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VRETF(159786)强势上涨2.18%！全球AI眼镜出货量有望增长至8000万副

样、设计新颖的AI眼镜产品。与此同时，三星、OPPO、华为、腾讯、字节跳动等公司也在积极布局AI眼镜项目，试图抢占这一新兴市场的先机。根据Wellsenn XR预测数据，人工智能+增强现实（AR）技术有望发展到成熟阶段，2030年全球AI眼镜出货量有望增长至8000万副。国信证券表示，AR设备市场空间广阔，光学显示单元占据整机成本核心。AI眼镜如火如荼的当下，我们认为AR眼镜仍为智能眼镜的理想方案。AR技术是一种将真实世界信息和虚拟世界内容相结合的技术，主要产品形态分为AR智能眼镜、抬头显示器(AR-HUD)和AR手持设备等。近年来，各大行业巨头加快AR领域布局，AR智能眼镜作为AR的主要搭载形式被行业看好，AR眼镜发展迅速。AR设备出货量近年呈现逐年增长态势，预计2023-2027年CAGR将达37.7%，具有广阔市场空间。AR整机中光学显示单元占据成本43%，是最核心的部分。东海证券表示，电子科技行业在行业需求缓慢复苏和国内技术持续进步的背景下，长期成长机遇依然显著。重点关注AIOT板块和AI创新驱动板块，这两个领域有望受益于智能化趋势和技术创新。同时，上游供应链国产替代预期强烈的半导体设备、零组件及材料产业，将迎来发展契机。此外，随着消费电子周期筑底反弹，相关板块亦具备投资潜力。整体而言，电子科技行业在多重利好因素推动下，未来发展前景值得期待。相关产品： VRETF(159786) 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云3小时前

亿田智能收盘上涨14.72%，最新市净率4.81，总市值63.17亿元

7.11 2.54 36.48亿 8 三星新材 -34.17 -39.53 2.53 25.94亿 9 ST德豪 -16.60 -15.21 15.55 30.32亿 10 小崧股份 -9.22 -9.22 2.06 20.70亿 11 *ST高斯 -6.49 -6.49 6.30 8.49亿

金融界昨天17:56

禾盛新材收盘下跌1.65%，滚动市盈率51.27倍，总市值62.03亿元

深厚的技术储备、多样化的产品类型成功与三星、LG、松下、博西华、美的、美菱等国内外诸多知名家电品牌建立长期稳定的合作关系，多次被授予“最佳供应商”、“战略供应商”等重要荣誉，吸引着更多潜在客户，形成了公司良好的品牌优势。公司始终秉持着开放包容的发展理念，通过积极参加各类行业展会、加强市场推广，不断拓展客户范围，巩固和拓展自身的品牌优势，以更加卓越的产品和服务，为公司赢得了更多的合作机会和发展空间。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入6.27亿元，同比14.21%；净利润5095.13万元，同比82.72%，销售毛利率15.89%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 70 禾盛新材 51.27 63.35 7.25 62.03亿行业平均 21.16 25.78 2.85 210.12亿行业中值 24.34 25.68 2.44 54.76亿 1 倍轻松 -328.51 230.35 6.35 23.62亿 2 亿田智能 -306.18 238.00 4.81 63.17亿 3 格利尔 -136.56 -136.56 2.91 10.41亿 4 澳柯玛 -99.00 87.40 1.96 49.00亿 5 *ST星光 -63.02 -63.02 6.73 19.52亿 6 火星人 -62.06 444.61 3.92 49.58亿 7 康盛股份 -41.40 -37.11 2.54 36.48亿 8 三星新材 -34.17 -39.53 2.53 25.94亿 9 ST德豪 -16.60 -15.21 15.55 30.32亿 10 小崧股份 -9.22 -9.22 2.06 20.70亿 11 *ST高斯 -6.49 -6.49 5.68 8.49亿

金融界昨天16:46

*ST同洲收盘上涨4.98%，滚动市盈率31.53倍，总市值62.88亿元

7.11 2.54 36.48亿 8 三星新材 -34.17 -39.53 2.53 25.94亿 9 ST德豪 -16.60 -15.21 15.55 30.32亿 10 小崧股份 -9.22 -9.22 2.06 20.70亿 11 *ST高斯 -6.49 -6.49 5.68 8.49亿

