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美国11月CPI数据即将公布，备受市场热议，纳指100ETF(159660)盘中净申购超1500万元，连续三日合计“吸金”2400万元，份额创近阶段新高！

地时间12月10日，美东时间周二，美股三大指数集体收跌，投资者聚焦可能影响美联储下周利率决定的关键通胀报告。截至收盘，道指跌0.35%，纳指盘中最高上涨至19887.08点，创盘中历史新高，最终收跌0.25%，标普500指数跌 0.30%。纳斯达克100指数收跌0.39%。大型科技股涨跌不一，苹果涨1.61%，微软涨0.55%，Meta跌1.64%，特斯拉涨0.15%，谷歌A涨0.49%，亚马逊跌0.41%，英伟达跌2.6%。截至2024年12月11日 14:21，纳指100ETF(159660)多空胶着，最新报价1.7元在平盘位置震荡，盘中成交额已超6200万元，换手率4.3%。资金流入方面，纳指100ETF（159660）昨日资金净流入超680万元。纳指100ETF今日盘中再获资金净申购，截至目前，该基金净申购份额已达900万份，净申购金额已超1500万元，至此已经连续三日吸金，合计金额近2400万元。规模方面，纳指100ETF最新规模达14.42亿元。份额方面，纳指100ETF最新份额达8.55亿份，创近1月新高。数据显示，杠杆资金持续布局中。纳指100ETF前一交易日融资净买额达143.20万元，最新融资余额达2735.75万元。业内机构预期，美国经济可望维持不俗增长，尽管“软着陆”仍是该行预测的基本情景，惟视乎新一届政府未来出台的新政策，美国经济“不着陆”发生的可能性增加。该机构预计美联储下周议息会议将降息25个基点，明年再进一步降息3次，每次幅度为25个基点。由于降息将利好美国经济，加上各种环球丢弃政治与市场不确定性势挑起避险需求，该机构预期美元转弱需时，未来3至6个月仍维持强势。美股现时估值不低，除了受惠于减息前景外，亦看好美股盈利增长具支持。该机构指出，市场目前预期美国企业明年盈利增长15%，而候任总统特朗普延长减税与放宽行业监管等潜在政策，也有望利好美股表现。纳指100ETF（159660）紧密跟踪纳斯达克100指数，该指数成分股由纳斯达克股票市场100家上市规模最大、最具创新性的非金融公司组成，其中七大科技巨头为重仓标的。在人工智能的时代浪潮之下，目前全世界AI领域布局和积淀最领先、最深厚的科技巨头仍然集中在纳斯达克，比如微软、苹果、谷歌、英伟达、Meta等等，这些AI巨头无一例外都是纳斯达克100指数的前十大权重股，纳斯达克100指数前十大权重占比超50%，龙头属性集中。纳指100ETF（159660）及其联接基金（A类：018966；C类：018967）有望受益于科技巨头公司亮眼的业绩以及回购和派息计划带动的市场行情。纳指100ETF（159660）管理费0.5%/年，明显低于市场主流的费率结构，费率优势明显，省到就是赚到。关注美股顶级科技巨头，认准低费率的纳指100ETF(159660)，场外联接(A类：018966；C类：018967) 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。纳指100ETF均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-11

银行间主要利率债收益率多数转为下行，国开ETF(159650)成交额超4300万元，盘中价格持续创历史新高

今日（2024年12月11日），A股三大指数涨跌不一，沪指涨0.11%，深成指涨0.09%，创业板指跌0.35%，全市场超3200只个股上涨。板块题材上，消费电子、上海国企改革、量子科技、食品加工与制造板块涨幅居前；保险、Sora概念跌幅居前。债市方面，12月11日，银行间主要利率债收益率多数转为下行，10年期国开活跃券“24国开15”收益率下行0.75bp，10年期国债活跃券“24附息国债11”收益率下行0.4bp，30年期国债活跃券“24特别国债06”收益率下行0.15bp。国开ETF（159650）涨3个基点，盘中价格最高报105.911元，创历史新高，成交额超4300元，今年来涨幅3.04%，最新规模超52亿元。银河证券表示，会议表述积极，较超预期的“适度宽松的货币政策”定调下，短期或有股债双牛，但也仍需关注近期将召开的中央经济工作会议的表述。本次会议的表述中，首提并强调要“实施更加积极有为的宏观政策，加强超常规逆周期调节”，政策基调较为积极，宽货币但尚未宽信用的过渡期，流动性宽松或带动股债双牛。另本次会明确提及要稳住股市，对权益市场的提振作用可能更强，短期权益市场或更为受益，政策层面的超预期提振仍需关注即将召开的中央经济工作会议对明年经济更加详细和完善的表态。从历史经验来看，近年来12月会后5-10个交易日内10Y国债收益率下行概率更高，历史经验也显示会后构成中长期利率持续回升的概率不大。当前十债已处于1.95％的绝对历史低位，也要警惕短期快速下行后的回调风险。国开ETF（159650）投资标的为银行间市场国开债。政策性金融债的信用评级高、体量大、流动性好，是较为稳健的投资标的。因此，博时中债0-3国开行ETF的产品特点具有流动性好，信用风险低，低波动、小回撤的特点，风险收益比较佳，可现金申赎、场内交易灵活，是短久期配置的较好工具。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-11

