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诺安基金一周观察：美联储货币政策对海外REITs市场影响有望逐步减弱

55亿元。各主要指数均有不同程度表现。上证指数、沪深300和万得全A分别上涨2.26%、2.22%和3.17%。中证500、中证1000分别上涨3.04%和3.88%。创业板指和科创50指数分别下调2.93%和7.40%。北上资金净流出156.87亿元，连续4周大幅净流出。中信一级行业分类中，受益于市场风险偏好快速提升，电子、计算机、传媒和通讯板块估值快速修复，分别上涨8.03%、5.66%、4.94%和4.40%。家电、轻功和建材等板块在政策的推动下分别上涨5.75%、5.36%和3.86%。煤炭板块在焦煤价格快速上涨的背景下上涨6.23%。非银行金融、银行和公用事业板块在板块快速轮动的背景下，分别下跌0.16%、0.42和1.27%。重点关注：1）AI 。2）国产替代和自主可控主题，关注信创、产业供应链安全。3）国有企业估值修复。4）半导体周期性修复机会。5）顺周期相关板块后续跟踪：1）地产、基建、消费数据、价格指数数据，2）海外经济数据和金融风险，3）俄乌局势变化，4）中美科技摩擦变化诺安债市周观察：政策加码稳信心，债市震荡偏弱临近月底，资金面在央行大额净投放操作下依然呈现逐步收敛状态，活跃资本市场和地产政策进一步加码等实质性政策出台后，债市预期出现边际变化，整体走势震荡偏弱，尤其是短端收益率有所抬升，信用利差和期限利差小幅压缩。后市展望：8月超预期降息，各类政策连续不断出台，但市场信心依旧偏弱，活跃资本市场（降印花税、限制融资和减持等）和地产政策进一步加码等相对实质性政策出台后，市场信心有所企稳，股债跷跷板效应明显，对政策的敏感性均显著提升。7月份以来，资金尤其是隔夜价格显著偏高，进入9月份资金在季度因素影响下波动率会继续抬升，专项债加速发行也将在9月底之前完成，叠加政策逐步落地预期渐起，数据进入等待验证期，债市在短期偏谨慎情绪影响下难以持续下行，底部料较前期有所抬升。诺安海外周观察：美国通胀就业指标降温，美债利率回调，风险偏好回升上周美国经济增速、PCE及就业数据减缓美联储9月加息压力，美债利率回调，风险偏好回暖。全球大类资产表现为：股市（MSCI全球股票指数上涨2.54%）>商品（彭博全球商品指数上涨1.18%）>债券（彭博全球综合债券指数上涨0.58%）。全球多数股票市场继续回升，发达市场股市表现好于新兴市场股市。MSCI发达市场指数上涨2.66%，其中日本日经225指数上涨3.44%领涨主要市场，美股表现次之、标普500指数和纳斯达克指数分别涨2.50%和3.25%，欧洲股市也有较好表现、泛欧STOXX600指数涨1.84%、英国富时100指数涨1.72%。新兴市场方面，中国股市在系列政策刺激下跑赢、恒生指数涨2.37%、沪深300指数涨2.22%，另外俄罗斯MOEX股指涨2.34%、巴西IBOVESPA指数涨1.77%、印度SENSEX30指数涨0.77%。从行业表现来看，成长和上游周期同台竞技，信息科技、电信业务分别涨4.83%和3.14%，能源和原材料涨3.51%和3.39%；公用事业、日常消费、医疗保健为负收益。上周多数大宗商品继续上涨，分类表现看能源>工业金属>贵金属>农业。