金融界昨天16:36

三花智控收盘上涨1.88%，滚动市盈率31.36倍，总市值971.91亿元

7.11 2.54 36.48亿 8 三星新材 -34.17 -39.53 2.53 25.94亿 9 ST德豪 -16.60 -15.21 15.55 30.32亿 10 小崧股份 -9.22 -9.22 2.06 20.70亿 11 *ST高斯 -6.49 -6.49 5.68 8.49亿

金融界昨天16:36

民生证券：给予三星医疗买入评级

民生证券股份有限公司王班,乐妍希近期对三星医疗进行研究并发布了研究报告《2024年年报点评：双主业表现亮眼，海内外业务高速发展》，给予三星医疗买入评级。　　三星医疗(601567)　　事件：2024年4月25日，公司发布2024年年报。2024年，公司营业收入达到146.00亿元（yoy+27.38%），归母净利润22.60亿元（yoy+18.69%）扣非归母利润22.02亿元（yoy+31.92%），毛利率34.72%（yoy+0.73pct）。分业务拆分，2024年医疗服务板块实现营收32.58亿元（yoy+17.09%），当年毛利率达到34.30%（yoy+2.57pct）；智能配用电业务实现收入111.20亿元（yoy+31.81%），当年毛利率达到34.81%（yoy+0.80pct）；融资租赁业务营收达到601.36万元（yoy-85.66%）。业务拆分国内外看，国内收入达到116.70亿元（yoy+25.49%），毛利率为34.55%（yoy+0.68pct）；海外业务达到27.13亿元（yoy+38.40%），毛利率为35.45%（yoy+2.60pct）。费用率端，公司24年销售费用率6.96%、管理费用率6.22%、研发费用率3.58%，相较23年同期下降0.46pct、下降0.77pct、下降0.53pct，降本增效效果进一步体现。　　点评：　　1)公司智能配用电业务实现高速发展，在手订单储备充沛。截至24年年底，公司在手订单132.02亿元，同比增长25.81%。国内在手订单74.54亿元，同比增长24.88%；海外在手订单57.48亿元，同比增长27.03%，其中海外配电在手订单11.98亿元，同比增长166.30%，海外配电已逐步成为公司海外业务增长的重要支撑。　　2)公司医疗服务业务平稳增长，重症康复特色专科规模进一步扩大。公司持续布局长三角、珠三角等重点区域，构建以重症康复为特色的康复医疗服务连锁体系，新增医院10家。其中，收购广州明州康复1家；自建康复专科医院9家。截至24年底，公司下属医院已达38家，其中康复医院32家，总床位数超万张。康复医疗连锁规模进一步扩大，持续巩固公司在康复医疗领域的领先优势。　　投资建议：公司深耕连锁康复医疗行业，内生稳健增长，外延加速扩张，未来康复板块有望在人口老龄化的大背景下加速发展；智能配用电板块中，国内配用电业务稳健增长，海外逐步布局配电及用电板块不断突破，成为板块第二增长点。我们预计公司25-27年营业收入分别为177.02亿元、211.02亿元以及249.68亿元，同比增长21.2%、19.2%以及18.3%；归母净利润分别为27.75亿元、33.67亿元以及40.17亿元，同比增长22.8%、21.3%以及19.3%，当前股价对应PE为14/11/9X。维持“推荐”评级。　　风险提示：1）规模扩张的管理风险；2）行业政策的风险；3）海外投资风险；4）医疗运营风险；5）汇率波动的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券刘宇腾研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为71.21%，其预测2025年度归属净利润为盈利32.74亿，根据现价换算的预测PE为11.51。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；过去90天内机构目标均价为38.11。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星04-28 21:36

