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期权大单 | 4.2万亿美元的冲击，市场能抗住吗？
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这一数字比一年前增长了大约20%。 “三巫日”来临，这一次，看涨力量有望占据主导? “三巫日”发生在三月、六月、九月和十二月的第三个星期五，它指股指期货合约、股价指数期权及个股期权同时到期。这些交易日的股票交易量往往呈现飙升趋势，并且通常在上述交易日的最后一个小时内交易量最大，因为交易员可能大幅调整其投资组合。值得注意的是，加上此前包含的单一股票期货到期，这一过程曾经被称为“四巫日”，但是自2020年单一股票期货在美国停止交易以来，“四巫日”这一说法已过时。一些交易员可能会抛出看涨仓位，尤其是那些仍未获利的看涨仓位，但是这一事件对整体市场的影响很难预测。刚刚开启的技术性牛市即将迎来涉及4.2万亿美元的期权事件目前，长达8个月的美股上涨趋势顶住了所有看跌者的怀疑情绪，推动美股基准指数——标普500指数近期正式突破了20%的这一“技术性牛市”大门槛，在一些分析师看来，这标志着新一轮美股牛市的开始。据了解，处于防御姿态的投资者一直在寻求买入与科技巨头和小盘股等近期市值领涨者相关的看涨期权。统计数据显示，交易员们对纳斯达克 ETF 的看涨需求正在激增。隐含波动率是衡量期权成本的指标，过去一周押注一个月上涨10%的合约的隐含波动率从16跃升至19。与此同时，看跌期权的价格走势却相对温和。事实上，期权市场最初被视为股票资产的附带交易场所，但它的规模已经变得如此之大，以至于影响了基本的股票市场格局。在一些衍生品专家看来，最近投资者争相买入看涨期权，并解除之前的看跌期权仓位，为美股大盘的最新涨势增添了非常充足的动力。买盘势力活跃，盈利预期逐渐改善，美股牛市或许暂未完结标普500指数在周四上涨逾1%，将6月份的涨幅扩大至6%。该指数连续六个交易日上涨，创下了自2021年11月以来最长期限的连涨纪录。来自JonesTrading.的ETF交易主管Dave Lutz表示，帮助提振市场的重要力量是期权交易商，他们可能在周五大量期权到期前买回大额看涨期权，然后在下个月卖出新的合约，这一过程要求他们购买股票标的作为对冲。 Dave Lutz强调道:“几个月的大幅上涨创造了大量的买入机遇，同时交易量可能会集中在交易日的最后一个小时。” 对冲交易的具体过程往往很复杂，但大致是这样:当交易员卖出看涨期权时，他们实际上是在押注标的资产价格将会下跌。为了抵消这种不必要的方向性风险，交易员们通常会购买一些标的资产以持续维稳中性持仓。类似的情况也适用于看跌期权，在美国银行业动荡和围绕美国债务上限的近乎实质危机期间，看跌期权需求非常旺盛。在今年早些时候，卖出看跌期权的做市商需要抛售股票以对冲风险敞口。现在，由于这些负面事件过去了，且没有造成任何真正的损害，投资者解除了这些押注，交易员们需要扭转他们的对冲策略举措——转而买入股票，为更广泛的市场创造有利的顺风条件。如今，华尔街机构投资者的风险情绪再次转变，尤其是对人工智能和英伟达等处于“革命性创新中心”的这些公司的乐观情绪。 “就在几个月前，我还记得投资者普遍持悲观的看法。但是现在，看空者正在自我反省，”加拿大皇家银行资本市场的衍生品策略主管Amy Wu Silverman表示。“这种变化是什么时候开始的? 我想是更好的经济数据，英伟达的井喷式业绩预期，或者可能只是那些投资仓位不足的人找到了熟悉的感觉，即火车即将离开车站。” 除了今年以来投资者们围绕AI的投资狂潮不断升温，投资者们看涨美股的重要逻辑还在于——利润恢复增长趋势只是时间问题，正如高盛所指出的那样，AI在未来将提振企业的利润增速。高盛研究团队表示，AI可能会在未来20年将标普500指数的每股收益(EPS)年复合增速提升到大约5.4%，而目前他们的股息贴现模型假设的每股收益复合年增长率为4.9%，这意味着标普500指数的公允价值将比现在高出大约9%。根据分析师的普遍预测水平，第一季度可能标志着企业盈利水平的阶段性低谷。分析师们普遍预计，从2022年底开始的利润收缩趋势预计将在今年第三季度左右结束，并预期在2024年恢复两位数级别的利润增长趋势。市场往往提前半年左右的时间定价趋势线，但是，一些美股市场的"看涨信仰者们”可能已开始为极度乐观的利润趋势做准备工作。对于一个坚持不懈地展望未来的股票市场来说，看涨的重点理由之一就是企业利润水平将在今年晚些时候恢复无比强劲的增长趋势——这也是支撑英伟达、苹果(AAPL.US)等大型科技股高估值的重要逻辑。
老虎证券2023-06-16
【亚市直击】中国传出台重大刺激措施！日本央行刚刚宣布决定全球市场兴奋不已
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恰好相逢，而这一过程被称为非常不祥的“三巫日”(即股指期货合约、股价指数期权及个股期权同时到期)，以导致交易量飙升和资产价格突然之间剧烈波动而闻名。 “三巫日”发生在三月、六月、九月和十二月的第三个星期五，这些交易日的股票交易量往往呈现飙升趋势，并且通常在上述交易日的最后一个小时内交易量最大，因为交易员可能大幅调整其投资组合。
风起2023-06-16
决策分析：“救市行动”提振市场情绪地区银行股全面反弹科技股升值单月高位
