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器械外企长期看好中国业务，资金趁调整逆市增仓，医疗器械指数ETF(159898)两日获近400万资金净申购
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，折合年化收益率13.64%，跑赢同期上证指数（4.46%）、中证500（9.22%）、中证医疗（11.13%）、300医药（11.97%）等系列指数。数据来源：中证指数公司资料显示，医疗器械指数（159898）被动跟踪医疗器械，一指覆盖医疗设备、医疗耗材、体外诊断、医美等细分领域，前十权重股囊括迈瑞医疗、联影医疗、爱美客、新产业、鱼跃医疗等各细分领域器械龙头，表征A股医疗器械板块走势。未来，在医疗刚需、国产替代、器械出海以及政策支持下，国内器械行业有望保持较快增长态势，二级市场也有望迎来修复行情。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-02-23
【ETF观察】2月22日股票ETF净流入128.08亿元
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证券之星消息，2月22日，上证指数报收2988.36，上涨1.27%；深圳成指报收9043.75，上涨0.76%；行业主题中，煤炭、石油石化、计算机涨幅居前。从当日股票型ETF基金的二级市场表现来看，以中证煤炭、中证能源、中证云计算与大数据主题等指数为跟踪标的的ETF基金领涨，其中国泰中证煤炭ETF、汇添富中证能源ETF、富国中证大数据产业ETF分别以4.99%、4.27%、4.18%的涨幅居前三。以中证500等权重、中证800地产、中证浙江凤凰行动50等指数为跟踪标的的ETF基金领跌，其中前海开源中证500等权ETF、华宝中证800地产ETF、浙商之江凤凰ETF分别以-0.63%、-0.63%、-0.57%的跌幅居前三。当日股票型ETF基金合计资金净流入128.08亿元，近5个交易日累计净流入1084.45亿元，5个交易日中出现日合计资金净流入的有4天（ETF资金流向是当日ETF资产规模计算值减去前一交易日ETF资产规模计算值的结果，当日ETF资产规模计算值=当日ETF净值 * 当日份额，计算结果仅供参考）。当日有543只股票型ETF基金出现资金净流入，其中净流入排首位的是华夏上证50ETF（510050），份额增加了8640.0万份，净流入额为12.78亿元。净流入排行TOP10如下：当日有96只股票型ETF基金出现资金净流出，其中净流出排首位的是华安创业板50ETF（159949），份额减少了3.4亿份，净流出额为2.0亿元。净流出排行TOP10如下：以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-02-23
AI、高股息合力做多，沪指豪取七连阳！大科技底部崛起，标普红利ETF(562060)续刷新高！
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低迷的大盘指数迅速翻红走高，截至收盘，上证指数涨逾1%，豪取7连阳，创三年半以来最长连涨记录！北向资金全天净买入36.9亿元，为连续第2日增仓。龙年以来，价值与成长“跷跷板”效应接连失灵，高股息板块与AI概念“齐飞”的场景已出现多次，颇有主线意味。一方面，高股息板块持续受资金热捧，当前国内经济仍处于房地产去库存、新旧动能转换器，经济复苏斜率偏缓，高股息资产的确定性较强。另一方面，AI变革浪潮迭起，主题催化不断，叠加前期科技板块跌幅较大，整体有较为强烈的反弹诉求。【ETF全知道热点盘点】下面重点聊聊信创和金融科技两个板块主题的交易和基本面情况。一、【国家队入局，国产算力、大模型有望直接受益！信创ETF基金（562030）再涨3.05%日线7连阳！】昨日晚间消息：央企人工智能专题推进会召开，叠加隔夜英伟达财报+指引大超预期，信创板块今日开盘后快速冲高，中证信创指数盘中一度涨超4.4%，后涨幅略有收窄，但收盘仍大涨3.28%。数据显示，2月6日至今，中证信创指数累涨23.31%，录得日线7连阳。今日，中证信创指数重仓的计算机、电子板块获主力资金净流入近73亿元，高居31个申万一级行业前两位。