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漫步者：易方达基金、华能贵诚信托等多家机构于2月11日调研我司

影响力，结合海外 Instagram、Youtube、Facebook 等社交媒体运营，实现收入的快速增长。问：技术研发答：在前沿技术的研发和应用方面，公司紧密跟随人工智能技术的发展，不断加强相关的研发储备。2015 年公司携手阿里智能进军智能云音响市场，发布了 M 系列智能云音箱；2020 年公司推出了内置 I 骨传导通话降噪算法的 Dreampods 系列 TWS 耳机；2021 年发布搭载了小度助手的 Lollipods 智能耳机。目前公司的“漫步者摘要提取算法”、“漫步者机器翻译算法”已经完成了国家互联网信息办公室关于深度合成服务算法的备案，搭载 I 相关功能的各类新产品正在开发中。问：品牌建设答：公司在提升产品力的同时持续提升品牌力，2024 年 9 月 25日官宣漫步者首位品牌代言人王一博，并推出 LolliClip、NeoBuds Evo、M230 等多款联名或同款产品，官宣当日线上全平台多款同款产品售罄，首 72 小时电商全平台直播间销售环比+410.43%，充分利用不同媒介进行全方位、多覆盖、立体化品牌宣传，线上线下联动打造漫步者品牌年轻化、个性化、活力化形象。在海外市场，漫步者积极推进国际化战略，2024 年 8 月签约两位 NB球员唐特·迪温琴佐和贾里德·麦凯恩，加速品牌的全球化布局。问：新产品系列答：在新产品系列方面，开放式耳机（OWS）市场处于快速增长阶段，是公司“近”年大力投入的方向之一。开放式耳机在部分运动户外、通勤驾驶、以及室内不需要物理隔音的商务和学习等若干场景中，与耳塞式和头戴式耳机形成了良好的互补，长时间佩戴舒适性是该类产品的突出特点。公司全面布局了开放式耳机的各种形态，包括耳挂式、后挂式、耳夹式，截至目前已上市的型号达到 11 款，未来覆盖不同产品形态、不同定价范围、不同集团品牌的开放式耳机将陆续上市。公司将持续发挥工业设计、研发能力、品质控制、多品牌运营等优势，将“开放式耳机”产品进行多样化、系列化的拓展，为消费者提供更加丰富的选择。近期，公司发布了年度旗舰新品 NeoBuds Pro3，搭载自适应降噪技术，利用智能佩戴检测与气密性监测功能和高灵敏度麦克风，确保始终处于良好的降噪状态；Hi-Fi 级一体式旗舰音箱S300，搭载 LDC/LHDC5.0 高清音频编解码技术，体验高保真音乐品质；年轻品牌“花再”推出与 LINE FRIENDS 的联名耳机，创新专利 U 型音腔结构，带来更舒适的佩戴体验。接待过程中，公司接待人员与投资者进行了交流与沟通，并严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。漫步者（002351）主营业务：家用音响、专业音响、汽车音响、耳机及麦克风的研发、生产、销售。漫步者2024年三季报显示，公司主营收入21.46亿元，同比上升15.22%；归母净利润3.38亿元，同比上升21.91%；扣非净利润3.26亿元，同比上升20.85%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入7.66亿元，同比上升13.76%；单季度归母净利润1.18亿元，同比上升14.6%；单季度扣非净利润1.12亿元，同比上升10.19%；负债率20.54%，投资收益524.73万元，财务费用-2362.63万元，毛利率40.18%。该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为17.95。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.43亿，融资余额减少；融券净流出14.0万，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星02-13 19:12

