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一文看清：各大机构二季度持仓变化
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重仓股，减持贝壳逾600万股。美股科技七巨头方面，苹果、英伟达、谷歌、META获增持，亚马逊和微软被减持。另外，13F文件显示，阿里巴巴在二季度清仓了知乎(ZH.N)，共卖出逾175万股。 “大空头”原型二季度增持阿里、百度，减持京东另外，13F文件显示，电影《大空头》原型迈克尔·伯里(Michael Burry)旗下Scion Asset Management二季度增持阿里巴巴3万股、百度3.5万股，减持京东30%的持仓至25万股。阿里巴巴仍然是其最大持仓标的，占比为21%。截至二季度末Scion Asset Management持仓市值为5250万美元，较一季度腰斩。
Sissi2024-08-15
华尔街巨佬们二季度动向曝光！全球资管巨头贝莱德、先锋领航热衷美股七巨头
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什么方向最受青睐？
格隆汇2024-08-14
科技股增长率下降、对比特币会造成什么影响？
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TC 一度跌破 50,000 美元，但七巨头的影响可能有限。增长率已经下降 Kobeissi Letter的市场评论发现，七大科技公司在三周内损失了约 2.3 万亿美元。此外，据报道，它们的增长率正在下降。 2024 年第二季度，苹果、微软、Alphabet、亚马逊、Meta Platforms 和特斯拉（不包括 Nvidia）的利润总额与去年同期相比增长了 30% 。这一增长速度低于 2024 年第一季度的 51% 和 2023 年第四季度的 57%。报告引用的估计显示，2024 年第三季度的未来增长率约为 17%。增长放缓可能会对比特币产生影响，比特币目前仍在从上周短暂跌破 5 万美元的水平中反弹。8月 12 日凌晨，BTC 正试图再次突破 6 万美元。科技股可能会影响比特币价格一些分析师预测，由于相关性，顶级科技股的疲软可能会对比特币的价格造成压力，尤其是当比特币的市场动荡和价格复苏与 8 月 5 日抛售以来的全球股市相吻合时。然而，The Block过去 30 天与标准普尔 500 指数的 BTC 皮尔逊相关系数为 0.28。截至 6 月，七巨头占据了该指数近 32% 的权重。这意味着比特币目前与七巨头股票的关系是正相关的，但相关性较弱。这意味着两者本质上朝着同一个方向发展，但并不强烈。 8 月初，这种关系为负，这意味着如果科技股的价值受到打击，比特币价格就会上涨。6 月份，这种关系在反转之前一直呈强正相关。然而，在4 月减半之后，比特币也处于预期的牛市中。根据 Rekt Capital 的说法，随着时间的推移，BTC 将重新回到 65,000 美元的区间。随着 BTC 减半周期的到来，比特币比平时更早进入牛市阶段。早期的牛市可能意味着市场尚未准备好，投资者应该进行积累。因此，七巨头的表现将基于其正相关性对BTC的价格产生压力，但影响预计有限。同时，比特币的市场周期轨迹等其他因素对其表现起着重要作用。来源：金色财经
金色财经2024-08-12
【美股周报】美股上冲下洗后，7月CPI指数若下滑还是好消息吗？