国资云、东数西算、华为概念股表现活跃，央国企人工智能龙头更是大幅飙涨，央企中科曙光盘中一度涨停，收涨8.36%，国企浪潮信息大涨5.12%，央企背景的海光信息是人工智能的龙头，盘中涨幅一度接近8%，收涨3.85%。图片来源：Wind 热门ETF方面，信创ETF基金（562030）紧密跟随中证信创指数，近日亦收获明显涨幅。截至今日收盘，信创ETF基金（562030）场内价格再度大涨3.05%，强势日线7连阳，成交额超1100万元。图片来源：雪球消息面上，2月19日，国务院国资委召开“AI赋能产业焕新”中央企业人工智能专题推进会，会议强调，中央企业要把发展人工智能放在全局工作中统筹谋划，开展AI+专项行动，为产业赋能，加快建设一批智能算力中心。市场分析人士表示，这不是国资委首次提人工智能，但却是第一次开专题讨论会部署如何推进央企发展人工智能，重要性不言而喻。此前，英伟达CEO黄仁勋在世界政府峰会上发表讲话称，每个国家都需要拥有自己的人工智能基础设施，以便在保护自己文化的同时利用经济潜力。他表示，“主权AI’是全球领导人的巨大机遇，你不能允许这件事由别人来做，它编纂了你的文化、你的社会智慧、你的常识、你的历史——你拥有你自己的数据。” 前有Open AI发布文生视频模型Sora，国内字节跳动等公司表示，在研的“中国版Sora”仍需2-3月才能面世，并且技术上仍有较大差距；后有英伟达财报+指引大超预期，生成式AI或已达引爆点。对比国内外人工智能赛道，就会发现，我国大模型厂商以互联网大厂与初创公司等科技公司为主，在国产训练数据集、算力支持和应用场景等方面与海外大厂仍存在较大差距，央国企具有显著的资源禀赋优势，有利于集中资源补齐我国人工智能发展短板，加快赶超步伐。国盛通信团队指出，从“东数西算”到“全国一体化算力网”再到“中央企业人工智能专题推进会”，验证了算力资源的重要性和地位在发展中不断提升，成为基础设施的重要组成部分；建设智能算力中心，需要以国家队力量为核心，辅助以强大的能耗管控力、降本增效能力、网络可视化能力等。华福证券亦表示，央企具备需求规模大、产业配套全、应用场景多等优势，央企入局有利于加快完善我国AI产业发展基础底座，促进形成产业示范项目为其他企业创新提供方向。在“大安全”及“自主可控”战略大背景下，科技央国企是很好的切入点。央企加码人工智能发展，国产算力、国产大模型有望直接受益。 “振芯中华，国货崛起”，看好信创板块发展前景的投资者，相关产品信创ETF基金（562030）。公开资料显示，信创ETF基金被动跟踪中证信创指数（931247），集中布局50只信创核心股，覆盖全产业链，汇聚信创龙头，指数具备高成长、大空间特性，可一键投资信创产业链核心环节。二、【“涨”声不停！金融科技ETF（159851）夺取七连阳，中科金财4天3板，板块大幅跑赢市场】金融科技板块“涨”声不停，中证金融科技主题指数收盘再涨近3%。成份股中，中科金财涨停收获4天3板，信雅达斩获4个一字板，兆日科技、拓尔思、新晨科技等多股涨逾5%。时间拉长来看，金融科技在本轮反弹（2月6日-2月22日）表现突出，中证金融科技指数累涨超23%，大幅跑赢同期上证指数和沪深300指数等宽基。图片来源：Wind 热门ETF方面，金融科技ETF（159851）紧随标的指数走势，场内价格再涨2.92%，一鼓作气夺取日线七连阳！行情如火如荼，资金态度转向买入，昨日金融科技ETF（159851）获单日净申购近1000万元！图片来源：Wind 消息面上，全球AI总龙头英伟达发布超预期财报、国资委推动央企发展AI等多重热点发酵，AI概念今日满屏涨停潮，人气继续飙升，作为AI最佳的应用场景之一，金融科技有望继续乘风破浪。头部金融科技公司如恒生电子、同花顺等陆续发布大模型，金融大模型创新与实践积极推进，生态逐步成熟，机构看好金融行业数智化进程加速。从金融属性来看，近期沪指豪取七连阳，资本市场回暖明显。消息面上，新春伊始，证监会连续召开十余场座谈会广泛听取各方面意见建议，从行情看效果明显。机构表示，金融信息服务兼具“AI+”以及“行情旗手”属性，为指数共振最佳品种，证券IT将长期受益资本市场改革，信创落地有望进一步加速业绩兑现。资料显示，金融科技ETF（159851）被动跟踪中证金融科技主题指数，指数“弹力出众”！第一大权重行业为计算机，占比约80%，覆盖了数字经济、ChatGPT、信创、金融IT等热门主题。