债券市场方面，美国十年期国债收益率波动较大，最高至4.2828%、最低至4.0538%，最新收于4.1788%，较上周下行2.3bp；欧洲国家十年期国债收益率基本随美国回调，法国回落1.2bp、德国回落1.5bp、英国持平，意大利上行1.2bp。汇率方面，美元指数和欧元兑美元汇率呈较大波动，美元指数V型走势，最低至102.936、最高至104.355，最新报104.236。经济数据方面，美国上周公布的经济增长、通胀、就业数据减缓美联储加息压力，9月议息会议加息的概率从上周的21%下降至13%。美国二季度实际GDP增速环比折年增速为2.1%，低于预期和初值2.4%，但好于一季度2.0%；二季度GDP增速不及预期主要受私营部门库存投资和设备投资拖累。此外二季度企业利润折合年率增速为下降0.4%、前值为-4.1%，连续四个季度下滑；企业利润率从一季度10.6%下降至10.4%，主要由受财政支持的如计算机、电子和电气制造业支撑。通胀方面，7月PCE和核心PCE价格同比分别为3.3%和4.2%，均与彭博预期一致、但高于前值；环比均为0.2%，与彭博一致预期和前值一致。结构上，商品价格环比-0.3%，有明显回落，其中能源环比增速小幅回落，食品回升，二手车等耐用品价格回落。服务价格环比+0.4%，主要的通胀压力来自于金融、交运、文娱和房租。就业数据方面，8月美国新增非农18.7万，略高于预期的17万人，但6-7月合计下修11万，且连续三个月低于20万人；劳动参与率回升至62.8%推动失业率上行0.3pct至3.8%，超出预期的3.5%；8月小时工资环比下行0.2pct至0.4%，7月职位空缺与待业人数之比回落至151%；而JOLTS离职率已经回落至2019年的水平。在PCE物价指数得到有效控制，就业数据走弱的背景下，市场下调了对美联储未来加息路径的判断，其中，9月议息会议加息的概率从上周的21%下降至13%，11月加息的概率从1周前的55%降至当前的35%，并带动美债利率下行，全球大多数股票市场共振式上行。欧洲方面，欧元区8月通胀同比增长5.3%，高于预期5.1%，与上月持平。8月通胀主要受食品价格推动，本月同比上涨9.8%，处于高位。此外，服务价格也在上涨，8月同比增加5.5%。超预期的通胀为欧央行9月继续加息提供了支撑，高利率使得欧洲经济停滞风险进一步加大。 QDII基金近期观点 · 诺安油气能源基金：国际原油价格突破箱体区间，布伦特原油期货价格上涨至88.55美元/桶，较此前一周上涨4.82%；WTI原油期货价格上涨至85.55美元/桶，周度上涨7.17%。标普能源指数走势主要受油价影响，上周上涨3.78%。根据美国能源信息署（EIA）数据，截至8月25日当周美国原油产量为1280万桶/天，为2020年3月末以来新高。根据RYSTAD ENERGY数据，OPEC组织8月产量为2760万桶/天，较7月的2750.7万桶/天增加10万桶/天，其中沙特8月产量为897.6万桶/天、与7月持平，较6月减少约100万桶/天；俄罗斯8月产量为944.54万桶/天，基本持平于7月的944.93万桶/天。库存方面，美国商业原油库存减少1058.4万桶至4.23亿桶，降幅大于预期；库欣原油库存减少150.4万桶至2916.5万桶；战略原油库存增加59.4万桶至3.495亿桶，连续四周库存增加，已进入战略库存补库阶段；商业原油和库欣原油库存低于过去五年均值水平，战略原油库存仍处于历史低位。