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中均创2022年9月以来最大单日跌点，七巨头市值盘初一度蒸发1.3万亿美元。个股方面，「七巨头」涨跌不一，特斯拉跌超3%，英伟达跌超2%，苹果、谷歌跌近2%，微软、亚马逊跌幅不足1%，获木头姐抄底、富国银行关注的Meta涨超6%；7月营收创新高的台积电美股涨超11%。日股上周一熔断大跌12%后周二熔断大涨10%，日央行高层随后放鸽，推动日股全周收复大多跌幅，累计仍跌2.46%。小摩估75%的日圆套利交易拆仓已结束，不少机构指出日股超卖调整后迎买入机会，业内开始压住股神巴菲特或将抄底五大商社。港股上周表现领跑全球，恒生指数重返万七点，高beta的医疗保健、科技科地产业涨幅居前。光大证券指出，市场对日股、日元汇率波动的忧虑提升和人民币汇率回升，是港股回升的两大因素。台股经历上周一史上单日最大跌点后，跟随日韩股市和美股反弹，接连刷新历史第三大、第一大和第五大涨点，大盘一周内半年线和五日线失而复得，一周跌0.78%。分析称，随着市场恐慌气氛逐渐缓和，台股短期料进入大箱型整理格局，英伟达财报将成为市场焦点。欧洲股市同样反弹，欧洲Stoxx 600指数周内涨0.27%，德国DAX 30指数涨0.35%，法国CAC 40指数张0.25%。套利交易平仓渐收尾，萨姆规则似乎也失效日圆反弹引日圆套利交易平仓和美国劳动力疲软引衰退被认为是上周股市暴跌的两大因素。随后投资人重新审视这些风险因子，日央行高层放鸽缓和日圆升值、日圆套息平仓接近尾声、以及美国新的初请失业金数据下行驱动股市回暖。日央行副行长内田真一上周表示，如果市场不稳定就不会升息，目前必须维持宽松的政策立场。这一言论使得日圆汇率由涨转跌，缓和了套利交易大规模平仓带来的恐慌抛售。摩根大通上周报告称，四分之三的套利交易已经平仓；5月以来，G10、新兴市场和全球套利一揽子交易的损失持续扩大至10%，抹去了今年以来的正回报。周四（8日）美国劳工部公布，美国8月3日当周初请失业金人数23.3万，低于预期的24万和前值24.9万，创一年来最大跌幅。有分析称，这一数据的缩减对市场而言可能是个积极信号，劳动力只是恢复到疫情前的状态。周四收盘，标普500指数涨2.30%，涨幅创2022年11月以来最大。BMO Capital Markets美国利率主管Ian Lyngen评论道，初请失业金下降幅度超出预期，由此产生的价格走势表明，这一最新数据被解读为劳动力市场依然稳固。在8月初公布的美国7月非农报告中，失业率飙升至4.3%触发了预示衰退的「萨姆规则」。不过随后，越来越多分析师和经济学家指出这一法则可能在当前的经济环境下失效。萨姆规则发明人Claudia Sahm指出，失业率上升不是因为对工人需求低，而是美国移民等因素导致的劳动力供给增加。中金公司分析，失业率飙升是因为暂时性失业增加，而与裁员相关的永久性失业并未显著上升，这种失业模式不会导致消费和需求大幅萎缩。紧急降息以避免衰退？难！此前疲软的经济报告加剧衰退恐慌，人们担心美联储的降息行动可能已经落后利率曲线和经济现实，需要更快、更大程度降息才能避免衰退。但这种想法要成为现实似乎还有不少阻力。华尔街大行和经济学家的观点不一。非农报告后，花旗和摩根大通都预计美联储在9月和11月会议中分别降息50个基点。而彭博社对经济学家的一份调查显示，近五分之四的受访者预计美联储在9月会议上只会下降25个基点，预计在9月常规会议前紧急降息的概率不足10%。有46%经济学家认为，至于会议间隔期采取行动，这需要发生巨大冲击，如信贷市场功能失调和流动性问题。牛津研究院首席美国经济学家Ryan Sweet表示，要求大幅削减利率的呼声有点过头了，这是下意识的反应。Sweet提到，从历史上看，当出现明显的负面经济冲击或数据比迄今为止更糟糕时，FOMC委员会才会降息超25个基点。上周，堪萨斯联储行长施密德放「鹰」，他不准备支持降息，因为通胀率仍高于目标，劳动市场尽管有所降温，但仍保持健康。「鹰王」鲍曼最新也表示，5月和6月降通胀的进展令人欣喜，「但通胀率仍高于美联储2%目标，这一点令人不安。」摩根士丹利策略师团队表示，投资人最关心的是经济增长，而不是通货膨胀和利率；目前债券市场已经开始考虑美联储滞后于利率曲线的情况，但风险尚未反映在股市的倍数中。怕了股市，期权交易火了在上周股市经历2022年以来最大单日下跌和最大反弹之际，不想重返股市的投资人将目光看向了期权。风险逆转和看涨价差是买入一份合约同时卖出另一份合约的一种策略，其以提供了更廉价的方式押注市场走势而闻名。据彭博社数据，近几个交易日标普500指数的看涨期权相较于看跌期权处于多年来最低水平。