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中证全指食品、饮料与烟草指数报12762.40点，前十大权重包含古井贡酒等

上证指数低开高走，中证全指食品、饮料与烟草指数 (全指食品，H30177)报12762.40点。数据统计显示，中证全指食品、饮料与烟草指数近一个月上涨3.90%，近三个月下跌0.67%，年至今下跌1.29%。据了解，为反映中证全指指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将中证全指指数样本按中证行业分类分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业，再以进入各一、二、三、四级行业的全部证券作为样本编制指数，形成中证全指行业指数。该指数以2004年12月31日为基日，以1000.0点为基点。从指数持仓来看，中证全指食品、饮料与烟草指数十大权重分别为：五粮液（9.91%）、贵州茅台（9.6%）、伊利股份（9.49%）、泸州老窖（6.96%）、山西汾酒（6.82%）、海天味业（4.73%）、东鹏饮料（4.4%）、洋河股份（3.1%）、今世缘（2.26%）、古井贡酒（1.9%）。从中证全指食品、饮料与烟草指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比59.40%、深圳证券交易所占比40.60%。从中证全指食品、饮料与烟草指数持仓样本的行业来看，白酒占比47.73%、调味品与食用油占比11.92%、乳制品占比11.52%、其他食品占比8.21%、软饮料占比6.98%、啤酒占比4.44%、休闲食品占比3.92%、肉制品占比3.41%、葡萄酒及其他占比1.03%、黄酒占比0.83%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。遇临时调整时，当中证全指指数调整样本时，中证全指行业指数样本随之进行相应调整。在样本公司有特殊事件发生，导致其行业归属发生变更时，将对中证全指行业指数样本进行相应调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界08-29 16:10

沪深300电子指数报4302.17点，前十大权重包含生益科技等

上证指数低开高走，沪深300电子指数 (300电子，L11521)报4302.17点。数据统计显示，沪深300电子指数近一个月上涨24.70%，近三个月上涨50.40%，年至今上涨27.55%。据了解，为反映沪深300指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将沪深300指数300只样本按行业分类标准分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业。沪深300行业指数系列分别以进入各一级、二级、三级、四级行业的全部证券作为样本编制指数，形成沪深300行业指数。该指数以2004年12月31日为基日，以1000.0点为基点。从指数持仓来看，沪深300电子指数十大权重分别为：立讯精密（14.38%）、工业富联（11.95%）、京东方A（9.51%）、中科曙光（8.33%）、海康威视（7.08%）、TCL科技（6.01%）、沪电股份（5.31%）、歌尔股份（5.25%）、浪潮信息（4.3%）、生益科技（3.92%）。从沪深300电子指数持仓的市场板块来看，深圳证券交易所占比71.64%、上海证券交易所占比28.36%。从沪深300电子指数持仓样本的行业来看，消费电子组件及零部件占比38.29%、电脑与外围设备占比16.00%、面板占比15.52%、印制电路板占比14.72%、安防设备及其他占比9.45%、被动元件占比3.65%、消费电子终端占比2.36%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。遇临时调整时，当沪深300指数调整样本时，沪深300行业指数样本随之进行相应调整。在样本公司有特殊事件发生，导致其行业归属发生变更时，将对沪深300行业指数样本进行相应调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界08-29 15:30

沪深300公用事业(二级行业)指数报2538.92点，前十大权重包含华电国际等

上证指数低开高走，沪深300公用事业(二级行业)指数 (300公用(二级)，L11525)报2538.92点。数据统计显示，沪深300公用事业(二级行业)指数近一个月下跌1.79%，近三个月下跌5.97%，年至今下跌6.20%。据了解，为反映沪深300指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将沪深300指数300只样本按行业分类标准分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业。沪深300行业指数系列分别以进入各一级、二级、三级、四级行业的全部证券作为样本编制指数，形成沪深300行业指数。该指数以2004年12月31日为基日，以1000.0点为基点。从指数持仓来看，沪深300公用事业(二级行业)指数十大权重分别为：长江电力（47.16%）、中国核电（10.28%）、三峡能源（8.45%）、国电电力（5.95%）、国投电力（4.83%）、华能国际（4.46%）、中国广核（4.16%）、川投能源（4.1%）、浙能电力（2.86%）、华电国际（2.71%）。从沪深300公用事业(二级行业)指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比95.49%、深圳证券交易所占比4.51%。从沪深300公用事业(二级行业)指数持仓样本的行业来看，水电占比58.37%、火电占比15.98%、核电占比14.43%、风电占比8.80%、燃气占比2.42%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。遇临时调整时，当沪深300指数调整样本时，沪深300行业指数样本随之进行相应调整。在样本公司有特殊事件发生，导致其行业归属发生变更时，将对沪深300行业指数样本进行相应调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界08-29 15:30

