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脱节的苹果
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收入。类似地，苹果的股价上涨是由于“七巨头”的炒作。在2023年，由于对英伟达和微软的人工智能炒作，以及在较小程度上对谷歌的炒作，科技巨头股价飙升。与此同时，Meta Platforms经历了一年的高效运营，但投资者需要退一步思考，苹果为何能够在股价上取得如此巨大的涨势。该公司已经连续4个季度的销售额下降。据预测，在刚刚结束的重要假日季，苹果的销售额增长将勉强达到不到1%，而在3月份的这个季度，苹果的销售额增长将勉强达到2%。苹果有望在二月份推出的Vision Pro头戴式设备，但公司在生成式人工智能技术方面一片空白。最新的估计显示，苹果在2024年只交付50万台Vision Pro头设备，按3500美元的成本计算，销售额在17.5亿美元左右。来源：Ming-Chi Kuo medium 与此同时，苹果正陷入苹果手表的专利问题。美国国际贸易委员会曾以Masimo公司的专利为由，禁止苹果手表的销售，但美国联邦巡回法院暂时暂停了禁令。巨大的脱节进入2024年，苹果的股价接近24财年每股收益目标的30倍。然而，基本情况是，未来几个财年，这家科技巨头的每股收益将增长7%至8%。即使在最好的情况下，为了让投资者获得稳定的总回报，该股的交易价格也应该在每股收益目标的15倍左右，即99美元左右。这种情况的奇怪之处在于，投资者还有其他例子表明，投资者的品牌忠诚度会影响他们的投资决策。可口可乐在过去50年一直是最受欢迎的股票之一，但从下图来看，该股在过去10年的表现远远落后于市场。来源：Seeking Alpha 与苹果类似的一个情况是，与增长相比，该公司股票的预期市盈率仍然过高。市场通常不愿意支付超过两倍的增长率，但可口可乐目前的交易价格是2024年每股收益目标的21倍，预测增长率最低为4%。投资者可能会将长期增长目标延伸至6%到7%的范围，由于行业可能出现通缩压力，2024年的增长可能较为保守。关键在于，可口可乐仍然以3倍的正常化每股收益增长率交易，而苹果正好也是相同的情况。服务不能挽救股价投资者需要意识到，苹果的增长故事现在全部集中在服务业务上，而服务业务现在不断受到监管机构的压力。这家科技巨头没有一个软件解决方案，让企业客户像是为微软的CoPilot等新人工智能技术支付两倍的价格。在2023财年，苹果服务业务增长了9%，达到了850亿美元，分析师普遍预测将反弹至15%左右的增长。服务业务仍然只占业务的22%，限制了对整体增长的影响。来源：Six Colors 由于新冠使得人们居家隔离导致服务业务增长疲软一段时间后，苹果预测将保持两位数的增长。服务业务今年将提供约120亿美元的额外收入，以达到15%的增长率。苹果公布的23财年营收为3830亿美元，因此服务业务在24财年的总增长中只占3%，尽管其增长率高达15%。长期以来，投资者似乎都没有意识到服务业务的增长令人印象深刻，但由于以iPhone为首的产品部门每年的营收高达3000多亿美元，这一数字对苹果整体业务来说几乎不算什么。从本质上讲，苹果必须从其他领域创造收入增长，才能真正推动股价上涨，保证当前的估值。该公司预计iPhone将在12月当季实现增长，但Apple Watch的专利问题，以及iPad等领域的激烈竞争，将导致这些领域的收入面临挑战。苹果在新产品开发上好像陷入了困境。苹果汽车和AR/VR设备都还没有上市，该公司刚刚公布的财年销售额下降了3%。投资者还被告知，该股可能非理性地上涨至200美元或更高。人们无法总是预测分析师和其他外部因素对一只股票的影响有多大。来源：Seeking Alpha/SFC 随着Wedbush Securities的Dan Ives越来越受欢迎，尽管苹果公布了糟糕的季度业绩，但他还是把苹果股票的目标价定在了250美元，到2023年底，苹果股价已经飙升至200美元。