国金证券：给予兆易创新买入评级

竞争对手。此外在利基DRAM领域，由于三星、美光、海力士等头部公司为了加速向新制程节点的HBM、DDR5、LPDDR5等产品迁移，放弃或减少利基型产品的生产，有望带来行业竞争格局的变化和国内厂商份额提升的机会。　　2）AI驱动端侧存储升级：Deepseek加快了AI推理和应用的脚步，我们看好不久的将来端侧AI有望大规模爆发，包括AI耳机、AI手机、AI眼镜、AIPC、AI智能家居等，这将有效带动端侧存储的升级。公司在端侧存储领域有较完善的产品线布局，产品包括NORFlash、利基型DRAM和SLCNANDFlash三大品类，有望核心受益。　　盈利预测、估值与评级　　我们预计公司2025-2027年归母净利润为16/21/26.4亿元，同比增长45.1%/31.2%/25.8%，对应PE为47/36/28倍，维持“买入”评级。　　风险提示　　市场竞争加剧；原材料价格上涨；新产品推广不及预期；汇率风险；解禁风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，诚通证券赵绮晖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.16%，其预测2025年度归属净利润为盈利16.09亿，根据现价换算的预测PE为46.73。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级9家，增持评级1家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为129.04。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星04-27 14:16

美国两党联手打压科技巨头 Meta、谷歌法庭受挫

管法院已两次判定此类交易违法，谷歌仍向三星支付“巨额费用”，以预装其Gemini AI应用。这一披露或为政府制定惩罚措施提供有力依据，从而会削弱谷歌在人工智能领域的优势地位。美国联邦贸易委员会（FTC）正试图拆分Meta。该委员会在两层楼下的法庭内要求Instagram联合创始人凯文·斯特罗姆（Kevin Systrom）解释：若当初未被Meta收购，这款应用能否同样蓬勃发展。在如今党争激烈的政治环境下，能走到这一步实属不易：从特朗普首届任期到拜登执政，再到特朗普的新任期，相关法律诉讼始终保持连贯。两党一致认为，互联网格局及其头部企业的经营模式，亟需大刀阔斧的变革。尽管在许多其他议题上分歧严重，甚至对整治这些企业的根本原因都看法不一，但在反垄断行动上，两党还是取得了进展。 “这些行动能持续推进，着实令人瞩目。”拜登时期的FTC主席莉娜·汗（Lina Khan）表示，她在这些科技反垄断案中发挥了关键作用。但她也指出，如果特朗普解散相关政府机构，或抗拒法院判决，两党的合作联盟随时可能瓦解。特朗普的反垄断顾问迈克·戴维斯（Mike Davis）则称：“值得肯定的是，拜登延续了特朗普开启的行动，如今，特朗普会在第二任期完成这项工作。” 去年8月，法院裁定谷歌非法垄断在线搜索市场，如今谷歌再次出庭，法官将决定其业务需做出哪些整改。政府主张强制谷歌剥离广受欢迎的Chrome浏览器。同样在华盛顿，Meta与FTC的庭审进入第二周。一旦败诉，Instagram和WhatsApp将被强制拆分，Meta的社交媒体帝国或将分崩离析。前不久，谷歌再遭重创，联邦法官判定其对互联网广告技术的控制违反反垄断法。两党纷纷为此欢呼庆祝。民主党参议员伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren）在X平台发文：“拆分科技巨头的斗争迎来重大胜利！”密苏里州共和党参议员乔希·霍利（Josh Hawley）也称赞道：“重大消息！”他认为，政府若成功拆分谷歌，或将重塑整个互联网格局。