沪深300机械制造指数报6487.64点，前十大权重包含宇通客车等

上证指数低开高走，沪深300机械制造指数 (300机械，L11613)报6487.64点。数据统计显示，沪深300机械制造指数近一个月上涨6.09%，近三个月上涨12.59%，年至今上涨12.77%。据了解，为反映沪深300指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将沪深300指数300只样本按行业分类标准分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业。沪深300行业指数系列分别以进入各一级、二级、三级、四级行业的全部证券作为样本编制指数，形成沪深300行业指数。该指数以2004年12月31日为基日，以1000.0点为基点。从指数持仓来看，沪深300机械制造指数十大权重分别为：汇川技术（16.57%）、三一重工（14.99%）、中国中车（11.09%）、中国船舶（9.8%）、潍柴动力（9.79%）、徐工机械（9.4%）、中国重工（6.92%）、恒立液压（5.44%）、中联重科（4.43%）、宇通客车（4.33%）。从沪深300机械制造指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比58.97%、深圳证券交易所占比41.03%。从沪深300机械制造指数持仓样本的行业来看，工程机械占比28.83%、船舶及其他航运设备占比19.87%、电动机与工控自动化占比16.57%、商用车占比14.95%、城轨铁路占比14.34%、气液机械占比5.44%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。遇临时调整时，当沪深300指数调整样本时，沪深300行业指数样本随之进行相应调整。在样本公司有特殊事件发生，导致其行业归属发生变更时，将对沪深300行业指数样本进行相应调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界08-29 15:30

“宁王”突传利好！创业板综指ETF鹏华（159289）今日结束募集，一键布局高景气赛道

02)近1年上涨81.89%，远超同期上证指数33.09%的涨幅。鹏华创业板综指ETF（场内简称：创业板综指ETF鹏华；认购代码：159289）今日募集结束。鹏华创业板综指ETF（159289）紧密跟踪创业板综合指数（简称“创业板综”代码：399102），是“专精特新”的聚集地。Wind显示，截至8月14日，以申万一级行业分类，该指数前四大行业分别为电力设备（19.0%）、医药生物（13.1%）、电子（12.6%）和计算机（10.5%），权重合计占比超过50%。同时从前十大权重股来看，包含了宁德时代、东方财富、迈瑞医疗等创新型、成长型企业。作为反映创业板市场整体走势的核心指标，创业板综合指数具有鲜明的成长特征和科技属性。此前7月，这一综合指数编制方案也进一步优化，并于当月25日开始实施。指数完成修订后，样本股数量调整为1340只，覆盖97%的创业板上市公司，总市值覆盖率达99%，对市场的表征更为全面精准。消息面，2025 年上半年全球电动汽车电池市场中，中国企业持续领跑：宁德时代与比亚迪合计市占率达 55.7%，较今年前 5 个月增 0.2 个百分点、较去年同期增 2.6 个百分点；中国电动汽车电池制造商整体全球市占率更高达 68.8%，较今年前 5 个月增长 0.3 个百分点。展望后市，不少机构都持有乐观态度。东方证券表示，市场信心还处在向上趋势中，会逐级上升，未来指数会越走越强，应该坚定全年要看新高的预期；科技是确定性主线，后续科技板块的相对优势会进一步加强。华龙证券表示，提振内需政策不断出台，且高景气方向延续，基本面处于改善态势中，支撑了估值上行空间。展望后市，市场有望在高景气引领和政策支持方向维持向上演绎，可继续关注相关板块机会。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-29 10:41

