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反应过度？把握A股大级别上行趋势下的调整机会！
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处于“震荡调整”之中。1月22日，A股三大指数集体调整，逾4200只个股下跌，市场继续弱势震荡，不少投资者感到恐慌。具体原因上来看，A股市场风险偏好明显转弱，主要受到海外因素扰动。周一，特朗普称，不会立即征收新关税。受此影响，人民币走强，A50期指拉升，A股表现也较为强势。周三，特朗普又声称，美国政府正在讨论从2月1日起对从中国进口的商品加征10%的关税，导致A股、港股开盘就跳水。可能是市场的反应可能有点过头了。其实，只要关注过特朗普关税政策的人都清楚，关税问题早在去年就提出来了，如今的情况最多只能算作政策落地。当前，市场正处于一个大级别上行趋势的调整期中，从昨日的分时走势来看，下方有3200点有着较强的支撑。而且政策上，货币宽松依然是大方向，政策红利有望推动A股展开上升行情，预计目前市场依旧在左侧布局区间。在未来一段关键时期，尤其是从春节到两会召开的这一阶段，从市场风险偏好的角度来看，将会呈现出阶段性企稳的态势。在春节前，市场往往会因为假期因素以及投资者对新年经济形势的观望情绪，使得风险偏好处于一个相对不稳定的状态。然而，随着春节假期结束，投资者的交易热情逐渐恢复，叠加两会即将召开所带来的政策预期，市场风险偏好将迎来阶段性的稳定，这一稳定状态或将形成一个难得的交易窗口期。节后，资金会重新回流到金融市场，为股市注入活力。与此同时，投资者对于两会政策尤其是产业政策的期待也在不断升温。两会作为国家重要政策的发布窗口，其产业政策的导向往往会对相关行业的发展产生深远影响。总的来说，2025年A股市场在政策支持和资金流入等多重因素推动下，震荡向上的格局未变，距离春节仅剩下三个交易日，年前下跌或就是买入的机会。在标的的选择上，A500指数ETF(560610)或是个不错的选择，其紧密跟踪的中证A500指数，通过行业均衡的编制方法，使得样本行业分布贴近市场整体，降低了对单一行业的风险依赖，其显著超配新兴产业，代表了中国经济结构转型和产业升级的方向，具有较高的成长潜力。作者：山雨求
金融界01-23 10:03
六部门联合印发中长期资金入市方案，港药开盘走高！高纯的港股通创新药ETF(159570)涨超1%，近60日获净流入超3.2亿元！
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受利好刺激，港股三大指数开盘飘红，三大指数涨幅均超1%。恒生综合行业中，金融业、医疗保健业领涨，非必需性消费涨幅居前。消息面上，昨日六部门联合印发推动中长期资金入市实施方案，重点引导商业保险资金、全国社会保障资金、基本养老保障资金、企业年金基金、公募基金等中长期资金进一步加大入市力度。主要举措包括：提升商业保险资金A股投资比例与稳定性；优化全国社会保障基金、基本养老保险基金投资管理机制，稳步提升社保基金股票投资比例；扩大基本养老保险基金委托投资规模；提高企业年金基金市场投资运作水平；提高权益类基金规模和占比；优化资本市场投资生态。医药板块内，国证港股通创新药指数开盘涨1.38%，成分股多数飘红：乐普生物涨超8%，金斯瑞生物科技涨超6%，药明生物、百济神州涨超2%，石药集团、翰森制药涨超1%，信达生物、康方生物微涨。下跌方面，晶泰控股跌超1%，云顶新耀、亚盛医药微跌。市场热门ETF方面，港股通创新药ETF（159570）盘中涨1.17%，成交额超1100万元，交投活跃！自2024年1月22日上市以来，港股通创新药ETF（159570）2024全年涨幅6.78%，高居同类第一！资金积极布局创新药，港股通创新药ETF（159570）近5日获资金增仓947万元！近10日、20日和60日也均录得资金净流入，近60日获资金净流入超3.2亿元，净流率超85%！港股通创新药ETF（159570）基金份额保持上市高位！截至1月22日，最新基金份额6.99亿份，最新基金规模6.49亿元，均居于基金上市以来高位！从估值角度看，截至1月22日，港股通创新药ETF（159570）标的指数（国证港股通创新药指数）市销率为3.38，近5年的历史分位点为24.1%，意味着目前的估值低于近5年76%的时间，具有较高性价比，中长期配置性价比凸显！【机构：生物药集采尚需时间，继续关注优质创新药生产商】中泰证券认为，按目前进度，生物药集采就算执行也是在2026-2027年后，而且从生物药中唯一集采过的胰岛素的情况看，平均降价幅度为48%，明显较化药及耗材温和，预计生物药集采的影响将可控。信达生物的收入中大部分贡献来自创新药，公司预计2025年有六款新药有望上市，其中市场最关注的玛仕度肽减重与糖尿病适应有望分别于2025年上半年及下半年获批，持续关注。医保局将提前调整医保目录并推出丙类目录，有利新药及高价药物销售。医保局1月17日召开新闻发布会，表示2025年将提前启动医保目录调整，有望于4月开始申报并于9月完成调整。此外，医保局表示将于2025年内发布第一版医保丙类目录，聚焦因超出“保基本”功能定位暂时无法纳入医保目录但创新程度很高、具有显著临床应用价值、患者获益显著的药品。