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美国五位前财长发布警告：特朗普和马斯克正破坏政府信用

位前财政部长发出警告，特朗普政府官员和马斯克的政府效率部（DOGE）团队最近在财政部采取的行动，已经引起了“重大担忧”。他们认为，这些行动可能会“非法”削弱美国的财政承诺，给国家带来经济和金融风险。上述五位前财政部长分别为罗伯特·鲁宾、劳伦斯·萨默斯、蒂莫西·盖特纳、雅各布·卢和珍妮特·耶伦，值得注意的是，他们都曾在民主党总统手下任职。他们联合发文称：“我们在财政部任职期间，曾面临危机时刻，当时美国债务违约的阴影笼罩着我们。而任何对国会授权支付的选择性暂停的迹象，都是对信任的背叛，最终也是一种违约的表现，都会被视为对美国政府信誉的破坏。” 他们指出：“没有任何一位财政部长在上任的头几周，应该被置于一个需要向国家和世界保证我们支付系统的诚信或我们履行财政义务承诺的境地。” 对于这些警告，白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特随后进行了反驳，他指出，现任财政部长斯科特·贝森特认为上一届政府对支出的控制不可接受。“他们把钱汇出去，却不知道钱去了哪里。” 哈塞特还表示，关于马斯克在财政部担任“傀儡大师”的说法是胡说八道。“马斯克就在我隔壁办公室，他并没有掌控一切。” 在这些针锋相对的说法出现之际，特朗普政府正在大规模削减联邦开支和雇员人数，而围绕财政部高度敏感的支付系统的法律纠纷正在升级，马斯克的政府效率部团队成员一直在寻求并获得了这些系统的使用权。就在2月8日，美国一名联邦法官暂时阻止了政府效率部访问美国财政部用于处理数万亿美元支付的政府系统，理由是存在敏感和机密信息可能被不当泄露的风险。两位前财政部长认为，马斯克及政府效率部的做法“颠覆了”长期以来由极少数无党派公务员运营的支付系统。“我们之所以发布这篇文章，是因为我们对联邦支付系统可能受到政治干预的风险表示担忧，这种做法将是非法的，并且会腐蚀我们的民主和信用。” 而哈塞特驳斥称，这篇文章的说法有太多的错误信息。他表示，上一届政府的支出没有明确记录或标明资金用途，也没有事先检查这些支出是否符合国会的批准。哈塞特提到，在审查过程中，他们发现了许多不符合规定、不应当发放的资金。哈塞特质疑，为什么有些媒体会编造关于马斯克的虚假言论，背后目的是为了误导公众，掩盖财政管理上的问题。他强调，政府此时的目标只是为了弄清楚资金的去向，确保财政支出是合规的。