其第二大权重行业为非银金融，占比近14%，成份股主要为互联网券商。数据、图片来源：沪深交易所、华宝基金、Wind等，截至2024.2.22。风险提示：标普红利ETF被动跟踪标普中国A股红利机会指数(CSPSADRP)，该指数基日为2004.6.18，发布于2008.9.11；信创ETF基金被动跟踪中证信创指数，该指数基日为2017.12.29，发布于2012.12.21；金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布于2017.6.22。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，标普红利ETF、信创ETF基金、金融科技ETF风险等级均为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-02-22
强势9连阳，中证红利ETF(515080)涨1.32％收创上市价格新高！中国神华、陕西煤业等6股日内新高
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2024年2月22日，上证指数在煤炭、石化以及AI带领下逼近3000点，盘面上煤炭股集体收创历史新高，山煤国际、淮北矿业、陕西煤业、潞安环能、恒源煤电、中国神华集体新高。事实上，除了煤炭，近期交运、银行、电力等高股息板块个股也在迭创新高。以中证红利指数为例，龙年开市以来，其成份股中已有皖通高速、山东高速、宁沪高速、长江电力、农业银行、中国银行等13股创下历史新高，其中山东高速、山煤国际、中国银行等股更是持续刷新历史高点。数据来源：Wind 场内ETF方面，受成份股组团新高带动，中证红利ETF（515080）近期也是保持连阳状态。截至今日收盘，中证红利ETF（515080）日K线练就9连阳，最新收盘价1.534元创下上市以来新高。图片来源：Wind 值得注意的是，昨日包含了成份股分红的中证红利全收益指数已经刷新历史最高点，也是近期A股少有创下历史新高的重要市场指数。在今日煤炭板块助攻下，中证红利全收益指数也将继续新高。图片来源：Wind 拉长时间来看，近十年来，中证红利全收益指数区间累计涨幅246％，折合年化收益13.59％，大幅跑赢同期沪深300收益（6.79％）、上证50收益（8.01％），展现出较强的持续超额能力。消息面上，近期多家银行密集下调存款利率，对一年期、三年期和五年期的存款利率进行下调，下调幅度为10个基点至60个基点不等。中长期看，利率走低趋势有望延续，高股息板块配置价值愈加凸显。数据显示，截至最新，中证红利指数股息率5.45％，仍处于历史高位水平，较存款利率优势明显。图片来源：Wind 资料显示，中证红利ETF（515080）复制跟踪中证红利指数走势，该指数主要选取两市现金股息率高、分红连续性在三年及以上、同时具有一定规模及流动性的100只股票为成份股，采用股息率加权，反映A股市场高红利股票的整体表现。场外用户可通过联接基金（A:012643，C:012644）进行布局。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-02-22
收评：低费率中证1000ETF基金(560110)强势收涨2.06%，涨幅高居同类第一！高层再度定调促进民营经济发展壮大，中小盘股备受关注
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截至2024年2月22日，上证指数收涨1.27%，报2988.36点，实现7连阳；深证成指收涨0.76%，报9043.75点，实现7连阳；创业板指收涨0.31%，报1757.87点；两市总成交额8223.88亿元。行业热度看，煤炭开采表现亮眼，当日大涨5.15%；IT服务、通信服务紧随其后，分别上涨4.33%、3.61%。 ETF方面，截至收盘，中证1000指数强势收涨1.54%，实现7连涨，成分股国投智能(300188)上涨20.00%，英杰电气(300820)上涨12.36%，合力泰(002217)上涨10.27%，云赛智联(600602)，卓朗科技(600225)等个股跟涨。中证1000ETF基金(560110)收涨2.06%，涨幅高居同类第一！最新报价0.74元。