债市早报：中共中央、国务院发布关于推动城市高质量发展的意见；股市强势反弹，债市承压走弱

PCB均有不俗表现，市场情绪明显回升，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨1.14%、2.25%、3.82%，全天成交额3万亿元。当日，申万一级行业大多上涨，上涨行业中，通信涨超7%，电子涨超5%；下跌行业中，煤炭、农林牧渔跌逾0.5%，其余行业跌幅较小。【转债市场主要指数集体跟涨】 8月28日，转债市场跟随权益市场有所反弹，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.19%、0.19%、0.14%。当日，转债市场成交额1225.12亿元，较前一交易日放量32.17亿元。转债市场个券多数下跌，449支转债中，195支收涨，238支下跌，16支持平。当日上涨个券中，崇达转2涨超12%，微导转债涨超11%，明电转债涨超8%；下跌个券中，博瑞转债跌逾8%，东时转债跌逾7%，金现转债跌逾6%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 8月28日，金诚信发行转债获证监会注册批复。 8月28日，侨银转债公告不下修转股价格，且在未来1个月内（2025年8月28日至2025年9月24日），若再度触发下修条款，亦不选择下修；裕兴转债公告不下修转股价格，且在未来3个月内（2025年8月28日至2025年11月27日），若再度触发下修条款，亦不选择下修；武进转债公告预计触发转股价格下修条件。 8月28日，宏辉转债公告提前赎回；中辰转债公告预计触发提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 8月28日，各期限美债收益率走势分化。其中，2年期美债收益率上行2bp至3.62%，10年期美债收益率则下行2bp至4.22%。数据来源：iFinD，东方金诚 8月28日，2/10年期美债收益率利差收窄5bp至60bp；5/30年期美债收益率利差收窄3bp至119bp。 8月28日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行1bp至2.41%。 2. 欧债市场： 8月28日，德国10年期国债收益率上行1bp至2.70%，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行5bp、5bp、3bp和4bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至8月28日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界08-29 09:50