分析称，期权价格上周飙升，芝加哥期权交易所波动率指数触及近四年高位。尽管隐含波动率此后回吐部分涨幅，但仍处于高于过去16个月的区间。对冲需求推高看跌期权成本，这使得卖出买跌期权为涨势押注融资更具吸引力。 Susquehanna集团衍生性商品策略联合主管Christopher Jacobson表示，那些看到股票可能出现更多损失但又担心万一损失没有发生而错过机会的交易员可以使用期权。他指出，这种时候「风险逆转可能有意义。」花旗周日报告指出，对于那些希望利用AI股票反弹的人而言，基金价格的看涨期权利差非常有利。有业内人士表示，两到三周的买权可能是获得一定反弹敞口的安全方式，卖出看跌期权以买入看涨期权也很合适。本周财经前瞻：美CPI、中概股财报本周三和周四，市场将分别迎来美国7月PPI和CPI报告，市场预期，核心CPI年率下滑0.1个百分点至3.2%，有望创下2021年5月以来最低，意味着美联储抗通胀的进展稳步进行。彭博经济研究院分析称，市场可能会因7月CPI疲软而反弹。但提醒道，当将CPI和PPI数据结合起来考虑时，美联储首选价格指标PCE指数的判断可能会更加复杂。重要事件方面，前总统特朗普将接受马斯克采访；超威电脑SMCI将与13日后开展年度开放存储峰会，届时英伟达、AMD、英特尔等公司将参与；谷歌大型硬件发布会Made by Google也将于13日召开。讲话方面，本周今年FOMC票委博斯蒂克、明年票委穆萨莱姆、2026年票委哈克等人将发表对经济等方面的讲话。财报方面，本周二将有家得宝和Sea，周三有瑞银和思科，周四沃尔玛等上市公司发布最新业绩；另外中概股腾讯、京东、阿里巴巴也将于本周发布财报。市场观点最近劳动力市场数据的爆冷令人措不及防，尽管本周将公布的CPI和PPI报告的市场预期依然积极，萨姆规则引发的衰退担忧也逐渐缓解，但仍需留意是否出现过度下滑的情况。换句话说，经济下行压力对消费需求的打击可能会强化「坏消息就是坏消息」的事实。原文链接
投资慧眼2024-08-12
罕见破5000亿，传闻换“牛”了？
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美股盈利格局似乎正发生变化。过去科技七巨头的盈利增长一直是推动标普500指数上涨的强劲动力，然而近段时间市场预期一反常态。最新市场预期数据显示：除去科技七巨头后，标普500中其他公司股票的二季度盈利有望实现自2022年第四季度以来首次增长。历史上中小盘指数对利率更为敏感，简单说就是美股科技巨头账上全是钱，基本不太需要贷款，利率高低对他们影响不大；而中小型公司依赖于贷款，对降息较为敏感。据BI的数据，剔除科技七巨头的标普500指数成分股，连续5个季度下滑后，其第二季度利润预计同比增长7.4%；而科技七巨头的利润预计增长35%，虽然依然强劲，但相比过去1年的高增长明显放缓。 2024年以来的AI浪潮中，美股持续暴涨，然而美股市场却出现罕见的极致分化，大量资金往科技龙头公司集中。这种超级分化的格局，使得美股大部分上市公司股价表现并不理想，并未享受到牛市的果实。近期几大万亿科技巨头财报显示，在这轮AI浪潮中科技巨头们斥重金投入，但并未获得市场预期回报。今年上半年美国科技巨头大幅增加AI领域投资，总额超过1000亿美元，创下史无前例的新高。尽管如此，几大巨头依旧宣布将“继续加大AI投入”，引发了华尔街前所未有的分歧。对此，华尔街顶级对冲基金Elliott质疑大型科技公司是否会继续大量购买英伟达的GPU。该机构认为，英伟达正处于泡沫之中，推动其股价暴力上涨的人工智能技术被过度炒作。 “如果英伟达公布的业绩不佳并打破魔咒，泡沫就有可能破裂。”该基金表示。 3.各国央行正分散对美元的投资，上半年黄金购买创新高世界黄金协会的数据显示，今年上半年，全球央行的新增黄金购买量483吨再度刷出新高，同比增长5%。二季度全球央行黄金需求同比增长6%，但全球央行在第二季度买入节奏有所放缓，比第一季度的购买速度低约39%。外汇局统计数据显示，截至2024年7月末，我国外汇储备规模为32564亿美元，较6月末上升340亿美元，升幅为1.06%。