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下周展望：政府停摆让市场愈发焦虑！美国经济数据仍“断档”，中欧都有大事

象。黄金价格重新站上4000美元关口，美国国债收益率同步走低，债券价格攀升至近周高位。分析人士指出，市场避险回流一方面反映了投资者对经济数据中断的担忧，另一方面也显示出对美联储12月政策走向的疑虑。（来源：tradingview）由于美联储官员的言论整体偏鹰（延续了鲍威尔10月会议时的语调），市场开始怀疑12月会议再度降息的可能性，进一步打压了市场乐观情绪。过去一个月，美国政府停摆对市场的影响并不明显，但随着越来越多的政府部门和服务受到波及，甚至连航班数量都减少，这种情况正在改变。美国副总统JD·万斯甚至已对长期停摆的后果发出警告。这些因素都在更广泛的背景下开始影响市场情绪。尽管风险情绪降温，但市场对美国政府重新开门的预期仍在升温，部分股市于周末阶段出现技术性反弹。Polymarket数据显示，市场押注政府在未来两周内恢复运作的概率有所提升。（来源：Polymarket）亚太关注澳洲就业与中国经济数据展望下周，亚太地区方面，澳元交易员将迎来密集数据考验。周一公布消费者信心数据，重点是周三晚间（北京时间周四早）发布的澳大利亚就业报告。虽然就业市场整体稳健，但近来已显露放缓迹象。中国方面，在周五公布的疲弱贸易数据之后，市场将密切关注即将发布的工业产出和零售销售数据，以判断中国央行是否有进一步刺激空间，这或将对澳元与纽元构成支撑。新西兰联储也将在周一晚间发布关键的通胀预期数据。欧洲数据聚焦英国就业与GDP 美国数据仍“断档” 由于美国劳工统计局仍处关闭状态，下周暂无主要经济数据发布，市场短期难以获知经济最新动向。焦点将转向欧洲和英国。英国周二凌晨将公布就业数据，这将成为12月18日英国央行会议的重要参考。周四英国还将发布月度及季度GDP数据。欧盟则将在周五早间公布自身的就业与GDP数据，德国CPI将在周三夜间公布。总体而言，除非出现意外，美国CPI和PPI等关键通胀数据下周仍将缺席，或将延后至本月末或下月初发布。分析人士点评：“随着美国政府停摆时间延长、经济数据缺失，市场的不确定性正在积聚。短期内，风险资产或将继续承压，而避险资产有望维持韧性。” （来源：MarketPulse）

风起11-09 09:33

美联储理事米兰：稳定币可能压低中性利率，美联储需降息避免经济拖累

。因此，稳定币发行量增加，直接提高了对美国国债的购买需求。米兰表示，即便对稳定币增长的保守估计，也意味着经济中可贷资金净供给增加，这种额外供给会压低中性利率。下表展示了稳定币增长对中性利率和政策利率可能的影响：因素影响稳定币增加可贷资金供给上升，中性利率下降约0.4个百分点美联储未跟随降息政策利率高于中性利率，形成紧缩性货币政策政策跟进降息政策利率与中性利率更接近，避免拖累经济增长米兰一贯鸽派立场及中性利率估算自加入美联储理事会以来，米兰一直主张快速降息，以使政策利率接近他对中性利率的估算。他认为当前中性利率远低于大多数同事的设想，而现行政策利率明显偏高，对经济形成沉重束缚。除稳定币外，米兰还提及移民政策变化及特朗普关税政策等因素，作为中性利率下降的依据。他一贯认为，货币政策应随经济结构性变化灵活调整，而非保持过高利率水平。编辑总结米兰的讲话强调了稳定币对美国中性利率和货币政策的潜在影响。随着稳定币发行增加，经济中可贷资金供给上升，中性利率下行压力加大。若美联储政策利率不及时下调，可能形成紧缩环境，对经济增长构成约束。投资者需关注稳定币市场发展及美联储政策反应，这将成为未来利率走势的重要信号。常见问题解答问：什么是中性利率（r-star）？答：中性利率是既不刺激也不抑制经济增长的利率水平，通常被视为衡量货币政策是否偏紧或偏松的重要指标。问：稳定币如何影响中性利率？答：稳定币发行需要现金和美债作为储备，这增加了经济中可贷资金的供给，从而压低中性利率。问：如果美联储未随中性利率下降而降息，会发生什么？答：这将导致政策利率高于中性利率，形成紧缩性货币政策，从而可能拖累经济增长。问：米兰为何认为稳定币是“大象”？答：因为稳定币市场规模巨大，价值可能数万亿美元，对金融体系和货币政策具有潜在重大影响，却长期被政策制定者低估。问：投资者应如何解读米兰的讲话？答：投资者应关注稳定币增长对可贷资金供给和中性利率的影响，以及美联储可能的政策调整，这将影响利率市场和资产价格走势。来源：今日美股网

