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半日成交超78亿元同类居首!港股创新药ETF(513120)涨近4%,年内累计上涨超60%
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泰控股(02228)上涨15.91%,
三生
制药
(01530)上涨9.84%,康方生物(09926)上涨9.00%,乐普生物-B(02157),绿叶制药(02186)等个股跟涨。港股创新药ETF(513120)半日收涨3.80%,冲击3连涨。拉长时间看,截至午间收盘,港股创新药ETF年内累计上涨超60%。 流动性方面,港股创新药ETF盘中换手73.79%,成交78.20亿元,居全市场医药类ETF第一。拉长时间看,截至6月9日,港股创新药ETF近1周日均成交53.19亿元,近1月日均成交35.17亿元,近1年日均成交17.21亿元,均居全市场医药类ETF第一。 规模方面,港股创新药ETF最新规模达104.06亿元,创近1月新高,居全市场医药类ETF第一。近1年规模增长约54亿元,居全市场医药类ETF第一。 从估值层面来看,港股创新药ETF跟踪的中证香港创新药指数最新市盈率(PE-TTM)仅29.28倍,处于近3年16.67%的分位,即估值低于近3年83.33%以上的时间,处于历史低位。 日前,中办、国办印发《关于进一步保障和改善民生着力解决群众急难愁盼的意见》。意见提出,推进优质医疗卫生资源共享。推进优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局,优化区域医疗中心建设模式、管理体制和运行机制。完善基本医疗保险药品目录调整机制,制定出台商业健康保险创新药品目录,更好满足人民群众多层次用药保障需求。 中国银河证券表示,医药板块经历较长时间调整,整体估值处于较低水平,2025年在支持引导商保发展的政策背景下,支付端有望边际改善,创新药械有望获益。医药行情将迎来持续性修复,结构性机会依然存在,从短期和中长期确定性增长角度来选择标的,看好创新药产业链在今年持续良好表现。 港股创新药ETF(513120),(联接A:019670,联接C:019671):紧密跟踪中证香港创新药指数,投资港股创新药产业。值得注意的是,港股创新药ETF(513120)支持T+0交易,这意味着投资者可以在交易日内进行多次买卖,极大地提高了资金的使用效率和流动性。 以上内容与数据,与有连云立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
06-10 13:07
恒生医疗指数ETF(159557)盘中涨近4%,冲击3连涨!机构:持续看好创新药出海
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5.32%,博安生物上涨11.24%,
三生
制药
上涨10.53%,康方生物、微创医疗等个股跟涨。恒生医疗指数ETF(159557)上涨3.60%, 冲击3连涨。拉长时间看,截至2025年6月9日,恒生医疗指数ETF近1周累计上涨8.33%。 流动性方面,恒生医疗指数ETF盘中换手14.61%,成交4057.37万元,市场交投活跃。拉长时间看,截至6月9日,恒生医疗指数ETF近1周日均成交4062.79万元。 规模方面,恒生医疗指数ETF近2周规模增长420.70万元,实现显著增长,新增规模位居可比基金1/3。 从估值层面来看,恒生医疗指数ETF跟踪的恒生医疗保健指数最新市盈率(PE-TTM)仅27.7倍,处于近3年8.14%的分位,即估值低于近3年91.86%以上的时间,处于历史低位。 数据显示,截至2025年6月9日,恒生医疗保健指数前十大权重股分别为信达生物、百济神州、药明生物、石药集团、康方生物、中国生物制药、京东健康、
三生
制药
、翰森制药、再鼎医药,前十大权重股合计占比57.95%。 消息面上,中办、国办印发《关于进一步保障和改善民生着力解决群众急难愁盼的意见》。提出完善基本医疗保险药品目录调整机制,制定出台商业健康保险创新药品目录,更好满足人民群众多层次用药保障需求。 有业内人士表示,当前医药创新进入收获期,预计下半年医疗健康产业的业绩和估值修复趋势将较为确定,分化也将更加明显。 长江证券认为,国内利好政策频出,鼓励高质量创新,创新品种或继续驱动企业业绩高速增长,商保发展或转移支付有利于创新品种持续放量;国产创新药估值水平低,且部分创新药品种已具备全球同类最佳的潜力,持续看好创新药以借船出海的模式走向国际市场,获得出海溢价,进一步打开估值天花板。 没有股票账户的场外投资者还可以通过恒生医疗指数ETF联接基金(018433)布局港股医疗板块投资机遇。 以上内容与数据,与有连云立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