据报道，丙类医保目录有望涵盖价格较高的新型特效药、进口药、保健品等。医保局将引导商业保险与丙类目录产品对接，积极引导支持惠民型商业健康保险产品将丙类目录药品纳入产品责任保障范围。中泰证券认为，以上政策有望促进新上市药品加快被纳入医保目录，并有利高价药物销售。此外，继续推荐港股优质创新药生产商。港股医药板块建议关注优质创新药生产商。消息面上，著名创新药生产商百济神州表示根据目前情况，预计按照美国通用会计准则，2025年经营利润有望首次转正，中泰证券认为对于公司来说是标志性事件。（来源：中泰证券《生物药集采尚需时间，继续关注优质创新药生产商》，2025/01/20）【机构评医药：年报业绩预告陆续发布，行业回暖信号频现】国信证券表示，JPM 2025开局，国产创新药BD交易浪潮迭起。消息面上，第43届摩根大通医疗健康大会（JPM 2025）刚刚落下帷幕。今年JPM大会上，出现了比往年更多的中国药企身影。最新报告显示，在整个行业的临床管线中，至少有五分之一的项目有中国公司参与；数据显示，2024年大约31%的大型跨国药企引进的创新药候选分子来自中国，2019年这一数字还是0%。跨国药企核心管线的新旧交替，为国内Biotech提供融入全球医药商业的机会。过去几年，数百个国产创新药通过License Out和NewCo形式出海，2025年多个项目临床结果即将揭晓。与此同时，国内政策端回暖信号频现。医保局表示将于2025年内发布第一版医保丙类目录。2018年以来，国家组织药品带量采购累计节省医保基金4400亿元左右，其中用于谈判药使用超3600亿元，也就是说“老药”集采省下来的钱80%用于创新药，“腾笼换鸟+增量商保资金”的双重驱动下，预计国产创新药在院内药品的占比会持续快速提升。此外，医疗设备更新进入陆续落地阶段。设备更新政策在经历政策发布、项目上报和审批阶段后，目前进入了采购意向发布和招标阶段，部分省市的设备更新项目开始陆续落地。据统计，从2024年10月起，招标项目金额呈现递增趋势，截至1月5日，我国医疗领域设备更新招标公告已披露的预算总金额达80亿元。随着招投标落地，设备更新对于企业端业绩的贡献有望从2024年四季度起得以体现，并延续到2025年整年。（来源：国信证券《医药生物行业2025年1月投资策略：年报业绩预告陆续发布，行业回暖信号频现》，2025/01/21）【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570）】港股通创新药ETF（159570）紧密跟踪国证港股通创新药指数，旨在反映港股通创新药产业上市公司的运行特征。在最新一次调整中（2024年12月16日），国证港股通创新药指数新纳入5只成分股：晶泰控股、东阳光长江药业、科济药业、乐普生物、宜明昂科，成分股增至39只。值得注意的是，最新纳入的5只成分股均布局创新药，指数纯度进一步提高！注：仅为成分股展示，不做个股推荐数据来源：国证指数公司，截至2024.12.31 港股通创新药ETF（159570）标的指数前十大持仓股和对应权重如下：注：仅为成分股展示，不做个股推荐数据来源：国证指数公司，截至2024.12.31 从上述成份股列表中可以看出：港股通创新药ETF（159570）100%布局创新药产业链，前十大权重合计占比超67%，龙头属性突出！成份股中进一步细分行业来看，创新药权重占比高达84%，CXO（医药研发外包等）权重占比15%。数据来源：国证指数公司，截至2024.12.31 综合来看，港股通创新药ETF（159570）的创新药含量84%，是全市场医药指数中创新药含量最高的！作为最纯的创新药新品，港股通创新药ETF（159570）以其高锐度和高弹性的特征获得了很多投资者的关注。港股通创新药ETF（159570）特点鲜明：更纯粹的创新药（高达84%的创新药权重占比，全市场医药类指数中最高）；最低估的创新药（截至1月22日，指数市销率处于近5年24%分位点）；底层资产是港股，可以T+0交易！目前，港股通创新药ETF联接基金（A类：021030；C类：021031）也已经正式开放申赎，主流互联网基金销售平台均有售，喜欢场外买基或者定投的投资者可以密切关注。关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF(159570)，场外联接(A类：021030；C类：021031)！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。投资人应当阅读《基金合同》等法律文件，了解基金的风险收益特征。港股通创新药ETF（159570）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险等。本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云01-23 09:54
规模同类最大的港股红利指数ETF(513630)最新规模68.21亿元，场内外基金合计规模超85亿元，港股仍具估值优势，吸引资金持续流入