暴拉 30%！Applovin 如何暴打空头？

Instagram 上划过或者是在 YouTube 上看 5s-10s 就点击跳过。因此投放游戏激励广告，于广告主而言，能够获得更高的注意力和潜在转化率。（3）避免单一渠道过度依赖：头部的广告平台，近两年在通胀、技术领先的带动下，竞争优势尽显，体现为 eCPM 单价持续上涨多个季度。尤其是 Meta 系，对于一些中小商家而言，已经逐渐有些不堪重负。因此避免过度依赖单一营销渠道，也是广告主，尤其是中小广告主的核心诉求之一。 Applovin 的出现无疑是解了这些中小广告主的燃眉之急，尽管 Applovin 可能不具备社媒的用户广泛化行为数据优势（更多的是用户背景标签数据），但以 1/5 的报价，几乎能够获得同样高的 ROAS，零售类广告主没有理由不去试一试。而相比于 TikTok 早期推进广告的情况不同，作为中介平台的 Applovin，广告库存的上限可以快速扩展，并不会有明显的天花板。这种情况下，能够让一段时间的 CPM 报价并不会因为可用库存紧张而短期急剧上升，造成 ROAS 的不稳定波动。因此上述<1-3>的核心逻辑下，Applovin 至少在电商广告的渗透初期，并不会遇到太多阻力。而更关键的是，多倍规模于游戏广告市场的电商零售广告市场，Applovin 哪怕只是获取很小的份额，也足以在当前不足 50 亿的广告收入上带来剧烈的增幅。这也是市场对 Q4 财报反应强烈，盘后大涨 30% 背后隐含的积极预期演绎。 4. 重要财务指标一览海豚君观点客观而言，在 Q4 财报之前市场对 Applovin 的短期业绩和发展前景，是相对偏向积极的，具体体现为在当下的估值水平中，已经部分打入了 25/26/27 年分别实现 1-2 亿、5-10 亿、10-15 亿规模并不断加速增长的电商广告预期。尽管这个规模和头部的电商广告平台同行相比显然不高，但对于 Applovin 而言，已经带来了 5%+、10%+、15%+ 的总营收增量以及更快速的盈利增长预期。但与此同时，游戏市场持续低速徘徊，Applovin 在游戏应用内广告市场的份额已经超过了 30%，成为实际的龙头老大。哪怕仍然存在进一步提高的可能，难度无疑是要明显增大的。因此财报之前的 1250 亿市值，隐含的明显高于 Meta、Google 等广告平台同行的估值——相对 26 年业绩，28x 的 EV/adj. EBITDA，已经包含了一部分的电商广告预期，并且将 Applovin 置于软件平台同类进行对比估值。这也是去年底 Applovin 被知名分析师 Lauren Balik 做空的原因之一，除此之外，Balik 也提及了 Applovin 误导用户点击广告、游戏广告加载率过高以及复杂的股权结构涉嫌洗钱等质疑点。针对最后一点，海豚君暂不做讨论。但前两点的问题，从此前的调研来看，广告主并非不知情。但出于转化效率的优势来看，短期内广告主似乎还没有更好的选择。或许需要等到 Unity 完善好算法推荐系统，优化广告技术之后，才能对客户需求带来影响。但就算在这样的积极预期下，Applovin 仍然交出了一份超预期的当期业绩和漂亮指引，仅有的瑕疵——自有 App 收入不及预期，在电商广告的核心增长逻辑下已经不值一提。更何况，管理层还在通过进一步的主动调整（绩后电话会上甚至直接宣布剥离该项业务），来提高自有 App 业务的变现率（EBITDA），使得短期调整并未给利润端带来拖累。因此盘后市场兴奋爆拉 30%，不仅仅是对 Applovin 进军更广阔电商广告市场后站住脚的乐观期望，也有对管理层思路清晰且高效经营能力的嘉奖。爆拉之后 1650 亿市值的 Applovin，对应 26 年市场预期（海豚君上调 10%），EV/adj. EBITDA=33x, 26 年未来三年 CAGR 增速有望保持在 25% 以上水平，目前的估值虽然横向来看不低，但对比自身，当下仍然不含明显泡沫。而若 Unity、TikTok 等竞对的各自问题短期还是难以解决，那么对于 Applovin 来说，强势期有望持续。以下为详细分析一、广告超预期，正式踏入电商领域四季度 Applovin 实现总营收 13.7 亿，同比增长 44%，相比 Q3 加速。不仅高于原先的公司指引上限 12.6 亿，也高于市场一致预期。其中占大头的广告收入（原软件服务收入），更是达到了 73% 的增速，实现近 10 亿的收入，也是主要超预期的地方。四季度自有 App 收入同样小超预期，尽管仍然处于主动调整过程中。 Applovin 连续多个季度的高速增长，与其所处的主要市场——游戏行业，似乎非常割裂。根据 Sensor Tower 的手游数据，整体游戏以及休闲游戏，流水增速均略有下滑。不过，在与 Applovin 变现更相关的下载次数上则有一定回暖。但无论如何，这样的行业表现对于 Applovin 的增长而言，没有太多帮助，因此 Applovin 更多的是靠自身 Alpha，来占到更多的份额。但目前 Applovin 在广告中介行业的市场份额已经达到 10%，在更细分和精准的游戏获客广告细分市场中，Applovin 已经居于龙头地位，甚至甩开了 Google 和 Meta。如果将 Q4 广告全部纳入到游戏类广告，那么 Applovin 在 2024 年已经达到 30% 以上的市占率水平，相比 2023 年提升了 10pct，高于 2023 年相对 2023 年提升的 7pct。虽然不排除 2024 年在 Axon 2.0 的带动下，提高市占率的速度会更快，但要在已然不低的市场份额下加速拉市占率，显然难度也并不小。因此，再通过结合市场预期和渠道反馈，海豚君预估，Q4 的 10 亿广告收入中，可能包含了 5000 万～1 亿美元的电商广告收入。这比财报前一些相对积极的机构预期 3000-5000 万美元而言要更高一些，隐含 Applovin 的电商广告推进短期非常顺利。二、AI 投入或有确认，靠裁员提效继续保持高水平盈利能力四季度整体公司实现 EBITDA 利润率 61.8%，小超市场预期，其中主要预期差在于对自有 App 的调整力度上——实际公司采取了更激进的提效动作。一方面裁员力度更猛，另一方面指引下季度的收入滑坡更快，说明 Q4 关闭了更多的低效工作室，从而使得在 Q4 自有 APP 的 EBITDA 利润率回到 19% 的高水平上。但广告利润率实际环比有所降低（从 Q3 的 78.2% 下降至 77.7%），海豚君通过拆分估算，发现多支出的费用似乎并不是用于电商拓客的营销费用上（Q4 还在同比下滑）。而是在营业成本中的 “服务器摊销费用”、“第三方云服务租赁费用” 等其他成本上，看到了一些增加和抬头趋势。（以下为海豚君拆分估算值，明确数值需要查阅提交 SEC 的完整年报）三、展望亮眼，增长、赚钱一个不落对于估值都押宝在未来成长上的 Applovin 来说，管理层的展望非常重要。短期关于 1Q25 的展望上：（1）广告展望乐观：预计 Q1 广告收入同比增速 52%-55%，明显高于市场预期的增速 40%。预计 Q1 自有 APP 收入同比下滑 12%-15%，相比 Q4 要继续恶化。显然，管理层还在继续主动调整 App 业务，提高整体经营效率。（2）盈利能力稳定提升：尽管踏入一个新市场领域，以及前置投入的 AI 基建摊销费用和云服务租赁费用随业务扩张而增加，但管理层对公司的运营效率有较高的信心，指引的 EBITDA 利润率仍然在提升节奏上。整体 EBITDA 利润率从 4Q24 的 62% 提高到 63% 至 64% 的水平。其中广告、自有 APP 均有提升。广告利润率的提升源于电商广告带来的收入扩张，自有 App 利润率提升则还是源于主动调整上（关闭低效经营的工作室）。总体而言，这是一份漂亮的指引。尽管有 App 收入不及预期的 “瑕疵”，但在电商广告的核心增长逻辑下已经不值一提。更何况，管理层的战略思路上，还在通过进一步的主动调整，来提高自有 App 业务的变现率（EBITDA），使得短期调整并未给利润端带来拖累。在股东信中，管理层提及 2025 年的战略关键词，海豚君总结为“产品至上”、“技术投入”、“效率优先”、“生态共赢”。但在至于中长期的战略指引如何，尤其是对于 Applovin 在游戏市场的增长之路大部分已经走完的当下，尤其是具体操作上，如何集中火力在进入电商广告市场后 “持续” 攫取份额，是市场目前最关心的问题。建议关注管理层在业绩电话会上的相关回答，海豚君稍后也会在长桥 App 和用户群中分享纪要内容。