中证A500ETF景顺(159353)盘中交投活跃，高层定调货币政策适度宽松！“稳住股市”预期向好

2024年12月11日午间，A股三大指数震荡走高，上证指数涨0.22%，深证成指涨0.43%，创业板指涨0.08%；北证50跌0.64%。半日下来，沪深两市成交额11297亿元，较前一个交易日缩窄3752亿元。板块题材上，消费电子、上海国企改革、量子科技、食品加工与制造板块涨幅居前；保险、Sora概念跌幅居前。 ETF方面，截至2024年12月11日午间收盘，中证A500指数(000510)上涨0.13%，成分股利亚德(300296)上涨11.56%，移远通信(603236)涨停，建元信托(600816)上涨7.47%，晶晨股份(688099)上涨6.00%，金螳螂(002081)上涨5.61%。中证A500ETF景顺(159353)半日成交额达4.17亿元，换手率2.69%。资金流入方面，拉长时间看，截至2024年12月10日，中证A500ETF景顺(159353)近22个交易日内有14日资金净流入，合计“吸金”37.27亿元。中证A500ETF景顺跟踪的A500指数通过行业均衡、ESG评级筛选、互联互通筛选等科学编制理念布局A股核心资产和负责任企业，有望作为个人投资者挂钩A股资本市场向上贝塔的底仓工具。消息面上，中共中央政治局12月9日召开会议，分析研究2025年经济工作。会议指出，明年要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加强超常规逆周期调节；大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。会议强调，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市。 12月10日，上海市印发《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025-2027年）》，力争到2027年，在集成电路、生物医药、新材料等重点产业领域培育10家左右具有国际竞争力的上市公司，形成3000亿元并购交易规模。华宝证券指出，展望后市，12月9日中共中央政治局会议释放了“适度宽松的货币政策”以及“稳住股市楼市”的信号，有助于进一步提振市场信心，随着市场情绪的修复，市场有望呈现轮动上涨格局；板块方面，顺经济周期相关的消费、金融或相对更优，可关注A股核心资产宽基指数，如沪深300、A500等。中信建投认为，近期市场从盈利预期、流动性预期和风险偏好层面都呈现一定的改善迹象。前期政策发力的领域已初见成效，且预计12月重要会议政策部署将扩围加力。从配置季节性看，岁末年初险资和其他中长期资金流入也值得期待。继续看好跨年行情，短期如市场还有震荡回调，投资者可重点关注布局机会。景顺长城中证A500ETF (159353)费率处于全市场股票指数基金费率最低一档水平，管理费、托管费分别为0.15%/年、0.05%/年，助力投资者一键低成本布局A股核心资产。场外投资者可关注景顺长城中证A500ETF联接基金（A类：022444；C类：022445）。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-11