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025年1月22日（星期三）收盘，港股三大指数回调收跌。盘面上，半导体、耐用消费品等板块涨幅居前；家电、房地产等板块跌幅居前。标普港股通低波红利指数震荡整固，最终收跌。 ETF方面，Wind数据显示，截至2025年1月22日收盘，港股红利指数ETF(513630)当日成交额达1.04亿元。港股红利指数ETF(513630)最新规模68.21亿元，最新份额55.18亿份，规模居Wind跨境策略指数ETF第一。港股红利指数ETF(513630)自2023年12月8日上市以来，日均成交额达1.15亿元，产品流动性表现优异。值得一提的是，1月22日，摩根旗下跟踪标普港股通低波红利指数的产品——港股红利指数ETF(513630)及摩根标普港股通低波红利指数基金(A/C份额代码：005051/005052)均已完成2024年第4季度报告（2024年10月1日起至12月31日止）公开披露。据报告数据显示，截至2024年12月31日，港股红利指数ETF(513630)过去一年净值增长率达25.24%，同期业绩比较基准收益率达24.81%，产品凭借优异表现跑赢业绩比较基准。摩根标普港股通低波红利指数基金最新规模为16.87亿元。至此，摩根旗下跟踪标普港股通低波红利指数的产品总规模已超85亿元。指数表现方面，Wind数据显示，截至2025年1月22日收盘，标普港股通低波红利指数（SPAHLVCP.SPI）过去一年涨幅28.83%，大幅超越中证红利指数（000922.CSI）的9.71%及中证红利低波动指数（H30269.CSI）的13.30%。消息面上，1月21日，香港银行间同业拆借利率多数下行，其中，HIBOR隔夜报3.0507%，较前一日下行80.87BP；HIBOR1周报3.4113%，较前一日下行3.04BP；HIBOR1月报3.9%，较前一日下行1.28BP。国信证券表示，港股自2021年年中以来经历了一轮较大级别的回撤，当前主要股指估值均处于历史低位。恒生指数市盈率和市净率分别处于2010年以来17.33%、14.40%分位点；AH股溢价指数为142.39%，港股相较于A股具备一定优势，港股投资性价比凸显。南向资金2024年持续流入港股市场，全年净流入超过8000亿元，内地资金持续看好港股市场后市的表现。大同证券表示，国家鼓励上市公司分红，叠加市值管理并购重组概念的加持。随着“新国九条”及资本市场“1+N”政策的持续推进，2024年以来，在年中披露分红的上市公司数量接近1000家，较往年大幅增加。而这一趋势，预计将在今年继续延续。近期，摩根资产管理推出“红利工具箱”，为中国投资者提供了覆盖A股、港股及亚洲市场的多元化红利投资解决方案。港股红利指数ETF(513630)紧密跟踪标普港股通低波红利指数，用于衡量标普港股通指数内50只波幅最小、收益率高的股票的表现。相关场外指数基金——摩根标普港股通低波红利指数基金(A/C份额代码：005051/005052)，方便场外投资者一键布局港股低波动优质红利股。除了港股红利指数ETF、摩根标普港股通低波红利指数基金和摩根“A系列”ETF及其联接基金，摩根资产管理旗下还有聚焦中国红利资产并追求主动管理回报的摩根红利优选股票型基金（A/C类：021187 /021188）等多只产品，以此助力投资者把握相对“确定性”优质资产的投资机会，并努力提升客户持有体验和获得感。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云01-23 08:05
“星际之门”引爆AI概念！美股三大指数集体收涨，纳指重返2万点，标普500指数盘中创历史新高
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1月22日，美股市场高开高走，三大指数集体收涨，呈现出科技股领涨、中概股多数下跌的分化格局，市场波动背后，“星际之门” 项目成为关键驱动因素。当日收盘时，道琼斯指数涨0.30%，报44156.73点；标普500指数涨 0.61%，报6086.37点，盘中最高触及6100.81点，刷新历史纪录；纳斯达克综合指数涨幅达1.28%，报20009.34点，年内首次收于2万点关口上方。 “星际之门”引爆AI概念特朗普在白宫宣布的“星际之门”项目无疑成为了当日市场的焦点。该项目的巨额投资计划引发了市场对AI领域的广泛关注，并带动了一系列相关概念股的上涨。其中，甲骨文公司股价大涨6.75%，英伟达和微软两家合作伙伴的股价也分别上涨了4.43%和4.13%。值得注意的是，英伟达的总市值借此机会突破了3.6万亿美元大关。此外，Arm Holdings的股价更是飙升了15.93%，成为当日涨幅最大的科技股之一。除了AI概念股外，芯片股也整体走强。费城半导体指数当日上涨1.69%，收于去年7月以来的最高水平。这一表现反映出市场对科技行业未来发展前景的乐观预期。 Truist联席首席投资官Keith Lerner指出，本轮牛市的主导主题是AI和技术，美国经济的韧性、通胀放缓、利率稳定以及财报季开局强劲等因素为股市提供了坚实的背景。科技行业正在重新确立其领导地位，“星际之门”项目凸显了人工智能的长期顺风和变革潜力。需要强调的是，标普成分股中日内涨跌家数比接近1:2，表明涨势广度有所收缩。