06-10 11:48
香港医药ETF(513700)大涨4.08%,创新药支付难题迎来“商保”新解
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涨5.00%,康方生物上涨8.48%,
三生
制药
上涨12.59%,石药集团上涨6.80%,药明生物上涨3.65%。 消息面上,昨日下午收盘后,中办、国办印发《关于进一步保障和改善民生着力解决群众急难愁盼的意见》,提出完善基本医疗保险药品目录调整机制,制定出台商业健康保险创新药品目录,更好满足人民群众多层次用药保障需求。商保”被视为对当下医保的一大补充力量,区别于当前甲乙两类医保目录,尚未面世的商保目录又被称为丙类医保目录,自2024年底以来,为了解决创新药的支付难题,行业对于丙类医保目录的出炉可谓是翘首以盼。“丙类目录的出炉可以为那些没进入医保的高价创新药提供一个支付渠道 券商研究方面,申万宏源证券指出年初至6月5日医药生物(申万)指数累计上涨8.0%,相对万得全A(除金融石油石化)超额收益达5.2%,在申万一级行业中排名第5,其中化学制药和生物制品子板块PE(TTM)分别从35.0x、29.8x大幅提升至41.6x,估值扩张主要受创新药公司市值增长驱动;该机构进一步分析,25Q1医药板块归母净利润同比增长0.7%,为三年来首次出现利润率反转,创新药企业通过大额BD交易推动行情向全板块扩散,港股通医药C指数成分股中创新药企业如信达生物、康方生物等近期表现突出,与这一趋势相符。 关联产品: 香港医药ETF(513700),联接基金(A类 021088,C类 021089,I类 022844) 关联个股: 信达生物(1801)、百济神州(6160)、药明生物(2269)、石药集团(1093)、康方生物(9926)、中国生物制药(1177)、京东健康(6618)、
三生
制药
(1530)、翰森制药(3692)、再鼎医药(9688) 以上内容与数据,与有连云立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
06-10 11:27
重磅政策催化!港股通创新药ETF(159570)大涨超4%再创历史新高!从供需看,中国创新药能从海外分成多少钱?
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指数成分股多数飘红:晶泰控股涨超9%,
三生
制药
涨超8%,石药集团、药明生物、康方生物涨超2%,信达生物微涨。 【临床数据突破+出海预期强化+政策红利+估值修复四重催化】 机构认为,港药的大涨是由“临床数据突破+出海预期强化+政策红利+估值修复”四重因素叠加的结果。具体来看: 1. 临床数据突破:2025年美国临床肿瘤学会(ASCO)年会期间,中国药企共有73项临床研究入选口头报告,创历史新高。 2. 出海预期强化:据行业统计,2024年中国创新药对外授权交易数量达到110笔,同比增长39%,首付款总额达到50.07亿美元,同比增长47%。中国创新药在全球市场上的认可度和竞争力不断提升,已成为全球创新药领域的重要参与者。2025年创新药出海的热度不减,2025年前三个月,中国创新药License-out交易金额达369亿美元,同比增长26%。 3. 政策红利:24年以来高层对创新药的态度开始转向,甚至提升到中美战略高度,支付端、审批端、价格端等全产业蓝政策暖风频吹,带动预期从“悲观压制”转向“中性偏暖”。25年工作报告提到优化集采政策、健全药品价格形成机制、制定创新药目录等;国家医保局计划于25年推出首版丙类药品目录,通过“基本医保+商保”协同模式,为高值创新药提供补充支付路径。创新药生态有望逐步改善,对板块估值的束缚也将进一步缓解。 4. 估值修复:在大幅上涨后,国证港股通创新药指数市销率在5.26左右,处于过去5年以来64%的位置,修复空间明确。(来源Wind,截至2025.6.9) 【从供需看,中国创新药能从海外分成多少钱?】 华福证券指出,跨国药企专利悬崖释放超2400亿美元市场空间,中国凭借技术平台与研发效率优势成为全球创新药供给的核心力量。截至2037年,全球市场27款2024年销售额超40亿美元的重磅药物面临专利失效,MNC均有迫切寻找重磅创新药的需求。目前已经进入下一个创新药周期的投入阶段,中国创新药在细胞疗法、ADC、双抗等技术领域在研管线数量全球第一,在716个赛道研发进度第一,有望依托License-out模式实现技术价值全球化兑现,加速填补MNC专利悬崖后的市场空缺。 2024年中国对外授权交易金额达571亿美元,占全球30%,2025年初至今对外交易总金额已经突破500亿美元,占比升至44%。普米斯PM8002、