今日美股网11-08 12:11

WLFI与Solana合作，美元市值突破30亿美元，内部人士担忧情绪蔓延

性就更加令人担忧了。尽管USD1据称由美国国债、美元存款和富达投资管理的货币市场基金1:1支持，并由BitGo信托公司提供托管服务，但由于缺乏独立验证，用户只能盲目相信这些说法。大约78%的USD1供应量存放在离岸交易所钱包中，这进一步增加了验证其真实性的难度。市场数据显示另一个危险信号：USD1 的交易量周转率仅为 15.1%，远低于 USDC 约 50% 的周转率。这表明该稳定币主要作为储备资产而非活跃交易媒介发挥作用，引发人们质疑其 29 亿美元的市值是否真实反映了市场需求，还是被战略性持仓和政治操纵所抬高。内幕交易指控、缺乏储备审计、政治利益冲突以及特朗普家族有据可查的市场操纵历史，共同构成了一场信任危机。如果未来的调查显示，特朗普的同伙在推广USD1和WLFI的过程中利用内幕信息获利，那么监管和声誉方面的影响可能十分严重。鉴于《GENIUS法案》预计将在2027年之前建立全面的稳定币监管体系，USD1目前这种不透明的监管方式可能在法律上站不住脚，迫使其要么大幅提高透明度，要么面临监管制裁。目前，USD1的增长势头依然强劲，这主要得益于交易所上市、DeFi整合以及特朗普家族无与伦比的影响力。然而，随着市场操纵和透明度缺失问题日益受到关注，这种增长势头能否经受住考验，仍然是World Liberty Financial在迈向2026年之际面临的价值数十亿美元的关键问题。