有分析人士提醒投资者注意市场过热的风险。摩根大通首席执行官杰米·戴蒙就表示，有迹象表明美国股市有些过热，资产价格有点虚高。斯拉股价逆势下跌2.11% 大型科技股多数上涨，按市值排列，苹果涨0.53%，微软涨4.13%，亚马逊涨1.86%，谷歌C涨0.20%，Meta涨1.14%。然而，特斯拉的股价却下跌了2.11%，成为当日表现不佳的大型科技股之一。与此同时，中概股在当日的表现则相对较弱。纳斯达克中国金龙指数下跌0.66%，热门中概股多数走低。其中，理想汽车、小鹏汽车、好未来、新东方、拼多多和百度等公司的股价均有所下跌。不过，也有一些中概股表现强劲，如传奇生物、蔚来、京东、阿里巴巴和腾讯音乐等公司的股价均有所上涨。在个股方面，奈飞表现突出，涨9.69%，收于历史新高。其2024年第四季度财报显示，新增付费用户数创新高，并宣布150亿美元回购计划，第四财季营收102.5亿美元，同比增长16%，超过市场预期；全年营收达到390亿美元，同比增长15.7%。此外，还有一些公司消息也值得关注。据美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）披露，克莱斯勒将召回部分2017-2019款Jeep Cherokee汽车，共计63082辆。原因是动力传输装置（PTU）故障可能导致驱动力不足及驻车功能丧失。而美国铝业公司则发布了第四季度财报，销售额高于市场预期，调整后每股收益也符合预期。该公司还预计2025年铝发货量将达到260万至280万公吨。
金融界01-23 08:04
港股三大指数全线下跌，科网股与互联网医疗股遭遇重挫，黄金股逆势上涨
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港股三大指数全线下跌，科网股与互联网医疗股遭遇重挫，黄金股逆势上涨港股三大指数走势科网股表现分析互联网医疗股的下行趋势黄金股表现分析物业管理与半导体股表现个股动态港股三大指数走势根据TodayUSstock.com报道，1月22日，香港股市的三大主要指数均出现下跌，表现疲软。恒生指数下跌1.34%，恒生科技指数跌幅为1.97%，国企指数跌1.59%。整体市场情绪较为低迷，导致了多数个股的下行走势。科网股表现分析科网股表现低迷是导致港股下跌的主要原因之一。哔哩哔哩-W跌幅6.16%，京东集团-SW跌4.42%，美团-W跌3.34%，阿里巴巴-W跌2.83%，快手-W跌2.65%，网易-S跌1.91%，腾讯控股跌1.19%，小米集团-W跌0.42%。整体而言，科网股因市场的不确定性及整体经济放缓遭遇了较大的压力。互联网医疗股的下行趋势互联网医疗股的表现同样不容乐观，麦迪卫康跌幅达到10.42%，阿里健康跌4.02%，京东健康跌3.14%。这些公司面临着政策环境和市场需求放缓等多方面挑战。然而，叮当健康逆市上涨，涨幅为2.27%，表明部分互联网医疗股仍具备一定的抗跌能力。黄金股表现分析黄金股在当前市场环境下逆势上涨。灵宝黄金上涨13.89%，中国白银集团上涨3.77%，老铺黄金上涨5.7%。金价的上涨及机构看好黄金行业的前景是推动黄金股上涨的重要因素，尤其是在经济不确定性较高的背景下，黄金作为避险资产的吸引力进一步提升。物业管理与半导体股表现在物业服务与管理板块，华润万象生活跌幅为3.13%，中海物业下跌2.98%，碧桂园服务跌幅为2.96%。整体来说，房地产市场的疲软影响了这些物业股的表现。相较之下，半导体股表现较为强势，英诺赛科上涨5.18%，中芯国际上涨2.39%。这些公司受益于全球半导体需求的增长和来源：今日美股网
今日美股网01-23 00:10
美股早訊丨特朗普宣佈“星際之門（Stargate）”專案，大規模投資人工智能基礎設施
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.com报道，隔夜，美股市场表现强劲，三大指数高开高走，高位震荡。其中，科技巨头FAANMG表现突出，亚马逊上涨2.11%，奈飞上涨1.35%，Alphabet A上涨1.05%，Meta上涨0.60%。英伟达收涨2.2%，市值登顶全球第一。另一方面，能源市场表现疲软，布伦特原油期货下跌1.07%，收于每桶79.29美元；WTI原油期货跌幅达2.55%，收于每桶75.89美元。美元走势分析：利率差异与关税溢价的影响根据美国银行全球研究分析，美元在特朗普总统就职日表现疲软，主要由于就职演讲未提及“贸易赤字紧急状态”。利率差异通常是驱动美元走势的重要因素，但当前美元表现超出利率差异所能解释的范围，这被市场视为“关税风险溢价”的反映。 AI板块前景：Stargate项目与科技巨头投资趋势美国总统特朗普宣布，OpenAI、软银和甲骨文联合成立“星际之门（Stargate）”项目，计划投资5000亿美元建设人工智能基础设施。科技巨头如微软、亚马逊、Alphabet、Meta均计划增加资本开支，投资方向集中于服务器、数据中心和网络基础设施。纳斯达克技术分析：震荡上行与阻力位预测纳斯达克综合指数在1月21日的4小时K线图显示，指数震荡上行，接近前期高点19939.02点。