海豚投研02-13 16:35

YouTube在2024年第四季度的广告收入达到了104亿美元，创下新纪录

YouTube广告收入破纪录，AI推动营销创新广告收入破纪录 YouTube订阅服务 AI对营销的影响编辑总结关键词解释 2025年最新相关大事件广告收入破纪录根据TodayUSstock.com报道，尽管许多人抱怨YouTube视频中的广告，然而这一营销手段却为母公司Alphabet带来了可观的收入。根据Alphabet公司最新发布的财报，YouTube广告在2024年第四季度的收入突破了104亿美元——一个令人震惊的数字，这意味着在短短三个月的时间里，YouTube广告就为公司创造了超过100亿美元的收益。尽管这一数字在Alphabet的总收入中所占比例相对较小，Alphabet第四季度的总收入超过了960亿美元，但YouTube的广告收入增长依旧引人注目。这一增长幅度达到了14%，相比2023年第四季度92亿美元的广告收入，提升了近12亿美元。在收益电话会议中，Alphabet首席执行官桑达尔·皮查伊将这一增长的原因归因于2024年11月的美国总统选举。民主党与共和党在YouTube上的广告支出几乎是2020年大选时的两倍，选举日当天，超过4500万观众观看了与选举相关的内容。 YouTube订阅服务除了广告收入，YouTube的订阅服务也为Alphabet带来了可观的收益。YouTube Premium和YouTube TV等服务的会员收入持续增长。虽然YouTube的订阅收入并未单独列出，而是并入“谷歌订阅、平台及设备”这一类目，但这一部分的收入同比增长了，从2023年第四季度的108亿美元增至2024年同期的116亿美元。 Alphabet首席财务官阿南特·阿什肯纳齐表示：“我们的订阅产品持续实现显著增长，主要得益于YouTube TV、YouTube Music Premium和Google One付费用户数量的增加。”值得注意的是，YouTube TV作为一项独立的流媒体服务，其起价为每月83美元，与YouTube Premium（每月14美元）不同。 AI对营销的影响在收益电话会议中，Alphabet首席商务官菲利普·辛德勒指出，人工智能（AI）将对营销价值链产生深远影响。AI的广泛应用使广告主能够在精准定位、创意生成和竞价方面更加高效。例如，宠物用品零售商Petco通过YouTube上的需求生成活动，借助AI技术精准锁定潜在客户，这一策略为其带来了275%的广告支出回报率提升和74%的点击率提升。辛德勒还提到，根据尼尔森的分析，AI驱动的视频广告活动相比手动投放的广告活动，其广告支出回报率高出了17%。编辑总结 YouTube的广告收入和订阅收入表现出色，尤其是在2024年第四季度创下新纪录的104亿美元广告收入，凸显了其强大的市场吸引力。而AI技术的迅速发展，使得广告主能够更有效地优化广告效果，提升广告投放的回报率。在未来，随着AI技术的不断创新，YouTube可能会进一步巩固其在广告市场的主导地位，并为平台带来更多的收入来源。关键词解释 Alphabet：Google的母公司，负责管理多个互联网服务及硬件产品。 YouTube Premium：YouTube的付费订阅服务，允许用户免广告观看视频，并享有其他独特功能。 YouTube TV：YouTube推出的一项流媒体电视服务，提供各种电视节目、直播频道等内容。 AI（人工智能）：模仿人类智能的技术，广泛应用于广告优化、精准投放等领域。 2025年最新相关大事件 2025年2月10日：Alphabet发布2024年第四季度财报，YouTube广告收入创下新高，达到104亿美元。 2025年2月8日：Google宣布将在全球范围内扩大AI广告产品的应用，以提升广告效果。来源：今日美股网

今日美股网02-11 00:11

XRP 价格冲破上升通道，牛市信号还是短暂回调？下一个百倍币是谁？

分析师对Solaxy前景普遍乐观。知名YouTuber克莱布罗（ClayBro）在其影片中强调，Solaxy预售每日筹集资金高达25万至30万美元。他认为，这一强势表现结合Solaxy实用性，有望使其成为2025年最受欢迎加密项目之一。不过，分析师也提醒投资者，Solaxy作为新兴项目存在市场波动风险，适合具备高风险承受能力投资者。目前，投资者可在Solaxy官方预售网站以0.001628美元价格购买$SOLX代币。此外，知名加密钱包平台Best Wallet也将$SOLX列入「即将上架代币」清单中，方便投资者追踪持仓情况。Solaxy已通过区块链安全机构Coinsult审计，确保其智慧合约安全性，进一步提升了市场信任度。 $SOLX仍在预售阶段，在预售结束后再上市DEX及CEX，建议投资者可进入官方网站、X及Telegram了解预售最新信息。参观购买Solaxy($SOLX) 结论：未来展望与投资建议展望未来，XRP的价格走势将受到多种因素影响，包括市场情绪、技术指标以及宏观经济环境。布尔带的收缩暗示未来可能出现剧烈波动，投资者应密切关注价格变化，谨慎操作。总体而言，XRP目前处于关键价位，投资者需根据自身风险承受能力和投资目标，决定是持有还是卖出。建议关注关键支撑位和阻力位，以及布尔带的变化，以做出明智的投资决策。免责声明加密货币投资风险高，价格波动大，可能导致资金损失。本文仅供参考，不构成投资建议。请自行研究（DYOR）并谨慎决策。