ChainCatcher链捕手11-08 11:55

刚刚，央行再出手！

亿美元，已经远远超过其3.5万亿美元的美国国债储备。世界黄金协会调研显示，95%的受访央行计划未来12个月继续增持黄金。而除了各国央行外，还有传统的机构投资者、珠宝商、以及全球零售消费者都在不断加入购买黄金的行列，成为了推升黄金资产价格的重要力量。所以，中长期看，金价大概率还是会继续涨上去的。除非以下5个关键条件中至少有2个能实现，金价才能阶段见顶（不一定大幅跌下来）： 1，美债危机破除，美元再次获得全球信任，各国央行不再大举购金； 2，美国结束全球经济脱钩，重新倡导和加入全球化； 3，美联储重启加息，让美元持续走强； 4，全球地缘冲突大范围停止，从此世界和平； 5，黄金开采成本显著下降（如初出现超大规模高品质且易开采的金矿）。但实现这些条件的可能性，每一条都不容易，至少短期内基本不可能。目前，多个国际投行机构的最新研报对金价也多数表示看涨，摩根大通认为，黄金仍是该行 “今年确信度最高的多头配置”，短期回调不影响长期上行趋势，2026年底目标价5055美元/盎司；高盛研报表示金价近期回调是 “健康的消化过程”，未改变多年结构性看涨逻辑，4000美元附近为强支撑位，同时上调金价目标价与摩根大通的一致。 03、ETF成为投资黄金的重要工具回到投资上，面对未来黄金价格高确定性继续上涨的投资机遇，我们普通投资者有什么方式可以参与？在之前，多数普通人都倾向去金店购买购买金饰或实物金条，因为拿着沉甸甸的实物黄金确实让人觉得更心安。但这种方式有不小的风险，除了最大问题的假货风险，还有金店的价格相对会有不小的溢价。更重要的是，实物黄金的变现也是一个较为麻烦的问题，不仅流程繁琐不便，而且渠道回收也要被打折扣（2%-5%甚至更高）。再加上如今黄金税收新规发布，进一步提高了黄金的交易成本，这种选择就更没性价比了。综合实际来看，普通投资者通过配置跟踪黄金资产相关的基金或是更为可取的策略。因为这种基金具有紧密跟踪金价、流动性极佳、门槛低、且交易成本相对更低。比如作为黄金投资“利器”，黄金ETF华夏(518850)和黄金股ETF(159562)的综合费率均为0.2%，属于同类最低。以100万元投资为例，相比市面上普遍0.6%费率的同类产品，持有一年可节省4000元成本。其中，黄金股ETF是股票型ETF，投资于在港A股上市的黄金相关公司，权重股聚焦金矿股，如紫金矿业、山东黄金、中金黄金等，也包含珠宝零售公司，如老铺黄金、周大福等。而黄金ETF华夏锚定实物黄金，其底层资产为上海黄金交易所的黄金现货合约，直接反映黄金价格波动，支持T+0交易。今年以来，ETF成为A股投资者参与黄金投资的重要工具。截至11月6日，黄金ETF华夏(518850)年内涨幅48.09%，资金净流入57.45亿元；黄金股ETF(159562)年内涨幅77.04%，资金净流入21.40亿元。 04、结语 “左手科技，右手黄金”成为今年风靡全球的策略，全球投资者在两头押注，本质上是一种在不确定性中寻求平衡与机会的杠铃策略：一边通过科技股押注未来的高增长，另一边则用黄金来对冲伴随高增长而来的各种风险。根据世界黄金协会，2025年前三季度，全球黄金总需求量为3717吨，同比+45吨，其中，黄金ETF及类似产品占比达到17%，同比+644吨，平均单季度需求量超过200吨，成为2025年黄金需求最大增量来源。其中中国的黄金ETF总持仓为194吨，占全球比例仅为5.1%，未来仍有巨大提升空间。这个黄金赛道的未来价值机会，趋势已经足够清楚了。

格隆汇11-07 19:56

Stream暴雷 DeFi Curator还能重建用户信心吗

cial Steakhouse 通过将美国国债和私人信贷资产引入 MakerDAO，推动了代币化现实世界资产行业的兴起。 Steakhouse 利用 Morpho 的基础设施，通过在 Morpho 不同的借贷市场中分配和再平衡存款，打造机构级收益策略。这使他们能够专注于自身的核心专长：稳定币、复杂的风险分析和投资组合优化。因此，Steakhouse 已成为 Morpho 上规模最大的稳定币风险管理机构，并成为金融科技公司、交易所和机构创建具有 DeFi 后端的稳健稳定币收益产品的供应商。 Steakhouse Financial 现在是 Morpho 上最大的管理者，管理着以太坊、Base、Katana、Polygon、Unichain 和 Arbitrum 上的 48 个金库，每年产生超过 50 万美元的经常性收入。三、Curator 的利弊和警示 Curator 由于其较高的专业能力，可以帮助用户降低投资门槛，不必理解复杂的杠杆机制等，即可轻松入场。Curator 通常是有研究与模型能力的团队（基金、风险实验室等），能根据市场波动、链上数据、清算风险，动态调整参数。例如 K3 Capital 为 Gearbox 设计的 USDT 信用市场策略，用户仅需存入资产即可享受 8%-12% 的年化收益，较自行操作收益提升 3 倍。但许多 Curator 使用复杂的循环或合成资产结构，这就增加了风险。如Stream采用的关键机制就是递归循环，一旦市场出现信心危机或外部冲击，这种“循环借贷＋多协议抵押”结构就会非常脆弱。 Curator 也存在透明度问题。多数 Curator 仅披露历史收益，对关键风险信息刻意隐瞒。Stream 用户直到暴雷后才知晓，MEV Capital 的实际杠杆率达 5 倍、xUSD 支持资产仅 1.7 亿美元却有 5.3 亿美元借款。 Curator 还存在资产过度中心化带来的风险。Stream 暴雷前，MEV Capital 与 Re7 Labs 管理的资金占总 TVL 的 85%，且二者均重仓 Balancer 协议，一旦 Balancer 被盗，即波及 Stream 本身。因此，DeFi Curator 的未来发展方向一定是以高透明度为基础的。Curator应主动披露其策略构造、抵押物、杠杆倍数、清算机制等。资产的真实抵押状况、债务结构、再抵押链条，应当可被外部验证。Curator 也应该摒弃高杠杆的赌徒心态，注重长期价值投资。用户则需要通过链上数据判断 Curator 是否可靠。结语 Stream 暴雷已经四天，但能否重启、能否妥善偿还资产、能否恢复信任等问题还有待观察，Stream 仍然生死未卜，整个加密行业对于DeFi的信任度也骤然低点。泡沫虽美，却终究会破裂。Curator 是普通用户和 DeFi 金融之间的桥梁，Curator 不应将收益最大化最为终极目标，而是应该聚焦真正的长期价值投资。