金融界02-11 08:39

隔夜美股全复盘(2.11) | 得益于 T-Mobile 与超级碗，ASTS股价暴涨逾17%

e 在超级碗期间的广告披露了其与埃隆・马斯克的星链（Starlink）服务达成了一项直接连接手机（DTC）的合作。该广告展示了星链卫星在美国部分缺乏传统无线覆盖的地区实现通话收发的能力。而且无需卫星电话就能做到这一点，这对 T-Mobile 来说是一项重大成果。 T-Mobile 的广告还更进一步，宣称这项服务至少在有限时间内将向所有人开放，而不仅仅面向其自身客户。手机用户可以在 2025 年 7 月前免费注册使用这项服务。直接到手机（DTC）无线技术仍然相对小众，尚未得到广泛应用。这就解释了为什么 AST SpaceMobile 的股东们会为 T-Mobile 在超级碗投放的广告而欢呼。昨晚，该广告将这一概念展示给了潜在的一亿多名观众，这可能有助于 AST SpaceMobile 自家的服务获得认可。 2.10 Lyft计划最早于2026年推出机器人出租车服务，出租车将由Mobileye提供动力，机器人出租车将在达拉斯首发。 2.10 Hers应用程序在i0S医疗类别中跃升至第2位，Hims跃升至第4位--这两个应用程序都达到了历史最高水平。 Hims超级碗广告聚焦减肥药物的仿制品，随着时间的推移对他们的业务造成影响 2.10 在周日超级碗期间，Hims & HERS健康公司——一家因其宣传勃起功能障碍和脱发治疗的挑衅广告而闻名的远程医疗服务提供商——播出了一则广告，将美国的肥胖流行病描绘成一个被操控的游戏，人们因为贪婪的医疗保健系统而无法获得负担得起的减肥药物。广告将Hims & HERS置于医疗保健界的罗宾汉地位，Hims & HERS出售的复合制剂semaglutide——这是诺和诺德公司Wegovy和Ozempic的活性成分的仿制品——作为解决问题的方案。旁白说：“有有效的药物，但它们的定价是为了利润，而非患者。”此时，Childish Gambino的社会正义赞歌《这就是美国》在背景中播放。“Hims & HERS提供改变生活的减肥药物。它们价格合理，医生信任，并在美国配方。” 如预期，广告引发了强烈反响。在比赛开始之前，制药游说团体PhRMA就称其为“具有误导性”，而参议员迪克·杜宾（D., Ill.）和罗杰·马歇尔（R., Kan.）则给食品和药物管理局发了一封信，称其为“欺骗性的广告”，未能披露副作用或安全风险，这与传统制药广告不同。 2、特朗普：将对所有国家的钢铁进口恢复25%的关税，考虑对汽车、芯片和药品征收关税 2.11 美国总统特朗普当地时间2月10日签署行政命令，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税。相关要求“没有例外和豁免”。该行动将扩大关税范围，包括关键的下游产品。特朗普指示海关官员加强对钢铁和铝制品分类错误的监督，并表示，还在考虑对汽车、芯片和药品征收关税。将在未来四周内就汽车、药品和芯片举行会议。将在接下来的两天内实施对等关税。美国官员：25%的钢铝关税将于3月4日生效。机构：加拿大将承受特朗普钢铝关税的最大打击 2.10 有机构表示，加拿大将首当其冲地承受特朗普对钢铁和铝征收25%关税的痛苦。根据美国国际贸易管理局的数据，加拿大是美国最大的钢铁进口来源国，约占美国钢铁进口的25%。墨西哥排名第二，约占15%。到目前为止，加拿大是美国最大的铝出口国，占美国铝进口量的60%。上周，加拿大获得了对其所有非能源类美国出口产品征收25%关税的缓刑，特朗普表示，他将在下个月初重新审视这一问题，以确保渥太华履行其加强边境安全和遏制芬太尼贩运的承诺。 3、OpenAI今年将完成首款自主研发的AI芯片设计，明年料量产 2.10 据路透社报道，OpenAI正在推进计划，通过自主研发第一代内部人工智能(AI)芯片来减少对英伟达芯片供应的依赖。消息人士称，这家ChatGPT开发者将在未来几个月内完成其首款内部芯片的设计，并计划送往台积电进行制造。最新消息显示，OpenAI有望在2026年实现在台积电实现量产的目标。典型的流片成本高达数千万美元，大约需要六个月才能生产出成品芯片，除非OpenAI为加快制造支付更多费用。