藏在中国平安中期答卷里的确定性：保险跃进、生态造血与价值逻辑

”行情持续演绎。截至8月28日，年内上证指数涨幅达14.67%、深证成指上涨20.71%、创业板指上涨32.01%、恒生指数涨幅24.62%。作为市场“压舱石”的大金融板块，在大盘平稳上行周期中展现出显著的配置价值，尤其是保险板块——长江证券研报曾指出，在其梳理的6次A股上涨周期中，保险行业有4次实现对上证指数的超额收益，2016年1月至2018年1月期间更是以行业第一的表现印证了其“行情放大器”属性。在此背景下，保险龙头中国平安的业绩动态自然成为市场焦点。8月26日晚间，中国平安正式披露2025年半年度报告，交出了一份“规模稳增、盈利质优、战略深化”的中期答卷。部分投资者可能会对此感到困惑。2025年上半年，平安归属于母公司股东的净利润与营运利润存在较大差异？看似如此，实则不然。 8月27日，平安管理层在发布会上做出了清晰的说明，一方面，平安一季度曾披露归母净利润同比负增26.4%，仅以二季度计，平安归母净利润同比增长8.2%，回正向好趋势显著。另一方面，这主要是因为好医生并表产生34亿元减值的一次性影响及可转债重估等非经营因素。同时，平安配置了大量股票，其中64%计入OCI，资本利得不计入利润。这部分浮盈大约600亿元，会大幅增厚公司的净资产，同时让分红险销售和分红水平更有竞争力，提升客户的收益。第三方面，是平安发行港股可转债重估带来的“幸福的烦恼”，由于公司股价上涨，短期影响但是长期不影响财务报表；由此观之，营运利润才是更好衡量平安发展质量的长期指标，2025年上半年，集团归母营运利润777亿元，同比增长3.7%。从另一个角度来看，平安作为一家高分红特征的企业，其将分红水平与营运利润直接挂钩，营运利润显然与股东回报的关系更加密切。与此同时，平安宣布将派发2025年中期股息每股现金0.95元，同比增长2.2%，分红水平连续十年上涨。对于此次业绩表现，机构普遍表示了积极态度。中金公司认为，平安集团整体及主要子公司盈利处于改善趋势，符合预期，维持对公司营运利润继续改善的判断，并给予“推荐”评级。中泰证券则认为平安的OPAT增速稳中有进，CSM余额筑底回升，并维持“买入”评级。星展集团控股同样重申了对平安的买入评级，并给予其H股69港元的目标价，相较于26日收盘价仍存在20%以上的空间。美银证券则将平安2025至2027年盈利预测以及目标均上调了4%，并重申了“买入”评级。摩根大通认为平安盈利符合预期，资本充足率提升，寿险边际率显著改善，给予平安增持评级以及80港元目标价。摩根士丹利则认为业绩略超预期，寿险与产险双改善，维持行业首选，同样给予增持评级。正如中国平安副总经理兼首席财务官付欣所说，“我们认同金子发光的观点，市场正在逐步印证平安的价值，但我们觉得这个光还可以更亮。” 01 保险主业高质量发展寿险及健康险业务，长期以来都是平安的压舱石，以至于部分投资者将该部分业务视作平安发展的晴雨表。新业务价值作为衡量该业务最核心的指标，无疑最受重视。 2025年上半年，平安的寿险及健康险业务新业务价值同比增长39.8%，新业务价值率（按标准保费）同比上升9.0个百分点。正如此前，中国平安董事长马明哲在2025年平安人寿高峰会上所说，"历经六载，寿险改革取得阶段性成果"。这两项数据验证了马明哲的论断。很大程度上，这离不开平安近六年来在渠道改革上的努力。代理人渠道方面，平安自2019年致力于打造高质量代理人队伍。在培训方面，为代理人提供专业的金融、医疗、养老等多元化知识培训，使其能更好地满足客户综合需求；在客户经营上，借助大数据分析精准定位客户需求，提升服务质量。从人员结构看，代理人数量虽较2024年末有一定下降，但队伍质量明显提升，大专及以上学历销售人员占比较去年同期提升1.5个百分点，其中，"三高"（高素质、高绩效、高品质）精英队伍人数接近3万。2025年上半年，代理人渠道新业务价值同比增长17.0%，人均新业务价值同比增长21.6%。银保渠道同样是平安渠道改革的重点发力方向。平安寿险银保渠道坚持高质量发展策略，聚焦价值增长。在银行合作方面，推进多元化布局，强化与国有大行合作，同时加强与头部股份行、城商行等潜力渠道关系，推动渠道扩面提质。2025年上半年，银保渠道新业务价值59.72亿元，同比增长168.6%。