收盘成交额达7842.44万元，换手率23.82%，市场交投活跃。图片来源：Wind 拉长时间看，截至2024年2月22日，中证1000ETF基金近1周累计上涨2.90%。规模方面，中证1000ETF基金最新规模达3.27亿元，创近1月新高。资金流入方面，中证1000ETF基金最新资金净流入1105.10万元。拉长时间看，近4个交易日内有3日资金净流入，合计“吸金”2404.68万元，日均净流入达601.17万元。消息面上，2024年2月21日多部门共同召开的立法工作座谈会明确，民营经济促进法起草工作已经启动，立法进程将加快。座谈会提到，民营经济促进法立法工作要总结实践经验，巩固改革成果，回应企业关切，补齐短板弱项。多位专家表示，立法保护民营经济，凸显国家对民营经济保护的制度安排和法治保障，能极大提振民营经济的信心。浙商证券表示，小盘股收益空间或仍存。微观结构负反馈对市场的影响，流动性的减少或是重要传导机制，后续市场演绎的关键在于流动性是否可以实现回流。从资金端角度，24年小盘股行情可能和23年的债市有相似之处。战略资金正在增配小盘风格ETF，近期部分相关ETF成交额有所扩大。我们现在或正处于AI科技产业周期的初期，叠加海外科技行情的映射，新一轮主题投资行情有望开启。伴随红利资产股价上涨，股息率相应受到压缩，性价比在逐步下降，“哑铃型”策略的资金再平衡有望对小盘股行情构成支撑。中证1000ETF基金紧密跟踪中证1000指数，中证1000指数选取中证800指数样本以外的规模偏小且流动性好的1000只证券作为指数样本，与沪深300和中证500等指数形成互补。数据显示，截至2024年1月31日，中证1000指数(000852)前十大权重股分别为太平洋(601099)、新潮能源(600777)、神州泰岳(300002)、惠泰医疗(688617)、兴森科技(002436)、欧菲光(002456)、润和软件(300339)、江特电机(002176)、四维图新(002405)、三星医疗(601567)，前十大权重股合计占比3.49%。中证1000ETF基金(560110)，场外联接(A类：017161；C类：017162)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-02-22
上证指数涨幅扩大至1%
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上证指数涨幅扩大至1%，深证成指涨0.6%，创业板指涨0.19%。
金融界2024-02-22
A股“龙头”如何布局？6个维度看中证A100ETF(159631)
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龙年归来，A股“热辣”开局。一转眼，上证指数已经收复2900点，剑指3000点。不过对于这个开局表现，不少投资者可能并不感觉意外，毕竟对于正处于底部阶段的A股来说，诸多积极因素正逐步由“量”向“质”积累转变。 ①市场低位，拉长了看，沪指此前年线两连阴，经过去年下半年的深度调整，目前整个A股市场来到历史偏低位置（中证全指PE估值处于近十年14.87%分位数水平），“市场底”逐步夯实。 ②经济预期改善，近期宏观数据虽冷暖不均，但春节较好的假期出行及消费数据显示经济持续复苏，接下来3月高层会议临近，市场对政策关注度可能会进一步抬升。 ③增量资金，数据显示，截至2月8日今年权益类ETF净申购额已超3200亿元，其中宽基为绝对主力，对稳定市场、修复投资者信心发挥重要作用。后续市场在政策呵护、基本面改善、投资者情绪修复等利好加持下，或会延续反弹态势。从之前市场情况看，市场反弹，蓝筹先行，大盘蓝筹或是沪指未来收复3000点的主要力量，后续也会持续发力推动市场行情修复。龙年选“龙头”，投资者接下来该如何布局？龙头含量比较高的ETF是哪只呢？ “龘”含量超高的ETF——中证A100ETF（159631）该ETF复制跟踪中证100指数走势，自2022年指数优化之后，该指数更加全面、均衡的反映A股市场龙头股的走势。梳理下来会发现，中证100指数不仅“龙头”含量高，而且在“质”方面特色同样突出。 ①广覆盖——精简版“中证全指” ②大市值——“指”选核心龙头 ③流动性——增强指数可投资性 ④不偏科——汇聚各行业龙头 ⑤重价值——ESG负面剔除，长期投资价值选择 ⑥互联互通——外资配置更便利 1、广覆盖——精简版“中证全指” 中证100指数的样本空间与中证全指一样，符合标准的主板、科创板、创业板标的和存托凭证均可被纳入指数，堪称中证全指的“精简版”。从行业分布上看，二者也颇为相似，排名靠前的行业主要为电力设备、医药生物、食品饮料、电子、非银金融、银行等板块。从上市板上看，除了去年开板的北交所，中证100指数覆盖了创业板、科创板以及沪深主板。数据来源：Wind 截至2024.1.31 2、大市值——“指”选核心龙头根据指数编制规则，中证100指数剔除中证ESG评价结果在C及以下公司后，再选取总市值前300名且属于沪股通或深股通证券范围的公司。也就是说，中证100指数成份股定位大市值龙头，只选龙头股，市场代表性极强。 3、流动性——增强指数可投资性两个维度，一方面中证100指数样本股过去一年日均成交金额排名要位于样本空间前90%，另一方面该指数也会优选二级行业自由流通市值最大的100家上市公司。中证100指数的流动性筛选可以及时反映市场行情变化，且自由流通市值的进一步筛选更能反映成份股真实交易情况，不仅要龙头，还要交投活跃的龙头，增强了指数的可投资性。 4、不偏科——汇聚各行业龙头中证100指数纳入了所有中证一级和二级行业中的龙头公司，且使得各一级行业自由流通市值覆盖率基本维持在30%左右。既具有较强的行业代表性，又能确保行业分布均衡性。数据来源：Wind、中证指数，截至2024年1月底。上表为指数权重排名居前的成份股行业分布。细分来看，除了现金流充沛、分红比例较为稳定的传统行业龙头，中证100指数还覆盖了一批新经济行业龙头，比如电力设备、汽车、医药生物、电子等行业核心龙头公司，这类公司多处于快速发展阶段，具备盈利能力较高、成长性较强、融资需求较大、研发能力突出等特征。中长期看，新老经济搭配，可为不同风险偏好的投资者带来中国经济发展红利，具备中长期投资价值。数据来源：Wind，截至2024年1月底从权重集中度上看，中证100指数单一个股权重不超过10％，前五大权重股合计占比仅26％，前十大权重占比37％，单一个股及行业的投资风险大大缩小。 5、重价值——ESG负面剔除，长期投资价值选择根据指数规则，中证100指数剔除了中证ESG评价结果在C及以下的上市公司证券。ESG关注企业在环境、社会和治理三个维度上的表现，ESG评价过低的公司或存在发生重大负面风险事件情形。数据来源：中证指数公司，截至2023年6月而通过剔除中证ESG评价结果在C及以下的证券，有助于降低样本公司发生重大负面风险事件概率，更好保护投资者权益，持续引导长期投资、价值投资、理性投资理念。 6、互联互通——外资配置更便利中证100指数成份股全部为沪股通或深股通标的，也就是说外资可以直接进行配置。根据中证指数公司数据，截至2023年9月底，外资持有A股总市值高达2.3万亿元，而陆股通已成为外资配置A股的主要投资渠道，占比高达94%。从过往历史看，外资审美偏好更市值大、盈利稳定、高roe的行业龙头，中证100指数成份股高度契合外资审美偏好。中证指数公司数据显示，同样截至去年9月底，外资持有中证100指数样本总市值约1.1万亿元，占全部外资持股市值约48%。总的来看，中证100指数覆盖成份股，不仅市值大、流动性强、行业覆盖全，而且注重可持续发展，外资配置起来也很便利。龙年，如果要选择一个龙头含量高、且投资价值也高的ETF，那跟踪中证100指数的中证A100ETF（159631）值得特别留意。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-02-22
【ETF观察】2月21日股票ETF净流入173.15亿元
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证券之星消息，2月21日，上证指数报收2950.96，上涨0.97%；深圳成指报收8975.97，上涨0.79%；行业主题中，食品饮料、建筑装饰、房地产涨幅居前，通信、煤炭、公用事业领跌。从当日股票型ETF基金的二级市场表现来看，以中证酒、国证港股科技、国证食品饮料行业等指数为跟踪标的的ETF基金领涨，其中鹏华中证酒ETF、富国中证港股通互联网ETF、工银瑞信国证港股通科技30ETF分别以5.05%、4.44%、4.3%的涨幅居前三。