消息人士称，在OpenAI内部，这款专注于训练的芯片被视为加强OpenAI与其他芯片供应商谈判筹码的战略工具。在推出首款芯片后，OpenAI的工程师们计划在每次迭代中开发出更先进、功能更强大的处理器。如果最初的流片顺利进行，这家ChatGPT开发者将能够量产其首款内部AI芯片，并可能在今年晚些时候测试英伟达芯片的替代品。将第一个设计送入晶圆代工厂进行制造的过程称为“流片”。此外，流片的首次尝试并不总是成功，若失败，公司需要诊断问题并重新进行流片。据悉，OpenAI的首款芯片将主要用于运行AI模型，采用台积电先进的3纳米工艺，并配备高带宽内存，类似于英伟达的架构。实际上，早在2023年10月份，OpenAI就已经开始探索制造自己的AI芯片，该公司内部讨论了各种方案，以解决其所依赖的昂贵AI芯片短缺的问题。 2.10 台积电1月销售额2932.88亿元新台币（yoy+35.9%，mom+5.4%）为单月营收历史次高台积电称，台湾于1月21日0时许经历芮氏规模6.4地震，而后(包含农历春节期间)又有多次相当规模的余震。台积公司晶圆厂并没有结构性损毁，各厂区供水、电力、工安系统及营运正常，惟多次地震发生后有一定数量的生产中晶圆受到影响。因此，台积电25Q1合并营收预期将较趋近250-258亿美元展望的低标。初步估计将于25Q1认列扣除保险理赔后的相关地震损失约新台币53亿元。尽管如此，25Q1毛利率仍预计介于57%-59%，营业利益率仍预计介于46.5%-48.5%。台积电正倾力补足生产损失，针对全年的财务展望维持不变。 4、OpenAI奥特曼回应马斯克报价974亿美元欲控制OpenAI：不了，谢谢 2.11 据华尔街日报消息，以马斯克为首的一个投资者财团提出以974亿美元的价格收购控制OpenAI的非营利组织，进一步加剧了他与该公司CEO山姆·奥特曼之间关于OpenAI的争斗。马斯克的律师马克·托伯夫表示，他已经于周一将这份报价提交给了OpenAI的董事会。这一未经请求的报价让奥特曼为OpenAI未来精心制定的计划增添了重大变数，包括将OpenAI转变为一家营利性公司，并通过一个名为“星际之门”的合资企业投入高达5000亿美元用于AI基础设施建设。马斯克和奥特曼此前已在法庭上就OpenAI的发展方向展开了法律战。马斯克在托伯夫提供的一份声明中说：“现在是时候让OpenAI回到开源、安全至上的时代了。我们将确保实现这一点。” 对此，OpenAI创始人山姆·奥特曼回应称：“不，谢谢，但如果你（马斯克）愿意，我们将以97.4亿美元收购推特。”随后，马斯克反击称其为骗子。作为对比，马斯克在2022年10月以440亿美元的价格收购了推特。 5、从经营酒店转向囤BTC，日本Metaplanet股价一年大涨4000% 2.10 美国总统特朗普支持加密货币的议程引起连锁反应，日本市场对BTC的需求激增，一家酒店经营企业转而储备BTC，为股东带来了令人瞠目的回报。数据显示，Metaplanet Inc.的股价在过去12个月里上涨了逾4000%，是同期日本股市中涨幅最大的，也是全球涨幅最高的股票之一。BTC在此前创下历史新高，尽管由于特朗普的贸易政策引发了全球不确定性，已经有所回调。Metaplanet是世界上众多模仿MicroStrategy(MSTR.O)并取得公司之一。美国的MicroStrategy在积累了超过450亿美元的BTC之后，已经变成了一家杠杆式BTC代理和巨头。世界黄金协会：2025年首月全球黄金ETF净流入30亿美元 2.10 世界黄金协会数据显示，全球实物黄金ETF在2025年的第一个月实现资金净流入，增加了30亿美元。其中欧洲主导资金流入，增加了34亿美元，为2022年3月以来最大的月度资金流入；北美地区则连续两个月下滑，资金流出4.99亿美元。截至1月底，全球黄金ETF总资产管理规模升至2940亿美元，再创纪录水平，持有量增加34吨。1月份全球市场黄金日平均交易量为2640亿美元，环比增长20%。这一增长主要归因于在强势的黄金价格吸引交易员之际，纽约商品交易所（COMEX）交易量环比激增60%，从而推动全球交易所的交易量增加了39%。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）23:00 美联储主席鲍威尔发表半年度货币政策证词