寿险改革是个系统性工程，单纯的渠道改革远远不够，在产品上，平安也在持续探索创新。比如，针对养老储备、财富管理等领域的多元化保险需求，平安积极布局。面对人口老龄化，其推出个人养老金税优产品"盛世优享"、专属商业养老产品"智盈金生"以及即期养老年金产品"御享天年"，满足不同客户的养老资金配置需求；在财富管理方面，以浮动收益的分红产品为研发重点，推出"金越司庆版"等产品，满足客户对固浮结合的财富类产品的偏好。此外，AI技术通过服务、风控、运营的全流程重构也在潜移默化地提升寿险业务发展质量。寿险保单秒级核保占比达到94%。比如，AI与人工协同，缩短响应时间，2025年上半年寿险保单秒级核保占比94%；AI辅助人工降低服务成本，报告期内AI坐席服务量约8.82亿次，覆盖平安80%的客服总量；AI智能体赋能需求分析、个性化推荐、话术支持等，今年上半年辅助销售661.57亿元。平安集团联席CEO郭晓涛总结，基于三重改革红利，"对于今年全年的业务发展非常有信心。在行业趋势驱动下，在三重改革红利逐步释放的推动下，全年寿险业务将健康持续稳定发展，会交出满意的答案。" 具体而言，行业趋势，在低利率环境下，寿险进入黄金发展期，已经成为中国中产阶级以上的财富配置"压舱石"。平安寿险所提供的价值有"三重"：一是财富的保值增值；二是对客户、家人的保障，对意外疾病的保障；三是提供医疗健康养老的增值服务，这些服务符合客户在未来5～10年的需求。其次，"产品+渠道"改革释放红利，强劲驱动业务增长：一是多渠道的策略红利。以前寿险只有一个代理人渠道，现在有代理人渠道、银保渠道、社区金融渠道，非代理人渠道的NBEV新业务价值的占比已经超过了36%，比去年增长15个百分点，银保渠道和社区网格渠道都有超过160%的增长。二是"产品+服务"的红利。平安"保险+医疗""保险+健康""保险+养老"的增值服务，有效驱动客户购买平安的寿险产品。三是科技赋能AI的红利。利用AI数据分析，让销售队伍的获客、营销、转化效率持续提升。与此同时，平安的财险业务同样表现稳健。2025年上半年，平安产险实现原保险保费收入1718.57亿元，同比增长7.1%，展现出强劲的市场拓展能力。其中，车险作为传统优势险种，保费收入达1086.11亿元，同比增长3.6%。在新能源汽车市场快速崛起的浪潮下，平安产险精准把握机遇，上半年承保新能源汽车数量达到575万辆，同比增长49.3%，保费收入达到217亿元，同比增长46.2%，市场份额占比27.6%。其新能源车险不仅在规模上实现高速增长，更在盈利性上取得突破，当期综合成本率95.5%，同比优化2.6个百分点。这得益于平安产险针对新能源汽车特性，在风险评估、理赔服务等方面的创新举措，例如运用大数据、物联网等技术精准评估新能源汽车的使用风险，为客户提供更贴合实际的保险方案。非车险业务发展态势同样向好，各项非车险业务虽然保费收入增减不一，但秉持着高质量发展理念，综合成本率均有所下降。得益于此，平安产险2025年上半年整体综合成本率仅为95.2%，同比优化了2.6个百分点。 02 综合金融+医疗养老在当今金融与医疗养老产业深度变革的时代浪潮下，中国平安前瞻性地构建起"综合金融+医疗养老"双轮驱动战略，这一战略瞄准的是下一个十年。付欣表示，在"综合金融+医疗养老"战略深化下，高留存、高价值、低获客成本，成本优势、价值优势会逐步释放，而医疗养老‘护城河’也随之更加巩固。平安的综合金融模式堪称行业典范，凭借保险、银行、资管等全金融牌照优势，实现了"牌照齐、业务广、协同密"战略优势。截至2025年上半年，平安个人客户数近2.47亿，持有集团内4个及以上合同的客户占比26.6%，留存率达97.8%。如此庞大且高忠诚度的客户群体背后，是平安"一个客户、一个账户、多种产品、一站式服务"理念的外化。以客户需求为导向，平安通过内部子公司间的高效协同，为客户提供涵盖储蓄、理财、保险保障、投资等全方位金融解决方案，极大提升了客户服务的便利性与专业性，降低了客户的选择成本与交易成本。医疗养老领域同样是平安战略布局的重点方向。在我国人口老龄化加速演进的背景下，医疗养老服务需求越来越高，涵盖了从基础的医疗保障到全周期、高品质的健康管理与养老等各类服务。平安充分发挥保险与医疗养老产业的天然适配性，并将其赋能金融主业发展。