港股午评：恒指高开低走午盘持平，科指半日跌0.23%，科技股多数走低，消费股普涨

金融界12月11日消息，周三，港股三大指数高开后再度震荡回落集体转跌，截止午盘，恒生指数持平报20310.34点；恒生科技指数跌0.23%报4581.18点，国企指数涨0.08%报7312.22点，红筹指数涨0.78%报3744.98点。盘面上，大型科技股多数走低但总体跌幅不大，美团、小米、京东跌超1%，腾讯、网易、阿里巴巴飘绿，百度、快手涨幅在1%以内；生物医药B类股走强，微创机器人大涨23%领衔上涨，科济药业、歌礼制药涨幅可观；内需消费股普涨，华润饮料、农夫山泉、统一企业中国皆走俏；消费电子股表现活跃，TCL电子大涨超8%，金价站上2700美元大关，黄金股集体上涨，钢铁股、燃气股、航空股、重型机械股多数上涨。另一方面，内险股普遍弱势，中国太保、新华保险、中国太平皆走低，影视娱乐股、手游股、化妆品股普跌，莎莎国际录得3连跌。企业新闻复星旅游文化(01992.HK)：拟溢价约95.00%私有化，今日九时复牌。商汤(00020.HK)：拟折价6.3%配售18.65亿股股份，筹资27.87亿港元。中国人寿(02628.HK)：2024年累计原保险保费收入约6443亿元，同比增长4.8%。禹洲集团(01628.HK)：11月合约销售额7.81亿元，同比增长11%。今年累计合约销售额72.5亿元。上海医药(02607.HK)：SRD4610获得美国FDA孤儿药资格认定。帝国科技集团(00776.HK)斥100万元收购Smart System 51%股权。嘉艺控股(01025.HK)拟“1供3”供股，筹集最多约4400万港元。合生创展集团(00754.HK)：前11个月总合约销售金额156.66亿元。合景泰富集团(01813.HK)：11月预售额为6.50亿元。机构观点银河证券：近期，国内将迎来12月中央政治局会议和中央经济工作会议的召开，稳增长政策有望进一步加码。当前港股估值处于相对低位水平，盈利能力体现出一定韧性，后续行情走势的关键仍在于国内稳增长政策的力度和经济基本面修复的节奏。中泰国际：在政策强预期叠加年末粉饰窗橱效应下，港股大盘仍有一定的上行动能。在交易政策预期的初期，消费互联网、内险、家电、博彩、文旅、生物医药、消费电子板块或有较佳弹性。中长期而言，新质生产力、“两重”建设等为确定性较高的财政投向，内部建设相关度较高的新基建、旧改、高端制造板块有望展现更好的韧性。内银、电讯、能源等高股息央国企继续攻守兼备。国泰君安：12月国内政策思路明确，市场风险偏好有望提升，分子端仍有改善预期。外部扰动仍围绕远期不确定性，年底国内预期有望改善，港股配置思路回归内部确定性。伴随美债利率震荡+人民币汇率年底阶段企稳，港股跨年行情有望展开，推荐高分红+内需相关品种底仓配置，同时重视恒生科技为代表的优质成长股反弹机会：1）重视弹性机会：EPS改善的港股互联网龙头与优质成长股，受益国内政策支持、自主可控能力增强、盈利有韧性或景气回升：包括医药/电子/汽车/新能源；2）受益内需支持品种：平价消费/家电；3）汇率企稳阶段，推荐高分红底仓，优选分子端稳定性，兼顾央国企并购重组与化债政策受益，关注：金融/能源/电信/材料/公用等。中金：港股市场在11月中旬回撤后企稳反弹，恒指逼近两万点。此修复不仅因会议前的日历效应，更因政策改善预期。市场期待解决信用收缩问题，需压降融资成本、提振投资回报。投资者预期央行降准降息，但受利差、汇率等约束；同时关注中央经济工作会议对财政政策定调，预期赤字率上调，但新增财政支出规模需更大。外部不确定性如特朗普政策和关税调整影响市场，但美联储降息预期或减少扰动。当前震荡结构为基准情形，关税等扰动或提供买点，政策超预期可能推高市场，但长期投资者应转向结构投资。