同时，7月中国官方黄金储备报7280万盎司(约2264.33吨)，与上月持平。这意味着我国央行已经连续3个月暂停增持黄金储备。市场猜测央行暂停增持黄金是考虑到当前黄金价格飙升过快处于历史高位。受访人士认为，当前黄金价格仍处于高位波动，央行可能考虑到当前金价较高，选择停止增持黄金储备，以控制成本。华西证券表示，从历史数据看，央行购金量与黄金价格呈现负相关关系，逢低买入是我国央行购金的操作特点。从总体数据看，全球央行黄金购买量在第二季度略有放缓，但在2024年上半年仍创下新纪录。其中今年上半年，土耳其和印度成为黄金的最大买家。土耳其大量购买黄金时点发生在第一季度，二季度购买速度有所放缓，不过该国央行已经连续12个月购买黄金。上半年，印度为第二大黄金买家，今年每个月份都增加了黄金储备。2017年以来，印度央行一直买入，大幅增持超260吨的黄金储备。此外，第二季度单季度数据显示，波兰为最大黄金买家。波兰国家银行行长表示，持有黄金事关金融安全和稳定，黄金即使在全球金融系统断电的情况下也能保持其价值。近两年以来，为了应对地缘政治紧张局势加剧和全球经济不确定性，各国央行储备黄金以分散对美元的投资。数据显示，全球外汇储备中美元的占比已从20年前的70%以上大幅下降。目前美元在世界各国央行和政府持有的外汇储备中所占份额处于历史低点。从A股市场黄金相关ETF看，截至8月9日，年内超210亿资金净流入黄金ETF。其中，华安黄金ETF“吸金”95亿，超38亿资金净流入易方达黄金ETF。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）中信建投期货贵金属研究员认为，目前贵金属仍然处于牛市行情之中，上半年的大幅上涨已消化了较多利多因素，下半年涨势或有所放缓，逻辑基于：一方面，美联储降息周期即将开启，但美国通胀粘性使得美联储降息进程或相对缓慢，对贵金属支撑缓慢而坚定；另一方面，“去美元化”、地缘政治风险等因素将为贵金属提供长期上行驱动力，贵金属长牛基础稳固。
格隆汇2024-08-12
科技巨头AI投入激增，股市遭遇波动：生成式AI的挑战与机遇
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48%。这一轮涨幅使得这些公司被称为“七巨头”（Magnificent Seven），远远超过了同期标准普尔500指数24%的涨幅。然而，2024年7月24日，这一轮激增似乎迎来了转折点。美国标普500指数和纳斯达克综合指数分别下跌了超过2%和3.6%，创下了2022年底以来最大单日跌幅。这一波美股震荡与谷歌母公司Alphabet和特斯拉的季报发布密切相关。科技巨头的投资随着财报季的到来，微软、Meta和苹果相继发布了财报，市场出现了剧烈的波动。科技巨头们的财报震荡原因复杂，包括降息预期、就业数据发布，以及美元指数、美债收益率和科技股的高位表现。最主要的焦点是科技巨头对生成式人工智能（AI）的巨额投入，是未来的战略布局，还是股东面临的沉重账单？从资本支出的角度来看，各大科技巨头在人工智能领域的投资情况如下：微软：2024年二季度资本支出达到138.7亿美元，高于分析师预期的132.7亿美元。谷歌母公司Alphabet：预计下半年每季度资本支出将达到或超过120亿美元，全年总支出可能超过490亿美元。 Meta：本季度资本支出为84.7亿美元，同比增长33.4%；2024年最低资本支出预测提高至至少370亿美元。亚马逊：2024年下半年资本支出将显著增加，主要用于AWS基础设施建设。苹果：首席财务官卢卡·马斯特里未明确透露当季资本支出，但强调了过去五年在研发上的投入超过1000亿美元。特斯拉：预计2024年资本支出将达到100亿美元，且今年可能将花费30亿至40亿美元购买英伟达芯片。生成式AI的增量与挑战尽管巨头们对生成式AI的投入巨大，但实际增量却未如预期。云服务、广告和智能终端是生成式AI的主要应用场景，但各大科技巨头在这些领域的增量增长依然低于市场预期。例如，微软的云服务收入增量虽然有所提升，但增速趋缓。