成品油方面，汽油库存减少21.4万桶至2.17亿桶，减少幅度低于预期；馏分燃油库存增加123.5万桶至1.18亿桶，预期为减少94.3万桶，目前成品油库存和覆盖天数均为过去5年较低水平。沙特从7月开始额外减产的100万桶/日，于7月3日宣布将减产计划延长至8月份，于8月3日宣布将减产计划进一步延迟至9月，并表示减产措施还可以继续深化和延长。此外，俄罗斯亦于宣布将9月削减规模为30万桶每日的石油出口，而8月石油出口量减少规模为50万桶。上周三俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯正在讨论将9月份的出口削减措施延长至10月份；另外市场预期欧佩克及其减产同盟国的减产将持续到2023 年底等。供应紧缺迹象支撑石油市场突破箱体上行。从年内供需看，供给端预计美国产量维持稳定，OPEC+延伸减产政策；库存端美国成品油库存处于五年低位，原油总库存低于过去五年均值水平；需求端中国原油消费逐步向好，政治局会议及国外旅游签证放松后需求预期进一步回暖，欧美经济虽然衰退预期但实际影响可能有限。供需各种因素叠加下，下半年供需较上半年转为紧平衡，油价中枢有望较上半年上移。随着能源股票二季度业绩逐步公布，预计提供能源设备和服务公司表现或相对较好，建议关注未来设备和服务公司未来股价表现。 ·诺安全球黄金基金：国际黄金价格继续反弹，从1914.96美元/盎司最高至1952.95美元/盎司，最新收于1940.06美元/盎司，周度上涨1.31%。上周VIX指数持续回落，美国十年期国债收益率下行、但实际利率持平，美元指数V型走势，资金出现重新回流至黄金ETF的迹象。对于后市展望，预计美联储加息周期进入尾声，年内继续加息可能性非常有限。美国当前高利率影响仍将逐步扩散，前期已经造成了多家银行破产等金融市场的扰动，制造业也不断萎缩，后期对服务业以及劳动力市场压力也将逐步加大，美国经济增长仍有一轮下行压力。在美国目标利率发生实际变化前，黄金价格将主要受经济预期和长端利率、以及实际利率走势影响。期间关注美国名义利率与通胀预期变化的节奏，并对实际利率的影响。另外如果美联储领先其他主要央行结束加息，也需关注基准利率走势分化及经济增长预期分化下对汇率变化的影响。建议投资者积极关注黄金价格走势，以更好的入场时点把握黄金的投资机遇。 ·诺安全球收益不动产：富时发达市场REITs指数上涨1.82%，表现落后于发达市场股票指数。上周所有板块均录得正收益，表现依次为办公、酒店及娱乐、医疗、零售、工业和特种，主要由于美债利率下行下估值修复推动。往后看美联储货币政策对海外REITs市场的影响有望逐步减弱，美联储的加息周期或将进入尾声，年内美联储继续加息可能性非常有限，加息对REITs公司经营及业绩影响边际收敛。但不应过早预期美联储降息，降息的开启或需更多因素触发，其中包括服务业等经济指标进一步走弱、证券市场的大幅震荡等。从二季度业绩看，工业、特种REITs的业绩增速明显好于其他板块，办公、酒店及娱乐，零售REITs业绩下滑。对于业绩展望，工业、特种REITs相较于其他行业有相对优势，但增速将逐步回落，医疗保健和住宅类业绩则相对稳健。结合对联储货币政策的变化及REITs业绩基本面判断，下一轮行情中首选对利率敏感以及估值调整充分、具备较高成长性行业。在惠誉下调美国评级、长债超预期发行背景下，短期海外金融市场波动或增加，而金融市场波动增加却又使得美联储利率拐点提前到来。建议投资者增加对海外REITs的关注，把握中长期配置机会。