从技术指标看，EMA均线三线多头发散，MACD金叉，布林线开口扩大，预计指数将延续反弹，但需关注上方阻力位。公司财报发布：重点关注企业业绩预期本周多家公司即将发布财报，包括P&G、强生公司、雅培、前进保险、联合租赁和哈里伯顿。投资者需密切关注其业绩表现及对未来的指引。市场简讯精选：利率、汽车与贸易政策焦点美联储降息预期：CME数据显示，1月维持利率不变的概率为99.5%，降息的概率较低。美国电动汽车市场：特朗普撤销了拜登关于2030年电动车比例50%的行政命令，强调燃油车的重要性。贸易政策预期：特朗普可能利用对加拿大和墨西哥商品征收高关税的威胁，重新谈判美墨加贸易协定。编辑观点综合分析，美股市场表现反映出科技股和AI板块的强劲支撑力，而能源市场因原油价格波动承压。美元走势仍受政策不确定性影响，投资者需警惕贸易政策可能带来的风险。AI基础设施的高额投资展现了未来发展潜力，但需要持续关注市场竞争和政策影响。名词解释 FAANMG：指Facebook（现为Meta）、亚马逊、苹果、Netflix、微软和Alphabet（Google母公司）六大科技公司。 Stargate项目：OpenAI、软银和甲骨文联合投资的人工智能基础设施建设项目。关税风险溢价：因关税政策不确定性导致的市场额外风险评估。 2025年相关大事件 2025年1月20日：特朗普宣布成立Stargate项目。 2025年1月15日：美联储公布最新利率决议，维持现有利率不变。 2025年1月10日：蔚来汽车发布新一代纯电动车型，销量增长显著。来源：今日美股网
今日美股网01-23 00:10
港股大回调，创新药逆市坚挺收红！高纯的港股通创新药ETF(159570)涨0.32%，机构：医保“丙类”目录有望为创新药商保支付提供支持！
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今日，港股三大指数集体回调，恒生科技指数、恒生中国企业指数跌超2%，恒生指数跌超1%，重回2万点下方。恒生综合行业中，各行业集体走低，医疗保健业、电讯业跌幅较小。医药板块内，国证港股通创新药指数震荡走高，收涨0.57%，成分股近半飘红：亚盛医药涨超13%，晶泰控股涨超10%，康方生物涨超6%，云顶新耀涨超3%，金斯瑞生物科技涨超2%，信达生物涨超1%，乐普生物、三生制药微涨。下跌方面，药明生物跌超3%，药明康德、石药集团跌超1%，中国生物制药微跌，百济神州收平。市场热门ETF方面，港股通创新药ETF（159570）逆市红盘收涨0.32%，成交额超4500万元，换手率6.88%，交投高度活跃！自2024年1月22日上市以来，港股通创新药ETF（159570）2024全年涨幅6.78%，高居同类第一！资金积极布局创新药，港股通创新药ETF（159570）近5日获资金增仓947万元！近10日、20日和60日也均录得资金净流入，近60日获资金净流入超3.3亿元，净流率高达近90%！港股通创新药ETF（159570）基金份额保持上市高位！截至1月21日，最新基金份额6.99亿份，最新基金规模6.46亿元，均居于基金上市以来高位！从估值角度看，截至1月21日，港股通创新药ETF（159570）标的指数（国证港股通创新药指数）市销率为3.38，近5年的历史分位点为23.62%，意味着目前的估值低于近5年76%的时间，具有较高性价比，中长期配置性价比凸显！【机构评医药：创新+老龄化+出海，看好结构性机会】华源证券认为，2018年医保局成立以来，行业持续受到医改的结构性影响，2018-2020年集采类资产受到冲击，CXO和消费类资产表现突出，2020-2022年核心资产阶段性表现较好，疫情类资产表现亮眼。2023年以来中药和创新药表现较好，尤其2024年以来，创新药表现突出。整体来看，2018年至今医药指数下跌16%，2023年以来医药指数下跌25%，剔除三年疫情影响，2023年指数表现延续了新医改以来的走势。目前医改已进入深水区，华源证券认为，对行业影响已基本触底，多项措施已呈常态化趋势，边际好转可期，医药有望企稳回升。2018年医保局成立以来，围绕“三医”联动，持续加大改革力度。1）医保方面，启动DRG/DIP支付方式，推动个账改革，发展商保，形成多元化支付体系等；2）医药方面，持续推动药品和耗材带量采购，推出“比价政策”等；3）医疗方面，整顿行业，净化医疗环境等。医药估值持续消化，溢价率处于历史低位。华源证券选取近十年医药生物行业PE(TTM)估值，以申万全A为基数，分析医药生物行业估值溢价情况，2020年医药行情由新冠疫情影响，医药整体估值大幅提升，医药生物相对全A估值溢价接近1倍，开启新一轮牛市。随后一直回调，处于近十年相对低位。截至2025年1月12日，申万医药板块整体PE估值为28.82X，在申万一级分类中排第12。医药工业业绩企稳，2025年上市公司业绩或呈前低后高。2024年1-11月，中国医药制造业累计收入达2.26万亿，同比基本持平；医药制造业累计利润总额为3050.7亿元，同比下降2.7%，判断主要是2024年行业整顿的延续产生了一定影响。但从趋势上来看，2024年以来，利润端下降幅度相比2023年已经企稳。上市公司业绩方面，2024年三季度实现营收6055.2亿元，同比增长1%，相较2024年二季度增速转负为正，实现归母净利润413.4亿元，同比下降14.4%。