金色财经11-07 18:47

特朗普关税果然伤害了中国！AI牛市面临大考，一则数据令美联储降息“起死回生”

场因避险情绪和美国就业数据疲软而上涨。美国国债收益率回升，收回了前一交易日部分涨幅。美国10年期国债收益率周四下跌 6.4个基点至 4.09%，周五保持稳定。由于美国政府持续“停摆”，官方经济数据暂停发布，市场对民间调查数据的依赖度上升。美国人力资源公司 Challenger, Gray & Christmas 报告称，10月企业宣布裁员数量激增，进一步增强了市场对美联储可能继续降息的预期。美元持稳，美元指数上涨 0.2% 至 99.845；欧元持稳在 1.1535美元；日元作为避险货币小幅走强，本周上涨约 0.3%。在避险需求的推动下，黄金则突破4000美元，尽管仍低于10月20日创下的历史高点 4381.21美元。大豆价格本周继续走低，目前尚未看到中国的大规模采购迹象。此前白宫表示，北京承诺在年底前购买 1200万吨大豆。

欧罗巴11-07 18:44

美股三大指数集体下跌科技股普遍走弱 ETF波动显著

76 债券 iShares 20+年期美国国债ETF(TLT.US) 0.90 29.36 大宗商品美国天然气ETF(UNG.US) 4.00 2.68 大宗商品 United States Gasoline Fund LP(UGA.US) 2.70 0.0339 编辑总结美股受美联储鹰派立场和就业数据疲软影响，全线收跌，科技股尤其承压。高杠杆做多ETF出现大幅下跌，而做空ETF和债券、天然气类ETF上涨，显示投资者避险情绪上升。整体来看，市场波动加剧，投资者需关注12月利率决策及就业数据恢复情况，ETF波动可能持续影响投资组合表现。常见问题解答问：美股三大指数下跌的主要原因是什么？答：主要由于美联储官员鹰派表态、12月降息预期分歧以及就业数据疲软，投资者风险偏好下降，导致指数下跌。问：大型科技股普跌说明了什么？答：科技股对利率敏感，市场对盈利和估值重新评估，高估值科技股承压是主要原因。问：高杠杆ETF波动为何明显？答：高杠杆ETF放大标的指数波动，当基础市场大幅调整时，这类ETF涨跌幅往往被放大，风险集中。问：债券ETF上涨的逻辑是什么？答：美股下跌和避险情绪上升推动长期国债需求增加，从而带动债券ETF价格上涨。问：大宗商品ETF上涨的原因？答：天然气及能源ETF受供应和价格波动影响，同时避险资金部分流入大宗商品，带动涨幅。来源：今日美股网

今日美股网11-07 10:10

认购飙近30倍！中国美元债发行创纪录，融资成本首次与美债持平

，发行收益率为3.646%，几乎与同期美国国债（3.628%）持平；另一20亿美元5年期债券票息略高0.02个百分点，收益率为3.787%，相比美国同期限国债的3.745%略高。这意味着，新债发行的利差几乎为零，甚至较去年进一步收窄。2024年，中国3年期和5年期美元债分别较同期美债高出1和3个基点。据彭博社报道，此次发行中，超过一半的债券分配给了亚洲投资者，欧洲账户获得约25%，中东及北非地区投资者获得16%。分析人士指出，这一火爆认购的背景，是中国企业美元债发行逐步回暖。此前，国内房地产危机及美联储加息周期一度导致中国公司美元债发行骤减。2025年以来，中国企业美元票据的公开发行总额已达900亿美元，有望创下三年来新高。