金融界2023-09-04

ETF日报 | 9月4日沪指收涨1.40%，747只股票类ETF上涨、最高上涨3.74%

上证指数收涨1.40%，报3177.06点。747只股票类场内ETF当日涨幅为正，其中，华夏基金港股国企ETF、万家基金工业有色ETF、嘉实基金稀有金属ETF涨幅位居前三，最高上涨3.74%。您的浏览器不支持Video标签。

有连云2023-09-04

A股收盘 | 三大指数高开高走，两市近4000只个股上涨

截至2023年9月4日收盘，上证指数涨1.40%，报收3177.06点;深证成指涨1.41%，报收10611.74点;创业板指涨0.85%，报收2118.03点。您的浏览器不支持Video标签。

有连云2023-09-04

ETF日报|上证主要消费行业指数收涨较佳，消费30ETF(510630)收涨2.34%

截至2023年9月4日，上证指数收涨1.40%，报3177.06点；深证成指收涨1.41%，报10611.74点；创业板指收涨0.85%，报2118.03点；两市总成交额8848.61亿元。行业热度看，房地产服务表现亮眼，当日大涨5.34%；工程机械、油服工程紧随其后，分别上涨5.12%、4.99%。 ETF方面，截至收盘，华夏基金旗下涨幅居前的产品为有色50ETF(516650)、食品饮料ETF(515170)、石化ETF(159731)、消费30ETF(510630)、恒生国企ETF(159850)，涨幅分别为2.86%、2.73%、2.35%、2.34%、2.19%。其中，消费30ETF(510630)上涨2.34%，最新报价1.10元。收盘成交额已达9058.40万元，换手率25.37%，市场交投活跃。拉长时间看，截至2023年9月4日，消费30ETF近1周累计上涨4.39%。资金流入方面，消费30ETF最新资金流入流出持平。拉长时间看，近21个交易日内有11日资金净流入，合计“吸金”2290.64万元，日均净流入达109.08万元。从估值层面来看，消费30ETF跟踪的上证主要消费行业指数最新市盈率（PE-TTM）仅31.59倍，处于近3年7.02%的分位，即估值低于近3年92.98%以上的时间，处于历史低位。消费30ETF紧密跟踪上证主要消费行业指数，上证行业指数系列将沪市的全部样本按照行业分类标准划分为能源、原材料、工业等一级行业，并选择各个行业对应的上市公司证券编制相应的行业指数，以反映上证行业指数在二级市场的整体表现。数据显示，截至2023年7月31日，上证主要消费行业指数(000036)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、伊利股份(600887)、山西汾酒(600809)、海天味业(603288)、今世缘(603369)、舍得酒业(600702)、青岛啤酒(600600)、安井食品(603345)、安琪酵母(600298)、珀莱雅(603605)，前十大权重股合计占比71.6%。信达证券认为：过往数十年房地产市场繁荣推动消费扩张，然而当前市场供求关系发生变化，老百姓对于房地产的认知开始扭转，在这种情况下，繁荣股市、提振信心可以增加居民收入、提高消费者信心，对拉动消费、刺激经济起到帮助。这些是在进行预热铺垫，后续等到慢牛到来，居民产生财富扩张预期，消费拉动实体经济、实体经济拉动就业、就业再拉动消费与投资的正循环有望到来。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-04

ETF日报|建材ETF(159745)强势收涨3.08%，成交额已达1.81亿元

截至2023年9月4日，上证指数收涨1.40%，报3177.06点；深证成指收涨1.41%，报10611.74点；创业板指收涨0.85%，报2118.03点；两市总成交额8848.61亿元。行业热度看，房地产服务表现亮眼，当日大涨5.34%；工程机械、油服工程紧随其后，分别上涨5.12%、4.99%。 ETF方面，截至收盘，国泰基金旗下涨幅居前的产品为钢铁ETF(515210)、煤炭ETF(515220)、建材ETF(159745)、矿业ETF(561330)、有色60ETF(159881)，涨幅分别为3.55%、3.09%、3.08%、2.98%、2.84%。其中，建材ETF(159745)上涨3.08%，最新报价0.77元。收盘成交额已达1.81亿元，暂居可比ETF第一，换手率14.74%，市场交投活跃。拉长时间看，截至2023年9月4日，建材ETF近1周累计上涨4.48%，涨幅排名可比基金第一名。规模方面，建材ETF近1周规模增长3059.71万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金第一名。数据显示，杠杆资金持续布局中。建材ETF最新融资买入额达142.99万元，最新融资余额达1333.85万元。值得注意的是，该基金跟踪的中证全指建筑材料指数估值处于历史低位，最新市净率PB为1.26倍，低于指数近3年85.3%以上的时间，估值性价比突出。建材ETF紧密跟踪中证全指建筑材料指数，中证全指建筑材料指数从中证全指指数中选取业务涉及建筑材料领域的上市公司证券作为指数样本，以反映该主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2023年7月31日，中证全指建筑材料指数(931009)前十大权重股分别为东方雨虹(002271)、海螺水泥(600585)、北新建材(000786)、伟星新材(002372)、三棵树(603737)、天山股份(000877)、旗滨集团(601636)、金隅集团(601992)、华新水泥(600801)、冀东水泥(000401)，前十大权重股合计占比62.48%。开源证券表示：短期来看，下半年建材板块催化因素或将为需求政策落地推动销售脉冲回暖，重点关注高频地产销售数据。中期来看，城中村改造有望支撑墙面涂料、管道、防水等消费建材需求韧性，建议关注供给端格局有较大改善空间的消费建材，扩品类+渠道变革是消费建材企业业绩增长以及经营质量改善的主要路径。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-04