（来源：华源证券20250122《医药行业投资策略（2025）：创新+老龄化+出海，看好结构性机会》）【机构：医保“丙类”目录有望为创新药商保支付提供支持】中银证券表示，消息面上，根据医保局召开医保部门“保障人民健康赋能经济发展”主题新闻发布会，第一版医保“丙类”目录将在2025年发布，作为基本医保药品目录的有效补充。医保“丙类”目录有望在商业保险的报销范围及报销比例制定方面提供支持，“医保+商保”多元化支付有望缓解支付压力，带来创新药行业的回暖。具体来看，丙类目录为基本医保药品目录的有效补充，聚焦因超出“保基本”功能定位暂时无法纳入医保目录但创新程度很高、具有显著临床应用价值、患者获益显著的药品。丙类目录药品可不计入医疗机构基本医保自费率指标。医保局将积极引导支持惠民型商业健康保险产品将丙类目录药品纳入产品责任保障范围，并打通丙类目录与基本医保目录间的通道。此前商业保险在发展中的一大痛点为信息不对称，难以精准定价及设计产品。商保在具体创新药支付上缺乏药品销售数据，只能依赖第三方统计进行估算，决定是否纳入报销及报销比例。医保“丙类”目录有望在商业保险的报销范围及报销比例制定方面提供支持。在此背景下，“医保+商保”有望缓解支付困境。“医保+商保”多元化支付一方面有望通过增加支付方来增加支付额度，缓解支付压力。多元化的支付方也可以实现多元灵活的支付标准，兼顾公平及效率问题。“丙类”目录通过商业保险支付的方式为创新药提供了新的市场空间，鼓励药企研发更多高价值、高创新性的药物，有望带来中国创新药行业的回暖。同时，“丙类”目录为创新药提供了进入市场的缓冲地带，通过商保支付降低患者的经济负担，有助于创新药更快被患者接受和使用。中银证券表示，建议关注三条主线：（1）具备稳健增长能力的领域。医疗器械和药品是最先经历集采的板块，不少品种受到的降价影响已经逐步出清，且竞争格局也已经相对稳定。（2）2025年，CXO板块和医疗设备板块。随着国内投融资以及财政政策的向好，后续有望逐步迎来反转。（3）创新领域建议关注进入上市兑现或者销售放量阶段，以及未来具备出海能力的企业。（来源：中银证券20250120《医保“丙类”目录有望为创新药商保支付提供支持》）【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570）】港股通创新药ETF（159570）紧密跟踪国证港股通创新药指数，旨在反映港股通创新药产业上市公司的运行特征。在最新一次调整中（2024年12月16日），国证港股通创新药指数新纳入5只成分股：晶泰控股、东阳光长江药业、科济药业、乐普生物、宜明昂科，成分股增至39只。值得注意的是，最新纳入的5只成分股均布局创新药，指数纯度进一步提高！注：仅为成分股展示，不做个股推荐数据来源：国证指数公司，截至2024.12.31 港股通创新药ETF（159570）标的指数前十大持仓股和对应权重如下：注：仅为成分股展示，不做个股推荐数据来源：国证指数公司，截至2024.12.31 从上述成份股列表中可以看出：港股通创新药ETF（159570）100%布局创新药产业链，前十大权重合计占比超67%，龙头属性突出！成份股中进一步细分行业来看，创新药权重占比高达84%，CXO（医药研发外包等）权重占比15%。数据来源：国证指数公司，截至2024.12.31 综合来看，港股通创新药ETF（159570）的创新药含量84%，是全市场医药指数中创新药含量最高的！作为最纯的创新药新品，港股通创新药ETF（159570）以其高锐度和高弹性的特征获得了很多投资者的关注。港股通创新药ETF（159570）特点鲜明：更纯粹的创新药（高达84%的创新药权重占比，全市场医药类指数中最高）；最低估的创新药（截至1月21日，指数市销率处于近5年24%分位点）；底层资产是港股，可以T+0交易！目前，港股通创新药ETF联接基金（A类：021030；C类：021031）也已经正式开放申赎，主流互联网基金销售平台均有售，喜欢场外买基或者定投的投资者可以密切关注。关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF(159570)，场外联接(A类：021030；C类：021031)！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。投资人应当阅读《基金合同》等法律文件，了解基金的风险收益特征。港股通创新药ETF（159570）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险等。本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云01-22 16:58
港股收评：恒指再失2万点，教育股大跌，黄金股逆势活跃