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制药
SSGJ-707等10项中国管线跻身2025年全球交易金额TOP20,获BMS、辉瑞等MNC认可。经华福证券测算,预计2020-2025年中国授权项目整体有望带来约82亿美金净利润,按10倍PE测算潜在市值增量达817亿美元。 (来源:华福证券20250609《医药生物行业定期报告:从供需看,中国创新药能从海外分成多少钱?》) 【关注中国硬核创新药力量,新质生产力代表,认准港股通创新药ETF(159570)】 港股通创新药ETF(159570)100%布局创新药产业链,前十大权重合计占比近72%,龙头属性突出! 港股通创新药ETF(159570)特点鲜明: 更纯粹的创新药(高达85%的创新药权重占比,全市场医药类指数中更高); 更低估的创新药(截至6月9日,近5年市销率分位数64%,比超36%的时间便宜) 底层资产是港股,可以T+0交易! 关注中国硬核创新药力量,新质生产力代表,认准港股通创新药ETF(159570),场外联接(A类:021030;C类:021031)! 风险提示:基金有风险,投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示,不代表任何投资建议。港股通创新药ETF(159570)属于中等风险等级(R3)产品,适合经客户风险等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股,会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。 以上内容与数据,与有连云立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
06-10 11:17
A股、港股创新药概念持续活跃,恒生生物科技ETF(159615)涨近4%,创新药ETF南方(159858)“V”型反弹
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涨。港股晶泰控股、博安生物涨超12%,
三生
制药
、微创医疗涨幅居前。 相关ETF方面——恒生生物科技ETF(159615)红盘震荡,拉升涨近4%,创新药ETF南方(159858)早盘探底回升,强势反弹涨超1%,溢价频现,获资金积极布局。 国元证券认为,整体来看,我国创新药已经得到了海外大型制药企业的背书,证明创新药研发实力已经达到国际领先水平,可以在全球范围内竞争,并成为业绩增长的重要推动力。未来我国创新药领域有望利好不断,坚定看好创新药领域投资机会。 同时,该机构表示继续看好创新药、出海以及集采出清板块。目前我国创新药进入成果兑现阶段,研发进展催化较多,且不受贸易摩擦影响,有望持续作为2025年医药板块投资主线。出海领域我们继续看好在新兴市场领域布局的企业,市场发展潜力大,且不受贸易摩擦影响,建议关注科兴制药。目前不同医药领域的集采持续加速推进,部分细分赛道的集采影响已经出清,未来有望迎来新成长,建议关注胰岛素、骨科等细分赛道以及部分仿制药企业。此外,我国医药市场正处于集中度提升的加速期,并购重组有望加速,建议重点关注。 恒生生物科技ETF(159615)紧密跟踪恒生生物科技指数,恒生生物科技指数旨在反映于香港上市最大的50间生物科技公司之整体表现,包括在香港交易所透过上市规则第18A章上市的公司。该指数前十大权重股分别为信达生物、药明生物、百济神州、康方生物、石药集团、中国生物制药、
三生
制药
、巨子生物、翰森制药、再鼎医药。 创新药ETF南方(159858)紧密跟踪中证创新药产业指数,中证创新药产业指数从主营业务涉及创新药研发的上市公司证券中,选取不超过50只最具代表性上市公司证券作为指数样本,以反映创新药产业上市公司证券的整体表现。指数前十大权重股分别为恒瑞医药、药明康德、科伦药业、华东医药、长春高新、复星医药、百济神州、万泰生物、泰格医药、人福医药。 相关产品:恒生生物科技ETF(159615);创新药ETF南方(159858),场外联接(A:021097;C:021098)。 以上内容与数据,与有连云立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
06-10 11:07
利好发布再度提振创新药板块情绪,港股医药ETF(159718)冲高涨近3%冲击3连涨,医疗创新ETF(516820)涨超1%