截至6月末，近63%的客户同时享有医疗养老生态圈提供的服务权益，其客均合同数约3.37个、客均AUM约6.14万元，分别为不享有医疗养老生态圈服务权益的个人客户的1.5倍、4.1倍。在居家养老方面，平安服务覆盖全国85个城市，上线数百项十维居家养老服务，为近21万名客户提供服务资格。通过整合智能适老化设备、专业养老护理机构等资源，平安为长者提供安全监测、康复护理、生活照料等一站式居家养老解决方案。在高端养老领域，"平安臻颐年"品牌已在5个城市布局6个高品质康养社区，社区内配备专业医疗团队、丰富文娱设施，为长者营造高品质养老生活环境。同时，平安健康作为医疗养老生态圈的核心旗舰，扮演家庭医生和养老管家角色，整合线上线下医疗资源，为客户提供便捷的医疗健康服务，实现"到线、到店、到家"的服务闭环。 "综合金融+医疗养老"双轮驱动战略，通过金融服务为医疗养老产业提供资金支持与创新模式，医疗养老服务又反哺金融业务，提升客户粘性与价值，二者相互赋能、协同发展，构筑起平安独特的竞争壁垒。 03 三重价值增长逻辑站在当前来看，以平安为代表的头部险企仍有不少中长期价值催化，以下三个方面值得重视。首先，在当前低利率环境下，居民资产配置逻辑正发生显著转变——银行储蓄的吸引力持续下降，兼具保障与稳健收益属性的分红险等保险产品成为资金迁移的重要方向。这些沉淀的保费资金形成"耐心资本"，有望进一步反哺头部险企价值增长。"耐心资本"与保险资金长期属性高度契合，可通过配置高股息股票、优质债券等资产获取长期收益，形成"资金流入-资产配置-收益反哺"的闭环。对于未来投资方向，总经理兼联席首席执行官谢永林指出，近年来，一系列资本市场利好政策推出，平安集团作为资本市场重要参与者，倍感信心，也满怀感恩。平安集团将适度加大权益类配置，重点围绕新质生产力和高分红等方向。郭晓涛表示，中国平安投资策略有五个匹配，包括久期的匹配、成本的匹配、现金流的匹配、收益率的匹配以及监管要求的匹配。在整个大的方向上，负债端持续从传统险向分红险转型，降低负债端的负债成本。截至2025年6月末，平安的保险资金投资组合规模超6.2万亿元，较年初增长8.2%，当期非年化综合投资收益率3.1%，同比上升0.3个百分点。拉长时间维度来看，平安近10年实现平均净投资收益率5.0%，平均综合投资收益率5.1%，均超内含价值长期投资回报假设，更多中长期资金持续流入有望进一步增厚该部分利润。其次，公募基金欠配修复，保险板块迎来增量资金空间。保险板块长期处于公募基金低配状态，而2025年证监会《推动公募基金高质量发展行动方案》的落地，有望加速这一格局改善，为平安带来增量资金支撑。招商证券研报指出，截至2025年二季度末，保险板块持仓占比为1.54%，环比大幅提升0.63个百分点，但较标配水平1.91%仍有一定差距。个股层面，尽管各家保险公司均迎来不同程度的增配，但距离"标配水平仍有差距"，其中，中国平安的持仓比例达到0.87%，环比增加0.32个百分点，但与标配水平仍相差0.45个百分点。《行动方案》的改革将直接推动公募基金提升保险股配置比例。一是建立业绩挂钩的浮动管理费率与基准刚性约束，促使基金经理更注重长期稳健收益，而保险股高分红、低波动的特征与这一需求高度匹配；二是将投资收益纳入考核，倒逼基金优化资产配置，保险板块当前估值处于相对低位，具备较高安全边际。再者，预定利率的阶梯式下调是保险行业化解利差损风险、重构竞争格局的关键转折。此前，保险板块估值长期受到压制，关键在于险企的利差损风险持续加大。从利差损影响看，预定利率本质是保险公司对客户的长期收益承诺，此前较高的预定利率与低利率环境下的资产收益形成"剪刀差"，可能引发利差损风险。如今预定利率随之调整，直接降低了保险公司的负债成本，而且推动行业从"利率比拼"转向"价值竞争"，利好平安这类具备综合优势的龙头。平安依托科技赋能、医疗养老生态、综合金融协同，构建起差异化竞争壁垒，能通过"产品+服务"提升客户溢价能力。 04 结语可以看到，平安的价值增长并非短期行情驱动，而是"保险主业提质+生态协同深化+资金配置优化"长期逻辑的外化表现。低利率下的存款迁移与公募欠配修复则为这份价值增长行情提供了持续催化。未来随着医疗养老生态服务进一步渗透、保险资金在权益慢牛中持续获利，叠加平安在行业从"规模竞争"向"价值竞争"的转型中表现出来的差异化优势，一个更贴合行业发展规律、兼具盈利稳定性与确定性的价值增长路径逐步清晰。（全文完）