金融界2024-12-11

场内ETF资金动态：昨日机器人上涨

2024年12月11日A股三大指数微涨，截至午间收盘上证指数上涨0.22%，报3430.25点，深证成指上涨0.43%，报10859.05点，创业板指上涨0.08%，报2265.8点。根据巨灵财经统计的数据显示，2024年12月10日场内ETF基金中机器人（159526）领涨，涨幅为5.44%，排名靠前的线上ETF（159793）、机器人YH（562360）、机器人业（159551），涨幅分别为4.68%、4.48%、4.21%。基金代码基金简称涨幅（%）最新基金规模（亿）最新流通份额（亿）收盘价 159526 机器人 5.44 1.18 0.9096 1.30 159793 线上ETF 4.68 0.42 0.4676 0.89 562360 机器人YH 4.48 1.76 1.8447 0.96 159551 机器人业 4.21 1.36 1.1992 1.14 513220 互联网30 4.20 2.00 1.7511 1.14 159770 机器人AI 4.14 9.94 10.9709 0.91 562500 机器人 4.04 28.48 32.5169 0.88 159607 中概互联 3.86 19.06 20.2583 0.94 159605 互联中概 3.72 77.06 81.3749 0.95 513260 恒科技 3.51 15.95 13.1824 1.21 513580 HS科技 3.44 23.51 37.2612 0.63 513070 HK消费50 3.44 1.57 1.3776 1.14 513380 科技恒生 3.42 36.69 31.9039 1.15 159559 机器人基 3.41 0.93 0.8058 1.15 159729 互联ETF 3.33 0.99 1.2256 0.81 下跌方面，2024年12月10日跌幅最大的是标普生科（159502），跌幅达到1.48%。排名靠前的纳指100 （513110）、纳指（159659）、纳指基金（159501），跌幅分别为1.37%、1.36%、1.35%。基金代码基金简称跌幅（%）最新基金规模（亿）最新流通份额（亿）收盘价 159502 标普生科 -1.48 8.33 7.8332 1.06 513110 纳指100 -1.37 17.74 9.8844 1.80 159659 纳指 -1.36 22.98 13.7274 1.67 159501 纳指基金 -1.35 59.17 40.4999 1.46 513870 纳指指数 -1.34 6.89 4.6667 1.48 159660 纳指100 -1.33 14.54 8.5515 1.70 159632 纳斯达克 -1.28 96.26 54.0772 1.78 159513 纳指大成 -1.21 54.32 41.4355 1.31 560220 2000基金 -1.19 0.60 0.5172 1.16 513390 纳指基金 -1.13 17.90 10.1938 1.76 159696 纳100ETF -1.10 12.14 8.3982 1.45 159622 创新药AH -1.09 1.90 2.3260 0.82 517120 创新药50 -0.96 3.36 6.5297 0.52 520700 创新药WJ -0.96 1.00 1.0708 0.93 159577 美国50 -0.94 9.00 7.1067 1.27 从成交量上来看，2024年12月10日成交量最大的是恒生互联（513330），成交量为16462.04万份。排名靠前的恒生科技（513130）、恒指科技（513180）、香港证券（513090），成交量分别为12652.48万份、11570.92万份、8051.95万份。基金代码基金简称成交量（万份）净申购金额（万）涨跌幅（%）收盘价 513330 恒生互联 16462.04 -7.18 2.77 0.45 513130 恒生科技 12652.48 -1.23 3.33 0.62 513180 恒指科技 11570.92 -3.03 3.27 0.63 513090 香港证券 8051.95 0.72 2.68 1.61 588000 科创50 7480.88 9.09 0.85 1.06 512050 A500E 4321.61 13.11 0.73 0.97 513050 中概互联 4226.29 -3.52 3.32 1.21 159338 中证A500 3918.64 5.27 0.83 0.98 513060 恒生医疗 3615.77 0.00 0.25 0.41 159915 创业板 3532.88 13.24 0.68 2.22 588200 科创芯片 3494.15 4.25 0.97 1.46 159361 A500E 3216.16 7.74 0.71 0.99 512010 医药ETF 2844.04 3.01 -0.52 0.38 563360 A500基金 2819.40 6.17 0.68 1.03 512690 酒ETF 2789.39 -3.57 1.89 0.65 从成交金额上来看，2024年12月10日成交额最大的是香港证券（513090），交易金额132.96亿元。排名靠前的300ETF （510300）、科创50 （588000）、恒生科技（513130），成交额分别为102.57亿元、80.95亿元、79.88亿元。基金代码基金简称交易金额（亿）净申购金额（万）涨跌幅（%）收盘价 513090 香港证券 132.96 0.72 2.68 1.61 510300 300ETF 102.57 40.99 0.76 4.09 588000 科创50 80.95 9.09 0.85 1.06 513130 恒生科技 79.88 -1.23 3.33 0.62 159915 创业板 79.87 13.24 0.68 2.22 513330 恒生互联 75.10 -7.18 2.77 0.45 513180 恒指科技 74.51 -3.03 3.27 0.63 513050 中概互联 52.14 -3.52 3.32 1.21 588200 科创芯片 51.99 4.25 0.97 1.46 512100 1000ETF 51.09 35.30 1.06 2.58 512050 A500E 42.40 13.11 0.73 0.97 159338 中证A500 38.64 5.27 0.83 0.98 510050 50ETF 35.96 6.10 0.92 2.74 510500 500ETF 34.29 17.97 0.86 6.10 512880 证券ETF 32.99 2.84 0.97 1.24 细分到资金流动情况上来看，2024年12月10日净申购金额最大的为300ETF （510300），当日净申购金额为40.99亿元。排名靠前的1000ETF （512100）、500ETF （510500）、创业板（159915），申购金额为35.30亿元、17.97亿元、13.24亿元。基金代码基金简称净申购金额（亿) 涨跌幅（%）收盘价流通份额（亿） 510300 300ETF 40.99 0.76 4.09 907.14 512100 1000ETF 35.30 1.06 2.58 233.37 510500 500ETF 17.97 0.86 6.10 179.52 159915 创业板 13.24 0.68 2.22 440.37 512050 A500E 13.11 0.73 0.97 151.52 159356 A500万家 9.71 0.89 1.02 44.63 159845 中证1000 9.13 1.13 2.59 122.72 588000 科创50 9.09 0.85 1.06 980.08 159361 A500E 7.74 0.71 0.99 128.39 510880 红利ETF 7.67 -0.12 3.31 64.36 563360 A500基金 6.17 0.68 1.03 136.52 510050 50ETF 6.10 0.92 2.74 564.14 159338 中证A500 5.27 0.83 0.98 293.63 159919 沪深300 5.16 0.70 4.19 377.89 159352 A500基金 4.96 0.79 1.03 179.79 资金流出方面，2024年12月10日净赎回金额最多的是恒生互联（513330），赎回金额7.18亿元。排名靠前的芯片ETF （512760）、酒ETF （512690）、中概互联（513050），赎回金额分别为3.82亿元、3.57亿元、3.52亿元。基金代码基金简称净赎回金额（亿) 涨跌幅（%）收盘价流通份额（亿） 513330 恒生互联 7.18 2.77 0.45 664.51 512760 芯片ETF 3.82 0.72 1.11 126.66 512690 酒ETF 3.57 1.89 0.65 229.81 513050 中概互联 3.52 3.32 1.21 321.89 513180 恒指科技 3.03 3.27 0.63 402.49 510900 H股ETF 1.96 2.80 0.96 117.81 510900 H股ETF 1.96 2.80 0.96 117.81 510900 H股ETF 1.96 2.80 0.96 117.81 510900 H股ETF 1.96 2.80 0.96 117.81 510900 H股ETF 1.96 2.80 0.96 117.81 510900 H股ETF 1.96 2.80 0.96 117.81 510900 H股ETF 1.96 2.80 0.96 117.81 510900 H股ETF 1.96 2.80 0.96 117.81 513010 港股科技 1.95 3.19 0.65 125.52 159605 互联中概 1.89 3.72 0.95 81.37 数据来源巨灵财经，专业财经数据30年，详情见公众号巨灵财经。