ETF日报|资金连续3日净流入！科创芯片ETF基金(588290)尾盘拉升收涨0.70%，成交额达1.59亿元

截至2023年9月4日，上证指数收涨1.40%，报3177.06点；深证成指收涨1.41%，报10611.74点；创业板指收涨0.85%，报2118.03点；两市总成交额8848.61亿元。行业热度看，房地产服务表现亮眼，当日大涨5.34%；工程机械、油服工程紧随其后，分别上涨5.12%、4.99%。 ETF方面，截至收盘，科创芯片ETF基金(588290)上涨0.70%，最新报价1.15元。收盘成交额已达1.59亿元，换手率12.92%，市场交投活跃。拉长时间看，截至2023年9月4日，科创芯片ETF基金近1周累计上涨9.75%，涨幅排名可比基金第一名。从资金净流入方面来看，科创芯片ETF基金近3天获得连续资金净流入，最高单日获得2286.21万元净流入，合计“吸金”3425.60万元。规模方面，科创芯片ETF基金最新规模达12.41亿元。数据显示，杠杆资金持续布局中。科创芯片ETF基金连续4天获杠杆资金净买入，最高单日获得584.67万元净买入，最新融资余额达2450.17万元。值得注意的是，该基金跟踪的上证科创板芯片指数估值处于历史低位，最新市净率PB为4.86倍，低于指数成立以来80.44%以上的时间，估值性价比突出。科创芯片ETF基金紧密跟踪上证科创板芯片指数，上证科创板芯片指数从科创板上市公司中选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本，以反映科创板代表性芯片产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2023年7月31日，上证科创板芯片指数(000685)前十大权重股分别为中芯国际(688981)、中微公司(688012)、澜起科技(688008)、寒武纪(688256)、华润微(688396)、沪硅产业(688126)、晶晨股份(688099)、芯原股份(688521)、思瑞浦(688536)、睿创微纳(688002)，前十大权重股合计占比56.28%。湘财证券认为，传统消费终端需求的变动是半导体市场的主要影响因素，建议紧密关注终端产品出货量的变动。2023 年数字化建设在多领域的稳步推进及人工智能大模型的产业化落地加速，为产业链发展带来新动能，关注数字经济建设及AI 技术发展为GPU、存储、CPU 及传感器等领域带来的需求增量。中长期，汽车电动化渗透率及国内新能源车出口量的提升，叠加能源基础设施的需求增长将驱动中高压功率器件的市场需求上行。科创芯片ETF基金(588290)，场外联接(A类：017559；C类：017560)。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-04

A股收盘 | 三大指数高开高走，两市近4000只个股上涨

截至2023年9月4日收盘，上证指数涨1.40%，报收3177.06点;深证成指涨1.41%，报收10611.74点;创业板指涨0.85%，报收2118.03点。沪深两市全天成交额8849亿元，北向资金净买入68.84亿元，其中沪股通净买入38.26亿元，深股通净买入30.58亿元。根据申万二级行业分类，2023年9月4日共有119个行业上涨，其中，房地产服务、工程机械、油服工程、小金属、厨卫电器涨幅居前; 5个行业下跌，家电零部件、出版、游戏、航空机场、医疗器械跌幅居前。 2023年9月4日，沪深A股共有3976家公司上涨，38家公司涨幅超10%(含)，华力创通、易华录、顶固集创、软通动力、世纪鼎利涨幅居前; 有990家公司下跌，4家公司跌幅超10%(含)，荣信文化、光云科技、碧兴物联、四川路桥、永悦科技跌幅居前。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-04