格隆汇08-28 19:30

A股市场日报 | A股深V翻红，科创50飙涨7%。半导体相关ETF继续强势

月28日，两市宽幅震荡，A股深V翻红，上证指数扭转逾1%跌幅收涨1.14%，科创50涨7.23%续创3年新高。您的浏览器不支持Video标签。

有连云08-28 17:52

支付宝“碰一下”又爆火了！产业链总身价或超1.5万亿

36%，以上三家平均涨幅为39.0%，上证指数期间涨幅为15.30%，对比可见，“碰一下”三剑客整体表现强于上证指数。另据不完全数据及公开信息统计，“碰一下”生态产业链上涉及的上市公司“身价”（即总市值）总和已经超过1.5万亿人民币。当中，按市值排名顺序如下图所示：深入来看，在上述“碰一下”相关概念股中，各上市企业则展现出不同的行业特征，具体如下：（1）万亿级龙头：比亚迪以绝对优势领跑。作为一家高科技公司，比亚迪自1994年成立以来，经过30多年的快速发展，在电子、汽车、可再生能源和轨道交通等行业都发挥了重要作用。其新能源汽车与电池业务进行了全球化布局，成为了全球首个汽车产量达到700万辆的新能源汽车制造商。这种全球化布局和强大的业务实力形成了其强大的护城河。（2）千亿级梯队：蓝思科技、蜜雪股份、贝壳-W等企业通过不同方式实现规模扩张。蓝思科技作为一家在电子玻璃、蓝宝石等领域具有领先技术的企业，不断进行技术迭代，除了在传统的玻璃加工等业务上保持优势外，还积极开展芯片研发等业务，拓展业务领域，提升企业竞争力。蜜雪股份则通过场景渗透实现规模扩张，“碰一下”支付已覆盖3万家门店，通过这种便捷的支付方式，提升了消费者的购物体验，也促进了企业的业务发展。而贝壳-W作为居住产业数字化服务平台，致力于推进居住服务的产业数字化、智能化进程，通过聚合、助力优质服务者，为中国家庭提供包括二手房交易、新房交易、租赁、家装、家居、家服等一站式、高品质、高效率服务。（3）细分领域冠军：奥比中光、复旦微电等企业凭借技术壁垒占据产业链核心位置，成为“碰一下”生态的关键硬件供应商。当中，奥比中光是 3D 视觉感知领域的领军企业，其 3D 视觉感知技术在“碰一下”相关场景中具有重要应用，比如在一些需要精准识别物体或人体的场景中，奥比中光的技术可以提供准确的视觉信息。复旦微电是支付芯片领域的重要企业，其研发的支付芯片为“碰一下”支付提供了安全、可靠的技术支持，截至8月27日，复旦微电市值达481.4亿元，在支付芯片市场具有较高的份额。（4）地产服务板块：贝壳- W通过数字化技术，实现了房产交易的线上化、智能化，提高了交易效率和服务质量。而传统物业企业如雅生活集团、世贸服务等，也在引入“碰一下”探索智能化转型，但它们目前主要还是依赖传统的物业服务模式，市值表现也相对较弱。总结起来，从“碰一下”概念的市值分布来看，呈现出明显的“金字塔”结构特征。顶层是硬件制造与场景入口企业，如比亚迪、蓝思科技、蜜雪股份、分众传媒等，这些企业占据主导地位，体现了技术、品牌与流量载体（或通道）进行融合的多重价值。中层是芯片、视觉感知等核心技术供应商，如复旦微电、奥比中光等，它们通过专业细分市场突破实现增长。下层是物业、零售等传统行业企业，如红旗连锁、绝味鸭脖、雅生活集团等，加速与“碰一下”技术的融合以提升数字化效率。这一格局印证了“科技+消费+金融+制造”跨界融合的产业逻辑，即技术创新驱动硬件升级，场景渗透激活消费潜力，最终形成万亿级生态价值网络。 02 有史以来用户数最快达到亿级的移动支付方式 2024年7月8日，支付宝正式推出创新交互方式“碰一下”。这项功能依托手机内置的近场通信技术，用户无需打开 App、调出付款码，仅需在手机解锁状态下，触碰设备即可获取服务。在支付领域，“碰一下”的表现堪称惊艳：自2024年6月首笔交易诞生起，仅仅321天，用户便突破1亿大关。对比扫码支付耗时30个月、刷脸支付用时1年3个月才实现用户破亿，“碰一下”的普及速度刷新纪录，成为有史以来用户数最快达到亿级的移动支付方式。截至2025年8月，“碰一下”支付设备铺设量突破100万台，已然在支付市场占据了重要一席之地，被公认为现象级支付产品。（图片来源：公开网络资料） “碰一下”的价值远不止于支付场景。其简单自然的交互动作，契合了当下快节奏生活中人们对于便捷服务的追求，迅速从支付延伸至多元生活场景。数据显示，目前 “碰一下” 已针对支付、点餐、开门、骑行、入住等不同场景，上线了17款产品，被近600个服务场景采用。在餐饮场景中，消费者在餐厅内解锁手机“碰一下”，即可快速完成点餐、支付流程，同时还能享受会员权益、领取专属优惠，大幅提升用餐体验；物流配送场景下，收件人拿出手机“碰一下”能取快递…… 凭借在众多场景的广泛应用，“碰一下”成功构建起覆盖生活全场景的服务新入口，深度融入大众日常生活，为用户带来前所未有的便捷体验，也为商家数字化经营注入新活力，推动各行业服务效率与质量的双重升级。 03 万亿只是起点？解码“碰一下”超级生态的无限可能从支付场景的单点突破，到覆盖全国超400座城市、千万级商家的生态网络，“碰一下”正以零售、餐饮、交通、医疗等全场景渗透，构建起连接用户、商家、开发者的超级生态系统。这一创新交互，不仅重塑了消费体验，更激活了硬件制造、软件服务、场景运营的产业协同价值，从而让“碰一下”有机会逐渐升级为服务的新入口。更为重要的是，“碰一下”的生态产业链价值，不局限于现有场景覆盖，更体现在技术融合的广阔前景。比如，未来在技术跨界创新方面，与物联网融合，“碰一下”可成智能家居控制入口，碰一下就能启动家电、完成门禁识别；与区块链结合，可实现数字藏品、版权交易等“碰一下”确权，创造“交互即价值”新场景。在精准营销与体验升级方向，“碰一下” 结合AI，将有机会助力商家轻松实现“场景触发+精准推荐”。而在驱动数字经济转型的方向上，若 “碰一下” 有机会成为全行业交互标准，那么将会带动芯片、设备等硬件升级，场景开发、数据运营等软件服务拓展，以及营销、支付等商业创新，形成全新的万亿级产业协同网络，从而推动数字经济从“流量驱动”向“场景、技术驱动”转型。当“碰一下”的生态从“支付工具”进化为未来“数字经济基础设施”，其商业价值早已超越单一业务的增长，而是重构产业协作模式、激活技术创新活力、创造万亿级生态增量的长期逻辑。这不仅解释了碰一下”概念股的市场热度，更预示着：万亿，或许只是“碰一下” 超级生态的起点。（全文完）