格隆汇02-11 07:51

特朗普的关税战争+激进外交政策之下，国防股何去何从

到所谓“政府效率部”的审查，这个部门由马斯克领导，马斯克曾对洛克希德·马丁的F-35战斗机提出过批评。如果美国军费预算因停摆而遭受某种形式的中断或定向削减，并非所有公司都会受到同等影响。美银分析师Ronald Epstein在2月7日的一份报告中强调了Northrop Grumman，认为它是一个相对不受影响的公司。 Epstein表示：“美国政府更替和‘DOGE’政策增加了市场上关于政府支出、项目确定性以及政府合同性质的不确定性。我们认为，Northrop Grumman因其在一些关乎国家安全、军事力量投射和下一代技术等最关键防务项目中的地位，能够免受噪音干扰。” 导弹防御当然，在共和党政府下，防务公司可能会从长期的支出中受益。1月27日，特朗普发布了一项名为The Iron Dome For America的行政命令，旨在探索升级美国的导弹防御系统。阿拉斯加州共和党参议员Dan Sullivan和北达科他州共和党参议员Kevin Cramer于周四宣布了一项相关法案，呼吁支出超过180亿美元。尽管该项目的具体形态尚未确定，但这可能会为防务股带来提振。 TD Cowen的Schweizer表示：“我认为，这不一定会成为一项独立的法案来资助‘为美国打造铁穹’计划。我认为这个计划会随着几年的时间逐步推进，关键在于该项目的规模有多大。” William Blair分析师Louie DiPalma在1月28日的客户报告中表示，任何关于铁穹计划的提案可能会使领先的导弹防御公司受益，例如Lockheed Martin和RTX。DiPalma还表示，波音的千年空间业务和AeroVironment的BlueHalo也有可能参与到合同竞标中。贸易战担忧特朗普对加拿大和欧洲等盟国威胁征收关税，可能会为防务公司带来新的困扰，即便他们的产品不受影响。 TD Cowen的Schweizer表示：“贸易战和关税可能对一个国家购买美国武器系统的意愿产生负面影响。” Gabelli投资组合经理Tony Bancroft表示，美国武器系统的规模和技术确实使得其他国家难以转向其他地方，除非是一些小规模的单独合同。 Bancroft说：“当你购买美国的武器系统时，你实际上是获得了完整的后勤链条。其他国家没有我们所涉及的那种规模。”他还补充道，外国军售通常比国内销售更有利可图，防务承包商从中获得的利润更高。截至12月31日，Gabelli Commercial Aerospace and Defense ETF (GCAD)的主要防务持仓包括L3Harris Technologies和Spirit AeroSystems。