该股将达到令人难以置信的4万亿美元市值，由于纯粹基于倍数扩张的反弹，该股将以35倍于25财年每股收益目标的价格交易。重要的是，预计苹果在23财年的每股收益仅为6.56美元，15倍的市盈率仅能让该股达到100美元。即使苹果25财年的每股收益目标为7.12美元，市盈率为20倍，苹果的价值也只有142美元，比作者预测的未来4年的死钱水平低24美元左右。来源：YCharts 结论投资者的关键收获是，投资者需要理解2023年股市反弹带来的礼物。苹果公司肯定会在2024年进一步上涨，但投资者需要了解目前该公司股价与业绩之间的脱节。假设情况没有好转的话，那么在未来几年的某个时候，投资者可能会面临苹果股价低于150美元的情况。 $苹果(AAPL)$
老虎证券2024-01-02
从股票到大宗商品，2023年哪些鲜为人知的资产意外取得惊人的增长？
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财经报社(北美)讯从加密股票到“华丽七巨头”(Magnificent Seven)，再到Ozempic等减肥药制造商，今年的大趋势推动了整个市场的上涨。但也有一些出人意料的赢家，他们在2023年获得了巨额回报。从受人喜爱的千禧一代零售商的股票，到从化石燃料转型的核心材料，这五种鲜为人知的资产都取得了惊人的增长。#2024投资策略# Abercrombie & Fitch股票 2000年代的千禧一代零售时尚之王一直在努力卷土重来，而投资者喜欢他们所看到的。该股2023年飙升了290%，与英伟达(Nvidia)和Meta等大型科技股齐头并进。（图源：Google） Abercrombie最新的季度报告显示，其营收超出预期，达到10.6亿美元，该公司还将销售预期从10%上调至12%-14%。该季度净销售额同比增长30%。这一增长与显示消费者可能缩减支出的趋势背道而驰，该品牌的表现轻松击败了竞争对手，后者正在争夺更大的美国年轻人衣橱份额。橄榄油今年欧洲的严重干旱破坏了橄榄收成，造成了橄榄油的严重短缺。因此，橄榄油价格飞涨。国际橄榄理事会(International Olive Council)最新报告称，特级初榨橄榄油的价格自去年以来飙升了近50%，达到0.23美元/盎司。 (图源：YCharts) 周四，英国《金融时报》(Financial Times)报道称，价格飙升引发了橄榄和橄榄油盗窃案的增加。在希腊，一些企业家甚至将这种产品作为奢侈品推向国外市场。可可今年恶劣的天气也影响了可可价格。据彭博社上周五报道，去年早些时候，西非的暴雨在作物中传播了一种豆荚枯萎病，一种被称为“哈玛坦”的年度大风袭击了科特迪瓦，进一步威胁了可可收成。这种天气模式推动可可价格录得2008年以来的最大涨幅。彭博社(Bloomberg)的一份报告显示，上个月，可可价格徘徊在45年来的高点，期货交易价格超过4000美元/吨。BNN表示，12月18日，最活跃的可可合约交易价格高达3588英镑。（图源：彭博社）索拉纳(Solana) 所谓的“另类币”在2022年受到市场事件的打击，加密货币市场的寒冬导致许多涉足该领域的公司倒闭，以及加密交易所FTX的惊人崩溃。不过这些遭受重创的代币在在2023年强势回归，其中索拉纳飙升了560%以上。上周五，该代币的交易价格仍在上涨，达到106美元。（图源：Trading View）曾经的加密货币大亨萨姆·班克曼-弗里德(Sam Bankman-Fried)是这种代币的忠实粉丝，他在索拉纳仅为0.20美元时就开始购买。在对他的审判中，他说他使用了FTX的姐妹交易公司Alameda的资金来购买这种加密货币。铀 2023年，受到核电复兴的推动以及计划逐步淘汰化石燃料的转型影响，铀价格大幅上涨。#VIP会员尊享# 去年11月，铀价15年来首次突破80美元大关。核电行业增长的前景已促使对冲基金押注矿业股和铀衍生品。去年10月，彭博情报(Bloomberg Intelligence)发现，铀自2020年底以来的价格飙升了125%。在同一时间段内，铀ETF资产增长了20倍。（图源：Business Insider）