以中证全指通信设备、中证云计算50、中证通信服务等指数为跟踪标的的ETF基金领跌，其中国泰中证全指通信设备ETF、新华中证云计算50ETF、南方中证通信服务ETF分别以-2.02%、-1.57%、-1.38%的跌幅居前三。当日股票型ETF基金合计资金净流入173.15亿元，近5个交易日累计净流入1725.76亿元，5个交易日中出现日合计资金净流入的有4天（ETF资金流向是当日ETF资产规模计算值减去前一交易日ETF资产规模计算值的结果，当日ETF资产规模计算值=当日ETF净值 * 当日份额，计算结果仅供参考）。当日有551只股票型ETF基金出现资金净流入，其中净流入排首位的是华泰柏瑞沪深300ETF（510300），份额增加了3.36亿份，净流入额为35.93亿元。净流入排行TOP10如下：当日有211只股票型ETF基金出现资金净流出，其中净流出排首位的是华夏上证科创板50成份ETF（588000），份额减少了5.67亿份，净流出额为3.47亿元。净流出排行TOP10如下：以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-02-22
国金证券：三大理由看多A股
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股市场情绪低迷、一度调整至历史低位。上证指数一度在 2 月 5 日跌至 2635.09、创 2019 年 2 月以来新低。调整之后，A 股估值已处历史极低水平：宏观维度，上证指数市净率仅 1.2、处 2000 年以来 0.3%的分位；股债收益差也接近过去 3 年均值以下 2 个标准差；微观视角，A 股 15%公司破净、29%破发，均为历史 95%以上分位。经济预期低迷、托底政策效果偏弱或是市场情绪走弱的主因。第一，制造业 PMI 数据不强，主要分项中内、外需仍相对偏弱。第二，自 9 月以来，市场一度对 MLF 和 LPR 的调降抱有一定期待，而 2 月 20 日 LPR 调降前，这一期待曾几度落空。第三，存量债务压制了企业扩大再生产和居民加杠杆的能力和意愿，导致融资需求乏力、政策缺少有效抓手。近期，市场微观流动性的恶化，或进一步放大了 A 股的波动。1 月以来，小盘股领跌的“放量下跌”或为流动性环境的冲击：1）1 月 22 日至 2 月 5 日，“雪球”集中敲入约 2000 亿；2）1 月 29 日以来，市场融资余额快速下降了 1500 亿；3）以质押率 60%和平仓线 140%进行估算，截至 2 月 2 日，大股东疑似触及平仓市值较 12 月底增加约 2400 亿。二、看多市场的三条逻辑？基本面修复、风险偏好抬升与长线资金支撑利多因素 1：“稳增长”进行时，对于经济的支撑效果有望逐步显现。“稳增长”三步走，一是“万亿国债”项目清单下达；二是地产“三大工程”加速布局；三是产业政策保驾护航。目前企业订单已得到印证，挖机销量等高频数据也在反映稳增长落地的积极信号。关注基建、地产等营收、库存变化，稳增长落地或能有效提振相关链条的终端需求。利多因素 2：估值低位下，广谱利率下调，或有利于资金风险偏好的抬升。2 月 20 日，5 年期 LPR 超预期下调，进一步释放“稳增长”信号。当前市场情绪极度低迷：1）截至 12 月 31 日，阳光私募平均股票仓位仅为 56%；2）1 月新发权益类公募规模仅 62.4 亿元，为 2019 年以来最低。广谱利率的超预期下调，或也有望带动内资情绪的改善。利多因素 3：“汇金”等增量资金有望对市场形成助力，同时也将弱化市场的尾部风险。2 月 6 日，中央汇金公告将持续加大对 ETF 的增持范围；社保基金也有望提高对股票、股权类资产的可投资比例。1 月以来，沪深 300ETF 已合计增持 826 亿份。相较 2015 年高位，“汇金”等机构可增持空间或近 5000 亿元；部分长线资金偏好的板块或有望受益。三、潜在风险的后续影响？流动性冲击高峰已过，地产相关风险仍需跟踪风险 1：目前存续的“雪球”结构中，大部分敲入风险已经于 2024 年 2 月 5 日前释放。中证 500 和中证 1000“雪球” 2 月 5 日前新增敲入规模估计分别为 1179.6 亿元和 823.9 亿元，分别占此前存续未敲入“雪球”规模的59.5%和 94.6%。中证 1000“雪球”的敲入风险释放更为充分，敲入线在 3800 到 4200 点之间的规模较小；后续市场影响或将弱化。