金融界02-11 07:50

A股头条：国常会重磅！促进“人工智能+消费” ；瑞银高看好中国汽车制造商AI革命领军地位，OpenAI首款自研AI芯片即将完成

微创植入式脑机接口技术的研发与应用，与马斯克的Neuralink一样为侵入式脑机接口技术路径，目前已研制出中国首款符合医疗器械标准的高通量植入式脑机接口系统，旨在帮助瘫痪患者完成复杂的脑控任务，是中国首个完成注册性型式检验的侵入式脑机接口产品。标的：翔宇医疗(sh688626)、中科信息(sz300678) 公告精选【重大事项】 5连板浙江东方：公司未直接或间接投资杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司两连板神州数码：结合自有品牌产品及神州问学平台针对DeepSeek系列模型开展了对接和部署工作 4连板优刻得：公司未直接或间接持有杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司股权 4连板青云科技：公司旗下部分产品进行了DeepSeek的接入但公司未与DeepSeek签署服务合作协议 3连板通达电气：公司与比亚迪业务未发生变化不涉及向其供应市场热点相关智驾产品 2连板吉视传媒：公司与北数所仅达成初步合作意向后续双方合作模式及业务开展具体模式存在不确定性 2连板四川长虹：公司市盈率高于所处行业的平均水平宝兰德：与深度求索不存在业务合作永新光学：在智能驾驶领域公司的主要客户未发生重大变化杭钢股份：宁波钢铁发生的安全事故尚在调查中万顺新材：世优科技产品接入DeepSeek的大模型服务事项对公司业绩影响较小华夏银行：邹立宾获核准担任副董事长中大力德：拟约2亿元投建生产线项目重庆港：公司间接控股股东重庆物流正在与中国物流筹划国资战略整合事宜精智达：签订3.2220亿元日常经营重大合同澜起科技：拟与英特尔公司签署不超过1.06亿元采购协议岳阳林纸：全资子公司诚通碳汇中标林业碳汇资源合作开发项目【业绩】湖北能源：1月发电量同比减少16.59% 招商蛇口：1月实现签约销售面积44.59万平方米江淮汽车：1月新能源乘用车销量1113辆同比增长9.01% 白云机场：1月旅客吞吐量713.93万人次同比增长13.12% 青岛银行：2024年净利润42.64亿元同比增长20.16% 苏州银行：2024年净利润为同比增长10.15% 华润三九：2024年净利润33.69亿元同比增长18.1% 东吴证券：2024年净利润23.66亿元同比增长18.19% 【增减持】天原股份：控股股东宜发展拟1.5亿元-3亿元增持公司股份丽江股份：5%以上股东云南云投资本拟增持550万元-1100万元三维股份：股东吴善国拟3000万元至6000万元增持公司股份雅戈尔：控股股东及一致行动人拟增持公司股份德赛西威：惠创投于1月6日至2月10日减持0.66%的股份埃夫特：股东拟减持不超3%股份逸飞激光：股东怡珀新能源拟减持不超过3%公司股份明德生物：董事汪剑飞计划减持公司股份不超13113股空港股份：国开金融拟减持不超过总股本的1% 富佳股份：股东应瑛、廖万奎计划减持不超过0.08%的股份【回购】际华集团：拟以1亿元-2亿元回购公司股份并注销交易提示【可转债交易提示】尚荣转债进入最后交易日【限售解禁】

金融界02-11 07:30

华尔街轮番唱多！美银称美股优势减弱，建议做多中国股市，特朗普关税计划引市场震荡

拉近期股价重挫，主要受销量下滑及CEO马斯克政治活动影响。2024年特斯拉销量同比下降1%，而全球电动车市场增长20%。德国和中国市场的交付量均出现大幅下降，导致投资者对其未来增长产生担忧。美股市场复盘周五美股因关税担忧集体下跌，道指跌0.99%，纳指跌1.36%，标普500指数跌0.95%。科技股普遍承压，特斯拉、谷歌跌超3%，苹果跌超2%。机构最新持仓动向景林资产最新披露的持仓数据显示，Meta成为其最大重仓股，同时增持谷歌和大全新能源。此外，科技巨头们承诺在2025年投入3200亿美元用于AI技术和数据中心建设，进一步强化AI产业链。专家观点 “美股的相对估值已达到历史高位，而中国等市场具有更大的增长潜力。”——美银策略师Michael Hartnett（2025年2月） “特朗普的关税政策可能对制造业带来重大影响，并加剧全球供应链的不确定性。”——高盛首席经济学家（2025年2月） “DeepSeek的崛起表明，AI行业正在进入多极化竞争阶段，市场将迎来更多变数。”——路透社分析师（2025年2月）编辑总结当前市场正在经历重大变化，美股的独特优势逐渐减弱，而其他市场逐步崛起。特朗普的贸易政策再度引发市场担忧，投资者需密切关注全球经济动向。与此同时，AI行业的竞争愈发激烈，科技股仍是市场关注重点。未来，投资者应保持灵活策略，合理配置资产，以应对市场波动。关键词解释标普500指数：美国股票市场的重要基准指数，包含500家大型上市公司。 DeepSeek：一家中国AI企业，以低成本高效能的人工智能技术引起市场关注。特朗普关税政策：美国前总统特朗普提出的进口关税政策，可能影响全球贸易格局。美银策略师Michael Hartnett：知名华尔街策略师，常对全球市场趋势发表重要观点。 2025年最新相关大事件 2025年2月9日：特朗普宣布计划对所有钢铝进口加征25%关税。 2025年2月10日：人工智能行动峰会在巴黎召开，DeepSeek成为市场焦点。 2025年2月10日：比亚迪召开智能化战略发布会，推出“天神之眼”智能驾驶系统。 2025年2月11日：欧元区将公布2月Sentix投资者信心指数。来源：今日美股网