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绿叶制药(02186)上涨4.39%,
三生
制药
(01530)上涨4.35%,先健科技(01302)上涨4.32%,翰森制药(03692)上涨4.13%。港股医药ETF(159718)一度涨近3%, 冲击3连涨。最新价报0.84元。拉长时间看,截至2025年6月9日,港股医药ETF近1周累计上涨8.90%,涨幅排名可比基金1/4。 流动性方面,港股医药ETF盘中换手27.44%,成交7498.88万元,市场交投活跃。拉长时间看,截至6月9日,港股医药ETF近1周日均成交9767.35万元。 规模方面,港股医药ETF近1周规模增长1382.75万元,实现显著增长,新增规模位居可比基金1/4。 截至2025年6月10日 10:07,中证医药及医疗器械创新指数(931484)上涨0.31%,成分股惠泰医疗(688617)上涨3.61%,海思科(002653)上涨3.55%,康龙化成(300759)上涨2.82%,新产业(300832)上涨1.93%,迈瑞医疗(300760)上涨1.76%。医疗创新ETF(516820)盘中涨超1%,最新报价0.36元。拉长时间看,截至2025年6月9日,医疗创新ETF近1周累计上涨1.41%。 流动性方面,医疗创新ETF盘中换手0.78%,成交1168.73万元。拉长时间看,截至6月9日,医疗创新ETF近1年日均成交4908.07万元。 规模方面,医疗创新ETF最新规模达14.94亿元。数据显示,杠杆资金持续布局中。医疗创新ETF前一交易日融资净买额达388.98万元,最新融资余额达5275.31万元。 消息面上,6月9日,《关于进一步保障和改善民生着力解决群众急难愁盼的意见》印发,其中提到完善基本医疗保险药品目录调整机制,制定出台商业健康保险创新药品目录,更好满足人民群众多层次用药保障需求。医保制度的完善对创新药企的收入端形成利好,有望进一步刺激创新药板块情绪。 国元证券认为,整体来看,我国创新药已经得到了海外大型制药企业的背书,证明创新药研发实力已经达到国际领先水平,可以在全球范围内竞争,并成为业绩增长的重要推动力。未来我国创新药领域有望利好不断,坚定看好创新药领域投资机会。 医疗创新ETF紧密跟踪中证医药及医疗器械创新指数,中证医药及医疗器械创新指数从医药卫生行业的上市公司中,选取30只盈利能力较好且具备一定成长性和研发创新能力的上市公司证券作为指数样本,以反映兼具盈利性与成长性的医药及医疗器械上市公司证券的整体表现。 数据显示,截至2025年5月30日,中证医药及医疗器械创新指数(931484)前十大权重股分别为恒瑞医药(600276)、药明康德(603259)、迈瑞医疗(300760)、爱尔眼科(300015)、联影医疗(688271)、科伦药业(002422)、华东医药(000963)、长春高新(000661)、爱美客(300896)、康龙化成(300759),前十大权重股合计占比66.57%。 港股医药ETF紧密跟踪中证港股通医药卫生综合指数,中证港股通医药卫生综合指数从港股通范围内选取50只流动性较好、市值较大的医疗卫生行业上市公司证券作为指数样本,以反映港股通范围内医药卫生上市公司证券的整体表现。 数据显示,截至2025年5月30日,中证港股通医药卫生综合指数(930965)前十大权重股分别为百济神州(06160)、药明生物(02269)、信达生物(01801)、石药集团(01093)、康方生物(09926)、京东健康(06618)、中国生物制药(01177)、
三生
制药
(01530)、翰森制药(03692)、阿里健康(00241),前十大权重股合计占比60.77%。 港股医药ETF(159718),场外联接(平安中证港股医药ETF联接A:019598;平安中证港股医药ETF联接C:019599)。 以上内容与数据,与有连云立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
06-10 10:18
早盘冲高涨超2.5%,香港医药ETF(513700)冲击3连涨
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先健科技(01302)上涨4.32%,
三生
制药