金融界04-27 13:26

谷歌2025年Q1业绩电话会高管解读财报

oid 设备推出，包括 Pixel 和三星 S25。现在，我们来谈谈搜索、云、YouTube 和 Waymo 的重点亮点。首先是搜索。人工智能是赋能和拓展我们信息使命的最具革命性的技术之一。在搜索方面，我们看到它能够解答的问题数量和类型都在不断增长。AI Overviews 已经见证了这一点，目前每月用户超过 15 亿。在我们在美国推出 AI Overviews 近一年后，随着人们逐渐意识到搜索对更多查询更加有用，我们持续看到其使用量持续增长。因此，我们正全力投入，持续将这项功能推广到更多国家/地区，惠及更多用户，并处理更多查询。基于 AI 概览获得的积极反馈，我们于 3 月发布了 AI 模式，这是一项实验室实验。它扩展了 AI 概览的功能，使其具备更高级的推理、思考和多模态能力，从而帮助解决需要进一步探索和比较的问题。平均而言，AI 模式查询的时长是传统搜索查询的两倍。早期用户对其设计、快速响应时间以及理解复杂细微问题的能力给予了积极的反馈。此外，我们还看到多模式查询的显著增长。 Circle to Search 目前已覆盖超过 2.5 亿台设备，本季度使用量增长近 40%，自 10 月以来，Lens 的月度视觉搜索量已增加 50 亿次。接下来是云端。在 Cloud Next 大会上，我们宣布了多项重大创新，超过 500 家公司分享了与我们合作所取得的业务成果。我们为 AI 训练和推理提供领先的性价比和可靠性。这使我们能够为 AI 领导者（例如任何规模和情境 AI）以及 Verizon 等全球品牌提供最佳价值。对于高度敏感的数据和监管要求，Google 分布式云和我们的 Sovereign AI 使 Gemini 能够在本地或国家/地区使用。我们的 Vertex AI 平台提供超过 200 个基础模型，帮助像 Lowe's 这样的客户集成 AI。我们提供行业领先的模型，包括 Gemini 2.5 Pro、2.5 Flash、Imagen 3、Veo 2、Chirp 和 Lyria，以及开源和第三方模型，例如 Llama 4 和 Anthropic。对于寻求 AI 代理新时代的公司来说，这是一个巨大的机遇，我们是领先的云解决方案提供商。我们的代理开发套件 (Agent Development Kit) 是一个全新的开源框架，旨在简化构建复杂 AI 代理和多代理系统的流程。Agent Designer 是一款低代码工具，可用于构建 AI 代理，并在 100 多个企业应用程序和系统中自动执行任务。我们正在将 AI 代理交付给毕马威 (KPMG) 等大型跨国公司的员工。借助 Google Agent Space，员工可以查找和整合组织内部的信息，与 AI 代理对话，并使用企业应用程序采取行动。它整合了企业搜索、对话式 AI 或聊天功能，并支持访问 Gemini 和第三方代理。我们还提供涵盖客户互动、编码、创意等领域的预打包代理，帮助打造对话式客户体验，加速软件开发并改进决策。当然还有 Google Workspace，它每月提供超过 20 亿次 AI 辅助，包括汇总 Gmail 和优化文档。最后，我们的网络安全产品正在帮助企业检测、调查和应对网络安全威胁。我们的专业知识与集成的Gemini AI技术相结合，能够检测恶意软件、确定威胁优先级并加快调查工作流程。本季度，我们很高兴宣布有意收购Wiz，这是一家领先的云安全平台，可保护所有主流云和代码环境。携手合作，我们将帮助各种类型和规模的组织更轻松、更快速地在所有主流云平台上实现端到端的自我保护。我们认为这将有助于推动更多多云计算的发展，这正是客户所期望的。接下来是 YouTube。昨天标志着一个历史性的里程碑。今年是 YouTube 第一个视频上传 20 周年。从那段 19 秒的短视频开始，这个平台已发展成为一种全球现象，从根本上改变了数十亿人创作、分享和体验内容的方式。随着业务的增长，订阅已成为我们业务的重要组成部分。我们不断丰富订阅选项，最近将 Premium Lite 试点扩展到美国，为用户提供了一种全新的方式来畅享 YouTube 上的大部分视频，且不受广告干扰。