金融界2024-12-11

跨年行情买成长就对了！这只ETF还有增强策略！

和适度宽松的货币政策的消息下。昨日A股三大指数迎来集体高开，交易情绪方面再次被拉动了起来，沪深两市成交额再次突破2万亿。可以看到，自“924”一揽子增量政策出台以来，国内政策的方向盘已然转动，政策成为A股短期走势的核心牵引。而随着接下来经济工作会议渐行渐近，政策预期博弈行情仍是未完待续。从过往经验看，年底政策窗口期的市场交投情绪会逐渐升温，从而出现一定的日历效应，也就是所谓的“跨年行情”。而且就目前这个政策和行情来看，预计今年的跨年行情也将如期而至，而且可能反弹幅度更大。而就近期反弹行情中各板块的表现来看，成长板块或许是博弈这波行情的最佳选择。数据显示，自9月24日以来，以科创50、科创100、创业板为代表的成长类指数业绩远超沪深300和沪指这种大盘指数，涨幅有的是其两倍还多。预计在接下来的跨年行情，成长板块将再度展现出其高弹性属性，值得重点布局。具体来看，科创50的表现似乎要更强于科创100和创业板，这是因为虽然这三大指数均是重点布局电子、医药生物、电力设备这三大高成长行业，但是侧重点确是不同。从行业成份来看，科创50对于电子的布局要显著高于科创100和创业板。数据显示，科创50指数中电子板块的占比近65%，科创100和创业板则分别为30.33%、9.64%。而要说这三大成长板块表现最好的，那就莫过于电子板块了，这也是科创50业绩表现更好的主要原因。而就目前布局来看，电子占比更大的科创50或许也更适合当前布局。因为在这三大成长板块中，电子板块目前复苏趋势最为明显，而且近期在海外限制消息下，国产替代情绪正浓，预计将展现出更高的弹性。想采用科创50博弈接下来跨年行情的朋友可以关注一下科创50ETF增强(588450)，该ETF在跟踪科创50指数走势的基础上，通过量化模型和多因子选股等方法，有望实现超越指数的表现，建议一键布局。