(01530),东阳光长江药业(01558)等个股跟涨。香港医药ETF(513700)上涨2.55%, 冲击3连涨。最新价报0.6元。拉长时间看,截至2025年6月9日,香港医药ETF近1周累计上涨8.29%。 消息面上,中办、国办印发《关于进一步保障和改善民生着力解决群众急难愁盼的意见》。提出完善基本医疗保险药品目录调整机制,制定出台商业健康保险创新药品目录,更好满足人民群众多层次用药保障需求。 展望未来,创新药有望迎来价值重估。有机构认为,目前创新药依然处于四个底部区域,包括基本面的底部区域,估值的底部区域,创新发展的底部区域,政策底部区域。今年创新药这条线的技术是不断突破的,并且也有海外销售的支撑,国内的商保也在不断试图把创新药纳入支付,以后国内支付端也会改善。 若投资者看好港股医药板块长期发展,可借助相关 ETF 布局。例如香港医药ETF(513700),能有效跟踪板块整体表现,分散个股风险。通过这类 ETF,投资者可一键打包众多优质港股医药标的,分享行业发展红利。 香港医药ETF紧密跟踪中证港股通医药卫生综合指数,中证港股通医药卫生综合指数从港股通范围内选取50只流动性较好、市值较大的医疗卫生行业上市公司证券作为指数样本,以反映港股通范围内医药卫生上市公司证券的整体表现。 数据显示,截至2025年5月30日,中证港股通医药卫生综合指数(930965)前十大权重股分别为百济神州(06160)、药明生物(02269)、信达生物(01801)、石药集团(01093)、康方生物(09926)、京东健康(06618)、中国生物制药(01177)、
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制药
(01530)、翰森制药(03692)、阿里健康(00241),前十大权重股合计占比60.77%。 香港医药ETF(513700),场外联接A:021088;联接C:021089;联接I:022844。 以上内容与数据,与有连云立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
06-10 10:17
港股创新药继续井喷,T+0交易的港股通创新药ETF(159570)暴涨3%再创新高!
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%,康龙化成(03759)、绿叶制药、
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制药
上涨超5%,药明生物、康方生物等纷纷大涨。热门ETF方面,同类规模和流动性遥遥领先的港股通创新药ETF(159570)上涨2.7%,成交快速突破7亿元,冲击3连涨,盘中再创历史新高!同时,盘中再度大举吸金1.35亿元,场内资金已经连续6日大举加仓港股通创新药ETF! 从资金净流入方面来看,港股通创新药ETF(159570)近5天获得连续资金净流入,最高单日获得2.34亿元净流入,合计“吸金”7.36亿元,日均净流入达1.47亿元,最新规模高达48亿元,同类遥遥领先。 同时,杠杆资金持续布局中。港股通创新药ETF最新融资买入额达2.22亿元,最新融资余额达9851.07万元。 中信建投证券指出,美国临床肿瘤学会(ASCO)年会是世界上规模最大、学术水平最高、最具权威的临床肿瘤学会议。近年来随着国内企业创新管线持续推进,国内创新药数据登上ASCO的比例和口头汇报比例持续提高。2025年共有73项研究中选口头报告,其中11个LBA。中国药企持续发力,创新度持续提升,我们持续看好创新药产业技术驱动周期,建议持续关注双抗及多抗、ADC及小分子疗法等领域相关企业。 机构分析表示,国产创新药在全球市场的竞争力不断提升,国际投资者对我国创新药企业的投资信心不断增强,国产创新药正实现从“跟跑”到“领跑”的跨越式发展,投资机会值得重视。而港股作为布局创新药的核心市场,可优先关注具备全球竞争力的前沿领域稀缺标的。 【关注中国硬核创新药力量,新质生产力代表,认准港股通创新药ETF(159570)】 港股通创新药ETF(159570)100%布局创新药产业链,前十大权重合计占比近72%,龙头属性突出! 港股通创新药ETF(159570)特点鲜明: 更纯粹的创新药(高达85%的创新药权重占比,全市场医药类指数中更高); 更低估的创新药(截至6月5日,近5年市销率分位数57%,比超43%的时间便宜) 底层资产是港股,可以T+0交易! 关注中国硬核创新药力量,新质生产力代表,认准港股通创新药ETF(159570),场外联接(A类:021030;C类:021031)! 风险提示:基金有风险,投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示,不代表任何投资建议。港股通创新药ETF(159570)属于中等风险等级(R3)产品,适合经客户风险等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股,会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。 以上内容与数据,与有连云立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