今日美股网02-11 00:12

特朗普下令停止铸造新便士：生产成本飙升至每枚0.037美元，财政改革迈出关键一步

美元的政府开支。特斯拉首席执行官埃隆·马斯克受命领导“政府效率部门”，负责推动裁员、削减浪费及优化财政管理。特朗普在社交媒体上表示：“让我们一点一点地消除浪费，哪怕是从每一分钱开始。” 市场观点及专家分析 “停止铸造便士是合理的财政决策，美国每年因铸造成本高企而损失数千万美元，废除便士可以减少财政负担。” —— 高盛首席经济学家詹姆斯·欧文 “便士的经济价值已经极其有限，人们日常交易几乎不再使用它。取消便士不会对美国经济产生实质性影响。” —— 摩根大通分析师丽莎·汤普森 “尽管从成本角度来看，取消便士是合理的，但美国国会可能不会轻易通过此项变革，特别是考虑到公共舆论及历史传统。” —— 华盛顿智库布鲁金斯学会经济学家马克·泰勒编辑观点特朗普宣布停止铸造新便士的决定，反映了其政府削减财政浪费的政策方向。从经济角度来看，便士的生产成本长期高于其面值，早已不再适合作为日常流通货币。然而，由于美国货币政策受国会监管，特朗普的行政命令是否能真正落实仍有待观察。此外，美国政府需要考虑如何实施价格四舍五入规则，以确保交易的公平性。名词解释便士（Penny）：美国的1美分硬币，由锌制成并包覆一层铜。美国铸币局（US Mint）：负责美国硬币铸造与发行的政府机构，隶属于财政部。政府效率部门（Department of Government Efficiency）：由埃隆·马斯克领导的政府改革机构，负责削减财政浪费。四舍五入定价（Rounding Pricing）：当最低面值货币被废除后，商品价格通常四舍五入至最接近的五美分单位。 2025年相关大事件 2025年2月：特朗普政府正式向国会提交关于废除便士的法案，要求修改《硬币法案》。 2025年1月：美国财政部公布最新财政赤字数据，显示低面值硬币生产继续亏损。 2024年12月：加拿大财政部发布十年评估报告，确认废除便士未对经济造成负面影响。来源：今日美股网

今日美股网02-11 00:11

马斯克宣布Tesla将于6月在德州推出无人驾驶网约车面临安全与法律风险

月底，特斯拉（Tesla）CEO埃隆·马斯克向投资者宣布，公司计划在2025年6月于美国德州奥斯汀推出“无人驾驶网约车”服务。这一举措标志着特斯拉在自动驾驶领域的又一次突破，同时也引发了业界对安全性和法律合规性的讨论。德州宽松监管环境助推Tesla部署德州一直采取宽松的自动驾驶法规，为Tesla的无人驾驶网约车提供了有利的市场条件。该州法律规定，自动驾驶车辆可以在公共道路上运行，只需满足注册和保险要求，无需特别许可证。这与加州等州的严格监管形成鲜明对比。自动驾驶市场现状与Tesla挑战公司自动驾驶技术成熟度测试里程（百万英里）运营地点 Tesla FSD Beta 0.56 计划部署于德州 Waymo (Alphabet) 完全自动驾驶 10+ 加州、亚利桑那州 Cruise (GM) 完全自动驾驶 5+ 暂停服务 Tesla面临的法律与安全挑战尽管德州法规较为宽松，但Tesla仍需面对技术、法律和安全问题。目前，该公司尚未获得任何州政府的自动驾驶许可，而竞争对手如Waymo已经在监管机构监督下完成了数百万英里的测试。专家观点 “Tesla在自动驾驶技术上的进展令人瞩目，但其缺乏长期监管测试，这可能导致安全隐患。” —— 布莱恩·沃克·史密斯（南卡罗来纳大学法律教授） “与其期待Tesla短时间内大规模推出自动驾驶出租车，我们更可能看到小范围的试点项目。” —— 扎克斯投资管理公司Brian Mulberry 编辑总结 Tesla计划在2025年6月在德州奥斯汀推出无人驾驶网约车服务，这将是自动驾驶行业的一次重大突破。然而，该技术仍面临技术、法律和安全挑战。相比于竞争对手Waymo和Cruise，Tesla的自动驾驶测试里程较少，未经过严格监管测试。此外，德州的宽松法规使其可以先行试点，但市场对于Tesla能否真正大规模部署仍存疑虑。名词解释 FSD (Full Self-Driving) - Tesla推出的高级自动驾驶系统，但仍需要驾驶员监控。 Robotaxi - 无人驾驶出租车，可以自主接送乘客。 Waymo - Alphabet旗下的自动驾驶公司，已获得多地政府许可。 Cruise - 通用汽车旗下的自动驾驶公司，近期暂停服务。 2025年自动驾驶领域相关大事件 2025年1月： Tesla宣布将在德州推出无人驾驶网约车服务。 2025年2月： Waymo计划扩展其在美国多个城市的自动驾驶出租车服务。 2025年3月：美国交通安全管理局（NHTSA）召开自动驾驶安全听证会，讨论行业监管方案。来源：今日美股网