金融界2024-12-11

中金：政策方向扩大内需排首位！规模最大的消费ETF(159928)续涨1.79%，昨日狂揽净申购近4.4亿元，今日盘中再度吸金！

今日，A股三大指数集体续涨，沪指涨0.23%，深成指涨0.41%，创业板指涨0.15%。各行业中，商贸零售、纺织服饰、农林牧渔居前；食品饮料涨超1%，盘中获主力净流入超46亿元，位居所有行业第二位。消息面上，自重要会议后，多家机构分析认为，当前经济修复预期进一步增强，增量政策落地预期升温、市场流动性保持合理充裕、企业盈利回升等因素将支撑本轮跨年行情的演绎。从投资方向看，机构正从多维度寻找机会，其中，代表新质生产力的科技成长板块，以及与扩内需密切相关的消费领域成为重要“风向标”。消费板块内，消费ETF（159928）标的指数涨1.42%，成分股多数飘红：东鹏饮料涨超6%，洽洽食品、上海家化涨超5%，安井食品、青岛啤酒、绝味食品涨超4%，牧原股份、古井贡酒、今世缘涨超2%，伊利股份、温氏股份涨超1%，五粮液、泸州老窖、洋河股份微涨。下跌方面，贵州茅台跌0.42%。市场热门ETF方面，全市场规模最大、流动性最佳的消费ETF（159928）一路高歌，盘中大涨1.79%，成交额超4亿元，在同类产品中遥遥领先，交投极其活跃！盘中再获资金净申购1400万份，高居同类第一！资金面上，受政策利好消息影响，昨日消费ETF（159928）获资金抢筹4.4亿元，近5日有3日获净流入，净流入额超4.3亿元，近60日更是“吸金”超63亿元。截至12月10日，最新基金份额171.53亿份，基金规模144.43亿元，双双创基金上市以来新高！在同类ETF产品中遥遥领先！【指数基本面稳健，估值处于10年地位】基本面与估值角度，一方面是利润创了新高，另一方面是指数估值仍处于近10年低位。今年前三季度，消费ETF（159928）标的指数成份股合计的归母净利润达1919亿元，创历史新高，同比增长29.44%。与此同时，截至12月10日，中证主要消费指数（000932）的最新市盈率为22.25倍，近十年估值分位数为2.35%，即低于近十年近98%的时间区间！消费ETF（159928）的估值性价比进一步凸显！【中金：在政策方向上，扩大内需排首位】中金表示，在政策方向上，扩大内需排在首位，提振消费、改善民生的倾向进一步突出。与去年12月的重要会议不同，本次会议把扩大内需排在科技创新之前，明确提出要“大力提振消费”。此外，在民生方面，本次会议提出“要加大保障和改善民生力度，增强人民群众获得感、幸福感、安全感”，较去年12月“要坚持尽力而为、量力而行，切实保障和改善民生”也更为积极。全方位扩大内需，增量举措可能更加侧重消费。会议提出“全方位扩大国内需求”，对于消费的表述为“大力提振消费”，对于投资则侧重于“提高投资效益”。对比来看，明年扩内需的增量政策可能更加指向消费。11月8日，有关部门领导人表示2025年将“扩大消费品以旧换新的品种和规模”。中金预计，按当前的以旧换新进度，四季度以旧换新财政补贴规模可能在1200亿元左右。若明年保持全年力度不减，则所需补贴金额将明显提升。此外，民生领域也可能加大支持力度，10月28日加快完善生育支持政策体系发布，提出了生育补贴、个税抵扣、普惠托育、住房支持等举措。从长期来看，随着经济社会发展水平提高，财政支出向更广泛的民生领域倾斜或是趋势。在消费领域，鼓励政策的效应往往会由点及面，具备广谱性。消费是就业密集型产业，相关主体收入提升将提振整体消费力。此次会议的整体定调也有望改善居民消费信心。面对明确政策信号，如消费进一步提振，未来谁的弹性更大？中金认为，消费板块内两类公司值得关注：（1）强者更强的大消费主赛道龙头。经过近年来的自身能力提升，大赛道头部企业战略清晰、效率更高、成本更低，通过份额提升实现业绩增长。如果消费进一步向好，龙头们有望体现出很好的业绩弹性。（2）CPI敏感的基础消费品公司。此前由于消费需求修复平缓压制价格的基础消费品如猪肉、禽肉、水产品等，作为CPI敏感项，有望受益需求边际修复带来的价格提振，并与量增叠加，带来业绩弹性的加速释放。