06-10 10:07
医疗行业再迎利好,恒生医疗ETF(513060)上涨2.85%,博安生物涨近10%
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01177)、京东健康(06618)、
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制药
(01530)、翰森制药(03692)、再鼎医药(09688),前十大权重股合计占比57.95%。 (文中个股仅作示例,不构成实际投资建议。基金有风险,投资需谨慎。) 恒生医疗ETF(513060),场外联接(博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)A:014424;博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)C:014425)。 以上产品风险等级为: 中高(此为管理人评级,具体销售以各代销机构评级为准) 以上内容与数据,与有连云立场无关,不构成投资建议。据此操作,风险自担。
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有连云
06-10 09:57
大爆发!最强主线狂飙
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,不得不提最近两个标志性事件: 一个是
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制药
宣布其与跨国药企辉瑞就PD-1/VEGF双特异性抗体SSGJ-707签订了总额超60亿美元的独家许可协议,并以12.5亿美元首付款创下国产双抗药物License-out首付款纪录。同时,辉瑞还计划在该合作协议生效日认购
三生
制药
价值1亿美元的普通股股份。 一个是中国创新药闪耀ASCO会议,突破多个实体瘤治疗瓶颈。 2025ASCO会议共有来自中国的73项口头报告,数量创下历史新高。184项ADC管线相关研究入选,其中89项来自中国,约占总体的48.4%。中国企业发布双抗研究约34项,占整体双抗研究的比例约49%。 两大事件,使得市场清楚地看到了中国创新药在全球的竞争力,这些竞争力最终将体现到药企的利润表中。 以港股上市的创新药公司为例,两大创新药龙头信达生物、百济神州已经实现利润转正,未来将有更多的创新药公司跟上两大龙头的盈利节奏。 另外特别值得一提的,是目前港股市场的流动性比较充裕,不管是IPO,还是科技板块、新消费板块,走势都相当好,资金抢筹的情况也经常发生。 外资的回归、南下的流入,以及香港本地资金的积极参与,使得2025年(至今),港股日均成交额达到0.25万亿港币,创下历史新高,较2020至2024年间的日均成交额0.10-0.16万亿港币增长超过一倍。 摩根士丹利发布的最新研报称,今年1-5月香港IPO募资达780亿港元,同比增长逾七倍,交易活动料将保持高位,受益于A+H上市增多、香港银行同业拆息(Hibor)下行与美联储潜在降息带动的资金流入,以及内地存款利率降低后南向资金增加,预计2025年及2026年港股日均成交量分别为2200亿和2400亿港元。 业绩增长,估值修复,外加市场流动性充裕,创新药行业大概率已经进入到“双击”阶段。 02 后续上涨动力在哪? 实际上,创新药的成长性一直都不低,这里有几组关键数据: 1、市场规模:10年翻10倍 2013年,中国创新药市场规模不足500亿,2023年已突破5000亿,年增速长期保持在20%-30%(对比全球创新药市场增速仅5%-7%),预计2030年将突破1.5万亿,成为全球第二大创新药市场! 2、临床管线爆发:从“跟跑”到“并跑” 2013年,中国在研新药管线仅占全球3%,2023年飙升至20%+,数量仅次于美国。其中,中国的肿瘤药PD-1/PD-L1临床数量占全球一半,CAR-T临床试验数全球第二(仅次于美国)。 3、融资额:10年涨100倍 2013年,创新药领域年融资额不到50亿,2021年峰值超5000亿(港股18A+科创板助力)。2023年虽遇资本寒冬,但全年融资仍超2000亿,Biotech上市公司数量10年增长20倍。 最值得关注的,还要数License-out(出海)方面的迅速增长。 2025年初,国内创新药频现大额License out交易。截至2月18日,国产创新药BD出海交易数量22项,同比增长29%,而同期全球创新药交易110项,同比增长3%,中国创新药全球份额明显提升。 