会员
忆芳2024-01-02
传奇投资者罗杰斯警告巨大市场泡沫：经济灾难恐来临 “每个人都应该存一些金银”
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钱。这位的市场大师表示，他渴望做空“七巨头”股票，即苹果(Apple)、Alphabet、亚马逊(Amazon)、微软(Microsoft)、Meta、特斯拉(Tesla)和英伟达(Nvidia)。罗杰斯说：“当市场行情即将结束时，最后的大涨股就是最好的做空对象。我希望，那些表现非常好、价格非常昂贵的股票是我下次做空的明智之选。” 现年81岁的罗杰斯还预测，由于不断膨胀的债务，美国经济将很快陷入困境。他说：“我怀疑明年的情况看起来不会那么乐观。” 罗杰斯指出，他不确定未来是否会出现经济衰退或温和下滑，但他“担心”自2008年金融危机以来没有出现长时间的经济衰退，而全球债务负担自那以来一直在膨胀。他说：“下一次出问题一定是我有生以来最严重的一次，因为债务规模简直令人难以置信。” 罗杰斯建议人们持有贵金属罗杰斯建议人们持有贵金属，因为在恐慌时期，贵金属往往比其他资产更能保值。他说道：“每个人都应该在床底下存一些金银。听着，我们所有农民都知道，当发生严重灾难时，你最好在壁橱里准备一些金银，我就是这么做的。” 这位《冒险资本家》(Adventure Capitalist)的作者还预测，过去一年已经明显降温的通货膨胀将重新加速，达到令人痛苦的程度。此外，罗杰斯还指责美联储根本不知道自己在做什么，并认为过去一个世纪里，美联储所有人领导人除了少数几个之外都是愚蠢的“官僚和学者”。罗杰斯拥有丰富的经验和对金融史的深刻理解。值得指出的是，罗杰斯多年来一直在预测他一生中最严重的经济衰退，但还没有被市场和经济数据证实。
天马行空2023-12-30
喜人外表下，暗流涌动！美银警告：2024年美股将面临9大“黑天鹅”
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美丽的50泡沫告诉我们估值的重要性——七巨头已经太贵了。” 美国银行认为，七大泡沫的破裂可能会导致整个市场崩溃。该行认为，购买标普看跌期权可以克服科技股的下行风险。风险七：地缘政治危机美国银行11月发布的全球基金经理调查显示，多数机构将地缘政治危机列为明年市场最大的下行风险。当前的俄乌冲突和巴以冲突对全球经济产生了显着的负面影响，而近期在巴以冲突中幸存下来的红海航线的封锁更有可能推动复苏在全球通货膨胀中。美国银行表示：“除了影响投资者信心的不确定性之外，地缘政治紧张局势加剧可能会减缓或扭转2023年通胀下滑的趋势，也再次束缚了央行行长的手脚。” 风险八：主权债务危机再度浮现 11月，国际信用评级机构穆迪宣布，由于美国利率持续上升以及美国国会政治两极分化加剧，该机构决定将美国主权信用评级前景从“稳定”下调至“负面”。主权信用风险再次浮现。显然，高赤字支撑的发展道路注定是不可持续的。美国银行指出，健康的财政路径意味着一个国家的债务/GDP比率随着时间的推移趋于平稳或下降，但包括美国和意大利在内的一些经济体正处于不可持续的财政轨迹，特别是考虑到持续的高利率。如果主权信用风险再次爆发，也将对股市产生不利影响并推高波动性。（图源：美国银行）风险九：零日期权利引发波动性结束零日权（0DTE）是一种距行权日不到24小时的期权产品。它为投资者提供了一种对冲短期风险和超短期押注的方式，让散户投资者可以用少量资金进行大额押注。是一种被称为“滚滚而来”的高风险投资工具。《华尔街新闻》此前的一篇文章指出，零日期货交易量持续创下历史新高，最近已占标普 500 指数期权交易量的一半。市场一直在争论零日期权利的危险。