Business2Community02-09 00:24

比特币税收改革来袭！欧洲首国立法免增值税，100 倍潜力币该如何布局？

也引起了行业巨头关注，包括知名加密货币YouTuber和多位拥有数十万粉丝KOL。他们在公开场合多次赞赏该项目，认为其创新设计将为迷因币市场注入新动能。此外，$WEPE早期支持者认为，该项目发展将不仅仅局限于短期投机，而是有潜力成为一个长期稳定增长资产。随着市场对去中心化金融需求不断增加，$WEPE或将成为投资者分散投资组合重要选择。要留意，$WEPE仍在预售阶段，在预售结束后再上市DEX及CEX，建议投资者可进入官方网站、X及Telegram了解预售最新信息。参观购买$WEPE 结论：捷克加密政策或成欧洲典范捷克共和国对加密资产免税政策推出，是该国在全球加密金融格局中占据一席之地重要一步。该法案不仅反映出对比特币高度重视，也显示了捷克在应对通胀和促进数字经济方面战略眼光。对于投资者而言，捷克新政策无疑提供了更具吸引力投资环境。随着欧洲其他国家可能跟进类似政策，加密货币市场在未来数年内或将进一步扩展。捷克成功经验将为全球政策制定者提供宝贵参考，助力比特币等数字资产在国际舞台上实现更大突破。免责声明加密货币投资风险高，价格波动大，可能导致资金损失。本文仅供参考，不构成投资建议。请自行研究（DYOR）并谨慎决策。