2019年以来,中国创新药BD出海项目平均金额持续增长,2024 年超5亿美元,总金额超过10亿美元或首付款超2亿美元的出海交易项目达21笔,较2023年增加2笔。 2024年,全球大型药企专利采购中有31%的分子来自中国,中国已经成为仅次于美国的创新药管线研发地。2024年中国创新药License-out交易总额突破519亿美元,2025年一季度交易额达369亿美元,已接近2023年全年水平。 同时,国内创新药市场也在持续扩容。中国核心医院市场规模已达到8822亿元,年复合增长率达3.3%。医保目录扩容和政策优化加速了创新药的份额提升,2024年创新药在中国核心医院市场中的份额已提升至29%。 总结下来,创新药未来仍然源源不断受惠于国际和国内两大市场,并成为和AI、机器人、自动驾驶、半导体等并肩前进的一个新兴科技赛道。 不过,创新药领域虽前景广阔,但从实验室研发、临床,再到获批上市,涉及复杂的医学生物学、研究难度极大,更遑论直接投资个股,且开通港股通门槛较高。在此情形下,借道ETF成为成为很多投资者的选择。 目前市面上与港股创新药投资相关的指数纷繁多样,如恒生港股通创新药、恒生创新药、恒生生物科技、恒生医药保健等。 从今年的业绩表现来看,恒生港股通创新药指数年内涨幅高达61.91%,位居有ETF挂钩的港股医药指数第一,可谓是港股创新药中“最锋利的矛”。 亮眼的业绩表现得益于指数的编制方式,每个成份股将按其与创新药业务关联性获得一个相关性分数,排名最低5%的公司会被剔除。 因此,恒生港股通创新药指数的40只成份股高度聚焦医药产业高成长环节,β纯度较强,行业集中度较高,对创新药行业的表征性较好。前十大成份股涵盖信达生物、石药集团、药明生物、百济神州,同时第七大成份股
三生
制药
占比为5.15%,是目前“三生”含量最高的指数。 恒生创新药(159316)是市场唯一跟踪恒生港股通创新药指数的ETF,市场交投活跃,今年日均成家额超1亿元,可T+0交易,是高效把握国内创新药产业全球竞争力提升的工具。 03 竞争力来自哪里? 很多人会问,中国创新药的竞争里到底来自哪里?为何能够短短的十多年时间里,就做到目前的位置? 原因并不复杂,主要源于中国在创新药上的研发效率和成本优势。 近年来国内药企在早期临床前耗费时间相较海外竞争对手缩短约25%-55%,据麦肯锡数据,临床前阶段中国药企花费时间约为行业平均的1/2。 基于效率和成本优势,2024年中国企业的创新药管线数量较2021年增长近1倍,其中FIC药物(首创新药)增长近1倍;60种药物从FF药物(快速跟进药物)转变为FIC药物(首创新药),开发进度赶上或超过全球同行。 同靶点同类型临床进度最快的药物中,来源于中国的品种占比不断提升,表明中国药企对新靶点新类型药物的相应及研发推进速度越来越快。2024年中国企业全球同靶点同类型进度最快药物数量达120个,占比超30%。 虽然医药行业也存在贸易保护问题,但创新药采用的BD(license out)方式,只涉及专利的授权,临床开发、生产、销售都是MNC自行负责,数据会保留在当地市场,是风险最小的出海方式,被直接禁止的可能性不高。 另外,AI在医药领域的应用,也大力推动全球创新药产业的增长。 AI驱动的药物开发有望将新药上市时间缩短近40%(从13年->8年),将药物研发总成本降低4倍(24亿美元->6亿美元)。 据麦肯锡预测,生成式AI预计每年将在制药行业价值链中产生600亿到1100亿美元的价值,成为多个产业巨头投入方向。 中国在AI领域也处于全球前排位置,特别是DS、AI芯片方面的突破,使得中国AI在追赶世界先进水平方面又迈进了一大步。 凭借着效率、成本,以及AI方面的竞争优势,可以预见,中国的创新药未来依然有望继续维持高增长,并有能力积极参与到全球竞争中。 04 结语 对于下半年,不少机构都给出了自己的观点,有乐观的,也有谨慎的。 综合来看,尽管外部仍有不少利空扰动,但内部托底力量同样强大,股指下行空间相对有限,短期股指维持区间震荡概率较高,建议耐心等待泛科技、创新药、战略金属等板块调整后的机会。 这个看法相对比较容易得到市场的认同。 但今天,恒生指数创出4月对等关税出台后的新高,沪指也一度重回3400点,表明市场做多的动能仍然很充沛,正一步步向上突破。 而在这种情况下,那些已经被证明有中长线增长逻辑支撑的高弹性板块,特别是AI、创新药、机器人、自动驾驶、半导体等等,自然会成为增量资金重点关注的对象。 而凭借着低估值、高成长性,创新药是所有成长板块中不可忽视的一个细分领域。
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格隆汇
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