今日美股网02-11 00:10

金融时报：特朗普、普京、习近平的新帝国时代

打击相结合。正在执行大部分打击任务的马斯克表示，他每天都在思考罗马帝国的命运，并暗示美国可能需要一位“现代苏拉”，苏拉是一位罗马独裁者，他在改革罗马体制的同时谋杀了数百名对手。不要说他没有警告过你们。来源：加美财经

加美财经02-11 00:00

特斯拉机器人出租车6月上市？马斯克规避监管市场众说纷纭

FX168财经报社(北美)讯马斯克在今年年初告诉投资者，特斯拉将于今年6月在德克萨斯州奥斯汀推出“自动拼车赚钱”——该公司在该州几乎没有受到监管，这引发了人们对特斯拉在公共街道上部署未经证实的无人驾驶技术时愿意承担多少安全和法律风险的质疑。长期以来，特斯拉一直将涉及自动驾驶和完全自动驾驶（FSD）的驾驶辅助系统的事故归咎于其客户，并指出，它警告车主要准备好接管驾驶。现在，马斯克发誓要部署真正的无人驾驶出租车，法律专家表示，此举将把碰撞责任直接放在特斯拉身上。大约十年来，马斯克一直承诺完全自动驾驶特斯拉，但未能兑现。近几个月来，随着马斯克将特斯拉的重点转向自动驾驶汽车，远离大众市场电动汽车销售，这些承诺变得更加频繁，时间表更准确。然而，马斯克难以捉摸的评论继续让投资者猜测特斯拉最终将何时——以什么规模、以何商业模式——部署完全自动驾驶技术，迄今为止，它从未在公共道路上展示过。特斯拉和马斯克没有回应置评请求。德克萨斯州的法律中没有任何规定会阻止特斯拉推出机器人出租车服务。州法律允许自动驾驶汽车公司自由进入公共街道，前提是它们像任何人驾驶汽车一样注册和投保，并配备了记录任何潜在碰撞数据的技术。没有州机构为无人驾驶出租车服务发放许可证或监督——州法律禁止城市和县颁布自己的无人驾驶车辆法规。参议员Kelly Hancock曾发起该州2017年自动驾驶立法，他说，立法机构希望在竞争激烈的市场中促进该行业的增长，并避免进入障碍。他告诉路透社：“作为保守派，我想尽量减少政府的影响。”“我们不能有一千种不同的法规。这就是你扼杀一个行业的方式。” 马斯克于2021年底将特斯拉总部从加利福尼亚州迁至奥斯汀，那里的监管机构严格控制着公司在哪里以及如何操作自动驾驶汽车。迄今为止，仅有的两家获得运营付费无人驾驶出租车服务许可证的公司，通用汽车的Cruise和Alphabet的Waymo，在获得批准接乘客之前，在更严格的许可证下向监管机构记录了数百万英里。（Cruise此后停止了机器人出租车的运营）。在1月29日的财报电话会议上，马斯克表示，他预计今年在加利福尼亚州发布其完全自动驾驶系统的“无监督”版本。监管该行业的两个机构告诉路透社，特斯拉没有申请驾驶无人驾驶汽车或载客所需的许可证，自2019年以来也没有向该州报告测试数据。加利福尼亚州没有关于批准所需的测试量的具体标准，但其他在州监督下记录了数百万自动驾驶汽车测试里程的公司。州记录显示，自2016年以来，特斯拉只记录了562英里的测试里程。马斯克在特斯拉报告令人失望的收益的同一天做出了最新的机器人axi承诺，这没有达到分析师的预期，此前有消息称特斯拉在2024年首次销售额下降。第二天股价上涨了3%。他承诺特斯拉将于6月在奥斯汀推出“自动拼车”。马斯克没有说有多少辆汽车，客户将如何访问它们，或者是否每个人都能获得该服务。马斯克说，今年晚些时候将在加州和“该国许多地区”推出“无监督”FSD，但没有解释这是否意味着无人驾驶出租车服务、特斯拉车主可以购买的功能或其他产品。马斯克确实表示，“无人监督”的FSD将能够在“车里没有人”的情况下驾驶。特斯拉投资者Zacks Investment Management的客户投资组合经理Brian Mulberry说，这种评论经常让投资者猜测特斯拉实际上将交付什么，以及何时交付什么。他说：“这是马斯克的挑战。”Mulberry补充说，只要特斯拉取得进展，他并不特别关心马斯克今年的承诺和时间表的具体情况：“我认为蓝图就在那里。” South Carolina大学专注于自动驾驶的法学教授Bryant Walker Smith表示，在特斯拉部署无人驾驶汽车之前，德克萨斯州不需要“上市前批准”。然而，他怀疑特斯拉是否会尝试在德克萨斯州或任何地方广泛部署自动驾驶技术。他说：“特斯拉不会打开开关，突然让他们所有的汽车能够在任何地方、任何条件下自行驾驶。” Smith说，该公司更有可能尝试对其技术进行小规模测试，天气好时可能在奥斯汀的有限地区，或者人类能够通过遥控器进行干预以防止碰撞。他说：“有办法可以让它发挥作用。” 州交通部发言人Adam Hammons说，德克萨斯州的道路允许自动驾驶汽车测试和操作，“只要它们符合与道路上所有其他车辆相同的安全和保险要求”。在过去的两年里，奥斯汀街头的无人驾驶车辆激增，在一系列涉及行人、骑自行车者和其他车辆的险意事件后，这引起了居民和政府的担忧。2023年，20多名快递机器人在德克萨斯大学校园附近造成交通堵塞，在他们努力绕过障碍物时挡住了街道。通用汽车拒绝置评。自2023年7月以来，该市已记录了来自执法部门、应急人员和居民的78份正式投诉，官员们表示，这可能无法捕捉到所有涉及车辆的事件。12月的一份居民投诉称，一辆Waymo车辆封锁了一条车道半小时，造成了“至少三起事故”。投诉补充说：“我不敢相信你们都允许对这个城市的市民进行潜在致命技术的测试。” Waymo发言人表示，该公司一直与当地领导人和急救人员合作，以“赢得奥斯汀社区的信任”，并不断努力改善其服务。奥斯汀交通和公共工程部发言人表示，警方遇到了无人驾驶车辆对指挥交通的警官的手势没有反应的问题，该市无法向这些车辆开罚单。该市最近想出了一种方法，当警官观察到交通违章时，可以向市法院提出投诉。发言人说，特斯拉去年5月联系了奥斯汀官员，市政府官员提供了有关当地消防和警察程序、学校和学校区域地图以及特别活动期间的交通规则的信息。奥斯汀市议会成员Zo Qadri代表机器人出租车经常光顾的市中心地区，他说，他对该市不能对“将这些公共道路作为试验场的私营公司”实施规则感到沮丧，“最终，”他说，“我们没有权力。”