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港股三大指数低开低走止步6连涨行情，恒生科技指数午后一度跌近3%，最终收跌2.4%，恒指、国指分别下跌1.63%及1.96%，恒指失守2万点关口，市场情绪趋于谨慎。盘面上，大型科技股全线下跌，京东跌超4%，美团跌3.8%，阿里巴巴跌3%，快手跌2.5%，百度、小米、网易、腾讯皆跌超1%；大金融股(银行、保险、券商)低迷拖累大市走低；教育股大幅下跌，Q2业绩及Q3指引逊预期，新东方大跌超24%，东方甄选跌超2%；昨日强势的内房股、物管股走低，碧桂园跌近15%表现最差，该股昨日大涨17.5%；Q4淡季叠加汇率贬值业绩承压，航空股集体下跌，家电股、濠赌股、汽车股、餐饮股、重型基建股、石油股齐跌。另一方面，黄金股逆势上涨，半导体股部分延续涨势，龙头中芯国际盘中再刷阶段新高。具体来看：教育股大跌，新东方大跌超24%，神通机器人教育跌超14%，思考乐教育、21世纪教育等跟跌。消息面上，新东方发布截止2024年11月30日的第二季度业绩，虽然净营收达到了10.4亿美元，同比增长19.4%，净利润也有3193.1万美元，同比增长6.2%，但经营利润却大幅下滑，仅为1925.5万美元，较上年同期的2134万美元下降了9.8%。Non-GAAP下经营利润更是暴跌45.8%，至2758万美元。公司还公布第三季度营收指引约为10.1亿美元至10.3亿美元，远低于市场预估的13.2亿美元。内房股全线下跌，碧桂园跌超14%，雅居乐集团跌超8%，世茂集团跌超6%，中梁控股、融信中国等跟跌。航空股普遍弱势，中国南方航空、中国飞机租赁跌超4%，中国国航、美兰航空、中国东方航空等跟跌。民航局数据显示，2024年全行业同比减亏206亿元，总体实现扭亏为盈。家电股走低，美的集团跌超3%，创维集团、海信家电、海尔智家跟跌。黄金股走高，灵宝黄金涨超15%，中国白银集团涨超5%，山东黄金、招金矿业跟涨。消息面上，国际金价持续走强，伦敦金现盘中涨至2752.92美元，创2024年11月初以来新高。影视娱乐股涨幅居前，新石文化涨超11%，中国创意控股涨超7%，欢喜传媒、一元宇宙等跟涨。消息面上，据猫眼专业版数据，截至1月22日下午15点，2025春节档新片累计票房达3.39亿，其中，《射雕英雄传：侠之大者》《哪吒之魔童闹海》《唐探1900》目前分列预售票房榜前三位。个股异动卓悦控股午后断崖式跳水，最终收跌61.11%至0.21港元。消息面上，该公司在1月20日发布公告称，公司的附属公司与海南丰和汇电商有限公司于1月19日，就有关集团可能与丰和汇的潜在策略性合作计划订立不具法律约束力的合作备忘录，代表协议双方的初步共识，可能的合作须待协议双方订立正式合作协议后落实。今日，南向资金净买入41.71亿港元，其中港股通（沪）净买入32.11亿港元，港股通（深）净买入9.6亿港元。展望后市，国泰君安指出，目前，考虑外部风险因素落地、前期压力已释放，市场的情绪修复将有望逐步转为波动中对预期修正逻辑的定价，港股后市配置建议仍以杠铃策略为主，但现阶段具备现金流属性和成长预期、相对低估的成长股弹性表现更强。
格隆汇01-22 16:38
ETF甄选 | 三大指数集体收跌，通信、人工智能、黄金等ETF逆势上涨
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025年1月22日，市场全天震荡下跌，三大指数集体收跌。截至收盘，沪指跌0.89%，深成指跌0.77%，创业板指跌0.54%。板块方面，贵金属、电源设备、保险等板块涨幅居前，房地产服务、房地产开发、商业百货等板块跌幅居前。 ETF方面，或受相关消息刺激，通信、人工智能、黄金等相关ETF表现亮眼！【工业和信息化部：推动信息通信业发展实现三个“升级”】消息面上，1月21日，在国务院新闻办公室举行的“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会上，工业和信息化部相关负责人表示，2024年以来，我国5G、工业互联网等新型信息基础设施加快发展，加速与实体经济融合。2025年，我国信息通信业发展将实现三个“升级”。2025年，将继续抓好“建、用、研”，推动信息通信业发展实现三个“升级”。网络演进升级，完善“双千兆”网络升级政策，试点部署万兆光网，有序推进算力中心建设布局优化。在融合应用升级方面，2025年，还将打造5G应用“扬帆”和“5G+工业互联网”升级版，加快新一代信息技术全方位全链条普及应用。在创新能力升级方面，加大5G演进和6G技术创新投入，适时扩大电信业务开放。中国银河证券表示，2024年全球6G发展大会在上海成功开幕，标志着6G技术逐步提速。6G以其高传输速率、低延迟和全新应用场景如通感融合、人工智能融合及泛在物联，展现巨大潜力。其核心特点为天地一体化及人工智能融合，带宽预计远超5G，频段或达太赫兹级别。6G应用场景涵盖沉浸式通信、超高可靠低时延等，泛在连接解决无覆盖地域通信，通感及通智算一体化则新增感知与AI元素。人工智能与6G融合将推动产业链互补，提升智能化水平。运营商资本开支逐步转向5.5G及智算基础设施。6G前沿技术如超大规模天线阵列等不断突破，看好以三大运营商为首的6G硬件产业链发展前景。相关ETF：通信ETF(515880)、通信ETF(159695)、通信设备ETF(159583)、通信ETF基金(159511)、5G通信ETF(515050) 【投资5000亿美元AI基础设施，带来新的市场机会】消息面上，美国总统特朗普于1月21日宣布，日本软银集团、美国OpenAI和美国Oracle公司将共同投资5000亿美元，在四年内开发美国的人工智能基础设施。