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股指期权和股票期权合约全部到期的季度“三巫日”可能会加剧周五交易的波动。现在所有的目光都集中在美联储下周的政策会议上，交易员们在争论央行是否会加息。市场定价表明美联储将很快转向并将在今年开始降息。周四公布的数据显示，上周首次申请失业救济人数的降幅超过了分析师的估计，而房屋开工和建筑许可超出预期，凸显了经济的弹性，这使得美联储在过去一年里积极收紧货币政策。 Navellier & Associates首席投资官Louis Navellier在他的每日时事通讯中写道：“中央银行似乎愿意解决高利率导致的问题，以解决通货膨胀问题。欧洲央行的加息是美联储会议之前的一种测验。在其他条件相同的情况下，更严格的贷款会增加衰退风险，预计短期内会出现大量波动，并在这场银行业危机结束时保持谨慎。” 下一个交易日焦点、风向标： 03:00欧元区2月消费者物价指数终值(年率) 欧元区2月消费者物价指数终值(月率) 07:00美国3月密歇根大学消费者信心指数初值主要货币走势分析：欧元：欧元/美元走高，收报1.0609，涨幅0.31%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0644，进一步阻力位于1.0682，关键阻力位于1.0729；汇价下行的初步支撑位于1.0559，进一步支撑位于1.0512，更关键支撑位于1.0474。英镑：英镑/美元收低，收报1.2108，涨幅0.43%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2144，进一步阻力位于1.2186，关键阻力位于1.2246；汇价下行的初步支撑位于1.2043，进一步支撑位于1.1984，更关键支撑位于1.1942。日元：美元/日元收高，收报133.710，涨幅0.25%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于134.457，进一步阻力位135.199，关键阻力位于136.569；汇价下行的初步支撑位于132.345，进一步支撑位于130.975，更关键支撑位于130.233。
一禾2023-03-17
决策分析：三大股指连续两周收跌全球主要央行态度一致强硬分析师：拉锯战可能会在2023年第一季度继续
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0指数连续第三天收低。股票衍生品的季度三巫日也放大了周五的市场走势。由于从周四的强劲抛售压力中出现修正性反弹，周五美国早盘黄金价格走强。黄金也可能获得温和的避险买盘，因为美国和全球股市在主要央行仍持强硬态度后出现抛售。2月黄金最后上涨8.00美元至1,795.80美元，3月白银下跌0.155美元至23.15美元。外汇市场中，美元/日元下跌，英镑继续挣扎。美国国债涨跌互见，周五短期债券上涨。对政策敏感的两年期国债收益率本周收盘时比开始时低近19个基点。美元本周变化不大，石油周线上涨。本周早些时候，投资者为弱于预期的通胀数据欢呼。但随着美联储官员强调利率将持续走高的信息，直到他们确信通胀已经得到抑制，这种乐观情绪才逐渐消退。尽管美联储周三按预期加息50个基点，但自政策制定者暗示利率峰值高于市场预期以来，风险资产一直处于不利地位。包括欧洲央行在内的全球央行的一波加息浪潮和鹰派前景进一步打击了本周的市场情绪。交易员还对本周显示经济降温的一系列美国数据进行了争论，尽管劳动力市场依然强劲。劳动力市场疲软仍然是美联储的一个重要目标。 B. Riley Wealth首席市场分析师Art Hogan表示：“市场一直处于好于预期的经济数据与美联储可能过度收紧货币政策并将经济推入衰退的担忧之间的拉锯战中，这种拉锯战可能会在2023年第一季度继续，除非并且直到美联储达到他们的最终联邦基金利率。” 下一个交易日焦点、风向标： 01:00德国12月IFO商业景气指数 07:00美国12月NAHB房价指数 17:15中国一年期贷款市场报价利率 18:47日本无担保隔夜拆借利率 23:00德国11月生产者物价指数(月率) 主要货币走势分析：欧元：欧元/美元收低，收报1.0584，跌幅0.40%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.071，进一步阻力位于1.0795，关键阻力位于1.0854；汇价下行的初步支撑位于1.0565，进一步支撑位于1.0506，更关键支撑位于1.0421。英镑：英镑/美元收低，收报1.2140，跌幅0.31%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2349，进一步阻力位于1.2523，关键阻力位于1.2621；汇价下行的初步支撑位于1.2078，进一步支撑位于1.1980，更关键支撑位于1.1806。日元：美元/日元收低，收报136.679，跌幅0.81%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于138.887，进一步阻力位139.993，关键阻力位于141.817；汇价下行的初步支撑位于135.957，进一步支撑位于134.133，更关键支撑位于133.027。
楼喆2022-12-17
【美股收盘】美国股市“三连跌” 三巫日市场极度震荡主要股指处于关键技术位置下方
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指期货和指数期权合约同时到期，即所谓的三巫日，这可能会加剧市场波动。标准普尔500指数的11个主要板块指数均出现下跌，房地产股领跌，跌幅超过 2.96%。个股方面，Meta Platforms上涨2.82%，此前摩根大通将该股评级从“中性”上调至“增持”，而Adobe上涨2.99%，此前这家软件制造商预测第一季度利润高于预期。 Exact Sciences Corp在竞争对手Guardant Health的癌症测试未达到预期后飙升16.39%，而 General Motors Co在其机器人出租车部门Cruise面临美国安全监管机构调查后下跌3.91%。
楼喆2022-12-17

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