Heidi02-10 21:35

二月最强赛道！

持续性。首次大涨发生于 2021 年马斯克在 AI Day 上公布人形机器人设计方案，行情累积接近5个月，累计涨幅约 30%。接着， 2022 年 5月至 8 月，市场对特斯拉 AI Day有所预期，后Optimus首次亮相，累计涨幅约 70%。第三次人形机器人行情来自于 AI 催化，GPT、RT-1、PaLM-E 等大模型发布打通人形机器人迈向智能的重要一步，23 年初至 4 月累计涨幅 20%。之后， Optimus 的升级迭代，在行动能力和拟人化程度上的升级带动机器人板块继续上冲。而最近一波行情，首先发酵自去年11月华为机器人入局，赛力斯发布机器人工程师招聘，叠加美国大选特朗普上台带动 T 链机器人预期。接着，到了春节前夕，DeepSeek和宇树机器人的双双出圈，证明了我国在AI大模型和人形机器人领域的发展速度之快。并且概念互相强化，因为人形机器人正是大模型和端到端算法落地的绝佳场景。在资本市场，人形机器人的投资想象空间经常被拿去和过去的电动车行情进行类比。从概念发酵，到放量初期，再到销量爆发的阶段，国产电动车板块在A 股市场也走过接近10年时间，赛道股的阶段涨幅最高可以达到十几倍。 2024年，国内外主机厂围绕关节、灵巧手方案、算法训练等快速迭代，运动和认知能力大幅提升。同时，互联网领军企业，生态巨头，车厂主机厂的纷纷入局有望加速人形机器人在应用场景里的商业化。随着丝杠、灵巧手、传感器等产业链迭代加速，大规模量产线的加速研发和投入使用，生产成本开始走向大幅度下降的通道。要和电动车领域进行比较，那么当下的人形机器人，和2012-2014年的电动车，其实都处在放量初期的阶段。但不同点在于，推动电动车发展的主要助力来自政策扶持，而除了政策以外，人形机器人所强调的通用性是商业化应用的基础，既要求高质量的训练数据输入，又需要AI大模型不断地迭代，让机器人大脑更加智能。譬如去年，我们见到许多机器人已经走入工厂参与搬运等简单重复性劳动，在这类场景里的渗透对于降低制造业人工成本具有显著价值。（数百台Digit机器人进入物流仓库从事搬运工作；Agility Robotics）在C端，优必选、宇树、乐聚、智元、傅里叶等国内机器人厂商于2024年均发布了最新机型，在尺寸、自由度等参数上持续迭代。其中，如宇树机器人G1已经开始量产，由华为开源鸿蒙赋能的乐聚机器人落地首条生产线，众擎机器人预计今年生产规模在1000台左右。这些动作，都证明了人形机器人开始进入量产+商业验证阶段，围绕这些主机厂建立人形机器人产业链体系，为2027年迈入一般商业化场景奠定基础。目前，各项制造业生产的半自动化环节是人形机器人整机应用兑现度最高的场景，随着模型泛化能力的提升，C端应用将为人形机器人打开更加广阔的空间。根据Morgan Stanley预测，到2050年，中国人形机器人市场规模有望达到6万亿人民币，对应约5900万台机器人。由于具备汽车产业链和工控产业链基础，降本提速使得应用部署性价比提升，且国产机器人与特斯拉Optimus的代际差只有短短两年。照目前来看，机器人的初期放量阶段或远远快于同时期的电动车。 02 如何布局？过去人形机器人板块在A股，属于沾边即涨，但经过产业链的构建完善，赛道各个环节的优质企业已经崭露头角，随着市场空间逐步打开，技术方案同时迭代，业绩有放量潜力的个股，其市值想象空间也是足够的。早前就有政策目标明确指出，到 2025 年，人形机器人创新体系初步建立，“大脑、小脑、肢体”等一批关键技术取得突破，确保核心部组件安全有效供给。到 2027 年，人形机器人技术创新能力显著提升，形成安全可靠的产业链供应链体系，构建具有国际竞争力的产业生态，综合实力达到世界先进水平。目前，人形机器人赛道投资，正在围绕供应链生态、价值量大小、技术方案差异化三个方向演绎。首先是龙头供应链，特斯拉人形机器人进展最确定，产品性能软硬件最优，放量最早，特斯拉供应链弹性最大。近期传出消息，特斯拉计划今年制造约几千到一万台机器人，对应V1产线1000台/月，预计明年年中推出V2产线，对应1万台/月产能，计划在 2026 年下半年开始对外交付 Optimus。当前量产方案尚未完全定型，意味着还有大批量定点有望落定，并且有望在明年上半年迎来第三代。除了拓普集团、三花智控已基本确定进入T链，灵巧手的第一批供应商—鸣志电器，还包括有望进入第二批灵巧手电机供应链的兆威机电。市场交易现在基本围绕一些知名主机厂的近态，譬如华为、宇树、Figure AI，深挖他们代表不同关键部位的供应商，这些主机厂未来还有可能爆发巨大动作。近日，北美人形机器人公司Figure宣布终止与openai合作协议，因其在完全自主研发的端到端机器AI方面取得重大突破，预计在近月将展示一系列重要创新。春节期间，该公司宣布签约了继宝马之后的第二个商业化客户，且是美国最大的公司之一，并预计在未来4年内，这些客户将带来10万台需求。国产供应链里，与Figure有合作、送样或接触的公司就包括：旭升集团、鸣志电器、绿的谐波、兆威机电、领益智造等。接着，随着人形机器人产业链逐步完善，市场对于不同环节价值量、壁垒和国产替代效率上有所认知。从环节价值量来分析，灵巧手（占比约 32%）>丝杠（18%）>微型电机（18%）>减速器（12%）>力传感器（7%）≈无框电机（7%）；而根据壁垒，灵巧手>行星滚柱丝杠>六维力矩传感器>谐波减速器>微型电机>无框电机。国内企业绿的谐波率先在国内实现了谐波减速器的产业化和规模化，打破了日企哈默纳科的垄断。根据工链汇，2022 年绿的谐波销售额市占率 26%，仅次于哈默纳科（38%），如果后者产能扩张速度不及预期，那么国产企业将在特斯拉Optimus量产中获得更大份额。其次，多家主机厂商的设计方案有着明显差异性，技术路线尚未完全确定下来，存在持续迭代的增量机会。灵巧手对于提高人形机器人柔性意义重大，有三种主流的传动方式，其中连杆传动精度较高，但因其对电机要求较高且相对笨重，各家也在积极研发蜗轮蜗杆、腱绳方案，目前仍未收敛。目前推出的产品大多为12个自由度，Optimus Gen3在Gen2的基础之上，单手自由度增加至22个，手指精巧度再度提升至新高度，电机数量由6个提升至13-17个，单手丝杆增加至17根。电机和丝杆数量的增加带来了显著的价值量提升。 03 尾声对于投资者来说，如何像过去享受新能源电动车红利一样，赶上这波迅速上升的人形机器人红利期呢？对于机器人这个高精尖的行业，看起来离我们很遥远，但就算没有股票账户，投资者也能参与其中，比如中欧中证机器人指数发起式基金（A类：020255；C类：020256）就是一个低门槛的投资工具，其追踪中证机器人指数，全面覆盖机器人产业链上游(减速器、伺服系统、控制器等)、中游(本体)以及下游(机器人集成及应用)。Wind数据显示，截至2024年4季度末，该基金规模8.57亿元，是场外机器人指数规模最大的被动指数型基金。根据同花顺，中欧中证机器人指数发起式基金 A (020255)自 2024年1月17日成立至2025年2月7日，收益率为38.06% ，其基准收益率为35.73%，同期沪深300收益率为20.55%。也就是说，这只基金跑赢市场，在追求机器人板块整体收益的同时，还获得了超额收益。人形机器人产业依然处在早期阶段，未来的成长性、确定性都很高，可以肯定的是，这条赛道未来创造商业价值和投资价值的能力依然很强劲。认清产业阶段趋势，才不容易被各种噪音震“下车”，尽可能多地享受赛道发展红利。(全文完）

格隆汇02-10 20:15

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