谷歌的广告收入也出现了类似的现象，而Meta在广告业务上的增长则显示了生成式AI的潜力，但如何持续带来实际增量依然未明确。特斯拉的投资则更为激进。除了在自动驾驶和脑机接口领域的布局外，特斯拉还积极投入AI相关硬件和技术。与此相比，苹果在生成式AI方面的投入较为保守，主要集中在智能终端的应用。生成式AI的泡沫生成式AI的资本投入存在一个时间差，短期内难以见效。当前的科技股上涨反映了对新技术的兴奋，但巨头们尚未能够明确生成式AI带来的具体增量。以OpenAI为例，其估值虽然大幅上涨，但依然亏损严重。生成式AI的泡沫是否正在集结，市场存在着不同的观点。许多机构对生成式AI的未来表示怀疑，认为其泡沫可能已经形成。然而，当前的投资者更注重技术的长期潜力和市场占有率。未来，如何让生成式AI更加高效，减少算力成本，以及是否能出现更优的技术架构，将决定其发展方向。来源：今日美股网
今日美股网2024-08-12
芯片股引领市场反弹，英伟达股价飙升 6%
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周一，英伟达股价下跌超过6%，而“伟大七巨头”股票在周一的市场暴跌中市值损失超过6500亿美元。然而，股价在过去四个交易日内有所回升，但仍比之前下跌了约2%。来源：今日美股网
今日美股网2024-08-10
纳指波动加剧，美股投资何去何从？
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数据及大选带来的降息预期抬升刺激，但“七巨头”财报披露不佳导致集体大跌，影响指数表现。展望下半年，市场对美联储降息的预期已经很高，实际降息节奏难以明显超出预期，这或许意味着”降息交易'对市场的影响可能会趋于弱化。而美国大选距今仍有3个多月的时间，后续潜在的变数仍大。功能更强大的大模型有望问世，以AIGC和芯片为代表的高科技板块或进一步提升资本开支，并支撑盈利和股价表现。近期板块要闻及观点 ◎ 经济韧性持续，通胀进一步回落美国2024年2季度GDP环比折年率为2.8%，超出市场预期。从结构来看，消费与投资均对经济起到明显拉动作用，政府消费与投资增速小幅回升，净出口继续成为美国经济增长的最大拖累。美国PCE与核心PCE价格指数环比折年率均有所回落，反映出美国通胀压力进一步缓解。整体来看，下半年降息概率升高，随着日期逐渐临近，降息的确定性也在逐步抬升。 ◎ 美股财报季开启，“七巨头"加大Al投入截至7月31日，多家美股科技龙头企业披露了二季度财报。其中几家市场上最大的云计算代表性企业，资本支出均呈持续加速态势，主要投向为AI相关算力设施设备，引发市场关注。今年以来美股科技板块涨幅较大，短期的波动在所难免，而”七巨头"等大盘股基本面良好，仍存在上升动力，但需警惕短期高位回调。近期北美重要科技企业财报普遍反映出对AI的坚定投入，Al应用端各类助理产品进展不断，自动驾驶领域也在持续进步，有望引领全球科技企业打开新增长空间。关注指数：纳斯达克100指数（NDX）纳斯达克100指数选取在纳斯达克交易所上市的最大的100家非金融公司股票作为成分股，在市值加权的基础上按相应的指数编制规则计算，是反映纳斯达克整体市场或者美国高科技走势的代表性指数。相关ETF：嘉实纳斯达克100ETF（159501）及联接基金（人民币A类：016532，人民币C类：016533）。
金融界2024-08-09
【一周科技动态】大科技公司的估值，都还安全吗？
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为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超 $标普500(.SPX)$ 的，总回报达到了1864%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报210%，继续回调。本周大盘出现回调，组合今年以来的回报为24.18%，超过SPY的12.35%。过去一年组合的夏普比率回落至为1.5，而SPY为1.2，组合的信息比率为1.1.