Business2Community02-09 00:24

迈克尔·桑德尔：左派是如何为川普铺平道路的

。视频链接： https://www.youtube.com/watch?v=AtO2L_ydO7A 迈克尔·桑德尔：左派是如何为川普铺平道路的本文为非营利调查新闻编辑室“Information Justice（信息正义）”编译作品。已开启快捷转载，欢迎转载、分享、转发。译：临风编：新约客 “问题在于不满，蠢货！” 派金：民主党战略家詹姆斯·卡维尔(James Carville)曾说：“问题在于经济，蠢货！”好吧，为了了解我们今天的政治状况和川普的第二任期，我们今晚的嘉宾可能会这样描述：“问题在于不满，蠢货！”。欢迎迈克尔·桑德尔回来。他是哈佛大学政治哲学教授，著有新版《民主的不满》，合著有最新一期《平等的意义和重要性》。他现在从马萨诸塞州的布鲁克林加入我们，这里位于波士顿以西，是宇宙的中心。桑德尔教授，非常高兴您能参加我们的节目。今晚您过得怎么样？桑德尔：我很好。很高兴再次和你在一起，史蒂夫。派金：谢谢。川普的第二任期已经过去一周了。在此期间，世界上几乎所有现任的民主政府要么失败，要么肯定看到其选票份额减少。您如何描述我们集体政治历史中的这一时刻？桑德尔：这是民主的危险时刻，也是中左翼似乎在政治上筋疲力尽的时刻，但在意识形态上也需要重新思考其使命和目的。我认为，川普能够赢得白宫第二任期的部分原因是民主党失去了活力、使命感和目标感，尤其是疏远了曾经构成民主党主要支持基础的工人阶级选民。派金：我觉得这是一个有趣的回应，因为我和其他人一样仔细地关注了总统竞选活动。你知道，我们不是被告知卡玛拉·哈里斯让美国政治重获欢欣吗？她的所有集会都充满了热情。民主党似乎并没有脱离现实。实际上，在拜登离开、哈里斯参与大选后，他们似乎重新获得了一些活力。那么你为什么这么说呢？桑德尔：嗯，确实如此。在拜登糟糕的辩论表现暴露出年事已高和身体虚弱之后，她确实为竞选注入了活力。但事实证明，这种活力是短暂的，因为虽然它一度鼓舞了士气，但并非基于对民主党所能提供的东西的任何根本性反思，尤其是对工人阶级选民，他们面临近五十年的工资停滞和精英阶层对他们俯视的感觉。史蒂夫，民主党还没有找到一种方法来与不满情绪的人对话，就是那批对民主的不满意的人。我敢说，世界上许多民主国家的中左翼政党都是如此。不满情绪，就是川普能够利用的愤怒和怨恨。民主党和中左翼政党需要弄清楚它的根源是什么，以及如何表达它。走进新时代：川普时代派金：我们记得2016年川普赢得第一任期。当时很多人都说，这只是个特例。这只是个侥幸。他没有赢得多数选票。只是选举团的投票结果让他最终获胜。显然，情况并非如此，因为他又回来了。那么，当历史学家回顾这段历史，我们是否已经进入了一个政治上的新时代？桑德尔：是的。这个新时代的名字还有待观察。目前，它的名字是川普时代。因为事实证明，正如你所说，他在2016年的当选并不是侥幸。乔·拜登表现出色，许多人认为他是理智、体面、主流政治的恢复。但回想起来，我认为拜登时代可以被视为川普时代的一个空白期。现在，历史学家是否会用这样的描述来描述这一时刻，在很大程度上取决于民主党在反对派中能做些什么，重新考虑它向公众提供的服务，重新考虑它的经济计划，以及如何表达这个时代的愤怒、担忧和焦虑。民主的不满派金：我很高兴地告诉我们的观众和听众，您在这些观察上是多么的超前。为此，我们将回溯近30年前。我想引用一下您《民主的不满》(Democracy’s Discontent: America in Search of a Public Philosophy)的第一版。《民主的不满》第一版（1996，左）与新版(2022) 您是在1996年写的：“当代政治对主权国家和主权自我提出了质疑，这很可能会激起有些人的不爽，他们会消除模糊性，巩固边界，强化内部人和外部人之间的区别，并承诺一种政治：夺回我们的文化，夺回我们的国家，以复仇的方式恢复我们的主权。” 嗯，对很多人来说，1996年是一个充满乐观的时期。冷战结束了。民主资本主义几乎表明它已经占了上风。弗兰克·福山告诉我们，这是历史的终结（诚然，结尾处有一个问号），但你还是明白我的意思。30年前你就不这么乐观。为什么呢？桑德尔：首先，谢谢你回忆这段话，史蒂夫，在 20 世纪 90 年代的和平与繁荣之下，在人们狂妄自大之下，我们版本的民主资本主义已经获胜，柏林墙倒塌，苏联解体。在这种乐观主义和狂妄自大的背后，正是不满的根源，部分原因是人们越来越无法控制支配他们生活的力量。日益增长的无能为力感，对自治计划的担忧，是担忧的一个根源。另一个是，我们周围的道德结构，从家庭到社区再到国家，正在瓦解。因此，我们感到无能为力，觉得自己的声音不重要，在塑造支配我们生活的力量方面没有有意义的发言权，失去了社区。这些都是对民主不满的明显根源，尽管当时还不成熟。现在，我们醒来发现，这个世界中那些不满的根源已经固化为愤怒和怨恨，我认为，这在很大程度上与市场驱动或“新自由主义”版本的全球化的实施方式、它造成的日益加剧的不平等以及近几十年来赢家和输家之间日益加深的鸿沟有关。主流政党，尤其是美国的民主党，以及我想说许多民主国家的主流中左翼政党实际上是该版本的全球化和放松管制最热情的支持者。然后我们经历了金融危机，然后我们进行了银行救助，我认为这就是愤怒固化的原因。民主党和中左翼政党还没有想出如何应对这种愤怒。川普已经想出了，即使他提出的解决方案并没有真正解决潜在的不平等和人们被精英们瞧不起的感觉。派金：参议员伯尼·桑德斯来自您的隔壁州，他对民主党为何不断失利的解释是这样的：“民主党抛弃了工人阶级，而工人阶级也抛弃了他们，这应该不足为奇。”您同意参议员桑德斯的观点吗？桑德尔：我认为他说得对。我认为，民主党通过拥抱市场必胜信念，将其作为一种执政理念，这可以追溯到20世纪90年代。这始于里根总统和（英国的）撒切尔首相，他们明确指出，政府才是问题，市场却是解决方案。但即使在中左翼政党取代他们登上政坛之后，美国的比尔·克林顿（新民主党）、英国的托尼·布莱尔、德国的格哈德·施罗德，这些里根时代的中左翼继任者所做的是，他们软化了纯粹自由放任的市场机制的锐角。但他们从未挑战市场信仰的基本前提，即：市场机制是定义和实现公共利益的主要工具。因此，我们从未真正就市场的作用和影响范围展开过辩论。相反，我们签订了自由贸易协定。我们坚持资本跨国界自由流动，这一切都是以全球化的名义进行的。这是一种非常特殊的全球化。然而，它却被描述为不可避免的，是一种自然力量。因此，人们不仅感到不平等正在加剧，而且他们的声音并不值得重视。没有人征求普通民众的意见。我们并没有辩论这套新的经济安排和金融业放松管制是否真的符合公共利益。所以，我认为民主党一直是民粹主义者反对这些安排的主要目标。派金：我想，你可以把加拿大时任总理让·克雷蒂安(Jean Chrétien)也加到中左翼的行列中，因为他与比尔·克林顿签署了《北美自由贸易协定》。我的问题是，如果我们能回到过去，你会建议他们不要签署这些自由贸易协定，停止全球化吗？因为30年后，你不知道会有什么麻烦等着你。桑德尔：嗯，这取决于你对全球化的定义。如果你指的是发展国家之间的经济、政治和社会关系，那是一件好事。一般来说，贸易是一件好事。但“新自由主义”时代的那些自由贸易协定的主要目的并不是降低关税，当时关税已经很低了。它们主要是为了执行某些知识产权制度，以便迪士尼能够在未来很长一段时间内继续为米老鼠申请专利。药品专利将延长，以防止仿制药制造商生产药品。这些自由贸易协定中内置了各种各样的东西。所以，错误在于我们那种全球化，它从根本上抹黑了国家共同体，剥夺了民族国家的权力，而民族国家是让公民发出声音的主要载体。因此，人们坚持资本自由流动，不受监管。这导致了各种金融不稳定。这个体系确实带来了经济增长。它确实实现了大部分承诺。问题是，那段时期几乎所有的增长都流向了前10%或20%的人。至少在美国，底层的一半人经历了近五十年的实际工资停滞。因此，收益分配不公平。然后，当放松管制导致金融危机时，当同样的政治参与者拯救华尔街却让普通房主自生自灭时，普通公民感到愤怒也就不足为奇了。自由的另一个维度派金：让我在这里提出一个新问题。首先，我告诉你，在美国总统大选结束后我与某人的一次谈话。他说：川普获胜让我感到羞愧，我受不了他。但另一方面，如果民主党从中得到的信息是，他们需要更加关心人民，桑德尔教授，你正在谈论的，而不是太担心我们使用什么代名词的称谓，那么，一切都会好起来。问题是，民主党的失败有多少是与所谓的身份政治有关的？桑德尔：我认为身份政治确实发挥了一定作用。但我认为我们有时过于尖锐的切割、过于明确地划分经济问题和身份或文化问题。原因如下。史蒂夫，所有政治，几乎所有政治，最终都涉及到相互竞争的身份概念。成为公民意味着什么？我们对彼此的共同义务是什么？因此，身份和经济是紧密相连的。在全球化时代，有一个信息，一个关于身份的隐性信息，超越了“觉醒”的词汇。这个信息是这样的。你记得，我们被告知，当时真正的分歧不再是左派和右派。而是开放与封闭之间的分歧。这实际上意味着，如果你挑战金融放松管制、资本流动和超全球化，你就有点思想封闭。你想让我们与世界隔绝吗？封闭，最好的情况下等同于狭隘主义，最坏的情况下等同于偏见。