在美国，电视是观看 YouTube 的主要设备。尼尔森的数据显示，YouTube 在过去两年中一直是美国流媒体观看时长排名第一的平台。目前，YouTube 每月拥有超过 10 亿活跃播客用户。 YouTube Music 和 Premium 在全球范围内拥有超过 1.25 亿订阅用户（包括试用用户）。此外，Waymo 目前每周安全地服务超过 25 万次付费乘客出行，比一年前增长了 5 倍。上个季度，Waymo 在硅谷开放了付费服务。通过与 Uber 的合作，我们在奥斯汀拓展了业务，并正在为今年夏天晚些时候在亚特兰大的公开发布做准备。我们最近宣布，华盛顿特区将成为未来的网约车城市，并将于 2026 年与迈阿密一起上线。Waymo 将继续推进两项对乘客至关重要的功能：机场通行和高速公路驾驶。感谢所有员工本季度的辛勤付出。今年开局良好，第二季度必将更加精彩。菲利普，现在轮到你了。菲利普·辛德勒谢谢，Sundar，大家好。我将快速介绍一下本季度的业绩，然后接下来的发言将围绕我们在搜索、广告、YouTube 和合作伙伴关系方面取得的进展展开。本季度，谷歌服务收入为 770 亿美元，同比增长 10%，这得益于搜索和 YouTube 的强劲增长，但网络收入的同比下降部分抵消了这一增长。更精彩的是，搜索及其他收入增长10%，其中金融服务领域领跑，这主要得益于保险业的强劲增长，其次是零售业。YouTube在其他垂直领域也取得了类似的表现。其广告收入增长10%，主要得益于直接反应广告，其次是品牌广告。首先从搜索业务开始，我们的收入在该领域实现了强劲增长。全球每天有超过 20 亿人使用搜索来查找信息、比较产品或购物。谷歌每年的搜索量超过 5 万亿次。我们一直在努力帮助更多人提出全新的问题，为企业创造更多与消费者建立联系的机会。正如我们之前提到的，随着 AI 概览的推出，商业查询量有所增加。第一季度是我们迄今为止 AI 概览功能规模最大的一次扩展，无论是面向新用户的推出，还是解答更多问题。该功能现已支持超过 15 种语言，覆盖 140 个国家/地区。就 AI 概览的整体表现而言，我们继续保持大致相同的盈利速度，这为我们进一步创新奠定了坚实的基础。谈谈视觉查询。在上次财报电话会议上，我提到了 Lens 的成功，购物者可以使用相机或图片以前所未有的方式快速查找信息。第一季度，在 Lens 上购物的人数增长了 10% 以上，而且大多数 Lens 查询都是增量式的。 Sundar 提到，随着多模态搜索持续推动搜索查询，我们也看到了 Circle to Search 业务的显著增长。接下来是广告业务。越来越多的企业，无论大小，都在采用由人工智能驱动的广告活动。我们广告业务中人工智能的部署正在为我们的客户和业务带来丰厚的回报。 2024 年，我们推出了多项利用 LLM 提升广告主价值的功能，并见证了这些努力的成果。这些功能的结合使我们能够将广告与更相关的搜索查询进行匹配，从而帮助广告主在之前我们不会展示广告的搜索中触达客户。我们以客户为中心，持续解决广告主的痛点，并探索帮助他们创作、分发和衡量更高效广告的机会，将人工智能融入营销流程的每个环节。在受众洞察方面，我们发布了全新的素材受众推荐，帮助企业找到最能引起其主要受众共鸣的主题。在 Creators 上，广告主现在可以生成更丰富多样的生活方式图片，并根据其业务进行定制，从而更好地吸引客户，并将其应用于 PMax、Demand Gen、Display 和 App 广告系列。此外，在 PMax 中，广告主可以自动从落地页获取图片并进行裁剪，从而丰富素材的多样性。在媒体购买方面，广告主持续见证着人工智能驱动的广告活动如何帮助他们找到新客户。在 Demand Gen 中，广告主可以更精准地管理全球 YouTube、Gmail、Discover 和 Google 展示广告网络的广告投放，并了解哪些资产在渠道层面效果最佳。得益于 2024 年推出的数十项 AI 部件改进，使用 Demand Gen 的企业现在在购买和潜在客户等目标上，每美元支出的转化率平均同比增长 26%。