【机构：政策预期提振板块情绪，关注年底旺季反馈】光大证券认为，（1）白酒方面，政策预期刺激下板块有望反弹。短期看需求仍处于磨底阶段，当下产业对于春节开门红的预期相对谨慎，但伴随下半年以来酒企普遍降速调整，多数酒企对于2025年的规划目标更加稳健务实，2025年主旋律仍以去库存、稳动销为主，后续继续关注酒企开门红各项政策、年底宴席等场景恢复情况。此外，酒企的主动调整内部改革仍在持续。（2）休闲食品方面，打造重点单品，增强渠道势能。零食量贩新渠道随着门店密度的提升竞争有所加剧，对上游生产商的供应链效率提出了更高的要求。近期各休闲食品公司在高端会员店渠道的相继突破，同样体现了管理优化下，各企业产品力和供应链的改革成效。（3）乳制品方面，探索新市场，加强新渠道。乳制品需求端表现相对平稳，供给端处于去化阶段，原奶成本逐步探底。常温奶是今年以来清库存做促销的主要品类，也是全国性乳企的重要优势品类。浙商证券表示，2011年以来重要会议首次重提“适度宽松”的货币政策，历史首次提及“加强超常规逆周期调节”，明确提出“稳住楼市股市”。本次会议扩内需积极表述，有望催化“白酒春节行情、餐饮修复行情、零食等高景气年货行情”等提前反映。白酒：顺周期首推白酒板块，近期或迎年度大会及春节备货催化。（1）政策面上，白酒作为强经济相关性和顺周期板块，直接受益财政政策和货币政策发力，复盘此前2009年适度宽松的货币政策、2015年棚改货币化政策均显著推动白酒行业迎来3-4年的快速上行期，因此当前时隔14年首次重提“适度宽松”的货币政策，预计将对白酒板块形成强有力的向上催化。（2）基本面上，2024年三季度酒企报表端主动降速，2024年四季度酒企控速去库，近期进入酒企年度大会密集召开期，且即将迎来白酒春节备货等信息催化阶段。考虑近期政策会议催化、春节白酒需求偏刚性、当前大众消费表现较优，预计以区域龙头酒为代表的酒企基本面或迎向好验证。（3）估值面上， 9月24日以来食饮板块涨幅在全行业横向对比显著滞后，白酒板块涨幅与上证指数涨幅相近，涨幅约24%，当前白酒板块近5年估值分位数仅5.88%，估值仍有向上空间。大众品：首选景气主线，再抓修复机会。（1）重视当下行业景气度持续或2025年景气度有望上行的子板块，重视收入向上或业绩驱动带来的投资机会。（2）餐饮链作为促消费和保民生的重要政策抓手，有望迎来更大范围和幅度的政策刺激提振，建议重视餐饮供应链的需求修复预期和估值修复带来的机会。【中证主要消费指数综述】中证主要消费指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，加之前期已经历了较大幅度的回调，负面预期表达较为充分。长期来看，随着收入预期加强、失业率趋于稳定的情况下，居民储蓄有望释放，居民部门杠杆率或将提升，消费增长潜力有望增强，板块龙头的投资机遇备受关注。消费ETF（159928）作为跟踪中证主要消费指数的王牌产品，是全市场规模最大的消费ETF，同时也是流动性最好的消费ETF。【一键布局白酒&畜牧等刚需板块】规模最大、流动性最佳的消费ETF（159928）跟踪中证主要消费指数（000932），成份股42只，作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，指数成分股覆盖人们日常生活必须的消费品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧养殖、调味品行业龙头，截至12月10日，前十大成分股权重占比高达68.33%，其中5只白酒龙头股（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份）共占比36.83%，养猪大户牧原股份、温氏股份占比12.74%，其他权重股还包括：乳制品龙头伊利股份（11.2%），调味品龙头海天味业（5.03%），和饲料龙头海大集团（2.52%）。来源：中证指数官网，2024.12.10 关注消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-11