而开放，则支持自由资本流动、自由贸易协定、放松管制、金融崛起等。因此，即使是关于全球化经济的辩论，也隐含着这种特定的身份观。国家边界不那么重要。爱国主义，这是右翼人士谈论的话题。我们不想真正讨论跨境移民流动，因为我们现在有点相信边界不重要，而从言外之意来看，如果边界不重要，国家身份也不重要。但共同的公民身份呢？所以，经济和身份在这里交织在一起。它们是相辅相成的。我认为民主党人忽略了这一点，他们接受了某种身份观，这种身份观抹杀了人们的归属感，抹杀了人们融入自己世界的愿望，抹杀了人们对公民身份重要性的认识，抹杀了我们对彼此负有共同义务的认识。因此，我认为民主党人将爱国主义和社区意识的种子播撒到右翼，而不是重新诠释爱国主义、社区意识和团结的意义，为进步政治提供依据，这是一个错误。派金：他们难道没有尝试这样做吗？我的意思是，自由这个词在民主党总统候选人提名竞选中随处可见。为什么它没有奏效呢？桑德尔：自由是被民主党提及，但我认为他们对自由的理解过于狭隘，过于个人主义。美国人，尤其是民主党人，在这次竞选中，所指的自由实际上是指选择的自由。现在，在关于堕胎限制的辩论背景下，这是可以理解的，这是一个有力而合法的问题。这是民主党人在最近的总统竞选中援引的自由的核心含义。但自由还有一种更广泛的概念，超越了个人选择的自由。这就是我们作为同胞共同商议自治、商议适合我们和这个社区的目的和目标时，我们所享有的自由。你可以称之为公民自由，而不是个人选择自我的自由，后者常常被同化为一种消费主义的自由。民主党，我想说的是整个美国政治，都很难保持与更强烈的公民自由概念的联系，这种自由与分享、社区和自治联系在一起，并追问：什么是有利于自治的经济安排？这也是关于自由、关于公民自由的辩论。我们常常忽视自由的这个维度，史蒂夫。 “富豪民粹主义” 派金：你一定还记得，在拜登执政期间，俄亥俄州一个叫东巴勒斯坦的小地方发生了火车脱轨事故。你知道，联邦政府对那里发生的灾难的响应是否积极，引起了很大争议。那是一个红州。受影响的人就是你现在谈论的那类人。我想在这里提出著名播客主持人乔·罗根对现任副总统 JD·万斯的一段采访，这确实表明了我们年轻时的共和党如今发生了多大的变化。这是万斯和罗根的片段，我们回来再聊另一边。谢尔顿，如果你愿意的话，就播放吧。万斯：所以我谈到了东巴勒斯坦(East Palestine, Ohio)的火车灾难，你知道，铁路公司讨厌我，因为我事后对他们发起了讨伐。我意识到，想想这场灾难的所有代价。想想医疗保健费用、失业人员的福利费用、社区房价下跌，所有这些费用都由社区承担，而铁路公司却只需要支付微不足道的罚款。我突然想到，他们之所以没有更严肃地对待这些火车事故，是因为他们将奖励私有化了。但是，当发生重大火车事故时，谁来买单呢？是当地居民和美国纳税人。而这必须从根本上改变。这句话本来可以从（独立派参议员）伯尼·桑德斯的嘴里说出来。我想知道，美国共和党副总统和贵国最左翼的参议员之一似乎在这种事情上看法完全一致，这是否说明今天的政治情况十分复杂？桑德尔：嗯，这是一个有趣的观察。史蒂夫，听听万斯的发言。看到他在那个片段中的表现，人们几乎可以相信他是一个民粹主义者。现在发生的事情以及你所强调的是，民粹主义有多种分支，有右翼民粹主义和左翼民粹主义。自2016年以来，美国占主导地位的是右翼民粹主义，从历史上看，它与对精英阶层、不负责任的公司权力的抨击有着密切的联系，而且从历史上看，它与本土主义、种族主义和反犹太主义混杂在一起。这并不是右翼民粹主义的新特征。它可以追溯到19世纪下半叶美国民粹主义的早期。左翼民粹主义也曾出现过。伯尼·桑德斯现在代表了这种民粹主义，这种民粹主义也关注大公司（这里指的是铁路公司）不负责任的集中权力。我会将问题扩展到当今的科技公司。但它并不像川普的一些政治诉求所追求的那样，带有本土主义、仇外心理和种族主义色彩。因此，这种与民粹主义的联系确实代表了万斯和MAGA运动这一派别的背离，背离了传统的主流乡村俱乐部、共和主义，后者主要支持大企业。因此，对于MAGA运动来说，真正的悬而未决的问题是，它是否会发展这种对集中经济权力的民粹主义批判，还是仅仅在选举时使用民粹主义言论，但以一种“富豪民粹主义”的方式进行治理，这就是川普在第一任期内所做的。他唯一真正的成就是大规模减税，主要针对富人和大公司。这就是富豪民粹主义。你看到了就职典礼的场景吗？派金：看到。桑德尔：在川普身后，在他的家族旁边是科技巨头，从埃隆·马斯克到马克·扎克伯格和杰夫·贝佐斯。这不是民粹主义的场景。这些是真正的民粹主义者想要挑战，并要求他们承担民主责任的大型科技公司和大亨。所以看看这将如何展开会很有趣。MAGA运动中这两个流派之间的紧张关系。派金：确实如此。那次就职典礼上，每平方英寸的亿万富翁数量似乎比我以前见过的任何一次都多。有时，小事件或小故事可以讲述一个大故事。你的生活中就有这样的例子。我希望你能讲完你在佛罗里达度假时的故事，你上了电梯，与一位来自爱荷华州的女士进行了一段非常简短的交谈，爱荷华州是美国中部红州，是川普的领地。如果你愿意的话，就从那里继续讲吧。桑德尔：她问我，你来自哪里？我说：波士顿。她说：嗯，我来自爱荷华州。你知道，我们爱荷华人也阅读的。我不知道那是从哪里来的。我没有说我来自哈佛。我没有说我是教授。我只说了波士顿。然后，当她走出电梯时，她回头说：我们不太喜欢沿海地区的人。史蒂夫，这让我们回到了我们关于身份政治的谈话。这并不是关于“觉醒”身份，这是关于许多人的感觉，许多劳动人民，许多生活在农村地区或美国中部的人，他们认为，沿海精英、有资格的精英、受过良好教育的精英看不起他们。这就是我所说的“功绩暴政”(tyranny of merit)，许多全球化赢家的感觉不仅满足于胜利，而且还想声称他们的胜利是他们应得的，他们的成功是他们自己做的，是衡量他们功绩的标准。有趣的是，她说，我们在爱荷华州也可以阅读，这表明对精英的怨恨不是针对那些从事商业或富有的精英，比如川普就很富有。这是对资历精英、功利精英的不满，很多人觉得他们看不起自己。所以，总结一下，市场驱动的超全球化加深了贫富差距。但在同一时期，成功人士的精英傲慢造成了赢家和输家之间的差距。这种差距对我们的政治有害，使我们两极分化。我认为，这种认识应该成为一项大胆的民主复兴计划的起点，我希望这项计划能够为进步政治下一个新的定义，一个更有活力的定义。派金：这个故事太精彩了，因为她当然不知道你对这个问题的看法和她完全一样。你是否希望自己能多和她说一会儿，说，嘿，女士，我感受到你的痛苦和命运。事实上，我写过关于这方面的书。我和你一样。我想你没有机会说这些。桑德尔：我没想得那么快，但如果我的反应有那么快，我会说，我不怀疑你在爱荷华州能读书。我想给你一些书读。我介绍你读《功绩的暴政》。我明白你的意思。恢复红州和蓝州之间的关系派金：完全正确。好吧，让我们来结束这个话题。显然，美国红州的人有种感觉，认为沿海地区的精英人士傲气凌人，他们认为在过去30年的全球化进程中，他们是最大的输家。我希望您能开出药方，告诉我们如何开始恢复红州和蓝州之间的关系，让红州和蓝州能够重新对话，让那些觉得自己被看不起的人能够重拾尊严，让美国人能够停止这些文化，即使不能停止，至少也要减少文化战争。我们该如何做到这一点？桑德尔：我认为，我们需要从改变政治言论开始，同时也要改变政治计划，不要再说解决不平等和工资停滞不前的办法是，如果你在挣扎，就去获得一个大学学位来提高自己。大约三分之二的美国人没有四年制学位。因此，如果去制造一种经济理论，要求每个人都去获得大学学位，这个说法是愚蠢的，这使得有尊严的工作和体面的生活的必要条件是：拿个四年制学位，大多数人无法做到这个。因此，我将把政治争论的术语转向尊重和恢复工作的尊严，让生活更美好，尊重和认可每一个通过他们的工作为公共利益做出贡献的人，他们养育的家庭，他们服务的社区，无论他们是否拥有声望很高的证书。这将是一个起点。我认为我们还必须重塑公民社会。但不断加深的不平等所带来的最具腐蚀性的影响之一是，我们越来越过着分离的生活，几乎是一种阶级隔离，在某种程度上，这与教育有关。民主并不要求完美的平等。但它确实要求来自不同阶层、不同阶级背景、不同种族背景的人们在日常生活中相遇。因为这是我们学会协商和容忍差异的方式。这也是我们关心共同利益的方式。因此，我们需要重建那些阶级混合机构、公共场所和公共空间，让我们聚集在一起，即使是无意中，比如在体育场、图书馆、公共交通或我们孩子玩耍的公园里，谈论我们对棒球的共同热爱，而不是选择退出，去私人健身俱乐部，脱离公共场所。因此，史蒂夫，我认为，为共享的民主生活方式重建公民基础设施是一个切实可行的步骤，可以开始弥合分歧，并使我们至少不时能够相互交谈。派金：这真是太明智了，如果你不这么说的话，我本来想说，如果你看看50年前芬威球场(Fenway Park)的录像，你会发现富人和穷人坐在一起看台上，而现在，富人坐在他们的包厢里，低收入者根本不再去看比赛了，因为即使坐在外场也要75美元，这肯定远远超出了大多数人的能力。是的，你说得对，我们必须弄清楚这一点。迈克尔·桑德尔，我们一直很感激你来参加这个节目，与我们分享你的智慧。谢谢你接听我们的电话，下次见。谢谢你，先生。桑德尔：谢谢你，史蒂夫。真的很感激。 * 小标题为编者所加。来源：加美财经