美国银行指出，仅人们的恐惧就可能导致更大的风险。推测部分投资者正在做空零日权，类似2018年2月市场大幅下跌的“伏尔米吉登”（Volmageddon）可能会重演。 2018年2月，一只追踪波动性的基金因市场跌至接近赎回线而被抛售。危机导致道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数暴跌，市场称“波动结束”（Volmageddon）。然而，分析师认为，实际上，标准普尔500指数零日期期权的规模非常平衡。对ETF头寸的彻底分析表明，尽管交易量巨大，但标普零日期权交易保持了良好的平衡——没有被卖家或买家压垮。然而，我们看到的一个潜在风险是，随着时间的推移，一些投资者开始大量采用单边的零日期权益策略，或者将零日期权益“武器化”，追逐大涨大跌，甚至出现严重的仓位失衡。尤其是后者，零日期权的流动性波动可能会导致投资者平仓，并影响提供此类产品的做市商。
Peng2023-12-30
美股收盘：纳指全年累涨超43%创2003年来最大年度涨幅微软、英伟达均创上市来最大年度涨幅
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.04,0.76,0.20%)等“美股七巨头（Magnificent 7）”股票的大幅上涨，提振了美股大盘，并推动了以科技股为主的纳斯达克指数交出了亮眼的成绩单。随着美联储暗示很有可能已经完成加息、甚至可能在明年多次降息，10年期美国国债收益率从10月下旬的近期峰值5%以上跌至周四的3.9%以下。投资者也对美国经济实现“软着陆”从而避免衰退的前景更有信心。 Cambiar Investors LLC首席投资官Brian Barish表示：“认为各大央行肯定已经采取了足够措施来平息2022-23年通胀飙升的观点，正在推动这轮涨势。不难想象市场会有新的担心，例如大选、美国政府庞大的债券融资需求，以及通胀可能再度抬头。但就目前而言，消息不多，卖家也不多。”因此，美股涨势在第四季度扩大，以工业为主的道琼斯指数本月已迭创新高。卡森集团（Carson Group）首席市场策略师Ryan Detrick中指出，从历史上看，大盘在一年的最后两个月上涨10%或更多，是一个信号，表明股市还有更大的发展空间。他表示：“像这样的年终大反弹，绝不会是牛市的结束。它通常意味着上升势头，上涨动能将继续下去。”但有关市场出现超买信号的警告引发了市场对回调的担忧，一些观察人士表示，交易员在定价美联储将转向鸽派方面走得太远、太快。 LPL Financial首席全球策略师Quincy Krosby周四表示：“市场显示出疲态，无疑需要盘整。但只要市场参与度仍然广泛，看涨情绪应该会推动股指在地缘政治和国内形势下走强，并形成一种总体积极的共识，即2024年将是同样强劲的一年。”由于预期美联储将在2024年大幅降息，美元在2023年录得新冠疫情爆发以来最严重的年度跌幅。在今年的最后一个交易日，美元普遍处于守势，在新年前的假期休市期间，美元走势受到抑制。据媒体Teslarati周四（12月28日）报道，预计特斯拉CEO马斯克将于2024年1月访问印度，届时马斯克可能会在古吉拉特邦峰会上宣布推出特斯拉印度公司。据当地媒体称，特斯拉正与当地政府就建造工厂的土地进行最后阶段的谈判。美国投行Wedbush知名策略师Dan Ives表示，AI工具CoPilot的推出代表了微软的“iPhone时刻”，将改变该公司的增长轨迹。该行将其目标股价从425美元上调至450美元，并维持“跑赢大盘”评级，这意味着微软股价可能比目前的水平上涨约20%。 2023年，在AI模型的推动下，科技行业呈现增长之势。市场研究公司TECHnalysis Research总裁Bob O'Donnell认为，现在AI只是一个开始，微软和谷歌等公司未来将出现爆炸式增长。不过他称，苹果似乎“落后于曲线”。 Faraday Future Intelligent Electric Inc宣布，公司于12月28日收到纳斯达克关于退市或不符合继续上市规则或标准的通知。尽管面临历史性的劳工联盟罢工和电动汽车需求减弱等一系列问题，福特汽车今年仍在美国销售了超过70万辆F系列卡车，并连续第47年保持美国最畅销卡车的地位。据京东黑板报，12月29日，北京市高级人民法院对京东诉浙江天猫网络有限公司、浙江天猫技术有限公司、阿里巴巴集团控股有限公司“二选一”案做出一审判决，认定其滥用市场支配地位实施“二选一”的垄断行为成立，对京东造成严重损害，并判决向京东赔偿10亿元。