而当 Demand Gen 与产品 Feed 结合使用时，平均而言，每美元支出的转化率同比增长了一倍以上。例如，法国皇家宠物食品公司 (Royal Canin) 结合了 Demand Gen 和 PMax 营销活动，为其猫粮和狗粮产品寻找更多客户。整合后，转化率提高了 2.7 倍，每次购买成本降低了 70%，每位用户的价值也提升了 8%。说到 YouTube，我们看到广告和订阅收入强劲增长。本周，我们将庆祝 YouTube 成立 20 周年。我们为 YouTube 作为流媒体平台的领导地位感到自豪，人们可以在这里观看他们喜爱的一切，从体育赛事直播、创作者制作的内容到短片和播客。创作者是推动观看量增长的关键，他们平均每天在 YouTube 上上传 2000 万个视频。我们最优秀的创作者在 YouTube 上围绕大型文化活动营造出高水平的粉丝群体和观众互动，这是其他任何平台都无法比拟的。在疯狂三月期间，品牌不仅与比赛片段和精彩集锦互动，还与推动篮球文化的创作者合作，例如杰瑟和 The Ringer 的 J. Kyle Mann。第一季度，我们基于预订的广告业务同比增长了一倍以上。品牌和创作者持续利用合作与伙伴关系带来的机遇。丰田与拥有超过4200万粉丝的“魔幻短视频之王”扎克·金合作，接管了他的频道。与对照组相比，此次“创作者接管”及其附带的创作者广告使丰田的品牌知名度提升了25%。与丰田品牌广告相比，提升了9%。短视频方面，第一季度的活跃观看量增长了 20% 以上。我们对全球短视频相对于流媒体观看的变现能力持续增长感到欣慰，尤其对美国的趋势感到鼓舞。与往常一样，我想总结一下我们在合作伙伴关系方面看到的强劲势头，我们的客户越来越认可谷歌提供的服务的实力和广度。例如，Roblox 正在与 Google Ad Manager 合作，为游戏玩家带来沉浸式广告。 Z 世代玩家是 Roblox 最大的用户群体，得益于我们的合作，广告商将能够通过无缝融入游戏体验的广告触达这一受众群体。我们还推出了 YouTube Shorts 特效，帮助用户发布标志性的 Roblox 头像，并激励粉丝大规模创作内容。最后，我要感谢世界各地的谷歌员工为我们的成功所做的贡献和承诺，并感谢我们的客户和合作伙伴对我们持续的信任。阿纳特，交给你了。阿纳特·阿什肯纳齐谢谢菲利普。除非另有说明，否则我的评论将主要关注第一季度的同比数据。我将首先介绍 Alphabet 的业绩，然后再介绍各部门的业绩。最后，我将对第二季度和 2025 年的前景进行一些评论。我们在第一季度再次表现强劲，合并营收达902亿美元，增长12%，按固定汇率计算增长14%。本季度，搜索和YouTube广告、订阅平台和设备以及谷歌云的收入均实现了两位数增长，反映出整个业务的强劲增长势头。总营收成本为364亿美元，增长8%。总营收成本为137亿美元，增长6%。我们持续看到收入结构的变化，谷歌搜索保持两位数增长，而总营收成本率更高的网络收入则出现下降。其他收入成本为 226 亿美元，增长 9%，增长主要源于 YouTube 的内容获取成本，其次是其他技术基础设施运营成本的折旧。总运营支出增长9%，达到233亿美元。研发投入增长14%，主要由于薪酬和折旧支出的增加。销售和市场营销支出下降4%，主要反映了薪酬支出的下降。受法律及其他事务费用的影响，一般及行政费用增长17%。本季度营业收入增长20%，达到310亿美元，营业利润率增至33.9%，利润率增长2.3个百分点。营业利润率受益于健康的收入增长、适度的薪酬增长以及向较低 TAC 广告收入的有利组合转变，但折旧费用同比增长略高于 10 亿美元，部分抵消了这一增长。其他收入和支出为 112 亿美元，主要由于我们对一家私人公司的投资相关的非流通股权证券的未实现收益，我们在 10-K 报告中将其作为后续事件注明。净利润增长46%，达到345亿美元，每股收益增长49%，达到2.81美元。第一季度，我们的自由现金流为190亿美元，过去12个月的自由现金流为749亿美元。本季度末，我们的现金和有价证券总额达950亿美元。回顾各部门业绩。谷歌服务收入增长10%，达到773亿美元，这反映出谷歌搜索和YouTube广告订阅业务的强劲表现。