加美财经02-09 00:00

自由、加密与政治：Tether 7.75亿美元注资Rumble的战略棋局

。其创立初衷是为小型内容创作者提供替代YouTube的平台，解决后者对独立创作者的流量压制问题。定位与愿景： Rumble以“言论自由”和“抗取消文化”为核心定位，宣称保护开放的互联网生态，支持多样化表达。尽管平台强调中立，但其用户群体高度倾向保守派，常被视为“另类科技”阵营的代表。发展历程： -2020年转折：特朗普因被主流社交媒体封禁转战Rumble，平台用户从200万激增至2000万，成为政治讨论中心。 -2024年爆发：得益于特朗普二次当选的加密政策红利，Rumble股价飙升190%，并与特朗普的Truth Social深度绑定，为其提供视频流媒体技术支持。 -2025年战略升级：获Tether 7.75亿美元投资（每股7.50美元收购1.03亿股），资金用于全球扩张、云服务增强及加密整合计划。二、Tether投资背后的战略逻辑 1. 政治联盟与加密布局的共振 Tether选择Rumble并非偶然： -特朗普效应：Rumble被称为“特朗普概念股”，其用户基础与特朗普支持者高度重叠。Tether借此强化与美国保守势力的联系，迎合特朗普政府推动的加密友好政策（如比特币储备计划、反对CBDC）。 -政策红利捕获：特朗普当选后，美国加密监管环境显著改善，SEC转向“引导式监管”，Tether通过投资Rumble抢占言论自由平台与加密支付结合的赛道，为USDT渗透美国市场铺路。 2. 生态协同与战略对冲 -创作者经济革新：Rumble计划整合比特币、USDT支付，推出加密钱包Rumble Wallet，允许创作者通过加密货币接收打赏，减少对传统金融系统的依赖。Tether借此扩大USDT应用场景，巩固稳定币霸主地位。 -多元化投资布局：Tether近年涉足农业、AI、脑机接口等领域，投资Rumble是其对冲加密市场波动、构建“实体+数字”全球分发网络的关键一环。 3. 财务实力与监管博弈 - Tether 2024年未审计利润达130亿美元，持有945亿美元美债及70亿美元超额储备，为其激进投资提供底气。 - 尽管Tether CEO Paolo Ardoino表态谨慎（需等待美国监管明确性），但投资Rumble已释放其“测试水温”信号，未来或进一步拓展美国业务。三、Rumble与特朗普阵营的深度绑定 1. Truth Social的技术支柱 - Rumble为特朗普的社交媒体平台Truth Social提供视频和流媒体服务，两者形成“内容+基础设施”联盟。特朗普通过Truth Social巩固政治影响力，而Rumble借此获取高流量内容，增强用户黏性。 -政治叙事赋能：Rumble在2024年总统选举期间创下179万同时在线观众纪录，成为保守派舆论主阵地，与特朗普的“反建制”叙事高度契合。 2. 加密支付的政治象征意义 - Rumble计划支持USDT打赏，这不仅是对冲通胀的财务策略，更是向加密社区示好的政治姿态。 -风险争议：Rumble与特朗普的紧密关联引发市场操纵质疑。例如，WLFI项目要求合作方购买等值代币，被指利用政治影响力锁定流动性，加剧行业信任危机。四、加密行业的政治化困局与机遇 1. 政策红利与依赖风险 - 特朗普兑现了监管松绑、支持挖矿等承诺，比特币ETF规模突破110万枚BTC，MicroStrategy等机构持续增持。但市场过度依赖单一政治人物，政策反复性（如国会与美联储的博弈）可能引发剧烈波动。 -案例警示：WLFI项目因ETH、BTC持仓浮亏数千万美元，暴露政治关联项目的高风险投机属性。 2. 去中心化理想的妥协 - Rumble与Tether的合作虽标榜“打破传统控制”，但其与特朗普阵营的深度绑定，揭示加密行业仍难摆脱中心化权力干预。例如，Tether通过回购美债巩固美元霸权，与“去中心化”理念形成微妙冲突。总结：在政治狂潮中寻找价值锚点 Rumble的崛起与Tether的注资，折射出加密行业与政治权力交织的复杂生态。展现出了言论自由平台与去中心化金融结合的潜力，但也应警惕政治操弄与泡沫风险。未来挑战： - Rumble需平衡内容审核与言论自由，避免沦为极端言论温床； - Tether需证明其投资能真正赋能创作者经济，而非短期投机；这场自由、加密与政治的博弈，或将成为重构数字权力格局的历史性实验。

