶段，企业实现高速成长的难度增加，但他仍坚持寻找具有中等且持续成长性的投资标的，同时注重公司成本控制、运营效率、现金流创造和资本分配能力等方面的表现。从估值角度看，经过近三年市场对长期成长性预期的修正，目前部分高质量成长型公司的估值更具吸引力，比如公司B，在市盈率、市值与自由现金流比率等多个维度考量下，提供了较好的投资机会。张坤及其团队将持续关注市场动态，寻求在合理估值下发掘真正具备长期高质量成长属性的投资标的。

金融界2024-04-20

北水动向|北水成交净买入74.32亿内资继续加仓内银股、石油股全天抢筹中国银行(03988.HK)超11亿

4月19日港股市场，北水成交净买入74.32亿港元，其中港股通(沪)成交净买入46.14亿港元，港股通(深)成交净买入28.17亿港元。

金融界2024-04-19

港股收评：三大指数齐跌，恒指跌0.99%，石油、黄金股逆势走强

债收益率存在高位波动的风险，这也将影响港股市场。其次中美关系受到大选年的影响，10月之前美国对华政策可能延续密集出台的态势，这将压制港股市场的风险偏好。市场风格或偏向顺周期，关注高股息板块和顺周期板块。

格隆汇2024-04-19

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