老虎证券2024-08-09
认怂！紧急喊话
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数据记录以来的最大盘中涨幅。美国科技七巨头总市值一夜蒸发了约6500亿美元，三个交易日累计损失1.27万亿美元。自高位回调以来，美股科技巨头的AI势头不断遭受质疑。以华尔街对冲基金为代表的唱空方，认为科技巨头重金入局AI，却无法产生足够回报，而且目前AI的应用场景有限，如此巨大的投入非常不明智且危险。尽管这两天美股指数回升，但仍有不少机构担心“大崩盘”才刚刚开始。美股此次暴跌的部分原因在于美日利差收窄引发套利交易逆转，而1987年那场大崩盘中程序交易被认为是源头之一，由于交易程序集中卖出股票，导致多米诺骨牌效应。不少华尔街多策略对冲基金经理担心新的黑天鹅事件风险再度突然来袭，其中包括美国大型科技股因业绩下滑而迎来新的抛售潮、美联储未能在9月降息50个基点、日元利差交易清仓潮卷土重来等。有市场分析称，如果股票抛售趋势未能被及时制止，可能会扰乱金融系统、减缓贷款，并成为将全球经济推入衰退的最后一根稻草。知名经济学家、沃顿商学院金融学荣誉教授杰里米·西格尔表示，美联储应该立即紧急降息75个基点，然后在9月的政策会议上再降息75个基点。这将使联邦基金利率从目前5.25%-5.5%的23年最高水平，降至3.75%-4%的区间。西格尔说:“市场比美联储知道得多，所以他们必须做出反应。”西格尔教授认为，如果美联储在9月份的会议之前不采取行动，市场将做出“糟糕”的反应，如果降息的速度和加息的速度一样慢，那么现在的经济就不会好了。 3 大崩盘当晚知名投资人预测：大概率本周见大底伴随着美股等海外市场巨震，场内QDII基金的溢价率也有不同程度的回落。截至8月7日，QDII ETF基金整体折溢价率降至0.7%。目前，纳指科技ETF溢价率9.81%，位居第一；纳斯达克ETF溢价率4.43%，位居第二；中概互联网ETF溢价率4.12%。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）从全市场QDII基金的申购赎回状态上看，仍有不少QDII基金继续暂停申购或限制大额申购。截至8月6日，暂停申购及限制大额申购的QDII基金达140只，在QDII基金中占比超过46%。业内人士表示，未来是否会进一步放宽取决于QDII额度及市场走势。对于当下的美股市场，国内知名投资人出现分歧。在美股大暴跌当晚，但斌发声，预测大概率本周见大底。但斌还表示：“看这盘前的盘面好恐怖，但我准备今天新到的钱继续买入，黑色星期一，怎么样，也扔颗手榴弹吧。历史证明，恐慌的时候买入，都没错！我依然认为，这个时代的最强音是人工智能，而现在不是2000年互联网泡沫时代，当时的一些公司PE百倍以上，而英伟达按最新预估今年PE30多倍明年PE已近20倍，如果人工智能是未来，我不太相信这样的估值能有很大的下行空间，就是跌下去，也会涨上来，还有Meta、谷歌都是约20倍PE，只有微软、苹果、亚马逊稍高，但可接受，我不觉得应该恐慌。另外现在的基本情况，不像2008年，没有次贷危机引起的宏观经济风险，我相信降息周期+人工智能革命，会让纳指牛市延续，这应该是十年以上的历史周期。” 前海开源杨德龙则认为，没有只涨不跌的市场，也没有只跌不涨的市场，美国经济在经历了一轮复苏之后已经开始出现疲态，这对于美股来说可能意味着美股见顶的风险进一步加大；如果美联储不尽快降息，可能会将经济推向衰退，而衰退对美股带来的风险是最大的，作为经济的晴雨表，美股的走势和美国经济是有密切联系的。
格隆汇2024-08-07

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