金色财经02-08 18:15

比特币回调成巨鲸机遇！重金押注看涨，下一匹百倍黑马是谁？

也引起了行业巨头关注，包括知名加密货币YouTuber和多位拥有数十万粉丝KOL。他们在公开场合多次赞赏该项目，认为其创新设计将为迷因币市场注入新动能。此外，$WEPE早期支持者认为，该项目发展将不仅仅局限于短期投机，而是有潜力成为一个长期稳定增长资产。随着市场对去中心化金融需求不断增加，$WEPE或将成为投资者分散投资组合重要选择。要留意，$WEPE仍在预售阶段，在预售结束后再上市DEX及CEX，建议投资者可进入官方网站、X及Telegram了解预售最新信息。参观购买$WEPE 结论：比特币未来光明，巨鲸动作揭示趋势比特币在近期回调中展现出强大市场韧性。渣打银行预测、巨鲸场外交易增持，以及大量看涨期权买入行为，均显示出市场对比特币未来走势乐观预期。随着监管环境不断改善和资金流入加速，比特币价格或将再度迎来爆发性增长。对于投资者而言，当前回调或许正是布局好时机。随着比特币在全球金融市场中地位日益稳固，其未来发展潜力不容忽视。巨鲸动作无疑成为市场重要风向标，为投资者提供了清晰参考讯号。免责声明加密货币投资风险高，价格波动大，可能导致资金损失。本文仅供参考，不构成投资建议。请自行研究（DYOR）并谨慎决策。

Business2Community02-08 02:50

Solana 迷因币掀热潮！迷因老头出手，下一枚 100 倍黑马是谁？

也引起了行业巨头关注，包括知名加密货币YouTuber和多位拥有数十万粉丝KOL。他们在公开场合多次赞赏该专案，认为其创新设计将为迷因币市场注入新动能。此外，$WEPE早期支持者认为，该专案发展将不仅仅局限于短期投机，而是有潜力成为一个长期稳定增长资产。随着市场对去中心化金融需求不断增加，$WEPE或将成为投资者分散投资组合重要选择。要留意，$WEPE仍在预售阶段，在预售结束后再上市DEX及CEX，建议投资者可进入官方网站、X及Telegram了解预售最新资讯。参观购买$WEPE 结论：创新与风险并存的迷因币之路 $PAIN在Solana上的吸金表现为迷因币市场注入了新的活力。阿拉托团队通过大规模退款行动展示了诚信与责任感，为项目赢得了社区的信任。然而，投资者在面对迷因币市场的波动性时，仍需理性应对，避免盲目追高。迷因币的成功依赖于文化、社群与技术的共生发展。随着市场的不断成熟，类似$PAIN这样的项目将有机会在数字经济中占据一席之地，为全球投资者和网络文化爱好者提供更多元化的选择。对于渴望探索新兴市场的投资者而言，迷因币无疑是值得关注的领域之一。免责声明加密货币投资风险高，价格波动大，可能导致资金损失。本文仅供参考，不构成投资建议。请自行研究（DYOR）并谨慎决策。

Business2Community02-08 02:26

泰国大力推动区块链发展！$WEPE 迷因币火热筹资 7,100 万倒计时 24 小时

域意见领袖（KOL）支持。例如，加密 YouTuber 克莱布罗（ClayBro）和其他拥有数十万订阅者专家均在各自平台上推荐该项目，认为 $WEPE 在创新和社群建设方面具有长期发展潜力。这些背书进一步提升了该项目市场竞争力和曝光度。要留意，$WEPE仍在预售阶段，在预售结束后再上市DEX及CEX，建议投资者可进入官方网站、X及Telegram了解预售最新信息。参观购买$WEPE 结论泰国数字转型计划与$WEPE在迷因币市场崛起，均显示出区块链技术在全球经济中深远影响。泰国政府积极引进区块链专家，致力于建构现代化数字基础设施。而在加密市场中，$WEPE 通过创新策略和社群互动，成功吸引了全球投资者目光。对于寻求分散投资并寻找高潜力项目投资者而言，这正是捕捉未来增长机会最佳时机。无论是参与泰国数字改革还是投入迷因币市场，2025 年区块链创新正孕育着无限可能。免责声明加密货币投资风险高，价格波动大，可能导致资金损失。本文仅供参考，不构成投资建议。请自行研究（DYOR）并谨慎决策。

Business2Community02-08 02:10

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