场内ETF资金动态：基本面与政策面形成共振，看好板块投资机会，煤炭ETF大涨

9月4日A股三大指数走高，截至午间收盘上证指数上涨1.12%，报3168.38点，深证成指上涨1.02%，报10570.82点，创业板指上涨0.45%，报2109.68点。　　根据巨灵财经统计的数据显示，9月1日场内ETF基金中煤炭ETF（515220），涨幅4.38%，其余ETF涨幅均超过2%，排名靠前的饮料ETF（159789）、能源ETF（159930）、资源ETF（510410），涨幅分别为2.82%、2.62%、2.59%。从整体上看数量占比较多的为能源ETF。　　下跌方面，1日跌幅最大的是通信ETF（515880）跌幅达到1.60%。剩余排名靠前的科技TOP（517270）、法国ETF（513080）、游戏ETF（516010），跌幅分别为1.57%、1.37%、1.35%。从整体上看数量占比较多的为通信ETF。　　从成交金额上来看，1日成交额最大的是科创50（588000），交易金额46.02亿元。剩余成交额排名前三的300ETF（510300）、50ETF（510050）、中证1000（159845），成交额分别为30.62亿元、21.07亿元、15.57亿元。从成交额规模来看，A股相关的指数ETF成交额较大。　　细分到资金流动情况上来看，1日净申购金额最大的为科创50（588000），当日净申购金额为4.94亿元。净申购金额超过1.93亿元的，排名前三有科创板50（588080）、HS300ETF（510310）、中证1000（159845），申购金额为1.93亿元、1.77亿元、1.55亿元，净申购净额数量较大的为A股相关指数ETF。　　资金流出方面，1日净赎回金额最多的是50ETF（510300），赎回金额9.80亿元。另外还有300ETF（510300）、500ETF（510500）、科创50E（588020）赎回金额超2亿元，赎回金额分别为5.35亿元、3.07亿元、2.15亿元。其余ETF赎回金额相对较小，均未超2亿元。　　9月1日场内ETF基金涨幅中，煤炭ETF（515220），涨幅4.38%。饮料ETF（159789）、能源ETF（159930）、资源ETF（510410）等资源ETF排名靠前。9月1日行业板块中，A股大盘相关的指数ETF成交额较大，科创50（588000）以46.02亿元位居首位，板块跌幅0.71%。基本面与政策面形成共振，持续看好板块行情。动力煤方面，本周坑口发运到港口成本继续倒挂，港口调入量持续低位运行，港口库存持续回落，截至9月1日，环渤海九港库存为2194.9万吨，周环比下降105.8万吨；产地库存也在持续下降，截至8月28日，动力煤生产企业库存量为1391.9万吨，周环比下降8.5万吨。供给端来看，受陕西矿难影响叠加月底生产任务完成，坑口煤矿停产检修较多，产地煤炭供应继续收紧；印尼煤炭矿商运营成本居高不下，多家煤炭矿商减产，产量供应缩紧。上周港口动力煤价周环比上涨45元/吨至860-880元/吨，我们预计短期动力煤价仍然偏强为主。炼焦煤方面，近日产地安全检查形势趋严，产地供应量明显下降。需求方面，短期焦企微利采购积极性较弱，但下游生铁产量维持在高位，宏观预期向好钢价有所提涨，提振整体产业链。考虑到竞争品动力煤价格表现偏强，且下游钢厂、焦企生产开工率持续处于高位，我们预计近期国内焦煤价格平稳偏强，煤炭ETF大涨。