谷歌搜索及其他广告收入增长10%，达到507亿美元。搜索业务的强劲表现再次广泛惠及各个垂直领域，其中金融服务领域表现最为突出，这主要得益于保险业的强劲表现，其次是零售业。 YouTube广告收入增长10%，达到89亿美元，主要得益于直接反应广告，其次是品牌广告。网络广告收入73亿美元，下降2%。订阅平台和设备收入增长19%，达到104亿美元，主要反映了订阅收入的增长。这一增长主要得益于 YouTube 订阅服务，其次是 Google One，其中订阅用户数量的增长是收入增长的最大驱动力。谷歌服务运营收入增长 17%，达到 327 亿美元，运营利润率从 39.6% 上升至 42.3%。谷歌云部门本季度继续保持强劲增长势头。第一季度收入增长28%，达到123亿美元，这反映出GCP核心产品和AI产品的增长速度远高于云计算整体收入的增长率。 Google Workspace 的增长主要得益于每席位平均收入的增长。Google Cloud 运营收入增至 22 亿美元，运营利润率从 9.4% 增至 17.8%。随着我们扩大船队规模，我们将继续致力于提高生产力、效率和利用率，以抵消费用的增长，特别是折旧费用的增加。至于其他投资，第一季度收入为 4.5 亿美元，运营亏损为 12 亿美元。收入同比下降和运营亏损增加主要反映了我们在 2024 年第一季度收到的一项其他投资的里程碑付款。关于资本支出，我们第一季度报告的资本支出为 172 亿美元，主要反映了我们对技术基础设施的投资，其中最大的部分是服务器投资，其次是数据中心投资，以支持我们在 Google 服务、Google Cloud 和 Google DeepMind 方面的业务增长。第一季度，我们以151亿美元的股票回购和24亿美元的股息支付的形式，为股东带来了价值回报。正如我们今天宣布的那样，董事会宣布季度股息增加5%，并批准并使用了700亿美元的股票回购授权。谈到我们的展望。我想就一些将影响我们第二季度及2025年剩余时间业绩的因素发表一些评论。首先，在收入方面，我将重点介绍我们上个季度提到的几个将对第二季度和2025年收入产生影响的因素。首先，在谷歌服务中，2025 年的广告收入将受到我们在 2024 年全年金融服务垂直领域所经历的强劲增长的影响。其次，在云计算领域，我们处于紧张的供需环境中，鉴于收入与新容量的部署时间相关，我们可能会看到云收入增长率随每个季度的容量部署而变化。我们预计到2025年底，产能部署将相对较高。谈到投资，首先是我们对2025年全年资本支出的预期。我们预计今年的资本支出仍将达到约750亿美元。由于交付时间和建设进度的变化，预期的资本支出水平可能会逐季度波动。在费用方面，首先，正如我在上次财报电话会议上提到的，过去几年我们资本支出的大幅增加将继续给损益表带来压力，主要表现为折旧增加。第一季度，由于投入使用的技术基础设施资产增加，我们的折旧同比增长了31%。鉴于过去几年资本支出的增加，我们预计 2025 年折旧增长率将会加快。其次，正如我们之前所说，我们预计 2025 年关键投资领域的员工数量将有所增长。正如我们之前所披露的，由于从 2023 年开始我们的年度员工股票薪酬奖励时间发生变化，我们第一季度的股票薪酬支出与今年剩余几个季度相比相对较低。总而言之，正如Sundar和Philip所说，我们对整个组织取得的进展感到满意，包括本季度的业绩以及未来的机遇。我们公司的成功源于我们在深度计算机科学领域推动进步的经验，这使我们能够为全球用户、企业和合作伙伴创造创新的产品和服务。我们在孵化这些产品并将其打造成为 Alphabet 新的盈利业务方面拥有卓越的业绩。正如我们上个季度宣布的那样，YouTube 和云计算业务在 2024 年结束时的年总营收将达到 1100 亿美元。正如您之前从 Sundar 那里听到的，Waymo 正在继续进步，在其令人印象深刻的技术成就的基础上迅速扩大规模并开发可持续的商业模式。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券04-27 12:46