格隆汇08-28 17:41

ETF复盘0828-上证综指V型大反转，半导体ETF(159813)收涨超8%

月28日，A股三大股指全线上涨。其中，上证指数收涨1.14%，深证成指收涨2.25%，创业板指收涨3.82%，全市场超2,800只个股上涨。主流宽基指数中，科创50指数上涨7.23%，涨幅相对居前。沪深两市成交额为29708亿元人民币，相较上个交易日大幅缩量。 8月28日，港股主流指数涨跌不一。其中，恒生中国央企指数上涨1.35%，涨幅相对居前。行业板块方面，通信（7.14%）、电子（5.53%）和国防军工（2.29%）板块涨幅居前，煤炭（-0.81%）、农林牧渔（-0.73%）和纺织服装（-0.47%）板块跌幅居前。二、今日热点追踪半导体消息面上，半导体ETF(159813)收涨8.11%。芯片股近期迎来多重利好，DeepSeek推出的新人工智能模型针对国产芯片进行了优化，且定价低于OpenAI，寒武纪中报业绩公布，营收暴增超43倍，并且2020年上市以来首次实现半年度盈利，带动半导体整体走强。券商研究方面，中信建投指出，国内GPGPU厂商正逐步缩小与英伟达、AMD的差距。英伟达凭借其硬件产品性能的先进性和生态构建的完善性处于市场领导地位，国内厂商虽然在硬件产品性能和产业链生态架构方面与前者有所差距，但正在逐步完善产品布局和生态构建，不断缩小与行业龙头厂商的差距。ASIC市场方面，由于其一定的定制化属性，市场格局较为分散。国产厂商快速发展，寒武纪等异军突起。通过产品对比发现，目前寒武纪、海思昇腾、遂原科技等国产厂商正通过技术创新和设计优化，持续提升产品的性能、能效和易用性，推动产品竞争力不断提升，未来国产厂商有望在ASIC领域持续发力，突破国外厂商在AI芯片的垄断格局。行业板块相关产品：半导体ETF(159813)，场外联接A（012969），联接C（012970），联接I（022863）电信消息面上，《IT时报》消息，相关部门近期将向中国移动、中国电信、中国联通三大基础电信企业正式发放卫星互联网业务牌照。除传统运营商外，中国卫星网络集团与上海垣信卫星科技有限公司亦在首批牌照名单之中。这标志着我国卫星互联网产业正式进入商业化运营阶段，开启了新的发展篇章。券商研究方面，中银证券指出，AI浪潮下运营商将显著受益于智算业务带来的业绩增长及价值重估，同时运营商是AI链中防御型成长资产，既有成长性，也有稀缺性。建议重点关注三大运营商、运营商合作算力服务商。行业板块相关产品：电信ETF基金(560690) 风险提示：以上观点仅供参考，以上行业及个股仅供示例，不构成实际投资建议，不代表组合持仓。指数涨跌幅不代表基金涨跌幅。基金产品存在收益波动风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-28 17:30

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