申万宏源表示，2025年将是国产初创AI芯片规模出货的元年。在外部环境复杂多变的情况下，AI算力国产化的需求持续提升，这为众多国产AI芯片企业提供了发展的窗口期，预计这些企业将向多行业渗透，带来新的市场机会。公司在SaaS、信创、AI等领域的布局有望进一步提升估值。特别是在经济乐观预期和自主可控支持政策的推动下，这些公司的B端及G端业务有望实现快速增长。相关ETF：创业板人工智能ETF华宝(159363)、人工智能AIETF(515070)、AI人工智能ETF(512930)、人工智能AIETF(515980)、人工智能AIETF(159819) 【多家黄金行业上市公司业绩预增，央行增持对金价支撑】消息面上，近期黄金行业多家上市公司发布了2024年度业绩预增公告。其中紫金矿业预计净利润增幅约为51.5%；赤峰黄金的净利润预计将同比增长115.19%至123.90%；山金国际预测净利润将达到21.4亿至22.4亿元，同比增幅为50.25%到57.27%；湖南黄金的净利润变动幅度则预计在60.0%至90.0%之间。华源证券分析认为，2024年11月金价的回调主要是由于美国大选结果公布后市场的反应及短期经济数据的影响，而当前的金价可能已经反映了相应的边际变化，形成了底部区间。随着“降息交易”和“特朗普2.0”双重主线的催化作用，加上保护主义抬头和大国之间的竞争加剧，央行增持黄金储备将对金价构成强有力的支撑。短期内，美联储降息预期的变化以及特朗普新政可能会主导金价走势。长远来看，在美国货币政策和财政政策双宽松、美元信用收缩以及去美元化的背景下，预计黄金仍有中长期上涨的空间。相关ETF：黄金股票ETF(159321)、黄金股票ETF(517400)、黄金股ETF(159562)、黄金股ETF基金(159315)、黄金股ETF(517520) 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云01-22 16:18
ETF市场日报 | 又见跨境ETF涨停！QDII热度持续高涨
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5年1月22日，Wind数据显示，A股三大指数今日集体回调，截止收盘，沪指跌0.89%；深证成指跌0.77%；创业板指跌0.54%。沪深两市成交额达到11359亿元，较昨日缩量694亿。涨幅方面，德国ETF(159561)涨停具体来看，德国ETF(159561)涨停，日经225ETF易方达(513000)涨超6%，德国ETF(513030)涨超5%，沙特ETF(520830)、法国CAC40ETF(513080)涨超4%，日经ETF(513520)、标普生物科技ETF(159502)、日经225ETF(513880)跟涨。有机构认为，近期A股市场整体表现较弱，投资者情绪低迷，导致大量短线资金寻找新的突破口。跨境ETF由于其能够间接投资海外市场（如美股、欧股等），且这些市场在过去一段时间内表现相对较好，吸引了资金流入。基金公司提醒投资者，尽管跨境ETF近期表现火爆，但高溢价现象不可持续，且存在市场回调、汇率波动等风险。投资者需警惕盲目跟风炒作，避免因市场情绪逆转或海外市场回调而遭受损失。跌幅方面，房地产板块回调居前中诚信国际认为，2024年房地产销售规模降幅扩大，土地投资及新开工仍处于低位，随着利好政策的密集出台，行业整体出现回暖迹象；预计2025年行业销售及投资下行压力仍在，但考虑到利好政策深度及广度仍有提升空间，“止跌回稳”将成为行业主基调。活跃度方面，跨境ETF换手率持续高位成交额方面，华宝添益ETF(511990)、银华日利ETF(511880)成交额均超百亿元。法国CAC40ETF(513080)成交额居股票类产品首位。换手率方面，10只跨境产品换手率进入市场TOP10，其中德国ETF(159561)换手率超10倍，法国CAC40ETF(513080)、沙特ETF(520830)换手率居前。跨境ETF通常支持T+0交易机制。这意味着投资者可以在交易日内买入并在当天卖出跨境ETF份额，从而实现日内交易。这种交易机制为投资者提供了更高的灵活性和交易机会。 ETF发行市场方面，明日将有3只ETF上市具体来看，上市的有A500ETF融通(159379)、天弘180指数ETF(530080)、广发人工智能ETF科创(588760)。 ETF批量上市对市场有多方面影响。一方面，它丰富了投资者的选择，尤其是为中低风险偏好投资者提供了更多差异化工具。例如，首批基准做市信用债ETF的发行，改善了信用类债券ETF供给有限的局面，提升了市场流动性。另一方面，ETF的批量上市也带来了一些挑战，如部分ETF因流动性不足而出现高溢价现象，存在套利风险。总体来看，ETF批量上市为市场注入了活力，但也需要投资者理性对待其潜在风险。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云01-22 16:18

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