OpenAI与Yahoo竞逐Google Chrome：Amit Mehta裁决或重塑搜索市场

。此外，Google强调其近期已放宽与三星、摩托罗拉等设备制造商的独家协议，允许预装竞争对手的搜索应用，以回应反垄断指控（信息来源：雅虎财经、路透社）。庭审还涉及AI的潜在影响，司法部警告，若不限制Google，其AI产品（如Gemini）可能进一步巩固搜索垄断。Google则辩称，AI搜索市场竞争激烈，Meta和微软均是强劲对手（信息来源：Business Standard）。对于投资者，Chrome出售的不确定性可能导致Alphabet股价短期波动。建议关注以下领域： AI搜索：OpenAI和Perplexity AI的崛起可能挑战Google的搜索主导地位。广告市场：Chrome的归属将影响搜索广告收入分配。科技股：反垄断裁决可能波及苹果、微软等其他科技巨头。编辑总结 OpenAI和Yahoo对Chrome的竞购兴趣凸显了Google搜索垄断案对科技行业的深远影响。Amit Mehta法官的裁决将决定是否通过剥离Chrome等措施打破Google的市场主导地位。Chrome不仅是用户获取信息的关键入口，也是Google广告生态系统的核心支柱，其潜在出售可能为AI搜索和传统搜索企业创造新的竞争机会。然而，Google的抗辩和Chromium的开源特性增加了剥离的复杂性。投资者需密切关注5月9日庭审结束后的进展，以及8月Mehta的最终裁决。信息来源：雅虎财经、彭博社、路透社、The Verge、Business Standard。名词解释 Chrome浏览器：由Google开发的网络浏览器，全球市场份额约66%，以速度和生态整合著称。信息来源：雅虎财经。 Chromium：Chrome的开源技术框架，支持Edge等浏览器，广泛用于网络应用开发。信息来源：彭博社。反垄断法：美国法律（如《谢尔曼反垄断法》）旨在防止企业通过不公平手段垄断市场。信息来源：纽约时报。 2025年相关大事件 2025年4月24日：Yahoo高管Brian Provost在庭审中表示，若Chrome出售，Yahoo将竞购以提升搜索市场份额。信息来源：雅虎财经。 2025年4月22日：OpenAI高管Nick Turley在Google反垄断庭审中表示有兴趣收购Chrome，以增强ChatGPT的分发能力。信息来源：路透社。 2025年4月21日：华盛顿特区开启Google反垄断补救措施听证会，司法部提议剥离Chrome。信息来源：纽约时报。 2025年1月15日：Google调整与三星和苹果的搜索默认协议，允许更多竞争对手应用预装，以应对反垄断压力。信息来源：Business Standard。国际投行与专家点评 2025年4月25日，Goldman Sachs（首席科技分析师Eric Sheridan）：“Chrome的潜在出售可能重塑搜索和AI市场，但高昂的收购成本和监管障碍使得交易复杂化。”信息来源：高盛研究报告。 2025年424日，JPMorgan Chase（科技策略师Doug Anmuth）：“OpenAI若收购Chrome，将加速其在AI搜索领域的布局，但需解决与微软的利益冲突。”信息来源：摩根大通简讯。 2025年4月23日，Evelyn Mitchell-Wolf（Emarketer数字广告分析师）：“Chrome对Yahoo的吸引力在于其广告潜力，但Apollo需权衡投资回报的不确定性。”信息来源：彭博社。 2025年4月22日，Barclays（科技分析师Ross Sandler）：“Google的反垄断压力可能削弱其AI战略，Chrome剥离将为竞争对手打开市场。”信息来源：巴克莱研究更新。 2025年4月25日，Ben Thompson（Stratechery创始人）：“Chrome出售对OpenAI是战略机遇，但若Chromium被关闭，可能引发浏览器生态危机。”信息来源：Business Insider。来源：今日美股网

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