忆芳11-07 09:57

跌跌更健康？摩根大通：比特币或被低估6.8万美元！目标价上调至17万美元

市场注入信心。在美联储进入宽松周期、美国国债收益率回落、机构投资者重新配置风险资产的环境下，比特币或将迎来新的估值重估期。截至发稿，比特币报101,133美元，较前一交易日下跌约2.6%。（来源：FX168）

市场焦点11-07 07:50

美联储降息，币圈却闪崩4000亿：高杠杆与流动性危局下的市场真相

T）。这意味着，当前每月减持50亿美元美国国债和350亿美元抵押贷款支持证券（MBS）的计划届时将终止。美联储主席鲍威尔指出，作出这一决定是因为“货币市场压力要求立即调整资产负债表操作”，并承认已出现“明显迹象”表明是时候停止量化紧缩了。此次政策转向，表面上是应对货币市场流动性趋紧的压力——隔夜逆回购工具使用规模已从年内高点的4600亿美元骤降至不足60亿美元，银行准备金率也徘徊在12.2%的关键水平附近。但其背后，则折射出美联储在高债务约束下的货币政策困境。目前美国联邦政府债务总额已突破38万亿美元，净利息支出逼近国防开支规模。若继续维持紧缩的资产负债表政策，虽有助于抑制通胀，但会显著推高政府融资成本，甚至可能触发债务风险。因此，停止缩表也是美联储在通胀控制与债务可持续性之间寻求的艰难平衡。展望未来，美联储资产负债表的走向已浮现出“先止缩，后扩表”的路径。鲍威尔已在10月会后明言：“最终美联储将再次扩大资产负债表”，因为经济与银行体系的正常运转需要准备金的相应增长。这意味着，在12月1日停止缩表并保持一段时间的稳定后，美联储可能在未来某个时候重启资产购买，不过届时购债结构将更侧重于短期国债，以降低整体资产久期。这一系列变化对市场而言意义深远。停止缩表本身就被视为一种“隐性宽松”，它不再从市场中抽离流动性，反而为金融体系提供了潜在的活水。有分析认为，这一举措可能产生相当于降息25个基点的宽松效果。历史经验表明，美联储资产负债表的边际变化对实际收益率、美元流向及风险偏好影响显著。若流动性环境因此得到切实改善，比特币等加密资产作为对流动性高度敏感的“边缘风险资产”，可能迎来新一轮的估值支撑。（3）美国9月核心PCE物价指数受美国政府停摆影响，10月核心pce数据并未公布。但是作为美联储最关注的通胀指标，9月PCE物价指数同比上涨2.7%，略高于7月的2.6%；环比增长0.3%，较7月加快0.1个百分点。更受关注的核心PCE价格指数（剔除食品和能源）环比增长0.2%，同比增长2.9%，与7月持平。分类别看，服务价格上涨0.3%，主要反映在机票、酒店住宿、金融服务与保险、住房及公用事业等领域。商品价格环比微涨0.1%，其中娱乐用品及交通工具价格下降1.7%，被其他耐用制成品和汽油价格小幅上涨所抵消。美联储认为关税对通胀的影响相对温和，对核心PCE的贡献约0.3%-0.4%，且传导速度较慢。鲍威尔表示，"短期内，通胀面临的风险偏向上行，而就业面临的风险偏向下行——这是一种具有挑战性的局面"。（4）美元指数美元指数在美联储降息后一度走弱，但因欧洲央行、日本央行维持宽松货币政策，美元并未持续下跌。这一走势反映了主要央行间的政策差异。美联储虽开启降息周期，但其他主要央行同样保持宽松立场，限制了美元大幅贬值的空间。长期美债收益率高企（10年期收益率升至4.145%），仍吸引避险资金回流美国，进一步削弱了美元大幅下跌的动力。小结可见，降息是美联储在三重困境下的决定。就业市场疲软成为触发降息的关键因素。美联储在10月的降息决定遭遇了罕见的内部阻力。政策声明显示，堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德反对降息，主张维持利率不变；而理事斯蒂芬·米兰则认为降息幅度不足，主张一次性下调50个基点。这种分歧凸显了美联储在平衡通胀与增长时的两难境地。鲍威尔将当前经济前景描述为 “在雾中驾驶” ，强调了政策路径的不确定性。尽管美联储持续释放宽松信号，数字货币市场却反应冷淡。