金融界2023-12-30
“疯狂2023”即将结束！这是明年美股交易员最关心的五大焦点
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上涨贡献了64%。外媒汇编的数据显示，七巨头，还包括亚马逊、苹果、谷歌母公司谷歌、Meta Platforms和特斯拉预计明年将实现22%的盈利增长，是标普500指数涨幅的两倍。不过，关键是这其中有多少市场定价已经反映在股价中，特别是在软着陆预期不断增强的情况下。 Navellier & Associates公司的Louis Navellier认为，这7只股票中有6只在进入2024年之前前景良好。他在一份报告中写道，在这七巨头之中，只有苹果没有尖端产品或技术来提高其利润。美国总统大选从历史上看，美国总统选举年对美国股市来说是一个看涨的场景。根据股票交易员年鉴（Stock Trader 's Almanac）的数据，自1949年以来，标普500指数在选举年的平均涨幅接近13%。当现任总统不参选时，该指数全年平均下跌1.5%。股市上涨的部分原因是，现任政府通常会在投票前实施新政策或推动减税，以提振经济和市场人气。 1949-2022年标普500指数在总统选举年的走势日本央行货币正常化进程在日本央行超宽松政策和日元疲软的推动下，日经225指数在2023年攀升至30年来的高点，但日本股市在2024年初将面临障碍，因为日本央行可能即将进行货币政策正常化，三分之二的经济学家预测，该央行将在明年4月份之前实施2007年以来的首次加息。如果日本央行实施货币政策正常化，其国内资本或重新从美国等地回流至日本当地。欧洲央行和英国央行政策变化斯托克欧洲600指数已经接近两年来的最高水平，外媒数据显示，虽然疲软的经济可能会拖累欧洲企业的盈利，但分析师一致预计2024年欧洲企业的利润将增长约4%，这主要依赖于利润率的上升。债券市场预计欧洲央行将在明年4月前降息，这可能会进一步提振欧洲股市。由于英国是七国集团中通胀率最高的国家之一，预计英国央行将晚于美联储和欧洲央行进行宽松。
金融界2023-12-29
传奇投资者罗杰斯：崩盘即将到来我想做空“七巨头”
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赚钱。这位投资大师表示，他渴望做空“七巨头”股票，即苹果、Alphabet、亚马逊、微软、Meta、特斯拉和英伟达。他说：“当市场结束时，最后高飞的股票是最好的空头押注。我希望，那些表现非常好、价格非常昂贵的股票是我下次做空的明智之选。” 现年81岁的罗杰斯还预测，由于不断膨胀的债务，美国经济将很快陷入困境。他说：“我怀疑明年的情况看起来不会那么乐观。”罗杰斯指出，他不确定未来是否会出现衰退或温和的衰退，但他“担心”自2008年金融危机以来没有出现长期的经济衰退，而全球债务负担自那以来一直在膨胀。他说：“下一个问题将是我一生中遇到的最严重的问题，因为债务简直令人难以置信。” 罗杰斯建议人们持有贵金属，因为在恐慌时期，贵金属往往比其他资产更能保值。 “每个人的床底下都应该有一些金银，”他说，“听着，我们所有的农民都知道，当发生严重的灾难时，你最好在壁橱里放些金银，我就是这么做的。” 罗杰斯还预测，过去一年大幅降温的通胀将再次加速至令人痛苦的水平。此外，他还指责美联储不知道自己在做什么，并认为过去一个世纪里，美联储所有人领导人除了少数几个之外都是愚蠢的“官僚和学者”。近年来，罗杰斯一直在预测将会发生他一生中最严重的经济危机，但市场并没有理会他的严重警告。