金融界2023-09-04

A股午评：三大指数震荡走高，煤炭、钢铁等周期股全线拉升

2023年9月4日，截至午间收盘，上证指数涨1.12%，深证成指涨1.02%，创业板指涨0.45%。两市超3400股上涨，半日成交5495亿元，北上资金净买入63.3亿元。盘面上，油气、钢铁、煤炭、有色等板块集体大涨;准油股份、宝地矿业、云煤能源、北方铜业等涨停;地产产业链概念股持续活跃，顶固集创、中源家居、爱丽家居等多股涨停;白酒股震荡反弹，金徽酒涨停;大金融股盘中拉升，中国太保、宁波银行涨近5% 下跌方面，医疗器械板块分化，春立医疗跌超5%，辰光医疗涨超6%;乳业股走低，品渥食品跌超6%;半导体板块回调，拓荆科技跌超7%;游戏板块走弱，神州泰岳领跌;光刻胶、机器视觉及AIGC概念等板块下跌。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-04

经济软着陆，9月会重启牛市吗？

中国大陆和香港本周市场回顾本周五，上证指数以3133.25收盘，较上周上涨1.66%。8月份下跌5.2%。本周五，沪深300指数以3791.49收盘，较上周上涨2.22%。8月份下跌6.21%。本周四，恒生指数以18382.06收盘，较上周上涨1.45%。8月份下跌8.45%，是自2月份抛售9.4%以来的最大跌幅。本周五，1美元兑7.2616人民币。 PMI（采购经理人指数） 9月1日（周五）公布的8月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得51.0，较7月回升1.8个百分点，重回临界点以上，位于扩张区间。国家统计局8月31日（周四）公布的数据显示，8月制造业PMI录得49.7，高于7月0.4个百分点，最近三个月连续攀升但连续五个月处于收缩区间，引发了人们对世界第二大经济体近期疲弱扩张数据的担忧。分析与展望本周中国政府连续出台了一系列刺激中国股票市场以及楼市的措施。中国大陆股市创下自 7 月份以来的最大单周涨幅。中国财政部上周日表示，从周一开始，将证券交易印花税减半至 0.05%。这是自 2008 年以来首次降低税收。据《环球时报》报道，该措施旨在“活跃资本市场，提振投资者信心”。中国证券监管机构还计划限制新股上市，这可能有助于平衡供需，并放宽购买证券的保证金规定。消息发出后，周一中国股市上涨。周四，央行敦促银行降低付款和抵押贷款利率以重振消费，中国将首次购房者的最低首付比例降低至20%。周五央行还表示，将从 9 月 15 日起将外汇储备金率从 6% 下调至 4%。此举是自 2022 年4月以来的第三次举措，被视为一种防御措施。人民币面临进一步贬值压力。碧桂园在未来几天的债券本金和利息支付的几个最后期限之前报告了自 2007 年以来的首次中期亏损。尽管该公司股价本周反弹 9.9%，但过去一个月违约风险已使该公司市值蒸发 44%。恒生指数从近两周高点回落。该指数8月份下跌8.5%，是自2月份抛售9.4%以来的最大跌幅。科技指数下跌 0.4%。9月1日（周五）香港股市因恶劣天气全天休市。据彭博社数据，恒生指数 80 家成员公司中约有 72 家已发布最新业绩，盈利平均下降 1.3%。2022 年，该指数成员的平均增长率为 5.5%。国际市场本周市场回顾本周五，日经225指数以32710.62收盘，较上周上涨3.44%。8月份下跌1.67%。本周五，德国DAX 30指数以15840.34收盘，较上周上涨1.33%。8月份下跌3.04%。本周五，英国FTSE 100指数以7464.54收盘，较上周上涨1.72%。8月份下跌3.38%。分析与展望泛欧 STOXX 600 指数8月份跌幅达到 2.64%。欧洲股市周五收盘涨跌互现，此前美国重要就业报告显示新非农就业数据高于预期且失业率上升。初步数据显示，欧元区 8 月份通胀率高于预期，与 7 月份持平，为 5.3%。周三，西班牙公布 8 月份通胀率同比上涨 2.6%，符合分析师预期，而德国公布截至 7 月份的全年进口下降 13.2%，为 1987 年 1 月以来的最大跌幅。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在做出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。

汉邦金融2023-09-04

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