比特币在10月份总体呈现近5%的跌幅，打破了连续六年的“Uptober”上涨纪录。这种背离揭示了市场对宽松政策的怀疑——当降息源于经济担忧而非健康增长时，风险资产难以获得持续动力。二、虚拟货币市场情绪观察（1）总市值总市值是市场情绪的最终结果和整体体现。它的波动是所有个体代币价格变化、资金流入流出以及市场信心的综合产物。在10月，总市值经历了“过山车”般的旅程：在10月5日，受益于比特币和以太坊的强势上涨，总市值一度创下4.35万亿美元的历史新高。然而，在“10·11”暴跌行情中，单日跌幅超过9%，市值大幅蒸发。截至10月底日，总市值回落至约3.4万亿美元，这一起一落，深刻揭示了在市场恐慌和去杠杆过程中，财富效应的剧烈收缩。（2）山寨季指数山寨季指数的核心逻辑在于衡量有多少主流山寨币在特定周期内表现优于比特币。当指数低于75，尤其是处于20-30的区间时（即“比特币季”），表明资金正从高风险的山寨币撤出，流向更稳健的比特币，这通常是市场避险时期或牛市初期的特征。这一点在10月底得到印证，当时该指数为32，确认了市场处于避险模式。回顾10月初，该指数曾一度达到78，明确指向“山寨季”。这种从“山寨季”到“比特币季”的快速切换，清晰地揭示了市场热点的转换。历史上，当指数从低位（如15或17）首次强劲反弹至30以上时，可能预示着资金轮动的开始，是值得密切观察并逐步布局山寨币的早期信号。然而，投资者也需警惕，山寨币周期通常比比特币周期更短，波动也更为剧烈。（3）恐慌与贪婪指数加密恐惧与贪婪指数在10月至11月初经历了从“贪婪”到“极度恐惧”的剧烈摆动。该指数在10月5日曾触及74的“贪婪”高点，彼时比特币价格也逼近历史峰值。然而，随着市场因宏观担忧（如特朗普的关税威胁）和内部结构性风险（如高杠杆清算）出现暴跌，该指数在11月4日骤降至21，进入“极度恐惧”区域。这种情绪的极端逆转，不仅反映了投资者信心的脆弱性，也常常成为判断市场短期超卖或潜在反弹时机的逆向指标——有分析师认为，这种极度的市场担忧情绪可能预示着阶段性的底部正在形成。另外，在10月的暴跌中，比特币主导率上升，而市场交易量和社交情绪全线下滑，这些共同将情绪推向了“恐惧”一端。三、热点板块与核心叙事追踪尽管市场整体表现低迷，资金与热度却并未离场，而是在关键赛道中重新聚集，展现出显著的结构性分化。机构资金流向与社区驱动热潮形成鲜明对比，勾勒出当前市场的多元图景。（1）机构布局：稳健资金锚定核心赛道在波动之中，机构资金展现出明确的偏好。比特币和以太坊现货ETF分别录得55.5亿和10.1亿美元的净流入，显示长期信心未改。更重要的是，稳定币总流通量增加93.8亿美元，表明大量场外资金正等待入场时机。这些稳健资金主要流向了几个核心叙事赛道： AI+加密融合正向纵深发展，核心围绕“算力、数据与智能体所有权”之争。ERC-8004标准实现了AI智能体代币化，Coinbase的x402协议则为智能体间支付构建了开放通道。 RWA（真实世界资产）迎来爆发式增长，代币化美国国债规模从8亿美元激增至73亿美元以上，由BlackRock的BUIDL、Franklin Templeton等传统金融巨头主导。预测市场热度持续，Polymarket和Kalshi交易量增长近5倍，纽约证券交易所母公司计划最高20亿美元的投资进一步推动该赛道主流化。（2）技术演进与监管红利并进在机构资金布局主流赛道的同时，技术演进与监管变革也在催生新机遇：隐私领域技术竞争白热化，可信执行环境、零知识证明和完全同态加密三大路径争夺未来标准主导权。收益型协议成为新宠，9月DeFi协议创收约6亿美元费用，Hyperliquid过去30天收入的95%用于回购代币并奖励持有者。加密新银行与稳定币在GENIUS法案通过后迎来转机，稳定币支付量增长约70%，显示监管明朗化对应用的直接推动作用。（3）社区热情：Meme币的逆势狂欢与机构理性布局形成鲜明对比的，是meme币市场的狂热。BALZ等项目在BNB链上迅速崛起，几天内筹集超200万美元，吸引超4万名社区成员。