风险 2：大股东质押与融资盘平仓风险，或仍有一定“安全垫”的缓冲。大股东质押方面，近年来股票质押市值持续回落，质押市值占总市值比重仅为 2018 年高点的三成；过去 3 年上交所限售股质押率为 32%，也低于 2015-18 年间的 36%。融资盘方面，两融平均担保比例仍有 246%，担保物现金/担保物证券为 6.2%，已上升至 2021 年以来的较高水平。风险 3：地产大周期向下，部分传统链条的风险仍需关注。2022 年我国主力购房人群（25-44 岁人口）数量较 2015 年下降 4670 万人、占比降至 28.4%；发展阶段、人口结构及产业生态的变化，或导致本轮房地产可恢复程度相对有限。土地市场如持续低迷，或将进一步拖累城投平台政府相关业务收入和再融资能力，导致城投平台现金流状况恶化。重申观点：中期关注两条逻辑链，1、“经济预期修复”逻辑链，地产、基建链条的上游或相对受益，关注建筑、机械设备、黑色有色等；2、“流动性冲击缓释”逻辑链，前期超跌板块有望受益情绪修复，关注计算机、电子、化工等。风险提示测算数据与实际情况可能存在较大差异；美联储降息放缓对国内政策的掣肘；地缘冲突的或有扰动。
金融界2024-02-22
严厉惩罚！量化巨头1分钟卖出25亿元遭账户冻结，中国收紧量化交易
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量卖出沪市股票合计11.95亿元，期间上证指数短时快速下挫。根据《交易规则》第7.8条和《上海证券交易所纪律处分和监管措施实施办法》的有关规定，上交所决定，从2024年2月20日起至2024年2月22日止对宁波灵均管理的相关产品连续实施暂停投资者账户交易的监管措施，即暂停相关产品账户在上述期间在上交所上市交易的所有股票交易，同时启动对宁波灵均予以公开谴责的纪律处分程序。根据深交所的声明，宁波灵均的卖单构成了“异常交易行为”，今年以来，宁波灵均名下证券账户已多次因异常交易行为被本所采取书面警示等监管措施，但其仍未改正，继续发生异常交易行为。该交易所表示，将加强监管，对任何损害投资者合法权益的行为保持“零容忍”。总部位于北京的宁波灵均在其微信公众号上发布的一份声明中表示，该公司将“坚决遵守”交易所的限制，并吸取教训。它补充说，其管理下的投资账户周一净买入人民币1.87亿元的股票。此外，灵均投资还透露，作为专业量化投资机构，公司长期看好并坚持做多中国股市，股票仓位始终坚持接近满仓状态。它还承诺通过改进交易模式和严格控制交易流程，确保“交易顺畅、平衡”。灵均是中国四大量化基金之一，管理着超过100亿元人民币的资产。除了监管方面的限制，小盘股最近的暴跌也给定量分析师带来了新的挑战。据深圳市排排网的数据，私人量化基金1月份平均亏损7.2%，表现逊于基准的沪深300指数。据彭博社报道，灵均在一封致投资者的信中写道，在农历新年前的两周，随着市场陷入恐慌，“大量非理性交易”随之而来，量化基金的模型受到了“重大影响”。报告说，2月5日当周，由于避险资金涌入沪深500指数和沪深1000指数交易所交易基金成分股，这类股票大幅上涨，促使许多基金经理调整股票投资组合，以模仿相关指数。这种行为导致“流动性蜂拥”远离未被纳入上涨指标的股票。调整模型这封日期为2月20日的信称，虽然灵均也调整了投资模式，并将投资重点重新定位于市值最高的1,800家上市公司，但其相对于基准指数的回报率仍然受到影响。该公司在假期期间升级了战略，并承诺“尽快”恢复alpha。中国证券监管机构本周又采取了一项举措，突显出其支撑中国8.6万亿美元股市的决心。在过去两天与投资者、上市公司和外国机构举行了一系列研讨会后，中国证券监督管理委员会在新任主席吴清的领导下，在一份声明中表示，将认真对待各方的意见、建议和批评，并立即实施“务实、可行”的建议。近几周，量化基金还面临着其他监管方面的影响。中国大宗商品交易所今年停止对部分程序化交易的佣金回扣，有关部门本月早些时候禁止量化分析师削减某些产品的股票头寸，以遏制市场暴跌。中国政府出台的各种刺激措施帮助股市近几日回升，不过沪深300指数在连续三年下跌后，2024年迄今仍下跌近1%。
风起2024-02-21
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