金融界2023-12-29
【一周科技动态】降息周期下的大科技前景（三）
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行，与标普500指数的相关性也是所有“七巨头”里最低的，但它的波动性却是很大，因而也是期权交易者喜爱的波动率交易标的。公司基本面几乎就决定了行业基本面。随着生产能力提高、新竞争对手的成长，新能源汽车的市场供需反转，价格战层出不穷，而新技术突破并不容易。随着公司多次调价，特斯拉的毛利率从2022年的25%以上下降至最近季度的不到18%，如果原材料价格往不利公司的方向发展，那么有可能继续下调，这也是市场预期也在不断下降的重要原因。当然，关于FSD的全面推广落地，以及Dojo超算的商业化前景，可能仍需要时日，在此之前，在话题性泼强的马斯克带领下，特斯拉可能仍需通过成本驱动来获得更高的利润率。 "TANMAM"的投资策略我们将这权重最大的7家公司合成一个投资组合，称之为“TANMAM”组合。以等权重、每季度重新调整权重的方式对这个组合进行回测，那么从2015年以来表现是远超标普500的，总回报达到了1492%，继续在高点徘徊，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报172.8%，也接近新高。今年以来的回报在110.4%，高于SPY的26.6%。夏普比率为4.6，同期SPY为1.3. 本周组合回报为0.2%，SPY回报为0.8%.
老虎证券2023-12-29
富豪榜重排：巴菲特跌出前五，科技股飙升与慈善捐赠双重影响
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至第十位，被几位科技亿万富翁超越。 “七巨头”——苹果、亚马逊、微软、特斯拉、Alphabet、Meta和英伟达——在经历了去年的大幅下跌后，今年又出现了飙升。2022年初，巴菲特的财富落后贝佐斯超过900亿美元，但由于亚马逊股价减半，而伯克希尔·哈撒韦股票被证明更具弹性，到了12月就超过了他。去年年底，他的财富距离超越盖茨成为美国第二富豪只差了30亿美元。考虑到人工智能的热议，以及通胀放缓、经济衰退担忧消退、利率见顶和美联储明年可能降息等因素，推动成长型股票大幅反弹，巴菲特今年落后于科技同行也就不足为奇了。虽然伯克希尔股票受益于该公司持有的近 6% 的苹果股份，但不可否认的是，该集团比大型科技巨头更为稳健，因为其子公司包括喜诗糖果 (See's Candies) 和国家雇员保险公司（Geico）等，而其最大的股票仓位包括可口可乐 (Coca-Cola) 和美国运通 (American Express) 。（沃伦·巴菲特，来源：WireImage/Daniel Zuchnik）总体而言，沃伦·巴菲特虽然在今年的全球富豪榜上排名下降，但他的长期价值投资策略和对慈善事业的持续贡献，仍然让他在投资界保持着崇高的地位。
Sissi2023-12-28
华尔街大佬：2024年美股将有很好表现，但这一标的会更强
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” 他还表示，尽管科技股今年在所谓的“七巨头”股票推动下已大幅上涨，但他仍然看好科技股。他补充称，除这些大型科技巨头外，科技股的市盈率看起来并不过热，涨势正开始扩大到“七巨头”之外。他说：“我认为，未来这个市场将会非常、非常有吸引力，景顺QQQ信托（Invesco QQQ Trust）可能是一种投资方式，可以让你的投资组合稍微多样化一些。我认为，随着市场扩大，小盘股的表现也会非常好。”
金融界2023-12-28

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