中文meme币在币安、Solana、Base生态快速走红，“币安人生”等现象级项目虽短期内市值暴涨，吸引大量新交易者，却也凸显了其可持续性的局限。这种分化格局清晰地描绘了当前市场的复杂性：机构资金正稳健布局具有长期价值的核心赛道，而社区热情则在meme币领域寻找短期爆发机会，两条主线并行，共同构成了十月市场的完整图景。四、监管格局：东西分化在全球监管前沿，东西方政策取向出现明显分化。英国对加密货币采取了更为宽松的立场，向数字资产开放伦敦证券交易所，并解除了对加密货币交易所交易票据长达四年的禁令。分析师预测此举可能使英国加密货币市场增长20%。与此相对，中国人民银行行长潘功胜在2025金融街论坛年会上表示，“人民银行将持续打击数字货币炒作，维护金融秩序，同时动态跟踪境外稳定币发展动态”。美国监管也迎来重大突破。SEC批准Hashdex Nasdaq Crypto Index US ETF在新通用上市标准下运作，允许其持有除BTC和ETH外的XRP、SOL和XLM。这一决定为更多元化的加密ETF产品铺平了道路，可能显著改变机构资金配置格局。五、投资建议：在不确定性中寻找确定性展望未来，数字货币市场正处于新旧叙事转换的关键节点。美联储未来的政策路径将主要取决于两方面的平衡：一是就业市场放缓的程度；二是通胀回落的可持续性。渣打银行预测，美元将在未来1-3个月内轻微反弹至100。从市场结构看，10月的闪崩虽然痛苦，但也是一次必要的去杠杆过程。数据显示，事件后开仓兴趣从48.7亿美元减少至45.1亿美元，资金费率下降51%。一个由信念驱动、机构资本寻求新配置机会的市场正在形成。技术创新将继续驱动市场发展。AI智能体、预测市场、RWA等叙事不仅代表了技术前沿，更是资本流动的方向盘。在传统经济增长乏力的大背景下，这些赛道可能成为未来半年市场回暖的先行者。关于LUCIDA&FALCON Lucida （https://www.lucida.fund/ ）是行业领先的量化对冲基金，在2018年4月进入Crypto市场，主要交易CTA / 统计套利 / 期权波动率套利等策略，现管理规模3000万美元。更多内容可访问 https://linktr.ee/lucida_and_falcon 往期文章用多因子策略构建强大的加密资产投资组合 #大类因子分析：因子合成篇# 用多因子策略构建强大的加密资产投资组合 #因子有效性检验篇# 用多因子策略构建强大的加密资产投资组合 #数据预处理篇# 用多因子策略构建强大的加密资产投资组合 #理论基础篇# From Tech Breakthroughs to Market Boom: Understanding the Link in the Crypto Bull Market 到底是什么在驱动着Crytpo的牛市？是技术的升级吗？ Development as the Driving Force: Understanding the Impact on Token Price Performance? “团队在做事”和币价真的有关吗？ 500万行数据盘点Crypto三年大牛市 @LUCIDA 5 Million Rows of Data Recap: Investigating The Crypto Market’s 3-Year Bull Run @LUCIDA LUCIDA：用多因子模型去选赛道、选币种 LUCIDA × SnapFingers DAO：三年大牛市，21条头部公链大盘点 LUCIDA × SnapFingers DAO：21 top public chains in three-year bull market recap LUCIDA × OKLink：链上数据对二级市场投资的价值 7大中心化交易所深度对比：谁才是投资者的真正印钞机？—盈利篇 7大中心化交易所深度对比：谁才是投资者的真正印钞机？—风控与上币篇

ChainCatcher链捕手11-07 02:50

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