转债估值或有很大的抬升空间，可转债ETF(511380)成交金额超13亿元，震安转债涨超10%

2024年12月11日，A股三大指数小幅低开，四u后震荡走高，上证指数涨0.37%，深证成指涨0.48%，创业板指涨0.17%。盘面上，量子科技概念涨幅居前，星光股份、格尔软件、复旦复华涨停，谷歌公布量子芯片Willow实现重大技术突破；上海国企改革概念盘初活跃，开创国际、复旦复华涨停；AI应用概念股调整，华扬联众跌停，风语筑跌超8%。转债市场方面，中证转债及可交换债债指数涨0.87%,可转债ETF（511380）盘中涨0.59%，成交金额超13亿元，年初至今涨幅7.41%。成分券多数上涨，涨幅方面，震安转债涨超10%，天源转债涨超7%，科数转债、李子转债、三房转债、佳禾转债、山玻转债、和邦转债涨超3%，亚药转债、金诚转债、瑞科转债、润禾转债均涨超2%，伊力转债、金丹转债、天润转债等跟涨。跌幅方面，新致转债跌超2%，金沃转债、艾录转债、海优转债、成银转债、姚记转债、聚隆转债、润达转债均跌超1%，赛龙转债、华兴转债、溢利转债跟跌。兴业证券表示，宽波的市场，与低估的转债，期权属性放大。2024年回顾：意外的开始与结尾。2024年，权益市场演绎了预期极致的反转，这种转变来自于政策端的集中发力。 2025年正股展望：预期偏复杂，向上宽波动。权益资产的重心依然在于政策支持力度以及衍生的市场信心，而风格的扰动因素则来源于经济基本面的情况。展望2025年，政策预期的博弈会加大市场的波动，政策可能偏向于“对症下药”，这可能会在市场风险偏好抬升的过程中，带来不小的波动。 2025年可转债展望：高波动市场下的期权高性价比，重点布局弹性方向。考虑资金面、估值水平后，转债估值有很大的抬升空间。下修收益、放弃赎回比例可能会降低，但回售、到期博弈会加强。组合构建策略的思路：综合考虑波动与收益。组合构建思路上，依然是偏债思路、偏股思路、条款博弈，充分利用好转债的不对称性和条款优势。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-11

A500现已成为“防踏空神器第一名”！指数增强来了

格隆汇2024-12-11

花旗预测标普500指数明年底为6500点，标普500ETF(513500)成交额超7200万元，特斯拉涨2.87%

隔夜美股三大指数集体收跌，道指跌0.35%，纳指跌0.25%，标普500指数跌0.30%。谷歌母公司Alphabet收涨5.59%，创4月份以来最大单日涨幅；特斯拉涨2.87%，Meta Platforms涨超0.9%，苹果涨超0.4%继续创收盘历史新高，亚马逊跌超0.4%，微软跌0.6%，英伟达跌2.69%。芯片股普跌，美光科技跌近5%，博通、台积电跌近4%，英特尔跌超3%，高通跌近3%。甲骨文跌6.67%，第二财季营收及本财季业绩指引不及预期。 2024年12月11日，国内ETF方面，纳指100ETF(513390)盘中小幅下跌，成交额超600万元，交投活跃，年初至今涨幅超29%。标普500ETF(513500)小幅飘红，成交额超7200万元，今年来涨幅近38%。据CME“美联储观察”：美联储到12月维持当前利率不变的概率为14.2%，累计降息25个基点的概率为85.8%。到明年1月维持当前利率不变的概率为10.5%，累计降息25个基点的概率为67.5%，累计降息50个基点的概率为22%。华尔街唯一一家预测美联储本月将降息50个基点的花旗集团，现在改为预计降息25个基点。花旗集团的这一修正是在上周五的就业数据出炉后做出的；数据公布后，摩根士丹利和高盛等重申美联储本月降息25个基点的预期。花旗分析师在一份报告中表示，这份报告并没有像我们预计的那样疲软到足以让美联储在12月降息50个基点，但降息25个基点似乎很有可能，最终将政策利率区间定在3至3.25%。花旗集团在另一份报告中，把标普500指数的明年底目标定为6500点，并维持对明年美股的积极看法。中信证券发布研报称，展望2025年，宏观韧性延续，叠加GenAI技术持续导入，美股互联网板块业绩景气周期有望延续，并体现在在线广告、电商、流媒体、本地生活、金融科技等板块。但是，特朗普政府加征关税&行业监管政策、通胀数据、AI技术进展等料将为持续扰动变量，需保持紧密关注。个股层面，一线互联网巨头仍将是基础性配置，同时建议投资者在广告技术、金融科技等领域适度增加对中小市值个股的配置以增强组合弹性。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-11

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